Mysteel周報(bào)：銅價(jià)企穩(wěn)回升 現(xiàn)貨升水顯拉鋸(8.1-8.8)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著近期市場(chǎng)情緒的緩和，宏觀層面處于相對(duì)冷靜的階段，宏觀對(duì)于銅價(jià)的影響稍有減弱，價(jià)格的波動(dòng)也因此有所減弱基本面上，國(guó)內(nèi)供應(yīng)處于高產(chǎn)出階段，國(guó)內(nèi)冶煉廠產(chǎn)量來到了年內(nèi)高點(diǎn)，然而下游市場(chǎng)暫時(shí)缺少明顯的亮點(diǎn)，新訂單的增量有所減弱，但好在提貨上暫時(shí)依然保持不錯(cuò)，甚至有個(gè)別企業(yè)還處于提升中，因此需求端表現(xiàn)出韌性不錯(cuò)，只是需要關(guān)注市場(chǎng)新訂單的增長(zhǎng)情況，以防出現(xiàn)訂單不足維持生產(chǎn)的情況。

周報(bào)

[PVC]：隆眾早訊-周四版

電石烏海寧夏上調(diào)50至2350 山東液氯價(jià)格穩(wěn)定，執(zhí)行-100元出廠；山東地區(qū)主要氧化鋁廠家采購32%離子膜堿自8月7日起價(jià)格下調(diào)10元/噸，執(zhí)行出廠750元/噸 國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌不一焦煤漲超1%跌幅方面，菜粕、燒堿跌超1% 華泰證券：房地產(chǎn)市場(chǎng)中長(zhǎng)期“止跌回穩(wěn)”的基礎(chǔ)正在構(gòu)建 優(yōu)化戰(zhàn)略布局 國(guó)資央企重組整合密集落地 評(píng)論丨央地合力 讓免費(fèi)學(xué)前教育政策扎根落地 美國(guó)加征關(guān)稅重創(chuàng)德國(guó)汽車業(yè) 美聯(lián)儲(chǔ)9月降息的概率為93.6% 智利銅礦事故造成生產(chǎn)中斷 將對(duì)銅供應(yīng)造成沖擊 特浪普：認(rèn)定印度直接或間接進(jìn)口俄羅斯石油 將印度關(guān)稅提高到50% 全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)建設(shè)更進(jìn)一步 兩部門印發(fā)電力市場(chǎng)計(jì)量結(jié)算規(guī)則 日本人口降幅創(chuàng)有記錄以來新高 美債交易員提高今年降息預(yù)期 部分頭寸押注下月一次性降息50基點(diǎn) 。

早間提示

Mysteel早讀：美國(guó)6月核心PCE通脹意外回溫 有色金屬全線飄綠

在白宮聲明發(fā)布之后，高盛分析師預(yù)測(cè)，由于美國(guó)陰極銅庫存高企，陰極銅料將流入美國(guó)的LME倉庫，但美國(guó)陰極銅的大規(guī)模再出口則不太可能出現(xiàn)分析師認(rèn)為，美國(guó)銅關(guān)稅政策表明了特朗普政府仍關(guān)注銅供應(yīng)安全美國(guó)現(xiàn)在可以將注意力轉(zhuǎn)向在海外達(dá)成礦產(chǎn)交易，并逐步實(shí)施關(guān)稅措施 ◎【廣期所：鉑、鈀期貨漲跌停板幅度均為4%】7月31日，廣州期貨交易所表示，鉑、鈀期貨合約交易單位均為1000克/手，最小變動(dòng)價(jià)位均為0.05元/克，合約漲跌停板幅度均為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%，最低交易保證金均為合約價(jià)值的5%。

有色聚焦

Mysteel宏觀周報(bào)：政治局會(huì)議部署經(jīng)濟(jì)工作，中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談達(dá)成共識(shí)

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放69億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.6%；全國(guó)110家洗煤廠開工率下降1.3%；煉焦煤價(jià)格上漲，鐵礦石、螺紋鋼、電解銅、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售6.7萬輛，提高5%；BDI下降10.6% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

