國泰君安期貨：下半年全球銅供應(yīng)可能出現(xiàn)過剩

價格存在支撐，未來基本面驅(qū)動權(quán)重較大宏觀可能依然存在不確定性，銅的邏輯將集中在物流邏輯消退后的基本面驅(qū)動從供應(yīng)端看，銅精礦供應(yīng)偏緊，冶煉處于較大的虧損狀態(tài)再生銅精廢價差收窄，低于盈虧平衡點，進口持續(xù)虧損，顯示再生銅處于緊張的態(tài)勢，可能會使得更多海外冶煉廠停產(chǎn)或者減產(chǎn)從消費端看，國內(nèi)新能源和逆周期行業(yè)將持續(xù)表現(xiàn)較好，帶動銅的消費增量同時，海外市場如東南亞和南亞，銅的消費增量依然明顯 綜合供需，下半年全球銅供應(yīng)可能出現(xiàn)過剩，但在宏觀不給出系統(tǒng)性風險判斷的前提下，價格下跌使得企業(yè)兌現(xiàn)利潤，促進企業(yè)增加原料補庫，顯性庫存可能依然偏低，低位價格也具備向上彈性。

期貨公司評論

華聞期貨：下半年銅價或延續(xù)高位運行態(tài)勢，但存短期回調(diào)風險

2025年上半年，銅價呈現(xiàn)高位大幅震蕩態(tài)勢截至6月30日，LME銅價報9878美元／噸，年內(nèi)漲幅為12.49%；滬銅主力合約價格報79870元／噸，年內(nèi)漲幅為8.27% 分析來看，上半年銅消費市場展現(xiàn)出超預期的韌性，且優(yōu)于2024年同期一系列突發(fā)事件成為影響銅礦供應(yīng)的“黑天鵝”展望下半年，若全球經(jīng)濟未遭遇重大風險事件，銅價將延續(xù)高位運行態(tài)勢，甚至有創(chuàng)出新高的可能但需警惕美國銅關(guān)稅政策正式落地后，銅價可能出現(xiàn)的臨時回調(diào)風險。

國內(nèi)資訊

【時代傳媒】ST盛屯去年凈利暴漲657%！銅牛來襲，能否解“盛屯系”掌門人姚雄杰的困局？

回顧2024年，銅價先漲后跌，并在上半年一度創(chuàng)下歷史新高，整體價格運行重心較2023年有明顯的上移 在銅價高漲之下，得益于此前“囤”的剛果（金）自有礦山銅產(chǎn)能釋放，ST盛屯（600711.SH，下文亦稱“盛屯礦業(yè)”）2024年歸母凈利潤暴漲至20.05億元，創(chuàng)下歷史新高 作為“盛屯系”掌門人姚雄杰麾下“猛將”，ST盛屯亮眼業(yè)績確實讓人刮目相看但ST盛屯在去年亦亂事纏身：股票被戴帽、被監(jiān)管查出此前多計營收和利潤、多位高管辭職等。

媒體報道

2025年8月26日中國銅棒品牌實際成交價格匯總

銅棒企業(yè)報價

2025年8月26日山東銅管品牌實際成交價格匯總

銅管企業(yè)報價

2025年8月26日江西恒吉銅業(yè)銷售價格

銅棒企業(yè)報價

Mysteel：9家上市銅企披露上半年業(yè)績，全部盈利

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至8月26日，共有9家上市銅企公布2025年上半年業(yè)績情況，合計營業(yè)收入3694.71億元，合計凈利潤142.71億元 從凈利潤來看，9家公司全部實現(xiàn)盈利，6家實現(xiàn)同比增長其中，洛陽鉬業(yè)凈利潤86.71億元再創(chuàng)新高，位列第一，西部礦業(yè)18.69億元排在第二，銅陵有色14.41億元排名第三 從營業(yè)收入來看，8家公司實現(xiàn)同比增長其中，精藝股份、西部礦業(yè)營收增速表現(xiàn)亮眼，同比分別增長38.80%和26.59%。

