Mysteel：3月大宗商品價格指數(shù)環(huán)比下跌，后期或區(qū)間震蕩

2024年3月份，甲醇期貨震蕩上漲后于下旬回落，主力合約最高觸及 2620 元/噸，最低觸及 2449 元/噸，港口基差高位回落內(nèi)地持續(xù)套利港口，使得期貨盤面持續(xù)內(nèi)地定價去庫、可流通貨源偏緊、烯烴采購、進口成本為主要的多頭邏輯，空頭邏輯則基于供應(yīng)恢復(fù)和烯烴利潤不佳可能帶來的停車 雖進口供應(yīng)有所回升以及國產(chǎn)供應(yīng)維持高位，但需求端 MTO 也有重啟及補庫預(yù)期，低庫存狀態(tài)下，預(yù)計4月甲醇價格或偏強運行，但高度較難觸及3月高點，江蘇太倉或參考 2550-2650元/噸附近。

指數(shù)分析

[甲醇]：2月20日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[甲醇]：2月19日全國主要城市甲醇價格匯總

地區(qū)甲醇,甲醇報價,甲醇成交價

甲醇

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤分析（20230202-20240208）

一、樣本趨勢定性分析 本周（20230202-20240208），油制、乙烯聚乙烯成本上漲，較上期+38、+200元/噸。

利潤分析

9月甲醇有望繼續(xù)維持偏強走勢

8月甲醇期貨價格呈先抑后揚走勢，9月份部分裝置有秋季檢修預(yù)期，進口相對平穩(wěn)，供應(yīng)增量有限，傳統(tǒng)下游有需求回升預(yù)期，供需雙增但需求增長更勝一籌，甲醇市場價格有望繼續(xù)偏強運行 8月份，甲醇期貨主力合約價格呈先抑后揚走勢8月上旬，部分廠家意外停車，疊加運輸成本上行，下游企業(yè)采貨積極，現(xiàn)貨市場價格整體上漲，期貨主力合約價格振蕩偏強中旬，隨著買方庫存累積，市場需求欠佳，部分廠家跌價排庫，期貨主力合約價格下行。

市場播報

寶城期貨：甲醇繼續(xù)高位整理

受國內(nèi)出臺重大經(jīng)濟利好政策，以及國際原油期貨價格穩(wěn)步上漲提振，8月份以來甲醇期貨2401合約價格穩(wěn)步上漲，期價一度攀升至2480元/噸不過隨著美國主權(quán)信用評級和銀行業(yè)評級遭遇調(diào)降，外部系統(tǒng)性風(fēng)險擔(dān)憂再起，導(dǎo)致甲醇期價漲勢趨緩目前甲醇供需基本面尚佳，多空分歧出現(xiàn)，預(yù)計后市甲醇2401合約將維持振蕩整理走勢 海外系統(tǒng)性風(fēng)險擔(dān)憂再起雖然美國僥幸躲過并延后政府債務(wù)上限危機，且9月加息預(yù)期降低，但在高利率環(huán)境下，美國政府債務(wù)壓力以及銀行業(yè)風(fēng)險卻持續(xù)升溫。

市場播報

[PVC]：隆眾早訊快報-周三版

烏海地區(qū)電石貿(mào)易報價下調(diào)至2850元/噸，成本端支撐不足，蘭炭價格有下調(diào)預(yù)期西北地區(qū)PVC檢修，配套電石外銷量增加，市場看空心態(tài)加重 國內(nèi)期貨主力合約漲跌互現(xiàn)，白糖、玻璃、菜油、豆一漲超1%；跌幅方面，甲醇、純堿、菜粕跌超1%，熱卷、紙漿、螺紋跌近1% 波羅的海干散貨運價指數(shù)錄得3月中以來最大單日漲幅 《證券日報》6月份以來，多地出臺房地產(chǎn)優(yōu)化政策，主要集中在降低首付比例、優(yōu)化公積金、優(yōu)化限購等方面，其政策內(nèi)容較往年范圍更廣、力度更強。

早間提示

[PVC]：隆眾早訊快報-周三版

烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格上漲50元/噸至3100元噸，生產(chǎn)企業(yè)供應(yīng)貨源縮減，貨源緊張 液堿市場價格上調(diào)為主，受氯堿利潤承壓影響，加上前期檢修裝置尚未重啟，整體市場交投氛圍較前期積極 國內(nèi)期貨主力合約多數(shù)上漲，燃料油漲超2%，棕櫚油、鐵礦石、棉花、豆油、菜油漲超1.5%跌幅方面，純堿跌超1%，紙漿、甲醇跌近1% 3月份信貸有望延續(xù)強勢增長 結(jié)構(gòu)或進一步改善 突發(fā)大利好！發(fā)改委、工信部發(fā)聲 促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大 發(fā)改委召開專家座談會 就促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大等深入研討、聽取意見建議 三部門：鼓勵在沙漠、戈壁、荒漠等區(qū)域選址建設(shè)大型光伏基地； 工信部：引導(dǎo)和支持民營企業(yè)、平臺企業(yè)參與國家重大科技創(chuàng)新。

