國信期貨：謹慎看待上方高度，滬銅預計震蕩

周四夜間，倫銅報收9254美元/噸，上漲0.71%，滬銅報收76070元/噸，上漲0.3%宏觀情緒邊際緩和，金屬價格持續(xù)向上修復但關稅政策將給整體需求帶來的負面影響較為確定，銅價上方承壓基本面來看，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費仍然較低，表明礦供應仍有緊缺，國內(nèi)銅庫存持續(xù)去化，且已低于去年同期水平，共同對價格形成支撐 整體而言，滬銅預計震蕩，持續(xù)關注宏觀情緒的變化，謹慎看待上方高度，以震蕩思路對待。

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國信期貨：謹慎看待滬銅反彈高度

周二夜間，倫銅報收9137美元/噸，下跌0.91%，滬銅報收75830元/噸，下跌0.17%宏觀情緒緩和后銅價持續(xù)向上反彈，但由于關稅政策將給整體需求帶來負面影響較為確定，對銅價的反彈空間形成壓制，市場機構也紛紛下調(diào)二季度銅價預期基本面來看，國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費仍然較低，表明礦供應仍有緊缺，銅庫存持續(xù)去化，共同對價格形成支撐整體而言，滬銅預計寬幅震蕩，持續(xù)關注宏觀情緒的變化及外盤沖擊，謹慎看待反彈高度，暫時觀望。

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金瑞期貨：市場整體氛圍偏暖，銅價或仍能看高一線

近期，受宏觀面因素快速變化影響，銅價在經(jīng)歷弱勢震蕩后呈現(xiàn)上行趨勢前期，美國個人消費支出等經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，市場對美國經(jīng)濟韌性產(chǎn)生擔憂，多數(shù)風險資產(chǎn)回落不過，上周宏觀驅動邊際轉向積極國內(nèi)政策力度基本符合預期，后續(xù)表態(tài)保持積極；海外經(jīng)濟運行雖有邊際走弱跡象，但降息預期明顯轉向鴿派，市場預計美聯(lián)儲年內(nèi)降息次數(shù)已達3次整體宏觀環(huán)境再次回暖，推動銅價企穩(wěn)上行 海外方面，美國經(jīng)濟雖有走弱跡象，但制造業(yè)PMI連續(xù)保持在擴張區(qū)間，海外制造業(yè)復蘇并未被證偽，仍具備一定經(jīng)濟韌性。

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交子期貨：美元上漲，銅高位震蕩

操作策略：美聯(lián)儲維持利率不變符合市場預期，美元反彈銅價走勢受限，美通脹上行風險與關稅政策不確定性仍存；國內(nèi)寬松貨幣政策兌現(xiàn)，銅供需基本支撐有限，銅上方空間亦有限，短期高位震蕩日內(nèi)謹慎短線參與

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瑞達期貨：滬銅輕倉震蕩交易

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強 國際方面，美聯(lián)儲連續(xù)第三次維持利率不變，聲明中強調(diào)通脹和失業(yè)率上升的風險走高鮑威爾高呼不確定性因素以及繼續(xù)觀望等待的成本很低，表示不急于降息鮑威爾還稱無意主動與特朗普會晤，后者的降息呼吁無礙美聯(lián)儲的工作國內(nèi)方面，三部門發(fā)布一攬子金融政策穩(wěn)市場穩(wěn)預期央行宣布推出十項政策措施，其中包括全面降準0.5個百分點，下調(diào)政策利率0.1個百分點，降低結構性貨幣政策工具利率和公積金貸款利率0.25個百分點等。

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5月8日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

國信期貨：滬銅預計震蕩

周三夜間，倫銅報收9406美元/噸，下跌1.2%，滬銅報收77450元/噸，下跌0.74% 北京時間周四凌晨02:00，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)發(fā)布了最新的利率決議，與市場預期一致，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%-4.5%不變，也是連續(xù)第三次會議按兵不動美聯(lián)儲主席鮑威爾在利率會議后的新聞發(fā)布會上表示，美聯(lián)儲不必急于調(diào)整利率，目前的政策是適度限制的，美國總統(tǒng)特朗普要求降息的呼吁不會影響美聯(lián)儲的工作。

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交子期貨：美元上漲，銅價下跌

操作策略：美聯(lián)儲維持利率不變符合市場預期，美元反彈銅價走勢受限，美通脹上行風險與關稅政策不確定性仍存；國內(nèi)寬松貨幣政策兌現(xiàn)，滬銅沖高回落銅供需基本支撐有限，銅上方空間亦有限，日內(nèi)謹慎短線參與

