全國生豬日評：周末多空博弈加劇 期貨走出預期節(jié)奏（20210423）

一：國內(nèi)生豬走勢 全國外三元出欄均價22.96元/公斤，較昨日跌0.20元/公斤，與安徽23.02元/公斤接近，最低價黑龍江21.92元/公斤，最高價廣東24.18元/公斤。

日評

Mysteel早報：全國生豬早間價格止?jié)q回落（20240710）

但終端消費持續(xù)低迷，走高后偏弱調(diào)整為主，多空博弈，近幾日價格隨交易量變化頻繁調(diào)整為主 期貨情況：7月9日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2409開盤價17930元/噸，收盤價18075元/噸，漲140元/噸，漲幅0.78%，最高價18085元/噸，最低價17815元/噸，結(jié)算價17925元/噸，總成交量38645手，持倉64838手。

市場提示

Mysteel早報：全國生豬早間價格穩(wěn)定偏強（20240708）

終端消費持續(xù)低迷，多空博弈，近幾日價格隨交易量變化小幅頻繁調(diào)整為主 期貨情況：7月5日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2409開盤價17855元/噸，收盤價17845元/噸，跌10元/噸，跌幅0.06%，最高價17925元/噸，最低價17740元/噸，結(jié)算價17839元/噸，總成交量32197手，持倉68994手。

市場提示

Mysteel解讀：生豬市場多空記—預期與現(xiàn)實篇

自5月中旬以來，生豬現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，截至5月28日，全國生豬出欄均價漲至17.38元/公斤，較5月10日的14.94元/公斤，上漲了2.44元/公斤，漲幅為16.33%雖然現(xiàn)貨表現(xiàn)較為強勁，但是生豬期貨走向差強人意，現(xiàn)貨代表著現(xiàn)實豬價行情，而期貨多代表未來預期，因此本文梳理當前生豬期現(xiàn)多空雙方的論點 多頭觀點 豬價強勢上漲 四季度豬病影響逐漸體現(xiàn) 從上圖中可以明顯看出，自5月中旬以來全國生豬出欄均價出現(xiàn)較為明顯的實質(zhì)性上漲，尤其近一周豬價上漲態(tài)勢明顯。

熱點分析

Mysteel解讀：多空博弈下 豬價走向如何

今年生豬市場對于豬價看法略有分歧，尤其近期生豬期現(xiàn)聯(lián)動下跌下，前期看漲群體出現(xiàn)一定動搖，多空博弈激烈，因此我梳理了一下目前市場的利多和利空的因素，以及對后市簡單看法 利多因素： 1、2024年國內(nèi)CPI同比預計增3%，而豬肉作為重要的影響因素，若想完成該目標，豬價或?qū)⒊霈F(xiàn)想對應(yīng)的漲幅，市場宏觀資金多看中該利多因素，前期期貨情緒表現(xiàn)比較高昂； 2、國內(nèi)能繁母豬產(chǎn)能下調(diào)，在經(jīng)過2023年10-11月北方疫病影響下，母豬產(chǎn)能受到被動產(chǎn)能減量，同時在年后南方豬價下跌情況下，產(chǎn)能也出現(xiàn)一定主動淘汰，這無論是從官方數(shù)據(jù)還是各方機構(gòu)數(shù)據(jù)都能體現(xiàn)產(chǎn)能的去化，疊加在淡季的時期豬價沒有出現(xiàn)較大幅度下跌反而小漲或者平穩(wěn)的行情下，說明市場豬是存在一定減量的，也是去年10-11月疫病的一種體現(xiàn)； 3、上半年是需求的淡季，未來需求或逐漸恢復，看好旺季需求恢復； 利空因素： 1、需求端表現(xiàn)疲軟，宰場日度屠宰量普遍不及去年同期，疊加目前大環(huán)境不佳的情況下，雖然企事業(yè)單位以及學校的團餐影響有限，但是房地產(chǎn)下行行情下，勞工的戶外餐飲量減少是非常明顯的；疊加牛羊肉以及水產(chǎn)等替代品增量價降的競爭環(huán)境下，豬肉需求量提量有限，同時人民飲食習慣的改變下，未來豬肉需求或長期相對處于較低迷的狀態(tài)； 2、生產(chǎn)效能提升，從我們上周兩湖調(diào)研的情況也可以看出，目前市場規(guī)?；瘓F化的程度加深，這對于產(chǎn)能的提升起到非常大的作用，據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示3月窩均健仔數(shù)為11.12，同比增4.17%，配種分娩率為79.99%，同比增5.29%，育肥出欄成活率為93.03%，同比增6.03% ，養(yǎng)殖水平普遍提升，或在一定程度上增加育肥豬的供應(yīng)量； 出欄均重增長，主要是在于今年飼料行業(yè)內(nèi)卷嚴重，價格下滑，養(yǎng)殖企業(yè)造肉成本降低的情況下，多數(shù)企業(yè)普遍看好后期豬價行情，也存在一定的增重現(xiàn)象。

