東吳期貨：多重因素壓制，棕櫚油進(jìn)入下行周期

此后，印尼未出臺更多B40政策推進(jìn)措施由此推測，當(dāng)前B40政策落地效果或遠(yuǎn)不及預(yù)期，棕櫚油需求提振力度也將相應(yīng)減弱 總體來看，供應(yīng)端，隨著主產(chǎn)區(qū)步入季節(jié)性增產(chǎn)周期，棕櫚油后市供應(yīng)將逐步增加；需求端，受豆油、棕櫚油價(jià)差倒掛及原油價(jià)格下行影響，市場需求持續(xù)疲軟此外，此前備受市場關(guān)注的印尼B40政策落地效果不及預(yù)期，推進(jìn)力度也有限因此，筆者認(rèn)為，棕櫚油價(jià)格已進(jìn)入下行周期（作者單位：東吳期貨） 。

市場播報(bào)

印度：行業(yè)組織敦促印度政府恢復(fù)毛棕櫚油等期貨商品交易

11月26日，印度食用油行業(yè)組織再次要求政府重新考慮恢復(fù)棕櫚油和豆油等國際交易商品的期貨交易 2021年12月，印度證券交易委員會（SEBI）暫停了鷹嘴豆、芥菜籽、毛棕櫚油、孟恩豆、稻谷(巴斯馬蒂)、小麥和大豆共七種農(nóng)業(yè)行生品的期貨和期權(quán)交易，被定期延長，當(dāng)前延長至2024年12月20日 值得注意的是，印度是全球第二大植物油消費(fèi)國和第一大植物油進(jìn)口國，其55%至60%的需求是通過進(jìn)口來滿足的。

聚焦

【期貨日報(bào)】原油市場回歸自身基本面！棕櫚油運(yùn)行至高位，后市注意……

”他說 產(chǎn)地供應(yīng)緊張助推棕櫚油價(jià)格上行 近期，在主產(chǎn)地產(chǎn)量下降、政策調(diào)整等因素推動下，國際棕櫚油價(jià)格走出一波上漲行情9月初至11月13日，馬交所棕櫚油主力期貨合約收盤價(jià)從3933令吉/噸漲至4984令吉/噸，漲幅26.7%受國際市場影響，大商所棕櫚油期貨價(jià)格也保持同步上行態(tài)勢，同期2501合約收盤價(jià)從7906元/噸漲至9782元/噸，漲幅23.7%，漲幅低于外盤。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：棕櫚油期貨跌后修復(fù) 現(xiàn)貨繼續(xù)下行（6.23-6.30）

在前期市場快速大幅下跌之后，盤面有修復(fù)需求就主產(chǎn)國來看，印尼庫存高企，前期釋放出口造成市場供應(yīng)增量馬來方面，增產(chǎn)季產(chǎn)量繼續(xù)增加，而受印尼開放出口影響，預(yù)計(jì)6月MPOB再度出現(xiàn)累庫情況國內(nèi)方面，前期進(jìn)口利潤窗口打開，市場買船明顯增多而現(xiàn)貨豆棕價(jià)差依舊偏高，終端消費(fèi)難有起色，國內(nèi)近遠(yuǎn)月基差持續(xù)松動基本面來看，隨著供需邊際轉(zhuǎn)寬松，棕櫚油偏弱運(yùn)行為主，中線有進(jìn)一步下行空間 詳情請點(diǎn)擊： 棕櫚油周度報(bào)告（6.23-6.30）.pdf 。

周評

Mysteel：大商所棕櫚油期貨受挫下行

11月29日，國內(nèi)大連商品交易所棕櫚油主力2201合約增倉下跌。

期市分析

Mysteel周報(bào)：棕櫚油期貨7連陽 現(xiàn)貨堅(jiān)挺運(yùn)行（11.11-11.18）

本周馬棕BMD與連盤棕櫚油主力合約上漲馬棕高頻調(diào)查數(shù)據(jù)顯示馬來西亞11月前15日在產(chǎn)量疲下降的同時(shí)，出口增加，庫存回落，馬來西亞當(dāng)前棕櫚油供應(yīng)偏緊，對棕櫚油期現(xiàn)價(jià)格起到支撐周中，馬來西亞種植與原產(chǎn)業(yè)部部長表示，計(jì)劃到月底陸續(xù)實(shí)現(xiàn)海外勞動力抵達(dá)馬來西亞工作若此計(jì)劃順利推行，馬棕產(chǎn)量恢復(fù)進(jìn)程提速，則利空棕櫚油價(jià)格國內(nèi)方面，本周棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格呈持續(xù)上漲狀態(tài)，進(jìn)口持續(xù)倒掛本周初國內(nèi)油廠及貿(mào)易商基差堅(jiān)挺，終端下游提貨積極性略差，隨用隨采為主，成交偏弱。

