橡膠繼續(xù)偏強運行

近期，在多重利多因素共振影響下，橡膠系商品期貨價格強勢上揚目前泰國原料膠水價格再創(chuàng)新高，高成本疊加國際市場買盤積極，膠價上行驅(qū)動仍偏強，預(yù)計中期橡膠期現(xiàn)貨價格仍將維持偏強上行態(tài)勢 3月中旬以來，國內(nèi)橡膠系商品期貨價格呈現(xiàn)強勢上揚行情，三大品種主力合約錄得大漲后皆創(chuàng)年內(nèi)新高，其中天膠2405合約價格已經(jīng)站穩(wěn)15000元/噸大關(guān)在多重利多因素共振的大背景下，預(yù)計中期橡膠期現(xiàn)貨價格仍將維持偏強上行態(tài)勢。

市場播報

20號膠延續(xù)偏強走勢

從盤面上看，深色膠對應(yīng)的是20號膠（NR），淺色膠對應(yīng)的就是天然橡膠期貨（RU）一般而言，新加坡盤面反映海外深色膠的國際供需，而NR則反映海外供應(yīng)和國內(nèi)需求 今年2月以來，滬膠期貨和20號膠期貨5月合約價差，即“RU2405合約-NR2405合約”價差不斷縮小，自2400元/噸一線下移至2000元/噸左右，累計下滑幅度達16.67%從季節(jié)性規(guī)律看，每年年初至4月底，“滬膠期貨-20號膠期貨”價差均呈現(xiàn)穩(wěn)步收縮的態(tài)勢，過去5年中，有4年出現(xiàn)這種現(xiàn)象。

市場播報

[隆眾聚焦]：順丁橡膠價格弱勢整理 影響因素解析

順丁橡膠價格,順丁橡膠行情

熱點聚焦

[順丁橡膠]：高順順丁橡膠市場午間評述（20230904）

高順順丁橡膠市場：今日午前，國內(nèi)順丁橡膠出廠價格穩(wěn)定，市場價格繼續(xù)走高，截止發(fā)稿，華北地區(qū)齊魯BR9000參考報盤13700元/噸；華東地區(qū)大慶BR9000報盤13800元/噸，實單以自行商談價格為準；早間市場傳言不斷，商家封盤觀望居多，部分以期貨主力合約價格點價銷售為主，炒作氣氛延續(xù)，而下游終端整體跟進買盤存在抵觸情緒，午后關(guān)注主流銷售公司價格政策指引。

午評

Mysteel周報：大宗商品市場價格運行情況分析報告（7.25-7.29）

RU與NR主力合約價差跌破二者正常價差下邊際，市場存在一定多RU空NR套利操作，對NR期貨形成一定壓制，導致周內(nèi)20號膠價格受到一定壓制 預(yù)計天然橡膠短期續(xù)漲空間較小仍有回落可能，中期維持寬幅震蕩預(yù)期本周一大幅上漲過程中宏觀回暖得到兌現(xiàn)，市場心態(tài)和低估值得到小幅修復(fù)，美聯(lián)儲如期加息后，對大宗商品存在一定帶動但是天膠凸顯疲軟性，在基本面偏弱現(xiàn)狀下，短期續(xù)漲空間有限仍有回落可能，中期維持寬幅震蕩預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)分析

[天然橡膠周評]:本周膠價上漲為主 預(yù)計天然橡膠短期續(xù)漲空間較小仍有回落可能（20220722-0728）

天然橡膠上周價格下跌過程中不斷突破近期低點，國內(nèi)外原料價格相對堅挺支撐成本，現(xiàn)貨升水期貨，天然橡膠存在一定超跌反彈，但是修復(fù)幅度超市場預(yù)期，主要因為7月份美聯(lián)儲加息符合市場預(yù)期，7月21日國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào)部署持續(xù)擴大有效需求政策舉措和因城施策促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，推動資金面看空情緒降溫RU與NR主力合約價差跌破二者正常價差下邊際，市場存在一定多RU空NR套利操作，對NR期貨形成一定壓制，導致周內(nèi)20號膠價格受到一定壓制。