熱點分析

Mysteel解讀：多空博弈激烈 豬價能否符合預期

近期生豬現(xiàn)貨及期貨聯(lián)動性較強，市場對4-5月豬價產(chǎn)生一定分歧，多空博弈激烈，期現(xiàn)價格波動幅度較大本文從利多及利空的多方影響因素進行分析解讀，對中長期豬價行情進行研判 利多因素 中部供應(yīng)偏緊 據(jù)市場反饋了解，2023年10-11月北方部分省份因豬病影響導致一定母豬、仔豬及中大豬產(chǎn)能受損，主要省份集中在河南、湖北、江蘇、安徽、山東、河北，其對應(yīng)的中期產(chǎn)能主要集中在4-5月，疊加部分集團場出欄場次減少，愈加使得多頭認為中部區(qū)域缺豬較為嚴重，近1-2月或存在一定供應(yīng)斷檔，因此看漲氛圍較為濃烈。

熱點分析

寶城期貨：生豬期貨空頭優(yōu)勢增強

其余7家席位增持數(shù)量不足30手 值得注意的是，昨日多空排行榜前20席位中，沒有1家進行多翻空操作，采取空翻多操作的席位有1家華泰期貨在減持25手空單的同時增持63手多單，表明其認為后市生豬期價存在止跌企穩(wěn)的可能 綜上，生豬期貨2309合約多空排行榜前20席位中，增持空單數(shù)量小幅超過增持多單數(shù)量，凈空頭寸擴大至3026手，表明空頭優(yōu)勢有所增強，預計后市生豬期貨2309合約仍將維持振蕩偏弱的走勢。

市場播報

Mysteel解讀：生豬09合約收盤前大跌原因分析

而生豬期貨的特點是保證金多，入市門檻高、手續(xù)費高、成交量少、持倉量少、經(jīng)常性高低開，走勢不連續(xù)、套保資金進出場對盤面波動影響大等等，這些可以看做是流動性差的原因或表現(xiàn)相比大多數(shù)品種，生豬期貨可以定義為流動性較差的一類，風險較難處理所以，在周五臨近收盤的幾秒鐘內(nèi)，一定體量多空資金的進場，才會使盤面劇烈波動造成大幅下跌 2、空頭主力正常洗盤的結(jié)果 剛看到這根大陰線和成交明細，也覺得很離譜，怎么會有人在16000以上的價格，突然去開倉15385的空單，手數(shù)多而且把價格打了下來，第一反應(yīng)也是下錯單了？在經(jīng)過復盤后，個人得出的結(jié)論是沒有。

