Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（7.5-7.11）

（二）出口：海關(guān)總署：5月中國(guó)四大家電出口量出爐，空調(diào)同比降3.1% 海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2025年5月中國(guó)出口空調(diào)676萬(wàn)臺(tái)，同比下降3.1%；1-5月累計(jì)出口3646萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.9% 四、各原料市場(chǎng)展望 展望本周，首先空調(diào)制造原料中有色金屬類：整體來(lái)看，近期市場(chǎng)擾動(dòng)因素逐步增多，尤其關(guān)稅對(duì)海內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)影響較大，對(duì)后續(xù)貨物的流動(dòng)影響更大于實(shí)際的價(jià)格影響；目前國(guó)內(nèi)基本面對(duì)于價(jià)格的支撐有所減弱，價(jià)格后續(xù)反彈的壓力在加大，但底部在市場(chǎng)買盤的支撐下依然明顯，預(yù)計(jì)下周銅價(jià)回歸震蕩的狀態(tài)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在77800-79500元/噸，LME銅期貨運(yùn)行區(qū)間在9480-9790美元/噸，COMEX銅期貨運(yùn)行區(qū)間在5.45-5.72美元/磅，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)依然有差異，COMEX的溢價(jià)有望維持在2500美元/噸以上；鋁價(jià)方面，鋁錠庫(kù)存低位支撐鋁價(jià)高位；關(guān)稅前景不明，風(fēng)險(xiǎn)仍存，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)將偏強(qiáng)震蕩為主，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注宏觀面及庫(kù)存變化；制冷劑方面，短期內(nèi)R32依舊保持保供原則不改，Q3合約價(jià)參考50000元/噸電匯，R410A合約價(jià)參考49000元/噸電匯，承兌均+600元/噸，長(zhǎng)期上行報(bào)盤趨勢(shì)顯化。

周報(bào)

瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)

滬銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯表示，真的很難預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)今年將如何調(diào)整利率；不擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性；很難對(duì)經(jīng)濟(jì)前景形成基礎(chǔ)情景，更傾向于考慮不同的情景由于經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易前景面臨不確定性，利率期貨市場(chǎng)完全定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)2025年將降息三次，5月降息概率超50%國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨不少困難和挑戰(zhàn)但中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng)、潛能大，長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒(méi)有變，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景充滿信心。

期貨公司評(píng)論

【上海證券報(bào)】供應(yīng)端受擾或收緊，2024年銅價(jià)看漲

全球銅原料供應(yīng)或收緊 近期，紅海局勢(shì)已對(duì)各類大宗商品品種價(jià)格及運(yùn)價(jià)產(chǎn)生影響中信建投期貨金屬首席分析師江露表示，紅海沖突主要對(duì)歐線、原油造成直接影響，對(duì)銅價(jià)無(wú)直接影響不過(guò)，考慮到航運(yùn)繞行帶來(lái)的成本抬升，國(guó)際油價(jià)上漲將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生間接影響 “從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，銅價(jià)與國(guó)際油價(jià)具有正相關(guān)關(guān)系”銅分析師高杰表示。

媒體報(bào)道

2022年1月11日期貨公司滬鉛短線操作建議

瑞達(dá)期貨【今日鉛觀點(diǎn)】供應(yīng)方面，部分企業(yè)檢修結(jié)束，河南萬(wàn)洋、江西銅業(yè)、江西金德等企業(yè)復(fù)產(chǎn)，盡管國(guó)內(nèi)環(huán)保趨嚴(yán)，但總體產(chǎn)量還是有所增加再生鉛市場(chǎng)因利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，后期環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束，產(chǎn)量有增長(zhǎng)預(yù)期上期所、LME 鉛庫(kù)兩市庫(kù)存小幅上升，庫(kù)存仍然偏低，對(duì)鉛價(jià)有一定支撐需求方面， 新能源汽車市場(chǎng)滲透率快速上升，但中長(zhǎng)期鉛蓄電池面臨被鋰電替代的趨勢(shì)，需求幵未出現(xiàn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

期貨公司評(píng)論

主題交易持續(xù)，大宗商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可期

“美國(guó)通脹水平處于長(zhǎng)周期趨勢(shì)中，且對(duì)歐洲、亞洲產(chǎn)生了引領(lǐng)作用展望2022年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍是主題，通脹將是左右美聯(lián)儲(chǔ)政策方向的重要變量”美爾雅期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家原濤告訴中國(guó)證券報(bào)記者，長(zhǎng)期觀察，原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品對(duì)通脹的避險(xiǎn)效應(yīng)有助于提升資本對(duì)其配置需求 數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日記者發(fā)稿時(shí)，2021年以來(lái)美國(guó)原油期貨主力合約累計(jì)漲幅約43.56%；同期，LME銅期貨主力合約漲23.04%，國(guó)際黃金期貨主力合約則下跌了5.81%。