資訊

Mysteel：8月8日西北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格行情

8日西北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，礦端報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主；供應(yīng)方面，焦企按訂單正常發(fā)運(yùn)，期貨盤面表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，今日焦企對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行第六輪提漲，預(yù)計(jì)下周一落地，目前下游鋼廠暫未回應(yīng)下游方面，下游鋼廠對(duì)焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對(duì)焦炭需求仍在綜合來看短期西北焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行為主，后期價(jià)格仍需關(guān)注成材及原料煤市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)其產(chǎn)生的影響 價(jià)格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1490--1500元/噸；銅川準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1510元/噸；金昌二級(jí)冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報(bào)1080元/噸。

日評(píng)

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（7.19-7.25）

（二）出口：海關(guān)總署：6月中國(guó)四大家電出口量出爐，空調(diào)同比增6.8% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年6月中國(guó)出口空調(diào)459萬臺(tái)，同比下降25.1%；1-6月累計(jì)出口4105萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.8% 四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：銅價(jià)方面，近期市場(chǎng)情緒較為熱烈，也為銅價(jià)上漲提供了一定的助力，但在缺乏絕對(duì)量的需求保障以及關(guān)稅等問題的制約影響下，壓縮了上漲空間，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)將進(jìn)入高位區(qū)間震蕩的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在78300-80500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9720-9980美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.72-5.98美元/磅，海外價(jià)差有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能；鋁價(jià)方面，國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”相關(guān)政策帶動(dòng)工業(yè)金屬上漲，海外宏觀關(guān)稅緩和，短期價(jià)格或偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及壘庫的持續(xù)性；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供探漲，等待需求面消耗反應(yīng)，預(yù)計(jì)下期R32報(bào)盤堅(jiān)挺，R410A弱穩(wěn)僵持。

周報(bào)

Mysteel：8月4日西北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格行情

4日西北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，礦端報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主；供應(yīng)方面，焦企對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行第五輪提漲落地，期貨盤面表現(xiàn)較之前疲軟，市場(chǎng)情緒有所下降下游方面，下游鋼廠對(duì)焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對(duì)焦炭需求仍在綜合來看短期西北焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行為主，后期價(jià)格仍需關(guān)注成材及原料煤市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)其產(chǎn)生的影響 價(jià)格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1490--1500元/噸；銅川準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1510元/噸；金昌二級(jí)冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報(bào)1080元/噸。

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （7月21日-7月25日）

鉻鐵情緒穩(wěn)定，雖然鋼招小幅下移或使后市鉻鐵零售有下跌空間，但短期宏觀驅(qū)動(dòng)占主導(dǎo)，鉻市行情有望暫維持穩(wěn)定鉻礦方面關(guān)注鋼招出臺(tái)后大型礦山期貨報(bào)價(jià)后調(diào)價(jià)變化，周內(nèi)貿(mào)易商價(jià)格持平，預(yù)計(jì)短期鉻市維持平穩(wěn)運(yùn)行 三、有色金屬價(jià)格運(yùn)行情況 本周有色金屬價(jià)格環(huán)比上漲截至7月25日，Mysteel全國(guó)有色價(jià)格指數(shù)為42104元/噸，與7月18日相比上漲508元/噸，Mysteel銅、鋁、鉛和鋅價(jià)格指數(shù)變化分別為1.13%，0.39%、0.57%和2.12%。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：7月31日西北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格行情

31日西北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，陜西子長(zhǎng)地區(qū)多數(shù)煤礦生產(chǎn)不正常，產(chǎn)量供應(yīng)偏緊；供應(yīng)方面，焦企對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行第五輪提漲，期貨盤面表現(xiàn)較之前疲軟，市場(chǎng)情緒有所下降下游方面，下游鋼廠對(duì)焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對(duì)于焦炭第五輪提漲未有回應(yīng)，就需求及利潤(rùn)來看，落地概率較大綜合來看短期西北焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行為主，后期價(jià)格仍需關(guān)注成材及原料煤市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)其產(chǎn)生的影響 價(jià)格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1435--1445元/噸；銅川準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1455元/噸；金昌二級(jí)冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報(bào)1030元/噸。

日評(píng)