熱點分析

【證券日報】專家預測：2023年生豬產(chǎn)能或穩(wěn)中有增，行業(yè)集中度仍將提升

”中信建投期貨養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)高級研究員魏鑫告訴《證券日報》記者，“2022年生豬市場走過低谷，迎來利潤的兌現(xiàn)期后非洲豬瘟時期，市場環(huán)境更加復雜：散發(fā)疫情不斷形成外生沖擊，前期階段性的、持續(xù)時間較短但有深度的產(chǎn)能去化造就了市場多空雙方的爭議而后產(chǎn)能伴隨利潤的提升逐步恢復，但市場對于產(chǎn)能恢復的速度和基點都仍有較大爭議，也意味著未來還有預期扭轉(zhuǎn)、起伏的空間” 2022年豬企走過低谷 1月5日晚間，多家上市豬企披露2022年度經(jīng)營數(shù)據(jù)。

媒體報道

需求跟進不足，豬價看漲情緒消退

據(jù)此，生豬出欄量仍將呈下降趨勢疊加四季度節(jié)假日消費以及傳統(tǒng)腌臘旺季，需求有望回升，對豬價或有一定支撐 綜上所述，目前市場多空分歧較大，多空各有理由6月在基本面和情緒面的助推下，價格已提前兌現(xiàn)部分漲幅之后在政策調(diào)控下疊加需求跟進不足，市場看漲情緒有所消退，價格振蕩回落，不過現(xiàn)貨價格跌至20元/公斤附近時，惜售情緒增強支撐豬價對于期貨來說，筆者認為LH2301合約短期仍會繼續(xù)多頭邏輯，從期現(xiàn)結(jié)構(gòu)上看，目前LH2301合約升水現(xiàn)貨1200元/噸左右，表明市場已提前注入部分需求旺季預期，在需求旺季邏輯沒有被證偽前，不排除期貨升水進一步擴大，后期關(guān)注需求恢復情況。

市場播報

Mysteel解讀：需求淡季，豬價在分歧中震蕩緩升

[導讀]：進入6月之后，豬肉需求淡季明顯，豬價上漲節(jié)奏減緩，供求博弈增強，市場心態(tài)對后期也出現(xiàn)一些分歧但在前期產(chǎn)能去化之后，養(yǎng)殖端出欄壓力持續(xù)減輕，豬價仍有逆勢上漲潛力 進入6月之后，生豬前期強勢上漲局面有所改變，市場出現(xiàn)漲跌調(diào)整期貨盤面也出現(xiàn)較大幅度震蕩，多空博弈加劇市場對于中遠期走勢也出現(xiàn)了分歧，樂觀派認為，新一輪豬周期已經(jīng)開啟，三、四到季度豬價高點有望到20元/公斤；保守派認為，生豬去產(chǎn)能不徹底，后期豬源很快回升，豬價后期還會出現(xiàn)三次探底，豬價有再次回落到14-15元/公斤可能。

熱點分析

Mysteel：生豬市場早間提示（20220228）

期貨情況： 2月25日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2205開盤14150元，收盤14260元，漲65元，漲幅0.46%，最高價14330元，最低價14080元，結(jié)算14215元，成交24518手，持倉65045手 二、行情預測 月底月初養(yǎng)殖端、屠宰端觀望情緒較濃，市場正常運轉(zhuǎn)，但終端消費疲態(tài)不改，而收儲預期仍較強烈，多空消息交織下，短期豬價或大穩(wěn)小動。

市場提示

玉米維持高位振蕩走勢

多空因素交織 春節(jié)前，大連玉米期貨結(jié)束近3個月的高位振蕩區(qū)間，突破上行，主力合約刷新近半年來高點去年我國玉米增產(chǎn)，供應(yīng)壓力增加，而需求端生豬存欄量減少，玉米消費減少同時，小麥價格高企，外圍市場走強又對玉米價格帶來提振多空因素交織，春節(jié)后玉米期貨有望維持高位振蕩走勢 A產(chǎn)量增加 上市步伐偏慢 前兩年玉米價格不斷上揚，種植效益較好，農(nóng)民種植玉米積極性較高。