周評

[隆眾聚焦]：五一專題：天然橡膠節(jié)日前后市場情況跟蹤

“五一”假期前后天然橡膠現(xiàn)貨價格相對平穩(wěn)，內(nèi)外盤期貨價格小幅調(diào)整截止5月5日，國內(nèi)現(xiàn)貨市場全乳膠、泰國三號煙片價格、泰國20號混合膠價格持穩(wěn)，泰國20號標膠價格上漲10美元/噸，漲幅0.61%內(nèi)盤期貨市場當中RU09合約價格下跌0.08%，NR06合約價格下跌0.73%，外盤期貨市場當中東京RSS3的09合約價格上漲1.45%，新加坡TSR20的06合約價格上漲0.12% 。

熱點聚焦

[天然橡膠]：天然橡膠市場一周前瞻（20220505）

2、上表美金和人民幣價格均為庫提現(xiàn)匯含稅價 3、兩期價格為本周之前過往兩個工作周的時點價格，非周均價 4、漲跌率為環(huán)比變化率 “五一”假期期間天然橡膠外盤期貨價格截至5月4日，外盤期貨方面，新加坡TSR20的06合約價格上漲0.2美分/公斤，漲幅0.12%，日本5月3-4日法定假期休市，截至5月月2日，東京膠RSS3的09合約價格上漲3.6日元/公斤達到252.5日元/公斤，漲幅1.45%。

早間提示

[隆眾聚焦]：五一專題：天然橡膠節(jié)中復(fù)盤及節(jié)后市場展望

核心觀點：“五一”假期期間天然橡膠外盤期貨價格小幅上漲全球國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，季節(jié)性增產(chǎn)期逐漸落地，產(chǎn)出缺乏炒作題材，泰國原料價格節(jié)中小幅上漲，節(jié)后兩周主產(chǎn)區(qū)降雨有所增多，對割膠作業(yè)有一定影響預(yù)計4月份天然橡膠進口環(huán)比縮減，同比微幅下跌，預(yù)計5月份天然橡膠進口量環(huán)比縮減，進口將是供應(yīng)端最主要的不確定點。

熱點聚焦

3月份大宗商品價格指數(shù)上漲，后期或延續(xù)高位運行

3月天然橡膠RU和NR期貨主力合約價格下跌3月天然橡膠價格連續(xù)走跌，主因國內(nèi)新開割期早于去年到來，下游需求好轉(zhuǎn)情況低于預(yù)期，青島維持累庫，疊加俄烏戰(zhàn)爭、國際油價高位回落、美聯(lián)儲加息等帶來的市場恐慌性較大，拖累天膠連續(xù)走跌。

指數(shù)分析

2月份大宗商品價格指數(shù)上漲，后期仍有反彈空間

預(yù)計3月中國甲醇市場或先弱后強 2月份橡膠塑料價格指數(shù)為900.76，環(huán)比上漲1.73%，同比上漲3.17% 2月天然橡膠RU期貨主力合約價格小幅下跌，NR期貨主力合約價格較大幅度上漲。

指數(shù)分析

[天然橡膠月評]：2月膠價漲跌互現(xiàn) 3月膠價或小幅上漲 （2022年2月）

1. 本月期貨市場回顧 圖1 滬膠主力合約收盤價 來源：隆眾資訊 本月天然橡膠RU期貨主力合約價格（13870，-280，-1.98%）小幅下跌，NR期貨主力合約價格（11755，+350，+3.07%）較大幅度上漲。

月評

1月份大宗商品價格指數(shù)止跌反彈，后期或仍有上漲空間

整體來看沿海地區(qū)，終端備貨行情并不明顯 2月，煤價現(xiàn)貨價格或堅挺，甲醇生產(chǎn)成本或受支撐基本面看，雖然內(nèi)地供應(yīng)略有增加，但進口預(yù)期減少，供應(yīng)面變化或不大，需求面或先減后增預(yù)計2月中國甲醇市場或震蕩走高 1月份橡膠塑料價格指數(shù)為885.45，環(huán)比下跌1.29%，同比上漲7.55% 1月天然橡膠RU和NR期貨主力合約價格均較大幅度下跌。