早間提示

[隆眾聚焦]：春節(jié)前甲醇驅(qū)動不明顯

【導(dǎo)語】：距離春節(jié)還有一周左右時間，從近期情況看，多數(shù)上游企業(yè)排庫情況尚可，節(jié)前貨源銷售基本完畢，進入12月份以來企業(yè)庫存不斷降低下游企業(yè)備貨接近尾聲，貿(mào)易商多數(shù)執(zhí)行合同為主，部分逐步離市 圖1 中國甲醇期貨主力合約收盤價對比圖 新年伊始，從2023年開年情況看，中國甲醇市場運行處于近6年以來中位偏上位置，與中國宏觀面周期性走勢預(yù)期基本相符。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：乙烷價格走低對聚乙烯影響幾何？

本周國際油價下跌，核心利空為：美國可能再次大規(guī)模釋放戰(zhàn)略儲備1000-1500萬桶，利空壓力增強，且市場對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂揮之不去，截止10月20日，ICE布油期貨12合約92.38美元/桶；乙烷多來自美國頁巖氣，頁巖氣供應(yīng)增加乙烷價格有所回落；因覬覦久泰出貨，內(nèi)地貿(mào)易商情緒謹(jǐn)慎，買氣不佳使得產(chǎn)區(qū)價格回落，甲醇價格較上期有所下跌 上圖值得關(guān)注的是乙烷制聚乙烯的成本，前期乙烷和原油、天然氣的價格走勢一致，從9月份開始乙烷、原油、天然氣價格相背離。

熱點聚焦

甲醇重心短期反復(fù)

據(jù)卓不完全統(tǒng)計，預(yù)計9月中下旬至10月初沿海地區(qū)進口船貨到港量在55.3-56萬噸9月份改港船貨較多，尤其是公共庫區(qū)和下游工廠之間封航解除之后，部分船貨卸貨入庫，同時提貨也將有所增加，甲醇港口庫存預(yù)計變動不大，市場面臨壓力得到一定緩解 四、價差基差 甲醇2301合約與2305合約跨期價差為139，近月合約處于升水狀態(tài)期貨短期反復(fù)，現(xiàn)貨與甲醇主力合約2301相比處于窄幅升水狀態(tài)，基差為65。

日評

東海期貨：9月份甲醇市場或先抑后揚

8月中下旬，甲醇在化工品種表現(xiàn)搶眼，一度走出日線“七連陽”，主力合約期價最大漲幅一度超過200元展望9月份甲醇市場，東海期貨的觀點認(rèn)為，考慮到9月進口依然較少，但國產(chǎn)供應(yīng)有恢復(fù)預(yù)期，預(yù)計甲醇價格將在供應(yīng)的恢復(fù)下走弱，但有望隨著下游利潤修復(fù)之后裝置重啟而重新走高 回顧近一個月甲醇市場走勢，東海期貨分析師馮冰具體介紹說，7月底在甲醇進口大幅下調(diào)的推動下，MA2301合約最高漲至2675元/噸。

市場播報

菜籽油和花生期權(quán)26日上市 國內(nèi)期貨期權(quán)上市品種“破百”

從合約設(shè)計看，菜籽油和花生期權(quán)合約交易單位均為1手標(biāo)的期貨合約；最小變動價位均為0.5元/噸；漲跌停板幅度均與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度相同；行權(quán)方式均為美式；上市首日每個標(biāo)的月份將分別掛出19個看漲期權(quán)和19個看跌期權(quán) “本次發(fā)布的菜籽油和花生期權(quán)合約與鄭商所已上市的期權(quán)合約設(shè)計思路一致，適用于同一套規(guī)則體系”鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，鄭商所此前先后推出了白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及動力煤6個期權(quán)品種。