Mysteel：7月30日西北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格行情

30日西北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，陜西子長(zhǎng)地區(qū)多數(shù)煤礦生產(chǎn)不正常，產(chǎn)量供應(yīng)偏緊；供應(yīng)方面，焦企對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行第五輪提漲，期貨盤面表現(xiàn)較之前疲軟，市場(chǎng)情緒有所下降下游方面，下游鋼廠對(duì)焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，鋼廠對(duì)于焦炭第五輪提漲未有回應(yīng)，就需求及利潤(rùn)來看，落地概率較大綜合來看短期西北焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行為主，后期價(jià)格仍需關(guān)注成材及原料煤市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)其產(chǎn)生的影響 價(jià)格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1435--1445元/噸；銅川準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1455元/噸；金昌二級(jí)冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報(bào)1030元/噸。

日評(píng)

Mysteel：7月29日西北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格行情

29日西北市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行上游方面，區(qū)域內(nèi)煤礦正常生產(chǎn)，陜西子長(zhǎng)地區(qū)多數(shù)煤礦生產(chǎn)不正常，產(chǎn)量供應(yīng)偏緊；供應(yīng)方面，焦企對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行第四輪提漲落地，期貨盤面連續(xù)漲停后回調(diào)，市場(chǎng)情緒有所下降下游方面，下游鋼廠對(duì)焦炭仍按需采購，下游鐵水仍處于高位，今日鋼材成交良好綜合來看短期西北焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行為主，后期價(jià)格仍需關(guān)注成材及原料煤市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)其產(chǎn)生的影響 價(jià)格方面，陜西韓城準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1435--1445元/噸；銅川準(zhǔn)一級(jí)冶金焦A<13.0，S<0.8，CSR>60.0，CRI<30.0，MT<1.0出廠含稅報(bào)1455元/噸；金昌二級(jí)冶金焦A<13.5，S<0.85，CSR<55，MT<8出廠含稅報(bào)1030元/噸。

日評(píng)

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：6月有色金屬行業(yè)延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

市場(chǎng)方面，6月份，全球有色金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)分化走勢(shì)國(guó)際市場(chǎng)上，LME銅價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，三月期貨收盤9869美元/噸，較上月上漲371美元，漲幅3.9%；鋁價(jià)上漲153.5美元至2597.5美元/噸，漲幅6.3%；錫價(jià)漲幅最大達(dá)3310美元，漲幅10.9%國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，上期所銅三月期貨上漲1940元至79440元/噸，漲幅2.5%；鋁價(jià)上漲445元至20395元/噸，漲幅2.2%；鉛價(jià)上漲570元至17205元/噸，漲幅3.4%。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)企穩(wěn)反彈 社庫再度下降(7.11-7.18)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 近期宏觀層面的影響有所擴(kuò)大，市場(chǎng)情緒受此影響，銅價(jià)也進(jìn)入偏弱的局勢(shì)之中，但是隨著情緒的緩和后，銅價(jià)存在轉(zhuǎn)變的可能基本面上，近期國(guó)內(nèi)庫存變化反反復(fù)復(fù)，盡管處于供應(yīng)高產(chǎn)期和下游淡季，但銅價(jià)下跌帶來了不少新增訂單，下游甚至有回升的表現(xiàn)，這對(duì)價(jià)格底部的支撐顯得尤為明顯；但國(guó)內(nèi)正處于高產(chǎn)出階段，且隨著關(guān)稅問題的影響，市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)進(jìn)口預(yù)期有所提升，供應(yīng)預(yù)期開始回升，對(duì)價(jià)格的上漲形成制約，銅價(jià)再度進(jìn)入到區(qū)間震蕩的局面之中，不過市場(chǎng)結(jié)構(gòu)在當(dāng)前供需預(yù)期的調(diào)整下開始變化，近月再度進(jìn)入contango結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨的影響或許更為明顯一些。

周報(bào)

Mysteel宏觀周報(bào)：鋼鐵等穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案將出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)半年報(bào)出爐

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放12011億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率提高1.1%；全國(guó)110家洗煤廠開工率提高0.8%；鐵礦石、煉焦煤、螺紋鋼價(jià)格上漲，電解銅、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售4.8萬輛，提高11%；BDI提高23.4% 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

