Mysteel解讀：2025年2月廣東油脂市場調研報告

趁3月部分地區(qū)供應緊張、價格相對較高時，加快出貨速度，避免4月供應大幅增加導致價格下跌帶來的損失長期來看，持續(xù)跟蹤食品廠配方調整進展，關注豆油替代棕櫚油的潛在機會同時，密切關注中儲糧拋儲節(jié)奏和南美大豆到港進度，根據(jù)市場供應變化靈活調整庫存和頭寸 棕櫚油操作策略：3 - 5月，鑒于當前基差風險較高，不建議進行現(xiàn)貨囤貨由于市場預感棕櫚油盤面偏強，可利用期貨盤面進行做多操作，通過高拋低吸獲取收益，但需注意控制風險，因為盤面受資金炒作影響較大。

熱點分析

Mysteel周報：受外盤影響 連盤豆油持續(xù)動蕩 （7.7-7.14）

本周連盤豆油周度走勢寬幅震蕩，收盤縮量，顯示出多空雙方爭奪激烈USDA7月供需報告數(shù)據(jù)表達的應該是炒作空間在于遠期，近期無較強動力印尼棕櫚油的脹庫現(xiàn)象無法緩解也對油脂板塊造成壓力國內工廠逐漸開始對10-1月豆油進行報價，但基本無人敢接，銷售進度異常緩慢工廠表示近月頭寸不多，貿易商表示近月頭寸也不多，但是無人采購遠期貨源，顯然不合常理本周連盤豆油大幅下跌之后，空頭回補和逢低補庫居多，預計短期內震蕩運行為主，等待宏觀方面以及國外的情況，建議小單滾動操作或適量采購10-1月貨源。

周評

國泰君安期貨：棕櫚油關注馬來產量和印尼報價 豆油成本支撐強

　　綜上所述，我們認為，隨著供應改善及外部因素的減弱，油脂價格有回落的風險，但是趨勢性下跌暫時還看不到操作上維持逢高買入看跌期權的建議另外，鑒于國際棕櫚油供應將因季節(jié)性持續(xù)改善的預期，和豆油性價比的優(yōu)勢，建議繼續(xù)關注逢低做多豆棕價差的策略　 文章來源：國泰君安期貨

聚焦

5月15日菜系市場早間提示

國產菜籽逐步上市，國產菜油、菜粕供應會逐步增加預計菜油短期內期貨將繼續(xù)受到豆油、棕櫚油等其他油脂走勢影響，期貨走出獨立行情概率較低，由于新出USDA報告偏利空，短期油脂期貨單邊難度較大，建議謹慎操作。

市場提示

5月14日菜油市場早間提示

一、國內現(xiàn)貨 昨日菜油主力合約高位震蕩現(xiàn)貨方面，近期加拿大菜籽價格突破1000加元/噸創(chuàng)出歷史新高后大幅跳水國內基本面來看，下游消費端多拒絕高價菜油，主動采購菜油意愿不強，而到港菜籽成本的原因又導致廠商壓榨利潤虧損，即使出貨不佳，主動降價意愿不強國產菜籽逐步上市，國產菜油供應會逐步增加預計短期內期貨將繼續(xù)受到豆油、棕櫚油等其他油脂走勢影響，期貨走出獨立行情概率較低，由于新出USDA報告偏利空，短期油脂期貨單邊難度較大，建議謹慎操作。

市場提示

菜油周報：期貨震蕩 現(xiàn)貨出貨一般（20210509-0513）

本周菜油主力合約高位震蕩現(xiàn)貨方面，近期加拿大菜籽價格突破1000加元/噸創(chuàng)出歷史新高后大幅跳水，本周連跌三日國內基本面來看，下游消費端多拒絕高價菜油，主動采購菜油意愿不強，而到港菜籽成本的原因又導致廠商壓榨利潤虧損，即使出貨不佳，主動降價意愿不強國產菜籽逐步上市，國產菜油供應會逐步增加預計短期內期貨將繼續(xù)受到豆油、棕櫚油等其他油脂走勢影響，期貨走出獨立行情概率較低，由于新出USDA報告偏利空，短期油脂期貨單邊難度較大，建議謹慎操作。

周評

菜油日評：供需兩弱 菜油基差報價不變

國際原油下跌對棕櫚油期市價格承壓，目前市場看好4月數(shù)據(jù)三大油脂棕櫚油漲幅最大，棕櫚油國內市場期待貿易商及終端客戶五一節(jié)假日提前備貨改善需求情況 五、后期預測 預計短期現(xiàn)貨基差報價或有繼續(xù)下浮空間，期貨則可能繼續(xù)受到其他油脂帶動，整體震蕩為主，期貨單邊操作難度較大，建議多觀望，現(xiàn)貨則建議以出貨為上

