Mysteel：國(guó)慶節(jié)后全國(guó)棉粕價(jià)格或?qū)⑷醴€(wěn)運(yùn)行

對(duì)于價(jià)格高位的23年來(lái)說(shuō)，節(jié)前受原料所剩不多影響，油廠陸續(xù)停機(jī)停產(chǎn)，棉粕市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)維持偏緊勢(shì)態(tài)，在市場(chǎng)炒作下多數(shù)貿(mào)易企業(yè)對(duì)棉粕價(jià)格高報(bào) USDA發(fā)布9月全球棉花供需數(shù)據(jù)利多，然而國(guó)內(nèi)棉花增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，籽棉收購(gòu)心理價(jià)位偏低，且2023/24年度大部分時(shí)間內(nèi)棉花加工成本與期貨價(jià)格倒掛，較大比例軋花企業(yè)出現(xiàn)虧損，2024/25年度加工企業(yè)收購(gòu)心態(tài)更為謹(jǐn)慎，部分老板積極對(duì)外承包，市場(chǎng)對(duì)新年度籽棉收購(gòu)價(jià)格預(yù)估較低。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：供強(qiáng)需弱 棉花價(jià)格匍匐前行

2023/24年度大部分時(shí)間內(nèi)棉花加工成本與期貨價(jià)格倒掛，較大比例軋花企業(yè)出現(xiàn)虧損，2024/25年度加工企業(yè)收購(gòu)心態(tài)更為謹(jǐn)慎，部分老板積極對(duì)外承包，市場(chǎng)對(duì)新年度籽棉收購(gòu)價(jià)格預(yù)估較低因此，近期國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨和期貨價(jià)格重心逐漸下移，試探前低，9月9日鄭棉主連盤(pán)中最低價(jià)格13220元/噸，僅較前低高20元/噸Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示，9月9日全國(guó)新疆機(jī)采棉標(biāo)準(zhǔn)級(jí)3128B價(jià)格14502元/噸，年同比下跌19.74%，較前3年同期均值下跌17.27%，為2020年10月22日以來(lái)新低。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或弱勢(shì)震蕩（20240809）

現(xiàn)貨情況：鄭棉期貨持續(xù)下跌，下游棉紗市場(chǎng)弱勢(shì)依舊，新增訂單有限，對(duì)于旺季預(yù)期多持觀望態(tài)度，紡紗利潤(rùn)倒掛，補(bǔ)庫(kù)積極性不高 市場(chǎng)熱點(diǎn)：市場(chǎng)情緒低迷，疊加新季增產(chǎn)預(yù)期，棉花價(jià)格短期偏弱運(yùn)行 二、行情預(yù)測(cè) 整體來(lái)看，全國(guó)棉花現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，鄭棉期價(jià)大幅貼水現(xiàn)貨，且倉(cāng)單數(shù)量持續(xù)下滑， 疊加大宗商品均疲軟，故預(yù)計(jì)棉價(jià)弱勢(shì)低位震蕩為主。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel解讀：宏觀風(fēng)險(xiǎn)增加 棉花價(jià)格難有支撐

時(shí)至8月，2023/24棉花年度進(jìn)入最后一個(gè)月份，軋花企業(yè)與下游采購(gòu)方簽訂的后點(diǎn)價(jià)銷售合同期限將至，部分企業(yè)仍有較大比例資源未結(jié)算，隨著期貨價(jià)格再次下探，8月6日鄭棉主連盤(pán)中價(jià)13640元/噸刷新2022年12月9日以來(lái)歷史新低，追保壓力迫使部分棉企不得不選擇強(qiáng)行平倉(cāng)，資金陸續(xù)移倉(cāng)至CF2501合約，主力換月節(jié)奏加快 圖2 2023-2024年國(guó)內(nèi)主要粕類價(jià)格走勢(shì) 近年來(lái)，棉花期貨價(jià)格與加工成本倒掛出現(xiàn)的概率增加，加工收益風(fēng)險(xiǎn)提高，2024年軋花生產(chǎn)線對(duì)外承包的需求增加，而包廠的積極性下降，此外，新疆棉花生長(zhǎng)情況良好，增產(chǎn)預(yù)期較為強(qiáng)烈，預(yù)期籽棉收購(gòu)氛圍相對(duì)平淡。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉低位震蕩，倉(cāng)單持續(xù)下滑