周評

Mysteel：大商所棕櫚油期貨增倉上行

11月12日，國內(nèi)大連商品交易所棕櫚油主力2201合約高開上行。

期市分析

棕櫚油日評：棕櫚油期貨震蕩運(yùn)行 市場成交一般

日評

棕櫚油周報(bào)：棕櫚油期貨震蕩運(yùn)行 實(shí)際成交偏弱（20210319-0325）

1.本周棕櫚油市場行情回顧 本周船運(yùn)機(jī)構(gòu)ITS和AMSPEC發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月1-25日馬來西亞棕櫚油出口101.1萬噸和101.7萬噸，環(huán)比增加10%-10.4%，出口糧增加。

周評

棕櫚油周報(bào)：期貨高位運(yùn)行 現(xiàn)貨跟隨調(diào)整（20201231-20210107）

本周油廠報(bào)價(jià)較上周持穩(wěn)，因受原油影響連盤棕櫚油價(jià)格持高位運(yùn)行，但國內(nèi)整體需求清淡，成交較少，終端下游本周逢低詢價(jià)較多，但提貨欲望不強(qiáng)貿(mào)易商多持謹(jǐn)慎態(tài)度 1.2棕櫚油期貨市場行情分析 連棕櫚油主力合約P2105上周三開盤在6826元/噸，最高7046元/噸，最低6802元/噸，本周四收盤7296元/噸，漲154元/噸，漲幅2.16%。

周評

棕櫚油日評：期貨市場震蕩運(yùn)行 現(xiàn)貨成交平淡

日評

棕櫚油日報(bào)：馬來進(jìn)入緊急狀態(tài) 期貨持續(xù)下行

一、 今日市場回顧 因馬來西亞近期新增確診病例數(shù)持續(xù)保持高位，今日馬來西亞官方宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)至8月1日，馬來西亞種植工業(yè)和原產(chǎn)品部做出保證，若馬來西亞加強(qiáng)移動管制，種植園將照常運(yùn)營 今日天津地區(qū)油廠報(bào)24度港口油1月基差P2015+450元/噸，24度精煉油1月基差P2015+600元/噸，價(jià)格較昨日維持穩(wěn)定；廣州地區(qū)油廠報(bào)24度棕櫚油P2015+450元/噸，28度P2015+200元/噸。

日評

[甘油]:甘油市場早間提示（20250820）

（4）主流送到價(jià)取自上一工作日，運(yùn)費(fèi)參考150元/噸 三、行情展望 棕櫚油期貨全面下滑，或打壓甘油報(bào)盤心態(tài)。

早間提示

Mysteel早報(bào)：全國菜油夜盤下跌（20250820）

三、行情預(yù)測 國際原油期價(jià)走弱，芝加哥豆油期貨走低，馬來西亞毛棕櫚油期貨市場的表現(xiàn)較弱，另外，經(jīng)過連續(xù)數(shù)日上漲后，部分投資者選擇鎖定利潤，也將進(jìn)一步壓制植物油期貨價(jià)格，昨日夜間菜油期價(jià)明顯走弱現(xiàn)貨方面，加菜籽反傾銷初裁塵埃落地，市場有澳籽買船消息，但整體量相對有限，遠(yuǎn)月供應(yīng)緊張預(yù)期不改，行情底部支撐較強(qiáng)，不過近期競品油脂行情大幅起落，預(yù)計(jì)對菜油期價(jià)亦有影響。

市場提示

[棕櫚油]:棕櫚油市場早間提示（20250819）

隆眾資訊08月19日報(bào)道： 一、關(guān)注點(diǎn) 1、市場關(guān)注美烏領(lǐng)導(dǎo)人會晤結(jié)果，擔(dān)憂地緣局勢仍存不確定性，國際油價(jià)上漲 2、馬來西亞棕櫚油期貨延續(xù)強(qiáng)勁態(tài)勢運(yùn)行，出口預(yù)期強(qiáng)勁疊加自身供應(yīng)趨緊給予價(jià)格較強(qiáng)支撐 3、昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場價(jià)格延續(xù)上行態(tài)勢運(yùn)行，短期棕櫚油偏強(qiáng)運(yùn)行明顯，關(guān)注后續(xù)國內(nèi)現(xiàn)貨市場接貨動態(tài) 4、中國CNF市場昨日無成交消息聽聞，短期內(nèi)外盤觀望為主。

