Mysteel解讀：反彈力度有限 棉花2409終將落寞謝幕

近期CF2409合約持倉(cāng)加速轉(zhuǎn)移至CF2501，8月8日01合約持倉(cāng)量已高于09合約，棉企基差資源銷售更改為01合約結(jié)算，現(xiàn)貨價(jià)格重心略有上移如圖1所示，在期貨持倉(cāng)由5月移至9月之時(shí)價(jià)差為200元/噸左右，而當(dāng)前9月與1月價(jià)差微末且始終難以拉開(kāi)，隨著01合約成交量逐漸增加，主力換月即將完成 2023/24年度棉花產(chǎn)量600萬(wàn)噸，減少80萬(wàn)噸，儲(chǔ)備棉輪出成交62.87萬(wàn)噸，增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額大量進(jìn)口棉花。

熱點(diǎn)分析

Mysteel解讀：宏觀風(fēng)險(xiǎn)增加 棉花價(jià)格難有支撐

時(shí)至8月，2023/24棉花年度進(jìn)入最后一個(gè)月份，軋花企業(yè)與下游采購(gòu)方簽訂的后點(diǎn)價(jià)銷售合同期限將至，部分企業(yè)仍有較大比例資源未結(jié)算，隨著期貨價(jià)格再次下探，8月6日鄭棉主連盤中價(jià)13640元/噸刷新2022年12月9日以來(lái)歷史新低，追保壓力迫使部分棉企不得不選擇強(qiáng)行平倉(cāng)，資金陸續(xù)移倉(cāng)至CF2501合約，主力換月節(jié)奏加快 圖2 2023-2024年國(guó)內(nèi)主要粕類價(jià)格走勢(shì) 近年來(lái)，棉花期貨價(jià)格與加工成本倒掛出現(xiàn)的概率增加，加工收益風(fēng)險(xiǎn)提高，2024年軋花生產(chǎn)線對(duì)外承包的需求增加，而包廠的積極性下降，此外，新疆棉花生長(zhǎng)情況良好，增產(chǎn)預(yù)期較為強(qiáng)烈，預(yù)期籽棉收購(gòu)氛圍相對(duì)平淡。

熱點(diǎn)分析

Mysteel月報(bào)：4月下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，棉紗購(gòu)銷不暢

價(jià)格波動(dòng)受兩方面因素影響，第一，國(guó)內(nèi)原料棉花盤面下調(diào)明顯，截至4月30日，國(guó)內(nèi)棉花盤面結(jié)算價(jià)格15700元/噸；第二，下游走貨情況整體不理想，隨著年前訂單的陸續(xù)交付，棉紗企業(yè)多數(shù)反映新接訂單情況不理想但由于棉花原料價(jià)格適當(dāng)下移，部分企業(yè)虧損程度在收縮，但內(nèi)地企業(yè)依舊多數(shù)處于虧損中 截至4月30日，國(guó)內(nèi)純棉32s環(huán)錠紡現(xiàn)貨主流報(bào)價(jià)為23447元/噸，月環(huán)比上漲13元/噸，漲幅0.06% 2.2 棉紗期貨價(jià)格 圖2 2022-2024年鄭紗主連收盤走勢(shì) 截至4月30日，鄭紗主連換月至2409合約，期價(jià)重心下移，月度跌385元/噸，跌幅1.79%，收盤21175元/噸；盤中最高21660元/噸，最低20345元/噸，總手39245手，減少47352手，持倉(cāng)2200手，減少2199手，結(jié)算21178元/噸。

月評(píng)

[PVC]：隆眾早訊--周五版

而下游PVC六月報(bào)價(jià)考慮海運(yùn)費(fèi)增長(zhǎng)，及市場(chǎng)需求有限，價(jià)格預(yù)期多看穩(wěn)為主 國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤開(kāi)盤，主力合約多數(shù)上漲漲幅方面，玻璃、滬銀、純堿漲超1%，低硫燃油、滬鋅、原油、20號(hào)膠、氧化鋁等小幅上漲；跌幅方面，棉紗、棉花跌超1%，豆二、棕櫚油、豆粕、豆油、苯乙烯等小幅下跌 中金：豬價(jià)或啟動(dòng)上行 豬企資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)進(jìn)入關(guān)鍵期 中信建投：杭州全面取消住房限購(gòu) 因城施策新常態(tài)加速形成中 樓市政策松綁節(jié)奏加快 去庫(kù)存已是當(dāng)務(wù)之急 機(jī)構(gòu)：一線城市有望加快因區(qū)、因需施策節(jié)奏 包括放開(kāi)大面積段限購(gòu)等 中信建投：預(yù)計(jì)一線城市調(diào)控政策向主城區(qū)優(yōu)化 二線城市全面取消限購(gòu)的格局將加速形成 國(guó)盛證券：2024年內(nèi)出口預(yù)計(jì)仍有韌性 基準(zhǔn)情形下全年同比增速可能回升至2%-4%左右 中信證券：兩輪車新規(guī)落實(shí)強(qiáng)監(jiān)管 行業(yè)格局將加速優(yōu)化 商務(wù)部：汽車以舊換新補(bǔ)貼可與新能源汽車購(gòu)置稅減免等疊加享受 墨西哥取消鋁進(jìn)口35%關(guān)稅以應(yīng)對(duì)鋁短缺 紅海突發(fā) 集運(yùn)指數(shù)全線暴漲！背后有三方面因素推動(dòng) 。