指數(shù)分析

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20220207）

春節(jié)期間天然橡膠外盤期貨價格小幅上漲，其中截止2月4日，外盤期貨方面，新加坡TSR20的近月合約價格上漲2.1美分/公斤達到176.2美分/公斤，漲幅1.21%，東京膠RSS3的主力合約價格上漲2日元/公斤達到241.6日元/公斤，漲幅0.83% 供應(yīng)方面，季節(jié)性低產(chǎn)期將要到來，弱厄爾尼諾持續(xù)，泰國南部局部小雨支撐原料價格小漲，截止2月4日，其中泰國合艾市場天膠原料膠水價格上漲2.7泰銖/公斤達到57.2泰銖/公斤，漲幅4.95%，原料杯膠價格上漲0.9泰銖/公斤達到49.05泰銖/公斤，漲幅1.87% 。

早間提示

[隆眾聚焦]：春節(jié)專題：天膠及輪胎節(jié)中復(fù)盤及節(jié)后基本面情況詳解

核心觀點：春節(jié)期間天然橡膠外盤期貨價格小幅上漲供應(yīng)方面，季節(jié)性低產(chǎn)期將要到來，弱厄爾尼諾持續(xù)，泰國南部局部小雨支撐原料價格小漲；天然橡膠1月預(yù)估進口環(huán)比大幅縮減，2月份環(huán)比存在繼續(xù)縮減可能需求方面，輪胎廠2022年春節(jié)假期長于去年，節(jié)后復(fù)工較晚；輪胎廠對節(jié)后輪胎需求難言樂觀；輪胎經(jīng)銷商1月份銷量環(huán)比下滑，庫存環(huán)比上漲，對2月份輪胎價格并不樂觀；輪胎廠節(jié)前原料天膠采購低于市場預(yù)期，原料天膠庫存同比低位，成品庫存壓力較大。

熱點聚焦

[天然橡膠月評]：多空因素交織 膠價先漲后跌 （2022年1月）

1. 本月期貨市場回顧 圖1 滬膠主力合約收盤價 來源：隆眾資訊 本月天然橡膠RU期貨主力合約價格（14150，-705，-4.75%），NR期貨主力合約價格（11405， -310，-2.65%）均較大幅度下跌。

月評

[天然膠乳月評]：下游節(jié)后返工 采購情緒好轉(zhuǎn)預(yù)期升溫（2022年1月）

月初泰國東北部產(chǎn)區(qū)因季節(jié)性原因產(chǎn)量減少，南部產(chǎn)區(qū)因降雨量增加，對產(chǎn)量增產(chǎn)產(chǎn)生一定阻礙，月中泰國北部出現(xiàn)天氣多變預(yù)警，北部和東北部落葉現(xiàn)象逐漸增加，泰國產(chǎn)出趨勢性縮減，而泰國疫情情況較為嚴峻，勞動力短缺問題仍存，且泰國到中國高運費現(xiàn)象仍然未得改善，春節(jié)前后中國客戶抵觸到港但部分加工廠表示追高補單情況頻現(xiàn)，相對刺激加工廠高價采購原料氣氛升溫 2. 影響因素 1.本月天然橡膠RU期貨主力合約價格（14150，-705，-4.75%），NR期貨主力合約價格（11405，-310，-2.65%）； 2.本月進口普通散裝膠乳月均市場報盤活躍指數(shù)為0.11，較上月下跌0.11，跌幅50.00%； 3.本月華東地區(qū)國產(chǎn)國營散裝膠乳市場價格10700元/噸，較上月上漲800元/噸，漲幅為8.08%，海南國產(chǎn)國營自提價格為10600元/噸，同比上漲1100元/噸，漲幅11.58% ； 4.本月全國各主港進口膠現(xiàn)貨價格明顯上漲； 5.本月底進口散裝膠乳外盤價格為1520美元/噸，較上月上漲110美元/噸，漲幅7.8%； 6.月初海南產(chǎn)區(qū)大部分區(qū)域農(nóng)場處于停割狀態(tài)，民營加工廠濃乳產(chǎn)線基本上都處于停產(chǎn)階段； 7.截止收稿泰國合艾市場膠水價格為54.5泰銖/公斤,較上月上漲6.5泰銖/公斤，漲幅13.54%； 8.本月泰國黃春發(fā)膠乳桶裝與散裝價差為900元/噸，較上月下跌350元/噸，跌幅28%，泰國散裝膠乳黃春發(fā)和非黃春發(fā)品牌價差為100元/噸，下跌50元/噸，跌幅33.33%。