早間提示

[硬脂酸]:硬脂酸市場早間提示（20250821）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、8/20:美國商業(yè)原油庫存下降，且美國對部分產(chǎn)油國制裁仍未取消，國際油價(jià)上漲NYMEX原油期貨09合約63.21漲0.86美元/桶，環(huán)比+1.38%；ICE布油期貨10合約66.84漲1.05美元/桶，環(huán)比+1.60%中國INE原油期貨2510合約跌3.1至482元/桶，夜盤漲4.6至486.6元/桶 2、原料棕櫚油價(jià)格下行，硬脂酸成本支撐仍存； 3、硬脂酸成本支撐仍存，企業(yè)穩(wěn)定，持貨商挺價(jià)，下游剛需補(bǔ)貨，市場低價(jià)難尋。

早間提示

Mysteel：鄭商所菜油期貨夜盤下跌（20250820）

國際原油期價(jià)走弱，芝加哥豆油期貨走低，馬來西亞毛棕櫚油期貨市場的表現(xiàn)較弱，另外，經(jīng)過連續(xù)數(shù)日上漲后，部分投資者選擇鎖定利潤，也將進(jìn)一步壓制植物油期貨價(jià)格，昨日夜間菜油期價(jià)明顯走弱現(xiàn)貨方面，加菜籽反傾銷初裁塵埃落地，市場有澳籽買船消息，但整體量相對有限，遠(yuǎn)月供應(yīng)緊張預(yù)期不改，行情底部支撐較強(qiáng)，不過近期競品油脂行情大幅起落，預(yù)計(jì)對菜油期價(jià)亦有影響現(xiàn)貨方面，菜油現(xiàn)貨基差變化不大，各地供需表現(xiàn)平穩(wěn)，成交清淡，油廠斷籽、開機(jī)十分有限，短期延續(xù)窄幅調(diào)整。

期市分析

{甘油}：國內(nèi)甘油市場日評（20250819）

②8月19日，受出口數(shù)據(jù)向好的利多提振，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨維持強(qiáng)勢運(yùn)行，產(chǎn)地報(bào)價(jià)明顯走高，國內(nèi)棕油進(jìn)口成本突破9900整數(shù)關(guān)口，進(jìn)一步刷新4個(gè)半月高點(diǎn)。

每日點(diǎn)評

[硬脂酸]:硬脂酸市場早間提示（20250819）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、8/18:市場關(guān)注美烏領(lǐng)導(dǎo)人會晤結(jié)果，擔(dān)憂地緣局勢仍存不確定性，國際油價(jià)上漲NYMEX原油期貨09合約63.42漲0.62美元/桶，環(huán)比+0.99%；ICE布油期貨10合約66.60漲0.75美元/桶，環(huán)比+1.14%中國INE原油期貨2510合約跌3.7至485.2元/桶，夜盤漲3.4至488.6元/桶 2、原料棕櫚油市場強(qiáng)勢上行，硬脂酸成本支撐強(qiáng)勁； 3、硬脂酸成本提振較強(qiáng)，企業(yè)拉漲，持貨商挺價(jià)，下游剛需補(bǔ)貨，市場低價(jià)難尋。

早間提示

[硬脂酸]:硬脂酸市場一周前瞻（20250818）

一、關(guān)注點(diǎn) 1、8/15:市場等待美俄領(lǐng)導(dǎo)人會晤結(jié)果，地緣局勢仍有望進(jìn)一步緩和，國際油價(jià)下跌NYMEX原油期貨09合約62.80跌1.16美元/桶，環(huán)比-1.81%；ICE布油期貨10合約65.85跌0.99美元/桶，環(huán)比-1.48%中國INE原油期貨2510合約漲3.0至488.9元/桶，夜盤跌4.8至484.1元/桶 2、原料逐漸消化利多消息，棕櫚油價(jià)格逐步下行； 3、硬脂酸成本支撐仍存，持貨商挺價(jià)為主，下游剛需補(bǔ)貨，市場低價(jià)難尋。

早間提示