早間提示

Mysteel周報(bào)：鄭棉主力換月 棉價(jià)重心上移（4.7-4.11）

鄭棉主力換月CF2409合約，期貨價(jià)格重心上移，軋花企業(yè)銷售意愿有所提高，紡織訂單行情整體偏弱，需求綜合表現(xiàn)欠佳美國(guó)3月CPI同比漲幅高出預(yù)期，美元指數(shù)走強(qiáng)，打壓市場(chǎng)積極性結(jié)合以上因素分析，Mysteel農(nóng)產(chǎn)品預(yù)期未來(lái)一周棉花價(jià)格或震蕩企穩(wěn) 詳情請(qǐng)看周報(bào)

周評(píng)

[PVC]：隆眾早訊--周三版

國(guó)內(nèi)電石市場(chǎng)區(qū)域性下調(diào)，烏海地區(qū)主流出廠價(jià)格在2800元/噸，下游需求減少，區(qū)域性的庫(kù)存累計(jì)，隨著物流的好轉(zhuǎn)，待卸車提升，預(yù)計(jì)下游采購(gòu)價(jià)格陸續(xù)有下調(diào) 受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟及印尼盾兌換沒(méi)有貶值導(dǎo)致市場(chǎng)購(gòu)買需求低迷，當(dāng)?shù)厣a(chǎn)商減少了10月PVC供應(yīng)印尼樂(lè)天化學(xué)泰坦聚烯烴生產(chǎn)裝置在進(jìn)行為期一個(gè)月的檢修后重啟開(kāi)車，本周開(kāi)始交付貨源 國(guó)內(nèi)期貨主力合約多數(shù)下跌，液化石油氣（LPG）、焦煤跌超2%，焦炭、對(duì)二甲苯（PX）、棉花、菜粕、玻璃、菜油、PTA跌超1%。

早間提示

Mysteel解讀：棉價(jià)再創(chuàng)新高，需求跟進(jìn)乏力

導(dǎo)語(yǔ)：7月21日夜盤，鄭棉2401合約再創(chuàng)年度新高，最高價(jià)17440元/噸，持倉(cāng)量大幅增加，棉花期貨主力合約從2309轉(zhuǎn)換到2401上，棉花價(jià)格持續(xù)上漲，紡企觀望氛圍濃郁，原料采購(gòu)成本不斷增加，紡紗即期利潤(rùn)虧損，且還在擴(kuò)大，后道訂單跟進(jìn)不足，棉紗成品累庫(kù)明顯，開(kāi)機(jī)率持續(xù)下降，下游負(fù)反饋傳導(dǎo)逐步增強(qiáng)，但需求端的疲軟對(duì)棉花期貨價(jià)格的影響偏弱，現(xiàn)階段行情震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，供應(yīng)端對(duì)行情支撐較強(qiáng)，需求端訂單略顯缺乏，市場(chǎng)多持觀望心態(tài)，穩(wěn)價(jià)出貨，筆者就目前市場(chǎng)情況做簡(jiǎn)要分析。

熱點(diǎn)分析

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周二版

烏海地區(qū)主流出廠貿(mào)易價(jià)格上調(diào)，報(bào)價(jià)3050元/噸，成交靈活下游待卸車高位，需求低位，采購(gòu)價(jià)格下調(diào) 氯堿企業(yè)裝置檢修下供應(yīng)收窄，需求恢復(fù)有待觀望，供需矛盾仍存 國(guó)內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)燃料油、棉花漲超2%，乙二醇(EG)、低硫燃料油(LU)、棉紗漲超1.5%跌幅方面，焦炭跌超2%，焦煤、紙漿跌超1% 波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)周一下跌，因所有船型需求走弱 經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：促消費(fèi)要在增收上下功夫 全面降準(zhǔn)正式落地 釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性護(hù)航實(shí)體經(jīng)濟(jì) 房企融資明顯恢復(fù) 利率整體較低 利率互換市場(chǎng)再次顯示：美聯(lián)儲(chǔ)5月份加息的概率高于不加息 高盛：美國(guó)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)衰退的幾率為35% 高于之前的25% 。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊快報(bào)-周二版