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瑞達期貨：滬銅主力合約沖高回落

滬銅主力合約沖高回落，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強 國際方面，美聯(lián)儲議息會議召開前夕，號稱“美聯(lián)儲傳聲筒”的尼克·蒂米勞斯發(fā)文稱，美聯(lián)儲正面臨兩難境地，并暗示美聯(lián)儲可能會暫緩降息目前，市場普遍預期美聯(lián)儲將5月會議上維持利率不變國內(nèi)方面，財政部部長藍佛安在亞洲開發(fā)銀行理事會第58屆年會上表示，中方將采取更加積極有為的宏觀政策，有信心實現(xiàn)2025年的5%左右增長目標中國將繼續(xù)建設國內(nèi)統(tǒng)一大市場，擴大高水平對外開放。

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5月7日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

交子期貨：美元下跌，銅價上漲

操作策略：美國就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，美聯(lián)儲降息時間預期延后，美通脹上行風險與關稅政策不確定性仍存；短期美元走弱及中美對關稅問題進行接觸或提振銅價，日內(nèi)短線參與

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國信期貨：滬銅預計震蕩運行

周二夜間，倫銅報收9520美元/噸，上漲1.75%，滬銅報收78320元/噸，上漲0.84%美元走弱，給予銅價上漲空間宏觀方面，國新辦今日9時舉行新聞發(fā)布會，央行、證監(jiān)會等將介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期”有關情況，關注宏觀情緒變化對銅價的影響 國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費仍跌跌不休，節(jié)后銅庫存繼續(xù)去庫，共同對銅價形成支撐預計滬銅震蕩運行為主

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏強

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱 國際方面，美國4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預期的484月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.7萬人，高于預期的13萬人，市場預計6月份降息可能性降低國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局：4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落。

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5月6日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

交子期貨：美國就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，銅延續(xù)震蕩

操作策略：美國就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，美聯(lián)儲降息時間預期延后，但美通脹上行風險與關稅政策不確定性仍存；國內(nèi)銅供需基本面支撐有限，銅延續(xù)震蕩，日內(nèi)謹慎短線參與

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國信期貨：滬銅預計震蕩運行，關注宏觀情緒變化

假期期間，倫銅下挫后再度回漲美國對于銅的關稅政策仍懸而未決，對于需求的潛在負面影響持續(xù)對銅價形成壓制另一方面，美國4月非農(nóng)就業(yè)增長超預期，反映出關稅沖擊尚未產(chǎn)生實質(zhì)影響，使市場情緒出現(xiàn)緩和，近期LME銅庫存及滬銅庫存的下降也為銅價提供一定支撐 節(jié)后，預計滬銅震蕩運行為主，關注宏觀情緒變化

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瑞達期貨：滬銅主力合約輕倉逢低短多交易

假期期間倫銅、紐銅走勢出現(xiàn)快速下跌后逐漸向上修復，倫銅修復程度強于紐銅其漲跌幅分別為1.24%、-1.36% 資訊方面，國際方面，美國4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預期的484月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.7萬人，高于預期的13萬人，市場預計6月份降息可能性降低國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局：4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落。

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4月30日上海期貨交易所銅期貨收盤行情

SHFE

國信期貨：基本面仍對銅價有支撐

周二夜間，倫銅報收9446.5美元/噸，上漲0.44%，滬銅報收77740元/噸，上漲0.19%宏觀方面，據(jù)新華社消息，美國世界大型企業(yè)研究會29日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，受預期惡化影響，美國4月消費者信心指數(shù)連續(xù)第五個月下降，跌至新冠疫情以來的最低水平，反映出對未來的普遍悲觀看法基本面仍對銅價有支撐，國內(nèi)銅庫存持續(xù)去化，且持續(xù)低于去年同期水平另一方面，市場也存有未來5月需求轉弱的擔憂整體而言，滬銅預計震蕩，持續(xù)關注國內(nèi)利好政策以及宏觀情緒的變化，清倉過節(jié)。

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瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強 國際方面，特朗普認為沒有任何紅線會改變關稅政策美國財長：首筆貿(mào)易協(xié)議可能最早在本周或下周達成，印度或是首批之一國內(nèi)方面，發(fā)改委：我國將出臺實施穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟推動高質(zhì)量發(fā)展的若干舉措；將建立實施育兒補貼制度，定向增發(fā)購車指標常態(tài)化、敞口式做好政策預研儲備 基本面上，銅精礦端加工費持續(xù)回落，銅精礦供給偏緊問題仍在發(fā)酵，加之中美貿(mào)易互征高額關稅原因令美國廢銅進口供應停止，銅冶煉原料供應皆有所趨緊。

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