紫金天風期貨：棉花中長期上漲趨勢不變

整體來看，棉市內(nèi)強外弱格局延續(xù)，當下棉花交易的主要矛盾點集中在新疆高溫天氣、拋儲及發(fā)放滑準稅配額等政策相關(guān)政策落地可能會影響2309與2401合約價差結(jié)構(gòu)，但是不改中長期棉花價格上漲趨勢（作者單位：紫金天風期貨）

市場播報

Mysteel：鄭棉主連收平（20250508）

中國人民銀行行長潘功勝5月7日在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上宣布，降準0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元 宏觀面帶動國內(nèi)商品期貨偏強，棉花市場受其帶動調(diào)整，但目前下游需求有限，紡企開機并不穩(wěn)定，基本面仍保持偏空態(tài)度

鄭棉

Mysteel：鄭棉主連收漲（20250507）

中國人民銀行行長潘功勝5月7日在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上宣布，降準0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元 宏觀面帶動國內(nèi)商品期貨偏強，棉花市場受其帶動調(diào)整，但目前下游需求優(yōu)先，紡企開機并不穩(wěn)定，基本面仍保持偏空態(tài)度

鄭棉

Mysteel解讀：近期鄭棉期貨下探萬五關(guān)口，后市如何？

2023年5月份，受新疆低溫、大風、霜凍、降雪極端天氣影響，主產(chǎn)棉區(qū)受災(zāi)較嚴重，引發(fā)市場資金炒作，減產(chǎn)情緒持續(xù)發(fā)酵，鄭棉期貨大幅跳漲而今年主產(chǎn)棉區(qū)氣溫適宜，利于棉花出苗生長期，天氣升水窗口預(yù)期逐漸削弱，市場驅(qū)動力不足 三、下游旺季不旺，需求走弱 下游方面，今年傳統(tǒng)金三銀四旺季行情不旺，下游訂單情況表現(xiàn)平淡，需求端支撐有限。

熱點分析

Mysteel周報：棉紗交投偏淡 走貨按單（3.29-4.7）

從供應(yīng)方面來看，企業(yè)生產(chǎn)前期多滿足春節(jié)前接單，現(xiàn)在陸續(xù)完成棉紗企業(yè)反映新簽訂單情況不樂觀，紗線開始累庫，市場供需關(guān)系繼續(xù)轉(zhuǎn)向飽和狀態(tài) 從需求面來看，目前織布企業(yè)開工整體表現(xiàn)一般據(jù)了解，廣東地區(qū)織布企業(yè)開工不超過50.00%雖然近期受棉花支撐，棉紗價格表現(xiàn)堅挺，但下游企業(yè)對于中長期行情并不看好，原料棉紗拿貨積極性多以剛需為主，成體交投氣氛未見明顯提升 三、棉紗期貨情況 截至4月7日當周，鄭紗主連周度下跌100元/噸，跌幅0.46%，收盤21460元/噸；盤中最高21565元/噸，最低21220元/噸，總手8527手，減少16298手，持倉3820手，減少579手，結(jié)算21447元/噸。

周評

Mysteel解讀：春節(jié)前棉紗交易基本暫停，價格漲跌意義不大

目前棉紗價格短期變化主要參考原料棉花價格變化，尤其期貨盤面價格，而期貨盤面走勢現(xiàn)對于現(xiàn)貨市場的行情變化長期來看走勢趨同，但短期來看仍有較多不同 綜合來看，多數(shù)企業(yè)認為春節(jié)回歸之后，短期棉紗價格多呈先跌后漲趨勢，長線多數(shù)看空，主要還是取決于經(jīng)濟環(huán)境偏弱的影響

熱點分析

Mysteel日報：下游詢單增加，純棉紗穩(wěn)中探漲

五、行情預(yù)測 今日國內(nèi)棉紗市場成交氣氛略有起色，價格有上調(diào)跡象受期貨盤面走高影響，國內(nèi)棉紗企業(yè)試探性上調(diào)棉紗報價，終端詢價偏多，但由于對需求仍舊看空，漲價初期織布企業(yè)仍舊有抵觸心理目前交投略顯僵持，預(yù)計短期價格再上漲后或暫時穩(wěn)定，長期走勢關(guān)注美國降息消息及盤面棉花價格

日報

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，棕櫚油、豆二、豆油、菜籽粕、豆粕、棉花漲超1%跌幅方面，紙漿跌超1%，20號膠（NR）、丁二烯橡膠（BR）跌近1% 中國將推動新一輪“房改” 300萬以上城區(qū)人口城市率先探索 人民日報：我國沒有出現(xiàn)所謂“商品和服務(wù)持續(xù)大幅下跌”的狀況 所謂“通縮”論調(diào)站不住腳 中金公司：美國經(jīng)濟增長動能仍然較強 中金：下周美聯(lián)儲大概率繼續(xù)暫停加息 美財長耶倫：長期美債收益率飆升是美國經(jīng)濟強勁的體現(xiàn) 美國聯(lián)邦住宅貸款抵押公司房地美表示：美國購房活動已放緩至幾乎停滯 美國房貸利率連續(xù)第七周上升 波羅的海干散貨運價指數(shù)下挫逾9% 創(chuàng)一個月低位 馬來西亞財政部：目前不打算取消棕櫚油行業(yè)的暴利稅 。

