瑞達期貨：銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)運行于負值區(qū)間

隔夜滬銅主力合約低位震蕩，基本面礦端，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)運行于負值區(qū)間，港口庫存下降，后續(xù)精礦供應偏緊問題或將偏長期持續(xù)，成本端對銅價的支撐邏輯仍在供給方面，冶煉廠副產(chǎn)品硫酸價格較優(yōu)，加之部分前期環(huán)保檢查冶煉廠復產(chǎn)以及新投產(chǎn)產(chǎn)能的爬產(chǎn)令冶煉廠生產(chǎn)意愿及實際產(chǎn)量提升，預計國內供給量將繼續(xù)提升需求方面，由于美國將對銅征大額關稅，美銅大漲，倫銅、滬銅選擇不跟隨反而走低，銅國際貿易流向再次調整，此次銅價走低刺激國內下游備庫情緒，現(xiàn)貨市場成交積極性回升。

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瑞達期貨：原料端銅進口TC現(xiàn)貨指數(shù)繼續(xù)下行

隔夜滬銅主力合約震蕩走強，國際方面，美國4月未季調CPI同比上漲2.3%，連續(xù)第三個月低于預期，為自2021年2月以來的最低水平；核心CPI同比持平于2.8%，符合市場預期美國總統(tǒng)特朗普利用低于預期的通脹報告再次向美聯(lián)儲主席施壓，要求鮑威爾盡快下調利率國內方面，國務院關稅稅則委員會發(fā)布公告，自5月14日12時01分起，調整對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關稅措施其中，國務院關稅稅則委員會2025年第4號公告規(guī)定的加征關稅稅率，由34%調整為10%，在90天內暫停實施24%的對美加征關稅稅率。

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瑞達期貨：銅精礦TC現(xiàn)貨仍保持低位運行

隔夜銅主力合約震蕩偏強運行，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強 國際方面，美聯(lián)儲巴爾金暗示9月將降息25個基點，并表示企業(yè)目前采取的"低招聘、低解雇"的方式不太可能持續(xù)下去；戴利表示，判斷9月降息25或50個基點為時尚早，經(jīng)通脹調整的中性利率可能達1% 國內方面，財政部有關負責人表示，隨著宏觀政策落地見效，經(jīng)濟回升向好態(tài)勢不斷鞏固，再加上特殊因素影響逐步消退，將對財政收入增長形成支撐；全國一般公共預算支出將平穩(wěn)增長。

行業(yè)快訊

瑞達期貨：銅精礦TC現(xiàn)貨仍保持低位運行

隔夜銅主力合約震蕩偏強運行，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強 國際方面，美聯(lián)儲巴爾金暗示9月將降息25個基點，并表示企業(yè)目前采取的"低招聘、低解雇"的方式不太可能持續(xù)下去；戴利表示，判斷9月降息25或50個基點為時尚早，經(jīng)通脹調整的中性利率可能達1% 國內方面，財政部有關負責人表示，隨著宏觀政策落地見效，經(jīng)濟回升向好態(tài)勢不斷鞏固，再加上特殊因素影響逐步消退，將對財政收入增長形成支撐；全國一般公共預算支出將平穩(wěn)增長。

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瑞達期貨：隔夜銅主力合約現(xiàn)貨升水

隔夜銅主力合約震蕩走弱，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強國際方面，美聯(lián)儲維持利率不變，鮑威爾表示本次會議對降息進行了深度討論，數(shù)據(jù)符合要求的情況下最快9月降息，其還弱化通脹對決策的影響并增加對就業(yè)市場走弱的關注 國內方面，國常會：要優(yōu)化強化宏觀政策，加大宏觀調控力度；既要根據(jù)已出臺政策的施行情況狠抓落實、加快進度，推出一批增量政策舉措穩(wěn)預期強信心 基本面上，礦端加工費TC現(xiàn)貨逐步回暖，但仍處于低位區(qū)間運行，礦端供給偏緊預期持續(xù)。

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瑞達期貨：銅礦端TC現(xiàn)貨仍于低位區(qū)間運行

隔夜銅主力合約震蕩走弱，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美聯(lián)儲發(fā)布經(jīng)濟狀況褐皮書據(jù)褐皮書顯示，美國經(jīng)濟略有增長通脹降溫由于即將到來的選舉、國內政策、地緣政治沖突和通貨膨脹的不確定性，預計未來六個月的經(jīng)濟增長將放緩國內方面，2024年中國經(jīng)濟上半年，工業(yè)運行平穩(wěn)向好政策推出到各地市逐步落地，推進工業(yè)領域設備更新實施方案、擴大制造業(yè)有效投資等，多措并舉下進一步鞏固和增強工業(yè)經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。