月評

[天然橡膠月評]：擾動因素頻出 膠價寬幅震蕩 （2021年12月）

1. 本月期貨市場回顧 圖1 滬膠主力合約收盤價 來源：隆眾資訊 本月天然橡膠RU期貨主力合約價格（14855，-80，-0.54%），NR期貨主力合約價格（11715， -85，-0.72%）均微幅下跌。

月評

12月份大宗商品價格指數(shù)繼續(xù)下跌，后期或弱勢震蕩

2021年12月，天然橡膠RU和NR期貨主力合約價格微幅下跌11月底至12月上旬，膠價走跌為主，主因非洲疫情引發(fā)市場恐慌性，大宗商品氣氛偏軟，基本面來看泰國降雨減少，增產(chǎn)預(yù)期提升，11月份中國天然橡膠進口量大幅超預(yù)期，導致膠價連續(xù)走跌12月下旬，隨著國際油價走高，周期內(nèi)大宗商品多個交易日多數(shù)收漲帶動市場樂觀氣氛，青島天膠較快去庫支撐膠價反彈 截至12月31日，上海市場天然橡膠（國標一號）價格13850元/噸，較上月下跌1.25%；天然橡膠（泰國3#煙片膠）價格16750元/噸，當月累計上漲0.60%；丁苯橡膠（1502）價格12200元/噸，當月累計下跌9.63%。

指數(shù)分析

[天然膠乳月評]：下游進入放假節(jié)點 采購情緒預(yù)計滑至低位（2021年12月）

泰國南部產(chǎn)區(qū)進入旺產(chǎn)期階段，產(chǎn)區(qū)降雨偏少對割膠工作影響較小，受圣誕節(jié)假期影響，訂單量略有走弱，港口貨物堆積情況有所緩解，但船期推遲并無明顯好轉(zhuǎn)，市場業(yè)者觀望情緒為主，高價成交難度較大；后期需持續(xù)關(guān)注降雨情況及船期影響情況 2. 影響因素 1.本月天然橡膠RU期貨主力合約價格（14855，-80，-0.54%），NR期貨主力合約價格（11715， -85，-0.72%）均微幅下跌； 2.本月進口普通散裝膠乳月均市場報盤活躍指數(shù)較上月下跌0.05，漲幅18.52%； 3.本月華東地區(qū)國產(chǎn)國營散裝膠乳市場價格較上月上漲100元/噸，漲幅為1.02%； 4.本月全國各主港進口膠現(xiàn)貨價格普遍下跌； 5.本月進口散裝膠乳外盤價格為1300美元/噸，較上月下跌60美元/噸，跌幅為5.37%； 6.12月31日海南產(chǎn)區(qū)膠水制濃乳為13150元/噸，較上月上漲175元/噸；膠水制全乳膠12800元/噸； 7.12月31日泰國合艾市場膠水價格48泰銖/公斤,較上月下跌12泰銖/公斤，跌幅20%； 8.本月泰國黃春發(fā)膠乳桶裝與散裝價差上漲至1250元/噸，泰國散裝膠乳黃春發(fā)和非黃春發(fā)品牌價差下跌至150元/噸。

月評