[隆眾聚焦]：需求不及預(yù)期，“金九”旺季遇冷

其中新疆市場機(jī)采棉價(jià)格14250-14950元/噸主產(chǎn)國棉花陸續(xù)上市，受USDA月報(bào)偏多外盤上漲等因素影響，本周棉花價(jià)格震蕩上漲；需求端表現(xiàn)一般，紗廠隨用隨買，部分企業(yè)原料庫存相對充足，等待新年度新疆棉上市；美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)，對棉花等商品市場價(jià)格影響暫不明顯，分析人士認(rèn)為其2024年末前或繼續(xù)下調(diào)25-50個(gè)基點(diǎn)當(dāng)前國內(nèi)鄭棉期貨震蕩上漲，美棉走強(qiáng)提振國內(nèi)情緒，但產(chǎn)業(yè)面偏弱運(yùn)行，價(jià)格反彈持續(xù)時(shí)間或有限。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：鄭棉主連小幅上漲（20231221）

當(dāng)前新年度棉花持續(xù)上市，市場供應(yīng)持續(xù)寬松下游棉紗市場表現(xiàn)平淡，紡企產(chǎn)銷倒掛，補(bǔ)庫意愿較低，棉紗去庫仍需時(shí)間預(yù)計(jì)鄭棉期貨將維持橫盤震蕩趨勢

鄭棉

Mysteel解讀：節(jié)后棉紗價(jià)格連續(xù)下調(diào)，市場旺季不旺

雖然棉花下游產(chǎn)品接單情況不佳，開機(jī)偏弱，但依舊沒有抑制棉花價(jià)格高位的現(xiàn)實(shí)尤其期貨盤面，再棉花減產(chǎn)局面沒有徹底落地為實(shí)的情況下，多頭持續(xù)炒作棉花盤面價(jià)格2023年9月25-28日，鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)17325元/噸，較上一周上漲102元/噸另外今年棉花采收時(shí)間延遲也為多頭繼續(xù)延長了炒作時(shí)間現(xiàn)貨方面，一方面棉花未上市，對于棉花減產(chǎn)的問題是持久炒作的熱點(diǎn)及關(guān)鍵點(diǎn)；另一方面，傳言棉花社會(huì)庫存不足。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：供應(yīng)利好過度釋放，后期需求面主導(dǎo)局面下棉紗價(jià)格或出現(xiàn)拐點(diǎn)

河南大型棉紗企業(yè)庫存壓力不大，部分常規(guī)型號(hào)缺貨主要因?yàn)閹准掖笮推髽I(yè)有較為固定的客戶，但利潤情況不佳 國內(nèi)棉花即將大量上市，減產(chǎn)不及預(yù)期 前期國內(nèi)棉花減產(chǎn)消息持續(xù)釋放，助推國內(nèi)棉花價(jià)格高位運(yùn)行鄭棉期貨價(jià)格一度達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)17905但隨著棉花上市期臨近，國內(nèi)部分棉花調(diào)研機(jī)構(gòu)陸續(xù)前往新疆調(diào)研，調(diào)研結(jié)果是減產(chǎn)可能低于前期判斷，由于離棉花上市仍有一段時(shí)間，對于棉花價(jià)格影響不大。

熱點(diǎn)分析

[隆眾聚焦]：終端流通仍靠內(nèi)需 純棉紗行情有待提振

三、9月即將邁入下旬，純棉紗仍無明顯轉(zhuǎn)旺跡象 9月即將邁入下旬，市場并無明顯轉(zhuǎn)旺跡象除部分大廠訂單支撐良好，暫需排單發(fā)貨外，其余大部分常規(guī)品種紗線訂單支撐偏弱，伴隨近期政策調(diào)控下棉花價(jià)格回調(diào)，實(shí)盤成交價(jià)格穩(wěn)中略有松動(dòng) 近期鄭棉期貨價(jià)格震蕩頻繁，幅度有所加寬，昨日鄭棉價(jià)格雖已震蕩至接近17000元/噸位置，但今日早間便又重回17400元/噸以上位置，主因新花上市時(shí)間臨近，棉花商業(yè)庫存較低，宏觀政策調(diào)控影響與新棉種植面積縮減，軋花廠搶收預(yù)期博弈加劇，棉花價(jià)格波動(dòng)頻繁。