進(jìn)入6月下旬后 ，國(guó)內(nèi)基本面偏弱，供應(yīng)端保持寬松態(tài)勢(shì)，新疆部分地區(qū)出現(xiàn)高溫，不過(guò)新棉整體長(zhǎng)勢(shì)良好；下游棉紗市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，棉價(jià)下跌使得下游企業(yè)觀望情緒升溫，紗布廠開(kāi)機(jī)率持續(xù)下滑，對(duì)于后市缺乏信心短期基本面仍偏弱運(yùn)行，但期現(xiàn)倒掛，倉(cāng)單持續(xù)流出，棉價(jià)或?qū)⒀永m(xù)低位震蕩格局 鄭棉期貨價(jià)格低位震蕩 圖1 2022-2024年鄭棉主連價(jià)格走勢(shì)圖 國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存維持高位，鄭棉期貨價(jià)格低位震蕩，價(jià)格反彈驅(qū)動(dòng)不足，加之棉花進(jìn)口量保持高位，國(guó)內(nèi)棉花需求持續(xù)疲軟，紡織企業(yè)開(kāi)機(jī)率低位運(yùn)行。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20240619）

鄭棉期貨價(jià)格低位震蕩，部分企業(yè)上調(diào)棉花報(bào)價(jià)基差；棉價(jià)在下跌趨勢(shì)下，下游棉紗市場(chǎng)無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，棉紗價(jià)格下跌，紡企即期利潤(rùn)倒掛預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持弱勢(shì)震蕩趨勢(shì)

鄭棉

Mysteel日?qǐng)?bào)：奎屯市場(chǎng)棉花價(jià)格企穩(wěn) 成交情況不佳

5月28日，奎屯市場(chǎng)棉花價(jià)格大致穩(wěn)定，2023/24年度機(jī)采棉3129B、強(qiáng)力29價(jià)格16500元/噸左右，公重帶票出庫(kù)自提 奎屯市場(chǎng)棉花庫(kù)存供應(yīng)充足，鄭棉期貨震蕩上漲，與加工成本倒掛，軋花企業(yè)觀望為主，貿(mào)易企業(yè)出貨積極，紡企剛需低價(jià)拿貨，成交情況不佳 綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期奎屯市場(chǎng)棉價(jià)或震蕩企穩(wěn)

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：本周農(nóng)副加工產(chǎn)品價(jià)格報(bào)告（05.17-05.24）

華北玉米市場(chǎng)區(qū)間震蕩調(diào)整，深加工企業(yè)根據(jù)到貨情況靈活調(diào)整收購(gòu)價(jià)格銷區(qū)玉米市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行，受產(chǎn)區(qū)成本支撐，以及期貨走強(qiáng)影響，銷區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)不斷推高下游飼料企業(yè)采購(gòu)心態(tài)一般，有糙米以及即將到貨的小麥進(jìn)行替代，采購(gòu)積極性不高 棉花：本周棉花價(jià)格小幅上漲，5月24日新疆機(jī)采棉3128B現(xiàn)貨價(jià)格16545元/噸，周環(huán)比上漲304元/噸，漲幅1.87%，年同比上漲0.69%棉花進(jìn)口數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)充足，受資金空頭離場(chǎng)及回補(bǔ)，內(nèi)外棉期價(jià)重心上移，現(xiàn)貨價(jià)格與棉花加工成本依舊倒掛，軋花企業(yè)觀望為主，下游紡企需求欠佳，市場(chǎng)交投不溫不火。

農(nóng)視財(cái)經(jīng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：奎屯市場(chǎng)棉花價(jià)格下跌 交投氛圍欠佳