早間提示

Mysteel周報：棉紗交投偏弱，訂單跟進乏力（8.31-9.7）

紗企環(huán)錠紡高配32s，出廠參考24800元/噸，當?shù)仄髽I(yè)開工穩(wěn)定，開工率維持在8成；從企業(yè)訂單來看，多生產(chǎn)前期訂單，新單有限，多數(shù)企業(yè)目前低織紗銷售情況尚可，多數(shù)大企業(yè)生產(chǎn)需要排單，高支紗走貨一般綜合來看，目前主要省份棉紗交投表現(xiàn)一般，下游織廠開工2-3成，導(dǎo)致需求持續(xù)低迷，但原料成本持續(xù)高位震蕩，預(yù)計下周國內(nèi)棉紗價格多延續(xù)穩(wěn)定態(tài)勢，長期走勢依舊關(guān)注棉花及下游需求情況 三、棉紗期貨情況 截至9月7日當周，鄭紗主連大幅下跌，周度下跌865元/噸，跌幅3.68%，收盤22650元/噸；盤中最高23440元/噸，最低22630元/噸，總手5799手，增加3642手，持倉3728手，增加856手，結(jié)算22960元/噸。

周評

Mysteel解讀：傳統(tǒng)淡季逐步深入，棉價后期是否還有上漲機會？

近期期貨下跌時，紡企采購點價棉花資源的數(shù)量明顯增加，對于棉價支撐作用較強 綜上，在內(nèi)外棉價差已經(jīng)修復(fù)為正的前提下，國內(nèi)棉價繼續(xù)上行動力減弱，內(nèi)棉失去之前的性價比優(yōu)勢，但當棉價下跌時，原料庫存低位的紡企仍有剛需補庫的意愿，棉價持續(xù)向下空間有限且隨著下游消費中長期逐步恢復(fù)預(yù)期仍強，短期棉價震蕩企穩(wěn)，后續(xù)關(guān)注新棉生長情況、下游訂單變化和宏觀走勢

熱點分析

申銀萬國期貨：棉價重心繼續(xù)上移

整體上，今年國內(nèi)棉花產(chǎn)量下降和內(nèi)需修復(fù)的核心驅(qū)動因素并未改變，中長期棉價重心有望繼續(xù)上移（作者單位：申銀萬國期貨）

市場播報

[PVC]：隆眾早訊快報-周二版

烏海地區(qū)主流出廠貿(mào)易價格上調(diào)，報價3050元/噸，成交靈活下游待卸車高位，需求低位，采購價格下調(diào) 氯堿企業(yè)裝置檢修下供應(yīng)收窄，需求恢復(fù)有待觀望，供需矛盾仍存 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)燃料油、棉花漲超2%，乙二醇(EG)、低硫燃料油(LU)、棉紗漲超1.5%跌幅方面，焦炭跌超2%，焦煤、紙漿跌超1% 波羅的海干散貨運價指數(shù)周一下跌，因所有船型需求走弱 經(jīng)濟日報：促消費要在增收上下功夫 全面降準正式落地 釋放長期流動性護航實體經(jīng)濟 房企融資明顯恢復(fù) 利率整體較低 利率互換市場再次顯示：美聯(lián)儲5月份加息的概率高于不加息 高盛：美國在未來12個月內(nèi)出現(xiàn)衰退的幾率為35% 高于之前的25% 。

早間提示

百年建筑早報：2月新房二手房市場雙雙“抬頭”，內(nèi)蒙古水泥企業(yè)錯峰停窯最多120天

◎國內(nèi)商品期貨收盤走勢分化，滬錫跌逾2%，純堿、紙漿、錳硅、玻璃、滬鎳、棉花、國際銅跌逾1%；紅棗、低硫燃油漲逾2%，蘋果、原油漲逾1% ◎港股：恒指收跌1.68%，恒生科技指數(shù)收跌3.34% 二、價格詳情》 三、產(chǎn)業(yè) 【鋼材】 ◎2月24日，瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室發(fā)表觀點稱，為保交樓，大部分開發(fā)商認同預(yù)售制度長期或逐漸轉(zhuǎn)向現(xiàn)房銷售。

熱點文章

[純棉紗日評]：成本支撐偏強 純棉紗局部上漲（20221216）

市場對于需求預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商接盤積極性提升，棉花現(xiàn)、期貨均有走強不過下游紗線企業(yè)及后道依舊較為謹慎，短期棉花續(xù)漲或乏力 2）下游：下游逢低剛需采購，缺乏大單，長單支撐 5.后市行情預(yù)測 近期上游棉花偏強上行，部分紗企報盤跟隨，但實盤成交有待落實，下游開機較低，需求支撐偏弱，純棉紗短期漲勢有限，局部上漲后，中長期仍以議價出貨為主