資訊

紐約金價(jià)10日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年8月黃金期價(jià)10日上漲12.0美元，收于每盎司3333.0美元，漲幅為0.36% 投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好略有下降對(duì)避險(xiǎn)金屬構(gòu)成輕微支撐，金價(jià)當(dāng)天小幅上漲 美國(guó)總統(tǒng)特朗普9日晚些時(shí)候宣布將從8月1日起對(duì)所有進(jìn)口銅征收50%關(guān)稅特朗普還表示，美國(guó)可能對(duì)巴西征收50%的關(guān)稅 特朗普就美國(guó)貿(mào)易關(guān)稅發(fā)表更強(qiáng)硬的言論后，市場(chǎng)多頭更加緊張。

貴金屬

Mysteel宏觀周報(bào)：特朗普宣布對(duì)24國(guó)關(guān)稅稅率，8月1日起實(shí)施

數(shù)據(jù)跟蹤：本周，資金面上，央行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠2265億元Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率周環(huán)比下降0.4%；全國(guó)110家洗煤廠開工率周環(huán)比上升5.4%；螺紋鋼、煉焦煤、鐵礦石價(jià)格上漲；電解銅、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售3.9萬輛，提高1%；BDI上升15.8% 金融市場(chǎng)：本周主要商品期貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，白銀價(jià)格大幅上漲5.35%。

資訊

期貨日?qǐng)?bào)：“礦荒”導(dǎo)致“錠缺”，滬銅主力合約重回80000元／噸關(guān)口

7月首個(gè)交易日，LME銅期貨3個(gè)月合約一度觸及10000美元／噸的整數(shù)關(guān)口，滬銅期貨主力合約也隨之上漲并站上80000元／噸關(guān)口 山金期貨投資咨詢部負(fù)責(zé)人王云飛認(rèn)為，近期銅價(jià)回升有兩大原因：一是美國(guó)以外的市場(chǎng)低庫存狀態(tài)延續(xù)LME和國(guó)內(nèi)精銅社會(huì)庫存分別下降至9萬噸和12萬噸的歷史同期低位從季節(jié)性因素出發(fā)，全球銅市三季度不存在明顯的累庫期，在美國(guó)高溢價(jià)購銅的背景下，市場(chǎng)對(duì)非美市場(chǎng)庫存耗盡的擔(dān)憂增加。

國(guó)內(nèi)資訊

倫銅再臨萬元關(guān)口接近年內(nèi)高位 關(guān)稅暫停期限將至貿(mào)易商加強(qiáng)囤貨

近日，倫敦銅價(jià)再度逼近年內(nèi)高位，因交易商們持續(xù)將銅運(yùn)往美國(guó)，試圖在7月9日特朗普上調(diào)關(guān)稅的最后期限到來前備貨 日內(nèi)，倫敦金屬交易所（LME）銅期貨價(jià)格一度升破每噸10000美元，創(chuàng)三個(gè)月新高上一次漲破這一關(guān)口還是在今年3月，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)擔(dān)憂特朗普政府將會(huì)對(duì)銅進(jìn)口征收與鋼鋁類似的關(guān)稅 另外，這種劇烈波動(dòng)已影響到對(duì)沖銅價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的貿(mào)易公司和冶煉廠。

國(guó)際資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：6月我國(guó)制造業(yè)景氣水平改善，特朗普將實(shí)施新關(guān)稅

數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，本周央行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠13753億元周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率下降0.6%；全國(guó)110家洗煤廠開工率下降1%；鐵礦石、螺紋鋼、電解銅價(jià)格上漲，煉焦煤、水泥、混凝土價(jià)格下跌；乘用車日均零售9.5萬輛，提高3%；BDI下降3.6 金融市場(chǎng)：商品期貨方面，主要商品期貨價(jià)格漲跌不一。

資訊

年中盤點(diǎn)：2025年上半年銅行業(yè)大事記

消息面上，Comex銅期貨主力合約今年累計(jì)漲幅超16%，此外滬金主力合約盤中站上690元/克續(xù)創(chuàng)歷史新高 十一部門：到2027年，力爭(zhēng)國(guó)內(nèi)銅礦資源量增長(zhǎng)5%-10% 2月11日，工業(yè)和信息化部等十一部門印發(fā)《銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》，到2027年，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平明顯提升。

國(guó)內(nèi)資訊