市場播報

[隆眾聚焦]：甲醇走高預(yù)期仍存 部分風(fēng)險需注意

【導(dǎo)語】：自7月15日以來，內(nèi)地焦化企業(yè)限產(chǎn)導(dǎo)致山西、山東南部等地焦?fàn)t氣制甲醇裝置負(fù)荷降低，另外內(nèi)蒙古等地部分裝置因臨時問題而停車檢修，內(nèi)地供應(yīng)邊際改善隨后伊朗部分裝置意外停車加之船運緊張導(dǎo)致8月份進口預(yù)期減少，行情出現(xiàn)反彈 圖1 中國甲醇市場價格季節(jié)性走勢圖 數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊 據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計顯示，截至7月29日，太倉價格達到2600元/噸左右，較7月15日漲300元/噸；山東東營2540元/噸附近，漲100元/噸；陜西關(guān)中2330元/噸附近，漲幅150元/噸左右，而甲醇期貨主力合約最高漲至2640元/噸，較7月15日最低點上漲364元/噸，漲幅達到15.93%（而WTI漲幅僅在11.17%）。

熱點聚焦

一季度國內(nèi)期市成交約15.33億手

隨著期貨品種波動加大，記者發(fā)現(xiàn)，相應(yīng)的期權(quán)合約活躍度也明顯上升王駿表示，3月份，期權(quán)成交量同比增幅排在前十的分別為液化石油氣期權(quán)、白糖期權(quán)、玉米期權(quán)、鐵礦石期權(quán)、鋁期權(quán)、聚乙烯期權(quán)、甲醇期權(quán)、鋅期權(quán)、滬深300股指期權(quán)和棉花期權(quán) 鐘美燕表示，美聯(lián)儲加息“靴子落地”、俄烏局勢以及西方國家對俄羅斯的一系列制裁措施正在對市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，農(nóng)產(chǎn)品、能源等價格居高不下。

資訊

2月份大宗商品價格指數(shù)上漲，后期仍有反彈空間

預(yù)計3月中國甲醇市場或先弱后強 2月份橡膠塑料價格指數(shù)為900.76，環(huán)比上漲1.73%，同比上漲3.17% 2月天然橡膠RU期貨主力合約價格小幅下跌，NR期貨主力合約價格較大幅度上漲。

指數(shù)分析

1月份大宗商品價格指數(shù)止跌反彈，后期或仍有上漲空間

整體來看沿海地區(qū)，終端備貨行情并不明顯 2月，煤價現(xiàn)貨價格或堅挺，甲醇生產(chǎn)成本或受支撐基本面看，雖然內(nèi)地供應(yīng)略有增加，但進口預(yù)期減少，供應(yīng)面變化或不大，需求面或先減后增預(yù)計2月中國甲醇市場或震蕩走高 1月份橡膠塑料價格指數(shù)為885.45，環(huán)比下跌1.29%，同比上漲7.55% 1月天然橡膠RU和NR期貨主力合約價格均較大幅度下跌。

指數(shù)分析

11月份大宗商品價格指數(shù)高位回落，后期或震蕩分化

基本面看，供應(yīng)面或有所減少，但需求端亦減弱，加之雨雪天氣及疫情不穩(wěn)影響，企業(yè)排庫需求預(yù)期存在，預(yù)計12月甲醇市場或偏弱運行為主 11月份橡膠塑料價格指數(shù)為943.53，環(huán)比下跌11.36%，同比上漲10.13% 11月天然橡膠RU和NR期貨主力合約價格均微幅上漲。

指數(shù)分析

動力煤再創(chuàng)歷史新高，機構(gòu)瘋狂招募周期研究員

九月的市場，“冷熱節(jié)奏”變得有點快一覺醒來，又反轉(zhuǎn)了……國內(nèi)商品期貨夜盤多數(shù)上漲，動力煤主力合大漲5.83%，續(xù)創(chuàng)合約新高 此外，PP、塑料、甲醇、PVC漲超5%，液化石油氣、焦煤、苯乙烯漲超3%，焦炭、燃油漲超2%，乙二醇、白糖、熱卷、螺紋漲超1%鐵礦主力合約跌超3%，玻璃主力合約跌近2%中秋、國慶雙節(jié)臨近，商品市場存在哪些不確定性因素？節(jié)前最后兩天該如何調(diào)整倉位控制風(fēng)險？ 煤炭三兄弟狂飆背后 自7月份以來，大宗商品市場波動明顯加劇，尤其是黑色系商品，走出了一輪極致的漲價行情。

爐料

12月份內(nèi)蒙古現(xiàn)代煤化工產(chǎn)品價格全面上漲

另外，雖然12月份甲醇價格持續(xù)上漲，但是期貨合約呈先漲后降走勢，綜合分析，預(yù)計2021年1月份甲醇價格漲幅將收窄 煤制天然氣近期由于限氣原因天然氣市場供應(yīng)整體處于低位同時，今年冬季受“拉尼娜”極寒天氣影響，居民采暖需求驟增，加上車用天然氣需求也較強，所以天然氣市場供需結(jié)構(gòu)持續(xù)偏緊，預(yù)計2021年1月份我區(qū)煤制天然氣價格將保持高位運行態(tài)勢

爐料