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瑞達期貨：銅礦端TC現(xiàn)貨于低位區(qū)間運行

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強國際方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾承認通脹方面取得進展，且就業(yè)市場降溫，但也指出“更多好的數(shù)據(jù)”將提振人們對通脹的信心，過早和太遲降息都有風險，并未給出美聯(lián)儲接近降息的明確信號芝商所(CME)的FedWatch工具，市場現(xiàn)預計9月份降息的可能性為73%，低于周一的76%國內方面，國務院總理主持召開經(jīng)濟形勢專家和企業(yè)家座談會。

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云晨期貨：累庫出現(xiàn)止步跡象，銅現(xiàn)貨升水維持低位

3月中旬，在宏觀面和供需面共同推動下，銅市期現(xiàn)貨價格共同強勢上攻，突破了今年以來的高位壓力區(qū)間70000元/噸一線，創(chuàng)出近兩年新高但是從現(xiàn)貨升貼水情況來看，今年年初以來，受需求端遲遲不見起色拖累盡管受銅精礦供應緊張傳導出現(xiàn)煉廠減產(chǎn)預期，但終端消費低迷、國內社會庫存持續(xù)累積，導致現(xiàn)貨也持續(xù)處于貼水狀態(tài) 銅精礦加工費跌跌不休 去年四季度以來，全球銅精礦市場供給日漸緊張，除受到傳統(tǒng)的品位下降、閉坑等因素外，礦區(qū)社區(qū)干擾事件、主產(chǎn)國礦業(yè)政策影響等因素也在拉低銅礦產(chǎn)量。

國內資訊

弘業(yè)期貨：滬銅現(xiàn)貨需求不足

周五倫銅大跌，收于8556美元 滬銅夜盤休市美聯(lián)儲降息預期有所減弱，市場期待中國經(jīng)濟復蘇，中國12月制造業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，宏觀基本面偏弱海外需求較差，LME庫存保持高位，國內進入淡季滬銅現(xiàn)貨需求不足，上方存在較強壓力上方壓力69200，下方支撐65000 今日國際銅較滬銅升水大幅下降至349點，外盤比價小幅強于內盤

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瑞達期貨：滬銅現(xiàn)貨市場消費表現(xiàn)乏力，銅價或弱勢震蕩調整

大宗商品供應擔憂有所降溫；美聯(lián)儲加息25個基點基本面，上游銅礦供應呈現(xiàn)增長趨勢，銅礦供應較前期有所改善，冶煉廠原料供應基本充足；目前來看煉廠排產(chǎn)積極性較高，精煉銅產(chǎn)量預計保持高位，但高開工率情況下也將限制后市增量近期進出口處于關閉狀態(tài)，國內下游加工企業(yè)生產(chǎn)基本恢復，但庫存下降趨勢有所放緩，現(xiàn)貨市場消費表現(xiàn)乏力，銅價或弱勢震蕩調整 技術上，滬銅2204合約1小時MACD小幅上升，關注40日均線位置爭奪。

機構

廢銅午評：期貨上漲，廢銅現(xiàn)貨市場交投反向遇冷

1月7日，上海市場現(xiàn)貨電解銅報59310元/噸（好銅），漲135元/噸，好銅升水120元，光亮銅價格較昨日漲100元/噸，今日精廢差為3121元/噸，較上昨日擴大78元/噸 華南地區(qū)報價1#光亮銅52400-52700元/噸，受全國寒冷天氣影響，交通運輸受阻，上午市場交投氣氛和天氣一樣的冷清，下游廠家原料庫存尚足，采購意愿不強，上午廢銅市場成交清淡；據(jù)我的有色了解，因河北疫情復發(fā)，有部分下游廠家禁止冀車牌車輛進入。

行情簡評

Mysteel：2025年8月18日銅產(chǎn)業(yè)早讀

上周前半周，美國7月CPI數(shù)據(jù)基本符合市場預期，使得美聯(lián)儲9月降息預期增強、美元指數(shù)走弱，利好銅價但隨后公布的美國7月PPI數(shù)據(jù)遠超市場預期，使得市場對美聯(lián)儲降息預期熱度放緩、美元指數(shù)回升，進而對銅價存在抑制作用8月15日LME銅期貨庫存15.58萬噸，周環(huán)比下降50噸，同日LME現(xiàn)貨結算價與LME3個月合約結算價價差進一步下跌39美元/噸跌至-114美元/噸COMEX銅庫存繼續(xù)增加2771噸至24.24萬噸，增速進一步放緩。