日評

菜油日評：期貨探底回升 現(xiàn)貨出貨較差

在調查公司Amspec Agri發(fā)布數(shù)據(jù)顯示4月1-20日棕櫚油產品出口量環(huán)比增加10.2%的報告的提振下，午后連盤開盤拉升，突破7200元現(xiàn)貨市場方面，棕櫚油庫存仍在低位，下游企業(yè)需求不佳，終端保持剛需采購 五、后期預測 預計短期現(xiàn)貨基差報價或將穩(wěn)定，期貨則可能繼續(xù)受到其他油脂帶動，整體震蕩為主，期貨單邊操作難度較大，建議多觀望，現(xiàn)貨則建議以出貨為上 。

日評

菜油日評：期貨探底回升 現(xiàn)貨表現(xiàn)一般

上午交易區(qū)間在3867令吉到3932令吉CBOT豆油走強和馬來出口增長提振棕油價格近日棕櫚油現(xiàn)貨價格不穩(wěn)，加之華東地區(qū)天氣不佳成交較少，終端多隨用隨采，實際成交基差承壓 五、后期預測 預計短期現(xiàn)貨基差報價或有繼續(xù)下浮空間，期貨則可能繼續(xù)受到其他油脂帶動，整體震蕩為主，期貨單邊操作難度較大，建議多觀望，現(xiàn)貨則建議以出貨為上

日評

菜油日評：期貨小幅收跌 現(xiàn)貨供求兩弱

大連盤棕櫚油午后開盤后跳水式下跌，現(xiàn)貨價格跟隨調整，今日盤面大跌，下游客戶詢價較少多觀望為主，油廠方面以執(zhí)行合同為主 五、后期預測 預計短期現(xiàn)貨基差報價變動有限，期貨則可能繼續(xù)受到其他油脂帶動，期貨單邊操作難度較大，建議多觀望，現(xiàn)貨則建議以出貨為上

日評

菜油日評：期貨小漲 現(xiàn)貨出貨較差

本周迄今棕櫚油上漲3.18%上周五棕櫚油收報3737令吉連盤油脂盤面價格震蕩下行，現(xiàn)貨價格跟隨下調，油廠多以執(zhí)行合同為主，成交小幅增長 五、后期預測 預計短期現(xiàn)貨基差報價變動有限，期貨則可能繼續(xù)受到其他油脂帶動，期貨單邊操作難度較大，建議多觀望，現(xiàn)貨則建議以出貨為上

日評

菜油日評：期貨上漲 現(xiàn)貨出貨一般

巴西大豆收割進度持續(xù)推進，目前已持平于五年均值78%水平據(jù)ITS周一數(shù)據(jù)顯示，馬來1-5日棕櫚油出口量環(huán)比上升10.6%，提振油脂版塊盤面日內波動較大，一口價成交更具吸引力 五、明日預測 預計短期現(xiàn)貨基差報價變動有限，期貨則可能繼續(xù)跟隨其他油脂波動，期貨單邊操作難度較大，建議多觀望，現(xiàn)貨則建議以出貨為上

日評

菜油日評：期貨上漲 現(xiàn)貨出貨較差

截至午盤，棕櫚油期貨上漲61令吉到122令吉不等，基準2021年6月毛棕櫚油期約上漲100令吉或2.60%，報收3943令吉/噸今日，連盤棕櫚油大幅上漲，國內油廠與貿易商報價積極，現(xiàn)貨價格跟隨期貨價格大幅上調，現(xiàn)貨價格太高導致今日問價較少，成交慘淡 五、明日預測 預計短期現(xiàn)貨基差報價有繼續(xù)減少可能，期貨則可能繼續(xù)跟隨其他油脂波動，期貨單邊操作建議多觀望，現(xiàn)貨建議以出貨為上。

日評

菜油日評：期貨繼續(xù)下跌 現(xiàn)貨表現(xiàn)一般

午后馬盤下跌，拖累連盤植物油變現(xiàn)，因印度和中國采購數(shù)量的減少MPOB3月份馬來西亞棕櫚油產量和出口數(shù)據(jù)將在本周晚些時候公布，同時在USDA季度報告出臺之前，市場交易謹慎 五、明日預測 預計短期現(xiàn)貨基差報價有繼續(xù)減少可能，期貨則可能繼續(xù)跟隨其他油脂波動，期貨單邊操作難度較大，建議多觀望，現(xiàn)貨則建議以出貨為上

日評

【寧證期貨研究員】油脂大方向偏空，注意采買節(jié)奏

油脂下行節(jié)奏的把握可能是相對重要的事情，年后美豆價格走勢、國內大豆到港節(jié)奏、棕櫚油產油國累庫情況都可能對下游油脂階段性走勢造成影響對于下游貿易商的建議，小單滾動操作，注意采買和銷售動作要緊湊對于期貨交易者，持空單較為合理，可逢高沽空風險這塊的話，要注意棕油產量恢復不及預期，庫存累庫較慢，以及收儲動向 企業(yè)介紹：寧證期貨有限責任公司，是經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準的專業(yè)期貨公司，公司注冊資本3億元，是上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所會員，是中國金融期貨交易所交易結算會員。

油脂