5月27日，奎屯市場(chǎng)棉花價(jià)格略有下跌，2023/24年度機(jī)采棉3129B、強(qiáng)力29價(jià)格16450元/噸左右，公重帶票出庫(kù)自提 奎屯市場(chǎng)棉花庫(kù)存供應(yīng)充足，鄭棉期貨震蕩下行，與加工成本倒掛，軋花企業(yè)觀望為主，貿(mào)易企業(yè)出貨積極，紡企剛需低價(jià)拿貨，交投氛圍欠佳 綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期奎屯市場(chǎng)棉價(jià)或震蕩企穩(wěn)

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鄭棉主連大幅上漲（20240523）

鄭棉期貨價(jià)格震蕩上漲，國(guó)內(nèi)棉苗長(zhǎng)勢(shì)較好，棉花供應(yīng)持續(xù)寬松，現(xiàn)貨成交清淡，下游棉紗延續(xù)弱勢(shì)，紡紗利潤(rùn)倒掛，紡企隨用隨買，維持剛需補(bǔ)庫(kù)，開(kāi)機(jī)率緩慢下滑預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持橫盤(pán)震蕩趨勢(shì)

鄭棉

Mysteel日?qǐng)?bào)：奎屯市場(chǎng)棉花價(jià)格上漲 成交情況較少

5月24日，奎屯市場(chǎng)棉花價(jià)格穩(wěn)中上漲，2023/24年度機(jī)采棉3128B、強(qiáng)力28價(jià)格16450元/噸左右，公重帶票出庫(kù)自提 奎屯市場(chǎng)棉花庫(kù)存供應(yīng)充足，鄭棉期貨震蕩上漲，仍與加工成本倒掛，軋花企業(yè)觀望為主，貿(mào)易企業(yè)出貨積極，紡企剛需低價(jià)拿貨，成交情況較少 綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期奎屯市場(chǎng)棉價(jià)或震蕩企穩(wěn)

日?qǐng)?bào)

Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20240326）

當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存寬松，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，市場(chǎng)成交一般，紡企剛需采購(gòu)，下游純棉紗成交冷清，春季訂單不及預(yù)期，紡紗利潤(rùn)持續(xù)倒掛，紡企剛需補(bǔ)庫(kù)預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持橫盤(pán)震蕩趨勢(shì)

鄭棉

Mysteel早報(bào)：棉花早間價(jià)格或窄幅震蕩（20240311）

現(xiàn)貨情況：棉花現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期價(jià)小幅上漲，軋花企業(yè)貨權(quán)轉(zhuǎn)移加速，棉企銷售積極，紡企剛需低價(jià)采購(gòu)，成交集中新疆區(qū)域貨源為主 市場(chǎng)熱點(diǎn)：ICE美棉期價(jià)跌停，受技術(shù)性買盤(pán)獲利了結(jié)；美國(guó)農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告發(fā)布，全球棉花產(chǎn)量增，消費(fèi)增，庫(kù)存減，中性稍顯利多 二、行情預(yù)測(cè) 當(dāng)前進(jìn)口棉價(jià)格與國(guó)內(nèi)棉價(jià)倒掛，下游棉紗節(jié)后訂單不強(qiáng)，紡企走貨較前期放緩， 但市場(chǎng)商業(yè)庫(kù)存逐步去化，紡企開(kāi)機(jī)較高，導(dǎo)致鄭棉期貨漲跌均受限制，故預(yù)計(jì)棉花早間現(xiàn)貨價(jià)格或窄幅震蕩。

早盤(pán)預(yù)測(cè)

Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20240307）

當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存寬松，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，市場(chǎng)成交一般，紡企剛需采購(gòu)，下游棉紗成交不佳，紡企反饋訂單不足，紡紗利潤(rùn)倒掛，影響補(bǔ)庫(kù)意愿預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持橫盤(pán)震蕩趨勢(shì)

鄭棉

Mysteel：鄭棉主連小幅下跌（20240304）

當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存維持高位，去庫(kù)存進(jìn)度偏慢下游棉紗成交一般，紡企順價(jià)出貨，紡紗利潤(rùn)倒掛，企業(yè)維持剛需補(bǔ)庫(kù)預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持弱勢(shì)震蕩趨勢(shì)