行情簡評

Mysteel周報：汽車原材料價格（8.11-8.17）

展望下周，焦點轉向需求季節(jié)性回升（9月旺季臨近）和美聯(lián)儲政策動向；若庫存去化加速，銅價可能測試80000元/噸壓力位，但需警惕累庫延續(xù)和地緣風險建議投資者關注SHFE倉單數(shù)據(jù)和銅材開工率變化以確認趨勢 3、鋅市場 上周鋅市場呈現(xiàn)“供需雙弱、庫存累積、價格震蕩”的特征期貨窄幅波動（滬鋅主力區(qū)間22400-22700元/噸），現(xiàn)貨穩(wěn)中有降，SHFE倉單激增29.2%凸顯供應過剩，LME去庫未能抵消國內壓力。

汽車

一周銅桿出廠加工費（8月8日-8月15日）

銅桿線加工費

Mysteel日報：鑄造鋁合金日報（8/11）

五、行情預測 今日滬鋁期貨震蕩偏強，帶動廢鋁價格上行鑄造鋁合金期貨走勢偏強，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)于19800元/噸區(qū)間 受硅、銅等原料成本持續(xù)上漲推動，生產(chǎn)企業(yè)挺價心態(tài)強烈但下游需求疲弱態(tài)勢未改，企業(yè)訂單不足導致采購積極性低迷，仍以剛性需求為主；貿易商亦維持謹慎采購策略，出貨多以小單操作當前市場供需深度博弈，疊加企業(yè)廠內庫存的緩沖作用，預計短期現(xiàn)貨鑄造鋁合金價格將延續(xù)區(qū)間震蕩格局，上行與下行空間均受壓制。

日報

Mysteel周報：汽車原材料價格（8.4-8.10）

氧化鋁價格局部小漲，電解鋁期貨先揚后抑，現(xiàn)貨跟漲乏力；庫存結構性分化反映下游疲軟在淡季主導下，市場缺乏單邊驅動，預計短期維持區(qū)間震蕩建議關注8月下旬旺季備貨啟動及政策落地情況 2、銅市場 上周銅市場呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢，價格受降息預期和逢低采買支撐，但庫存累積及淡季需求疲軟限制漲幅短期焦點轉向美聯(lián)儲政策動向和國內“金九銀十”消費旺季預期，預計價格延續(xù)區(qū)間運行。

汽車

Mysteel：鑄造鋁合金早讀（8/12）

而作為原料的銅、硅，價格表現(xiàn)較為強勢，故生產(chǎn)企業(yè)挺價意愿較強需求端則顯疲態(tài)：套保貿易商因庫存充足且行情平淡采購趨緩；下游壓鑄企業(yè)受高溫假期與訂單減少拖累，開工率下降，多消化庫存或僅小單補庫市場整體成交氛圍清淡 東北地區(qū)：昨日鋁合金錠期貨價格震蕩運行，東北ADC12現(xiàn)貨價跌100元/噸為主，ADC12價格目前仍高位震蕩為主，市場需求較好，考慮到廢鋁價格過高，夏天天氣較熱等原因，合金錠產(chǎn)量維持低位運行，東北地區(qū)國標ADC12報價集中在19800-20000元/噸，市場成交在19900左右。

行情簡評

一周銅桿出廠加工費（8月1日-8月8日）

銅桿線加工費

分析人士：銅市場逐步回歸基本面定價

中信建投期貨有色研究員張維鑫進一步解釋稱，此次盤面以美銅大跌、滬倫銅回落來實現(xiàn)價差的修復，主要與現(xiàn)貨搬運預期的反轉有關今年3—5月，美國進口陰極銅高達54.16萬噸，相當于2024年全年進口量的59.65%，前期透支了美國常規(guī)的進口水平，而目前COMEX銅仍在不斷累庫，預計短期美國境內精煉銅面臨嚴重過剩此外，近期滬倫銅比走強，中國進口窗口打開，亦利于現(xiàn)貨回流 在張維鑫看來，8月處于宏觀政策“真空期”，加之關稅政策不確定性減弱，預計銅價的波動性下降，將回歸基本面定價。

國內資訊

Mysteel周報：銅精礦現(xiàn)貨市場TC小幅上調（8.4-8.8）

標準干凈銅精礦成交有貿易商與煉廠交易9月船期貨物以-39成交，某煉廠采購四季度成交價格在-41本周貿易商報盤價在-40低位，煉廠回盤-30高位銅精礦現(xiàn)貨市場呈的階段性分化特征現(xiàn)貨端受三季度采購周期收尾影響，需求進入短暫飽和期，整體活躍度雖略有回升但仍顯清淡，市場觀望情緒主導短期交易節(jié)奏近月貨物煉廠庫存充足下實際承接意愿有限遠月市場則表現(xiàn)相對穩(wěn)健，煉廠雖對近月貨物采購態(tài)度謹慎，但對四季度需求存在明確預期，且預計加工費仍有回調空間。

周報