熱點(diǎn)聚焦

【財(cái)聯(lián)社】全線提價(jià)！國內(nèi)棉市復(fù)蘇回暖，下游“金三銀四”或成支撐

國際方面，印度或成最大變量，受前期異常季風(fēng)影響，2022/2023年度減產(chǎn)已成定局，截至2023年1月29日當(dāng)周，印度2022/23年度的棉花累計(jì)上市量約199.51萬噸，較三年均值累計(jì)減少約142.27萬噸 節(jié)后紡企復(fù)工情況較好 本輪國內(nèi)棉花價(jià)格上漲主要在于需求預(yù)期升溫帶動(dòng)，年后下游紡企陸續(xù)復(fù)工，開工熱情較高 華融融達(dá)期貨分析師向財(cái)聯(lián)社記者表示，紡企復(fù)工時(shí)間略早于往年，開機(jī)率快速提升，節(jié)后紡企純棉紗報(bào)價(jià)多數(shù)上調(diào)500元/噸，部分價(jià)格上漲1000元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：新棉上市期，棉價(jià)或?qū)⒗^續(xù)探低

當(dāng)前新疆棉花開始進(jìn)入采摘階段，北疆部分棉區(qū)已開始機(jī)采，受疫情管控影響，軋花廠暫未開機(jī)，預(yù)計(jì)正式開秤時(shí)間在10月5日之后9月份，鄭棉期貨重心大幅下移，跌勢行情延續(xù)，9月21日，鄭棉最低位置觸及13195元/噸，為近9個(gè)月以來新低位新棉上市期，國內(nèi)棉價(jià)或?qū)⒗^續(xù)探低 圖1 2020-2022年國內(nèi)棉花價(jià)格走勢圖 截止2022年9月30日，全國3128皮棉均價(jià)15890元/噸，月環(huán)比下跌1.27%。

熱點(diǎn)分析

[純棉紗]：國內(nèi)純棉紗市場午間評(píng)述（20221009）

午評(píng)

【菏澤弘一實(shí)業(yè)】預(yù)計(jì)春節(jié)后棉花在震蕩中尋新突破點(diǎn)

目前棉花交易重心逐漸轉(zhuǎn)向基本面，軋花廠持有高成本的資源和紡織廠紡紗沒有利潤這種局面會(huì)相持一段時(shí)間新的變量應(yīng)該來自消費(fèi)端、中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系以及國家收儲(chǔ)政策 2、目前的操作思路和庫存管理情況以及期貨風(fēng)險(xiǎn)管理策略 新棉花年度由于市場行情的原因，我們做了8000噸左右的地產(chǎn)棉倉單，新疆棉經(jīng)營量不大，比往年有所收斂套保棉花占比95%2021年10月份新棉上市一直到現(xiàn)在市場波動(dòng)都比較大，按以往的經(jīng)營模式操作難度不斷增加并很難實(shí)現(xiàn)利潤收入。

棉業(yè)

Mysteel解讀：棉花牛市有盡頭 應(yīng)及時(shí)落袋為安

2021/22年度棉花上市姍姍而來，但短短不到兩周時(shí)間，在下游紡織市場因訂單不佳、限電限產(chǎn)等處于一片沉寂的氛圍下，市場因其掀起了驚濤巨浪，10月8日鄭棉開盤一字漲停，夜盤最高價(jià)到達(dá)22200，為2012年3月7日以來歷史高點(diǎn)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定上層建筑，資金拉漲痕跡明顯，這輪棉花牛市能持續(xù)多久？ 圖1 2018-2021年鄭棉與美棉期貨收盤價(jià)走勢圖 如圖1所示，8月份之前，國內(nèi)紡織市場表現(xiàn)淡季不淡，棉花消費(fèi)需求旺盛，棉價(jià)持續(xù)走高，使新棉價(jià)格的起點(diǎn)站穩(wěn)在前兩年之上；在新花上市前，基本棉花加工產(chǎn)能過剩，種植成本、棉籽價(jià)格高于去年同期，籽棉開秤價(jià)預(yù)期較高；9月中旬，喀什等地區(qū)手采籽棉零星上市，民用棉訂單到達(dá)，籽棉最高收購價(jià)逾12元/公斤，多頭資金持續(xù)注入期貨市場；9月下旬，北疆機(jī)采籽棉陸續(xù)上市，最初開秤價(jià)8.5元/公斤左右，軋花廠、經(jīng)紀(jì)人到地頭搶收，棉農(nóng)惜售心理增強(qiáng)，籽棉收購成本與期貨價(jià)格正反饋上升。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月報(bào)：9月棉花價(jià)格暴漲 新棉陸續(xù)開秤