資訊

2025年8月26日天津力鑫科技有限公司銅管銷售價格

銅管企業(yè)報價

2025年8月26日青島登輝金屬銅管銷售價格

銅管企業(yè)報價

2025年8月26日青島宏奧銅管銷售價格

銅管企業(yè)報價

2025年8月26日河南宇星銅管銷售價格

銅管企業(yè)報價

Mysteel：2025年8月26日云嶺金屬銅板帶產(chǎn)品報價

Mysteel銅板帶價格

2025年8月26日青島宏泰銅管銷售價格

銅管企業(yè)報價

Mysteel：2025年8月26日江西市場銅板帶產(chǎn)品報價

Mysteel銅板帶價格

云南銅業(yè)：上半年凈利潤13.17億元，同比增24.32%

8月25日晚間，云南銅業(yè)公布2025上半年度報告公司牢固樹立市場主體意識，統(tǒng)籌抓好改革發(fā)展、生產(chǎn)組織、指標優(yōu)化、創(chuàng)新提質(zhì)等各項工作，積極應(yīng)對原料供應(yīng)緊張、銅市場TC創(chuàng)歷史新低等挑戰(zhàn)，進一步完善產(chǎn)供銷儲運財運營管理協(xié)同機制，不斷夯實極致經(jīng)營基本盤，實現(xiàn)主產(chǎn)品產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高、創(chuàng)新能力持續(xù)提升等目標上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入889.13億元同比增長4.27%、利潤總額18.95億元同比增長2.94%、歸母凈利潤13.17億元同比增長24.32%。

企業(yè)動態(tài)

年新增4300噸高性能銅箔技術(shù)改造項目環(huán)評受理公示

8月25日，嘉元科技(寧德)有限公司年新增4300噸高性能銅箔技術(shù)改造項目進入環(huán)評審批受理情況公示階段，公示時間：2025年8月25日-2025年8月29日（5個工作日） 項目概況 1、項目名稱:年新增4300噸高性能銅箔技術(shù)改造項目環(huán)境影響報告表 2、建設(shè)地點:寧德福安市羅江街道工業(yè)路81號 3、建設(shè)規(guī)模及內(nèi)容:年新增4300噸高性能銅箔技術(shù)改造，改擴建后全廠產(chǎn)能達19300噸。

企業(yè)動態(tài)

2025年8月26日寧波長振銅業(yè)銷售價格

銅棒企業(yè)報價

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，基本面礦端，由于銅礦區(qū)供給的釋放，銅精礦TC現(xiàn)貨指數(shù)有所回升，但亦處負值區(qū)間運行，銅礦堅挺對銅價支撐仍在供給方面，銅精礦港口持續(xù)回落，國內(nèi)冶煉廠需求有所提升，預計國內(nèi)精銅供給量或有小幅增長需求方面，由于淡季影響的持續(xù)，下游消費表現(xiàn)仍較為平淡，但隨著旺季節(jié)點的臨近，下游或有一定提前備貨需求，故整體需求預期或?qū)⒅鸩睫D(zhuǎn)暖 整體來看，滬銅基本面或處于供給小幅增長、需求暫穩(wěn)但預期向好，行業(yè)庫存保持中低位區(qū)間運行。

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國信期貨：美元走弱，滬銅震蕩偏強運行

周一夜間，滬銅報收79640元/噸，上漲0.44%宏觀方面，美聯(lián)儲降息預期強化，美元走弱，宏觀利多情緒持續(xù)推動銅價偏強運行基本面而言，銅價走高，而下游需求端暫未進入消費旺季，現(xiàn)貨市場成交情緒偏弱，弱現(xiàn)實依然是銅價的拖累因素但時至8月下旬，消費旺季將至，市場對于旺季預期的交易或逐漸與宏觀利多情緒形成共振。

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交子期貨：宏觀擾動，銅高位運行

操作策略：上周美聯(lián)儲9月降息預期增強，美元下挫提振銅價上漲；國內(nèi)傳統(tǒng)消費淡季，銅關(guān)稅政策落地過剩銅存在回流風險抑制銅價表現(xiàn)宏觀擾動持續(xù)，短期市場交易美聯(lián)儲降息預期，滬銅維持高位運行，日內(nèi)短線參與

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