市場播報

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20211116）

生豬期貨主力收漲逾4%，紅棗、瀝青漲超3% 2）齊魯順丁橡膠昨日市場價格大幅上漲1000元/噸，漲幅6.9%，齊魯丁苯1502上漲200元/噸，漲幅1.49%，對天然橡膠存在一定支撐 6. 后市觀點（短期寬幅震蕩，中長期利好積蓄當中，維持看漲預期） 短期來看基本面利空逐漸消化，利多存在但是強驅(qū)動不足，合成膠價格大漲對天膠存在支撐，但是年底逐漸臨近，多空雙方加倉動力不足，寬幅震蕩為主。

早間提示

[天然橡膠日評]：天膠今日小幅上漲 短期仍顯堅挺（20211115）

生豬期貨主力收漲逾4%，紅棗、瀝青漲超3% 2）齊魯順丁橡膠今日市場價格大幅上漲1000元/噸，漲幅6.9%，齊魯丁苯1502上漲200元/噸，漲幅1.49%，對天然橡膠存在一定支撐 6. 后市觀點（短期寬幅震蕩，中長期利好積蓄當中，維持看漲預期） 短期來看基本面利空逐漸消化，利多存在但是強驅(qū)動不足，合成膠價格大漲對天膠存在支撐，但是年底逐漸臨近，多空雙方加倉動力不足，寬幅震蕩為主。

每日點評

Mysteel快訊：生豬市場早間提示

期貨情況：9月13日大連商品交易所（DCE）生豬期貨主力合約LH2201開盤價15055元，收盤價14575元，跌495元，跌幅3.28%，最高價15055元，最低價14550元，結(jié)算價14785元，總成交量33234手，持倉54231手 二、行情預測 中秋臨近，終端備貨逐漸增多，但市場豬源充足，短期內(nèi)供應(yīng)壓力難減，在多空博弈下，豬價穩(wěn)定居多，北方市場或有所回落。

市場提示

生豬周報：供需博弈激烈 生豬價格一路下跌（20210402-0408）

雖節(jié)前消費端略有起色，但節(jié)后快速回落疲態(tài)，而屠企收購壓價心態(tài)偏濃，白條價格跌勢相較豬價也不遑多讓 2.6、期貨行情分析 截止當日，生豬2109合約結(jié)束了三日陰跌后，終于止跌反彈，上探27320，午后多空圍繞27000點位博弈加劇，但收盤最終以0.3%的漲幅宣告結(jié)束，成交量、持倉量均有所下降，資金入場情緒下降。

周評

【五礦經(jīng)易期貨】強現(xiàn)實弱預期下 偏弱震蕩

盤面在全球大豆低庫存下難有深跌，同時巴西卡車司機罷工事件最近發(fā)生頻率較高、大豆延期收割也進一步加大 2 月份全球大豆的供應(yīng)難度，但國際利空在進一步發(fā)酵，國內(nèi)生豬出欄加速也利空豆粕需求，多空交織下豆粕難有趨勢性行情 公司簡介：五礦經(jīng)易期貨有限公司是中國成立最早的一批期貨公司，是業(yè)內(nèi)具有良好聲譽及口碑的優(yōu)秀企業(yè)。

飼料原料

2月2日生豬市場早間提示

市場提示

12月21日菜粕早間提示

但隨著生豬養(yǎng)殖的逐步恢復，飼料需求前景后市仍看好多空交織之下，短線豆粕或跟隨期貨盤面震蕩為主 四、行情預測 菜粕供應(yīng)偏緊，庫存處于低位但天氣轉(zhuǎn)冷，水產(chǎn)養(yǎng)殖逐步進入了淡季，對菜粕需求持續(xù)轉(zhuǎn)淡，下游提貨的意愿較之前并不積極，提貨的速度也放緩。

市場提示