每日點評

Mysteel解讀：鄭棉走強遇阻，下游需求未啟動

上周美棉出口周報不佳、美國股市下跌和美元反彈導(dǎo)致市場承壓，疊加供應(yīng)端壓力，以及套保資金的制約，鄭棉期貨在前期走強后出現(xiàn)回落宏觀上美聯(lián)儲加息放緩的短期利好已被消化，明年持續(xù)加息對股市和經(jīng)濟將產(chǎn)生長期影響預(yù)計短期鄭棉期貨將繼續(xù)維持震蕩格局 供應(yīng)方面：據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)顯示， 國內(nèi)商業(yè)庫存環(huán)比繼續(xù)增加，新棉大量入庫，棉市供應(yīng)持續(xù)增加截止12月16日，棉花商業(yè)總庫存303.39萬噸，環(huán)比上周增加46.72萬噸（增幅18.2%）。

熱點分析

棉價仍存下跌空間

旺季成色不足 一方面，在國內(nèi)新棉上市之際，供應(yīng)壓力增大，且新棉成本對于期貨的支撐較弱；另一方面，需求短期有所支撐，但長期難以為繼中期來看，鄭棉仍存在一定的下行空間 近期，新疆機采棉收購展開引領(lǐng)棉花走勢，鄭棉振蕩中樞降至14000元/噸展望后市，利空因素持續(xù)消化中，棉價仍有下行空間 成本支撐較弱 9月中上旬以手摘棉為主，南疆手摘棉籽棉收購從6.90—7.0元/公斤開秤價漲至7.7元/公斤，內(nèi)地籽棉收購價格最高達到8.5元/公斤。

市場播報

北京：積極推進期貨市場發(fā)展

北京市“十四五”時期金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃提到，依托北京煤炭、電力、鐵礦石、棉花等現(xiàn)貨市場和全國自愿減排交易中心，推動提升北京期貨交易市場能力，完善中央對手方清算基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)展衍生品市場，發(fā)揮期貨市場風險管理功能，建設(shè)期貨市場產(chǎn)業(yè)鏈，不斷完善首都金融市場發(fā)展格局支持在京商業(yè)銀行、保險資金等各類機構(gòu)投資者依法合規(guī)進入國債期貨市場，提升公募基金、保險資金等各類中長期資金參與股指期貨市場便利度，推動在京外資投資機構(gòu)參與特定品種商品期貨交易。

資訊

【證券日報】終端需求疲弱，棉花價格大幅下跌

此外，紡織行業(yè)需要加快創(chuàng)新升級步伐，企業(yè)需大力推進新型纖維應(yīng)用、新型紡紗技術(shù)研發(fā)等” 中財期貨分析師王慶文表示，根據(jù)計算，本輪輪儲結(jié)束后，還需要兩輪輪儲才能使目前的棉花供需平衡目前鄭棉基本面較差，供需雙弱的格局沒有變，國家輪儲計劃可能會使得價格在目前的位置上持穩(wěn)，但不會造成趨勢的反轉(zhuǎn)預(yù)期短期下跌趨勢會放緩，中長期熊市仍未走完 “短期內(nèi)企業(yè)仍以降成本去庫存為主，中長期應(yīng)根據(jù)實際情況適時調(diào)整內(nèi)銷和外銷比例及銷售結(jié)構(gòu)。

媒體報道

Mysteel解讀：棉市舉步維艱，終是現(xiàn)貨價格讓步

2021/22年度棉花價格為10年歷史高點，然而棉紡市場行情發(fā)展方向與大部分棉企最初預(yù)期背道而馳，長期以來，貿(mào)易企業(yè)、紗線企業(yè)謹慎拿貨、囤貨意愿持續(xù)低迷，于是乎，期現(xiàn)基差回歸終究是現(xiàn)貨價格做出讓步，當前部分市場新疆棉3128B現(xiàn)貨跌至22300元/噸左右 圖1 2010-2022年棉花注冊倉單數(shù)量統(tǒng)計 國內(nèi)棉花期貨于2004年上市交易，但直到2018年棉花點價基差交易方式才逐漸活躍起來，如圖1所示，2018年以后倉單注冊量明顯增加，2020年2月13日正式倉單37438張，為歷史最高水平。

熱點分析

湖北省規(guī)模最大的棉花“保險+期貨”項目簽約

長期以來，棉花價格的波動給種植戶的收入和產(chǎn)業(yè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來極大的不確定性近年來“保險+期貨”在國內(nèi)的實踐表明，通過保險公司與期貨公司的攜手，將棉花價格風險轉(zhuǎn)移至期貨市場，不僅為棉花產(chǎn)業(yè)提供了新的風險管理工具，還豐富了政府助農(nóng)的工具箱，更好地發(fā)揮財政資金杠桿效應(yīng)，為鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的內(nèi)生發(fā)展注入金融動力 湖北省是傳統(tǒng)紡織大省，曾經(jīng)也是棉花種植大省，但棉花價格波動較大、種植收益不穩(wěn)定，棉農(nóng)植棉積極性不高，“保險+期貨”產(chǎn)品的出現(xiàn)，在保障棉農(nóng)種植收入方面能發(fā)揮積極作用，從而促進湖北棉花產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

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