國(guó)內(nèi)期貨主力合約跌多漲少，瀝青、棕櫚跌超2%，低硫燃料油、短纖、菜粕、液化氣、豆二、棉花跌超1%；漲幅方面，20號(hào)膠、橡膠漲近1% 14日當(dāng)天，中國(guó)外匯交易中心今天發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)7.0899，比前一個(gè)交易日上調(diào)1008個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2005年7月22日以來(lái)的最大單日漲幅 中金公司：房?jī)r(jià)或仍階段性面臨一定下行壓力但幅度可控 三部門重磅發(fā)布，支持樓市再出招！房企可保函置換預(yù)售監(jiān)管資金，蓋樓、還債都能用 人民日?qǐng)?bào)仲音：堅(jiān)定不移貫徹“動(dòng)態(tài)清零”總方針 家庭“搶囤”呼吸機(jī)引熱議 電商平臺(tái)品牌血氧儀產(chǎn)品更是出現(xiàn)暫時(shí)性缺貨情況 日本第三季度GDP折合年率-1.2% 。

早間提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：河南市場(chǎng)棉花價(jià)格企穩(wěn)，紗價(jià)漲跌互現(xiàn)

8月31日，河南市場(chǎng)新疆機(jī)采棉3128B，強(qiáng)力28價(jià)格16050元/噸左右，穩(wěn)定，鄭棉主連收于14955元/噸，漲15元/噸，期現(xiàn)價(jià)差收窄15元/噸；純棉C32s報(bào)價(jià)24000元/噸左右，下調(diào)200元/噸；鄭紗主連換月至01合約，午盤收于22065元/噸，漲70元/噸，期現(xiàn)價(jià)差收窄70元/噸；花紗期貨價(jià)差擴(kuò)大55元/噸，現(xiàn)貨價(jià)差持平 河南市場(chǎng)棉花供應(yīng)充足，資源陸續(xù)到庫(kù)，鄭棉期價(jià)重心略有下移，主力盤中最高14980元/噸，最低14820元/噸，紡企低價(jià)采購(gòu)，基差資源成交尚可；紗廠接單不一，各種紗支報(bào)價(jià)有漲有跌。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：河南棉市表現(xiàn)清淡，部分紗廠迎來(lái)假期

4月29日，河南市場(chǎng)3級(jí)新疆機(jī)采棉3128B，強(qiáng)力28價(jià)格22800元/噸左右，價(jià)格穩(wěn)定；鄭棉主連午盤收于21705，跌30，期現(xiàn)價(jià)差擴(kuò)大30元/噸；純棉C32s報(bào)價(jià)29000元/噸左右，價(jià)格穩(wěn)定；鄭紗主連換月至09合約，午盤收于27785，漲880，期現(xiàn)價(jià)差收窄880元/噸；花紗期貨價(jià)差擴(kuò)大910元/噸，現(xiàn)貨價(jià)差持平 河南市場(chǎng)棉花供應(yīng)充足，鄭棉主連重心上移，盤中最高21835，最低21455，貿(mào)易企業(yè)銷售積極，部分一口價(jià)資源報(bào)價(jià)穩(wěn)定，紗廠剛需采購(gòu)，成交情況不佳。

日?qǐng)?bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)基差走勢(shì)分析(20220415)

美棉期貨休市，鄭棉期貨05合約與09合約價(jià)差逐漸收窄，棉企積極移倉(cāng)換月，下游需求持續(xù)低迷，行情維持清淡預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花期現(xiàn)基差或略有擴(kuò)大，持續(xù)關(guān)注宏觀面消息

基差分析

Mysteel：鄭棉震蕩上漲

當(dāng)前鄭棉期貨已換月至05合約，棉花市場(chǎng)氛圍依然脆弱，國(guó)內(nèi)進(jìn)口棉及國(guó)產(chǎn)棉貨源較為充足，下游紡企工業(yè)庫(kù)存增加明顯，紗廠對(duì)棉花原料采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，且不急于采購(gòu)大量原料庫(kù)存，市場(chǎng)觀望心態(tài)明顯總體上，外圍環(huán)境系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，下游紡企訂單不足及產(chǎn)成品庫(kù)存累加抑制紡企對(duì)原料采購(gòu)積極性，預(yù)計(jì)鄭棉期價(jià)或維持橫盤運(yùn)行