鋼材

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色漲跌參半，熱卷跌逾1%

操作建議，在2940元/噸附近短多，止損參考2910元/噸 ◎滬銅跌0.22% 國(guó)信期貨：短期聚焦銅鋁能否提前明確中長(zhǎng)期趨勢(shì)向上突破的量能支持，建議相關(guān)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)化生產(chǎn)利潤(rùn)套保操作，普通機(jī)構(gòu)和投機(jī)者可多看少動(dòng)，注意控制倉(cāng)位管控風(fēng)險(xiǎn) 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，滬銅2109合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA下行，綠柱擴(kuò)張。

期評(píng)

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色系領(lǐng)跌，鐵礦跌逾4%

操作建議，在2510元/噸附近短空，止損參考2540元/噸 廣發(fā)期貨：保供政策開始落地，但是供應(yīng)端尚未完全恢復(fù)，且煤礦事故影響下焦煤增產(chǎn)較難，短期仍建議觀望為主 ◎滬銅漲0.38% 國(guó)信期貨：預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期大趨勢(shì)仍偏強(qiáng)，滬銅或較滬鋁有更強(qiáng)表現(xiàn)，建議相關(guān)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)化生產(chǎn)利潤(rùn)套期保值，機(jī)構(gòu)和投機(jī)者寬幅震蕩思路為主，注意控制倉(cāng)位管控風(fēng)險(xiǎn)。

期評(píng)

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色集體下跌，鐵礦觸及跌停

操作建議，在2280元/噸附近短空，止損參考2310元/噸 廣發(fā)期貨：中長(zhǎng)期來(lái)看，雖然產(chǎn)量逐漸恢復(fù)，但是焦炭前期投產(chǎn)的產(chǎn)能將同時(shí)釋放，中長(zhǎng)期來(lái)看也對(duì)焦煤有所利好后續(xù)關(guān)注環(huán)保及粗鋼減壓政策的落地情況 ◎滬銅跌0.66% 國(guó)信期貨：中期趨勢(shì)預(yù)計(jì)延續(xù)“春季躁動(dòng)”，建議產(chǎn)業(yè)與機(jī)構(gòu)進(jìn)行生產(chǎn)利潤(rùn)保值為主，投機(jī)者注意控制倉(cāng)位，短期有色期貨仍以震蕩偏強(qiáng)思路對(duì)待。

期評(píng)

CCFI延續(xù)上漲行情

明年第一季度還將有虹港、百宏等新產(chǎn)能有待釋放，PTA供給將再上新臺(tái)階，整體壓力猶存 有色金屬板塊：高位寬幅振蕩，部分品種有所調(diào)整銅期貨方面，國(guó)內(nèi)冶煉產(chǎn)量呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，加之近期銅價(jià)走高，下游采購(gòu)畏高情緒增加，銅價(jià)上行動(dòng)能減弱鎳期貨方面，近期不銹鋼減產(chǎn)消息傳來(lái)，對(duì)鎳需求前景形成打壓，市場(chǎng)采購(gòu)意愿減弱，加之印尼鎳鐵回國(guó)量同比大幅增加，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)減產(chǎn)影響，庫(kù)存小幅回升，鎳價(jià)承壓調(diào)整鋁期貨方面，滬鋁沖高回落，國(guó)內(nèi)電解鋁市場(chǎng)需求維持較好表現(xiàn)，但氧化鋁價(jià)格持續(xù)走弱，電解鋁生產(chǎn)利潤(rùn)高企，中長(zhǎng)期對(duì)產(chǎn)能投放有刺激作用，加之近期進(jìn)口套利擴(kuò)大，海外貨源流入預(yù)計(jì)增多，庫(kù)存去化預(yù)計(jì)放緩，鋁價(jià)上行動(dòng)能減弱。

市場(chǎng)播報(bào)

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色集體飄紅，鐵礦漲逾1%

瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，J2101合約震蕩上行，日MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱繼續(xù)縮窄，短線走勢(shì)偏強(qiáng)操作建議，在2000元/噸附近買入，止損參考1970元/噸 ◎滬銅跌0.72% 興證期貨：需求端，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，銅消費(fèi)整體向好銅價(jià)回調(diào)空間有限，中長(zhǎng)期向上趨勢(shì)難改變。

期評(píng)