價(jià)格變化主要時(shí)間為月底，價(jià)格暴漲，引發(fā)棉企無法報(bào)價(jià)、買方望價(jià)卻步局面，有價(jià)無市形式明顯 三、期貨行情綜述 本月鄭棉主連巨幅上漲，漲2735，漲幅15.84%，收盤20005元/噸，盤中最高20035，最低17030，總手855.9萬手，增加44.4萬手，持倉42.3萬手，增加21926手，結(jié)算18031；本月鄭棉期貨大幅暴漲態(tài)勢，當(dāng)前處于新舊棉資源交替之際，新疆等地棉花零星上市，收購成本偏高，支撐棉價(jià)；不過受“雙控”政策影響，下游紗線、坯布開機(jī)下降明顯，然而新疆地區(qū)籽棉搶收氛圍濃厚，新疆多地籽棉收購價(jià)持續(xù)上調(diào)，棉農(nóng)惜售心理加劇，鄭棉水漲船高，市場看漲熱情高漲。

月評(píng)

Mysteel解讀：籽棉“水漲船高” 棉價(jià)能否順流直上

昨日，棉花期貨內(nèi)外盤延續(xù)上漲勢頭，鄭棉日盤創(chuàng)下七年半以來新高，夜盤繼續(xù)領(lǐng)漲國內(nèi)期市，最高觸及19945元/噸，創(chuàng)下近八年新高；美棉也再度刷新近十年高位，站穩(wěn)100美分/磅以上的位置（即1美元/磅）近期，國內(nèi)新棉逐漸上市，多頭情緒亦不斷升溫，新棉搶收大戰(zhàn)愈演愈烈，籽棉價(jià)格“水漲船高”，部分地區(qū)機(jī)采籽棉收購價(jià)高至9.8元/公斤在新棉成本和外盤的拉動(dòng)下，棉價(jià)能否順流直上？ 國內(nèi)新棉成本遠(yuǎn)高于同期 成本推動(dòng)價(jià)格 圖1 2019-2021年機(jī)采籽棉均價(jià)走勢圖 受新棉生長進(jìn)度偏晚影響，今年籽棉采收時(shí)間推遲10天左右，9月26日前后北疆軋花企業(yè)陸續(xù)開秤收購機(jī)采籽棉，價(jià)格8.5-8.7元/公斤，衣分41%左右，較同期高出3元/公斤左右，成本合計(jì)17500-18000元/噸。

熱點(diǎn)分析

棉花周報(bào)：宏觀環(huán)境利空 內(nèi)外棉價(jià)齊跌（210813-0820）

三、期貨行情綜述 本周鄭棉主連大幅下跌，周度跌280，跌幅1.57%，收于17595，盤中最高18505，最低17530，總手239.2萬手，增加83.6萬手，持倉44.6萬手，增加2623萬手，結(jié)算18100；本周鄭棉主連沖高大幅回落走勢，由于產(chǎn)區(qū)雨水天氣較為頻繁及局部補(bǔ)種等影響，預(yù)計(jì)新季棉花上市時(shí)間可能有所推遲。

周評(píng)

11日棉紡市場收評(píng)

今日鄭棉期貨震蕩橫盤，新年度棉花上市已有1個(gè)半月的時(shí)間，伴隨著企業(yè)集中收購，到后期集中加工，新年度棉花供應(yīng)量逐漸增多不過棉花成本較高使得生產(chǎn)企業(yè)不得不挺價(jià)，下游紗線方面經(jīng)過前期火熱之后逐步冷卻預(yù)計(jì)鄭棉期價(jià)偏震蕩運(yùn)行

操盤策略