鄭棉

Mysteel解讀：美棉期價(jià)漲停，或趨于見(jiàn)頂

1月2日美棉主力期價(jià)開(kāi)盤(pán)價(jià)80.87美分/磅，至今上漲勢(shì)頭十分明顯，截止目前漲幅逾20%；同期，鄭棉主力開(kāi)盤(pán)價(jià)15510元/噸，最高價(jià)16395元/噸，漲幅僅5.7%因而，進(jìn)口棉現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)亦強(qiáng)于國(guó)內(nèi)棉花，春節(jié)假期前，內(nèi)外棉價(jià)差已出現(xiàn)倒掛，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2月8日新疆棉與美棉價(jià)差為-220元/噸，節(jié)后價(jià)差倒掛幅度呈現(xiàn)擴(kuò)張趨勢(shì) 圖2 美國(guó)主要農(nóng)產(chǎn)品期貨主力收盤(pán)價(jià) 受多重因素影響，2024年全球棉花消費(fèi)并不樂(lè)觀，USDA預(yù)估2023/24年度棉花消費(fèi)量為2448.6萬(wàn)噸，較2022/23年度提高28.2萬(wàn)噸，然而，依舊低于2015/16至2018/19年度，且明顯低于2020/21年度與2021/22年度平均值2616萬(wàn)噸。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：鄭棉突破新高，春節(jié)后行情如何演繹？

目前2023/24年度棉花加工基本接近尾聲，大部分軋花廠基本結(jié)束加工任務(wù)，但銷售進(jìn)度仍偏慢，僅4成左右由于加工成本與期貨價(jià)格倒掛，大部分軋花廠選擇套保套利模式以及基差后點(diǎn)價(jià)銷售現(xiàn)貨資源，目前盤(pán)面套保盤(pán)壓力較大，短期抑制期貨反彈高度 棉花商業(yè)庫(kù)存同比高位，庫(kù)存去化較慢 圖2 2022-2024年全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存統(tǒng)計(jì) 目前2023/24年度棉花供應(yīng)陸續(xù)上市，棉花商業(yè)庫(kù)存大量增加。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：新年將至，棉市能否迎來(lái)向上生機(jī)？

截至12月25日，棉花加工進(jìn)度85.8%，同比快13.3%，目前新疆棉加工總量累計(jì)473.08萬(wàn)噸，同比增加22.22%銷售進(jìn)度方面，據(jù)國(guó)家棉花監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)，截至目前皮棉銷售進(jìn)度13.2%，同比偏慢4.6%主要由于軋花廠加工成本與期貨價(jià)格大幅倒掛，現(xiàn)貨價(jià)格偏低，軋花廠加工利潤(rùn)虧損，低價(jià)銷售意愿不大目前多數(shù)軋花廠繼續(xù)觀望，部分軋花廠選擇后點(diǎn)價(jià)銷售模式，當(dāng)前盤(pán)面套保盤(pán)壓力凸顯，抑制棉價(jià)反彈空間 商業(yè)庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，去庫(kù)節(jié)奏緩慢 圖3 2021-2023年全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存統(tǒng)計(jì) 2023/24年度棉花大量上市，棉花商業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)大幅攀升趨勢(shì)，庫(kù)存逐漸累積。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20231221）

當(dāng)前新年度棉花持續(xù)上市，市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)寬松下游棉紗市場(chǎng)表現(xiàn)平淡，紡企產(chǎn)銷倒掛，補(bǔ)庫(kù)意愿較低，棉紗去庫(kù)仍需時(shí)間預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持橫盤(pán)震蕩趨勢(shì)

鄭棉

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20231130)

鄭棉主力期貨合約縮量減倉(cāng)，期價(jià)震蕩上漲；新疆棉花加工成本逐漸固化，與期現(xiàn)價(jià)格倒掛，棉企出貨意愿不強(qiáng)，銷售進(jìn)度偏慢；紗廠產(chǎn)品庫(kù)存積壓，降價(jià)去庫(kù)存為主，棉花采購(gòu)不積極預(yù)計(jì)短期棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，關(guān)注下游接單情況，以及宏觀面消息

基差分析