鄭棉

Mysteel：鄭棉小幅上漲

當(dāng)前鄭棉期貨已換月至05合約，棉花市場(chǎng)氛圍依然脆弱，國(guó)內(nèi)進(jìn)口棉及國(guó)產(chǎn)棉貨源較為充足，下游紡企工業(yè)庫(kù)存增加明顯，紗廠對(duì)棉花原料采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，且不急于采購(gòu)大量原料庫(kù)存，市場(chǎng)觀望心態(tài)明顯總體上，外圍環(huán)境系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，下游紡企訂單不足及產(chǎn)成品庫(kù)存累加抑制紡企對(duì)原料采購(gòu)積極性，預(yù)計(jì)鄭棉期價(jià)或維持偏弱運(yùn)行

鄭棉

Mysteel：棉紡市場(chǎng)早間提示

鄭棉主力合約于上周五夜盤換月，CF2205夜盤收19575，漲150，漲幅0.77%；ICE美棉花主收104.03，漲0.39，漲幅0.38%當(dāng)前國(guó)內(nèi)新疆棉收割結(jié)束，美國(guó)也進(jìn)入尾聲，成本、產(chǎn)量引導(dǎo)價(jià)格重心略有分化，持續(xù)弱化的消費(fèi)以及宏觀環(huán)境，對(duì)棉價(jià)形成一定的拖累；但儲(chǔ)備棉投放的暫停及低庫(kù)存，略有支撐棉價(jià)底部運(yùn)行短期來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格陰跌，鄭棉期貨價(jià)格窄幅震蕩為主確定棉價(jià)重心為主 。

早盤預(yù)測(cè)

河南棉花：鄭棉主連換月 部分地區(qū)停發(fā)

日?qǐng)?bào)

山東棉花：訂單平穩(wěn) 紡企開(kāi)機(jī)滿負(fù)荷

日?qǐng)?bào)

棉花周報(bào)：期現(xiàn)棉價(jià)共振 看漲情緒發(fā)酵（201204-1211）

三、期貨行情綜述 本周鄭棉主連大幅上漲，漲450，漲幅3.13%，收盤14835元/噸，盤中最高14835，最低14395，總手158.6萬(wàn)手，增加94.6萬(wàn)手，持倉(cāng)40.8萬(wàn)手，增加15.3手，結(jié)算14634；本周鄭棉期貨完成調(diào)倉(cāng)換月至05合約，呈大幅上漲態(tài)勢(shì)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)現(xiàn)狀來(lái)看，供應(yīng)持續(xù)呈現(xiàn)偏于寬松的局面；下游紗線方面皮棉采購(gòu)維持剛需，市場(chǎng)貨源供給寬松，紗線企業(yè)并不急于采購(gòu)，但節(jié)前備貨仍可期。

周評(píng)

棉花中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)不變

隨后新棉陸續(xù)開(kāi)秤，面臨籽棉搶收情況，棉價(jià)反彈，價(jià)格重心繼續(xù)上移國(guó)慶期間，冷冬題材發(fā)酵，下游訂單帶動(dòng)紡織原料共振，主力合約CF2101大漲2000元/噸以上，補(bǔ)漲回春節(jié)前高點(diǎn)，隨后再度回落 節(jié)后大漲的三個(gè)原因 此輪上漲的背景在于宏觀復(fù)蘇疊加農(nóng)產(chǎn)品共振從3月23日棉花期貨歷史上第三次跌破萬(wàn)元關(guān)口以來(lái)，宏觀復(fù)蘇邏輯提振大宗商品市場(chǎng)，品種間輪換上漲。

市場(chǎng)播報(bào)

鄭棉近遠(yuǎn)月價(jià)差將走弱

倉(cāng)單壓力難消 截至6月1日，鄭商所棉花期貨注冊(cè)倉(cāng)單量為24011張，盡管較2月初的高點(diǎn)大幅下降，但與往年同期對(duì)比，仍處于歷史高位而考察當(dāng)下鄭棉期貨2009與2101合約價(jià)差，雖然1月已經(jīng)升水9月530元/噸，但從歷史對(duì)比、基本面研判及棉花交割規(guī)則角度來(lái)看，當(dāng)下的2009與2101合約價(jià)差未能合理反映倉(cāng)單現(xiàn)實(shí)情況及未來(lái)潛在的發(fā)展趨勢(shì)，換言之，鄭棉2009與2101合約價(jià)差存在一定的反套交易機(jī)會(huì)。

市場(chǎng)播報(bào)