國(guó)信期貨：鋁合金下方價(jià)格有成本支撐

周四夜間，鋁合金報(bào)收20235元/噸，上漲0.52%鋁價(jià)偏強(qiáng)，鋁合金價(jià)格跟漲國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布報(bào)告顯示，中國(guó)7月鋁合金產(chǎn)量為153.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.7%，由于原料供應(yīng)偏緊，鋁合金生產(chǎn)企業(yè)成本抬升，降低企業(yè)生產(chǎn)積極性，7月鋁合金產(chǎn)量環(huán)比下降需求端，消費(fèi)淡季的壓力持續(xù)對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制 。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金下方價(jià)格有成本支撐

周一夜間，鋁合金報(bào)收20085元/噸，上漲0.12%鋁合金跟隨滬鋁震蕩運(yùn)行基本面來看，近期廢鋁價(jià)格重心再度抬升，鋁合金成本支撐穩(wěn)固，且仍面臨虧損壓力此外，近期鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格上漲，亦給予期貨價(jià)格支撐消費(fèi)淡季的壓力持續(xù)對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制庫(kù)存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫(kù)狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對(duì)高位整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制 。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：鋁合金成本支撐穩(wěn)固

周五夜間，鋁合金報(bào)收20095元/噸，下跌0.33%鋁合金跟隨滬鋁震蕩運(yùn)行基本面來看，近期廢鋁價(jià)格重心再度抬升，鋁合金成本支撐穩(wěn)固，且仍面臨虧損壓力此外，近期鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格上漲，亦給予期貨價(jià)格支撐消費(fèi)淡季的壓力持續(xù)對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制庫(kù)存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫(kù)狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對(duì)高位 整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，下方價(jià)格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制。

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國(guó)信期貨：鋁合金面臨成本高企及虧損壓力

周一夜間，鋁合金報(bào)收20055元/噸，上漲0.1%現(xiàn)階段，鋁合金價(jià)格跟隨鋁價(jià)走勢(shì)變化的特征依然較為突出原料廢鋁供應(yīng)的偏緊以及價(jià)格的居高不下，使得鋁合金面臨成本高企及虧損壓力，對(duì)于鋁合金價(jià)格形成底部支撐，同時(shí)，消費(fèi)淡季的壓力也仍對(duì)鋁合金現(xiàn)貨及期貨價(jià)格形成壓制整體而言，鋁合金價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，但需求偏弱將限制鋁合金價(jià)格的上方空間

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁成本有所支撐

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)基本面原料端，受幾內(nèi)亞雨季和礦區(qū)擾動(dòng)事件影響，鋁土礦發(fā)運(yùn)量后續(xù)將有減量，土礦報(bào)價(jià)有所走高，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存暫保持中高位，后續(xù)受發(fā)運(yùn)影響或有減少 供給方面，受國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格有所提升，冶煉廠利潤(rùn)修復(fù)，減產(chǎn)檢修意向暫不強(qiáng)烈，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量小幅增加需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁因技改、產(chǎn)能置換等項(xiàng)目重新起槽而出現(xiàn)小幅增加，但因總體產(chǎn)能已接近產(chǎn)業(yè)上限，故僅小幅度增加。

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國(guó)信期貨：鋁合金成本重心上移

周一夜間，鋁合金報(bào)收19800元/噸，上漲0.05%鋁價(jià)高位震蕩，廢鋁價(jià)格居高不下，此外，近期銅、工業(yè)硅價(jià)格也呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，有所上漲，使得鋁合金成本重心上移，虧損程度擴(kuò)大，成本支撐將限制鋁合金的下行空間供需而言，6月鋁合金產(chǎn)量環(huán)比增加，社會(huì)庫(kù)存仍呈現(xiàn)累庫(kù)，7月下游車市進(jìn)入休整期，鋁合金需求淡季氛圍持續(xù)，需求偏弱的預(yù)期仍將限制鋁合金期價(jià)的上行空間整體而言，鋁合金價(jià)格在成本支撐以及需求偏弱壓制下，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，站穩(wěn)20000元/噸一線仍有阻力。

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國(guó)信期貨：鋁合金價(jià)格成本支撐凸顯

周二夜間，鋁合金報(bào)收19875元/噸，上漲0.33%受鋁價(jià)走強(qiáng)影響，鋁合金價(jià)格亦有所上漲目前正值鋁合金消費(fèi)淡季，需求偏弱拖累價(jià)格，鋁合金價(jià)格成本支撐凸顯考慮到AD2511合約在時(shí)間上相對(duì)較遠(yuǎn)，市場(chǎng)對(duì)于下半年終端汽車行業(yè)的預(yù)期變化將影響市場(chǎng)對(duì)于未來鋁合金需求的預(yù)期，存在較大博弈空間整體而言，鋁合金預(yù)計(jì)震蕩，上方20000元/噸附近壓力明顯

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瑞達(dá)期貨：鑄造鋁合金成本端提供支撐

隔夜鑄鋁主力合約震蕩，基本面原料端，受宏觀政策加碼影響，鋁價(jià)現(xiàn)貨表現(xiàn)較為較強(qiáng)，帶動(dòng)廢鋁價(jià)格上漲，鑄造鋁合金成本端提供支撐供給方面，受行業(yè)淡季影響，開工率有所減弱，鋁合金庫(kù)存方面延續(xù)小幅積累，成本端為其報(bào)價(jià)提供一定支撐；需求端在傳統(tǒng)淡季節(jié)點(diǎn)，新增訂單較為乏力，應(yīng)用端消費(fèi)情況有所走弱整體而言，鑄造鋁合金基本面或處于供需雙弱局面，產(chǎn)業(yè)庫(kù)存持續(xù)積累操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn) 。

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瑞達(dá)期貨：鋁土礦價(jià)格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐

隔夜氧化鋁主力合約震蕩，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存有所回落，整體仍較充足；幾內(nèi)亞供給擾動(dòng)事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運(yùn)量或有所收減，鋁土礦報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行供給方面，氧化鋁國(guó)內(nèi)供給量仍顯寬松，進(jìn)口大幅增加，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能亦維持高位運(yùn)行需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能持穩(wěn)運(yùn)行，由于氧化鋁原料供應(yīng)偏寬松，冶煉廠庫(kù)存預(yù)計(jì)相對(duì)充足，生產(chǎn)情況穩(wěn)定，對(duì)氧化鋁需求亦保持相對(duì)穩(wěn)定總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價(jià)格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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國(guó)信期貨：鋁合金成本支撐較強(qiáng)

周二夜間，鋁合金報(bào)收19880元/噸，上漲0.43%鋁價(jià)維持于高位，疊加當(dāng)前廢鋁供應(yīng)緊張，價(jià)格居高不下，使得鋁合金具有較強(qiáng)成本支撐但另一方面，需求淡季的壓力也持續(xù)對(duì)價(jià)格形成壓制鋁合金現(xiàn)貨價(jià)格基本持穩(wěn)，個(gè)別地區(qū)稍有下降整體而言，鋁合金預(yù)計(jì)震蕩，上方壓力位看向20000元/噸附近

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瑞達(dá)期貨：鋁土礦價(jià)格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走弱，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存有所回落，整體仍較充足；幾內(nèi)亞供給擾動(dòng)事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運(yùn)量或有所收減，鋁土礦報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行供給方面，氧化鋁國(guó)內(nèi)供給量仍顯寬松，進(jìn)口大幅增加，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能亦維持高位運(yùn)行需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能持穩(wěn)運(yùn)行，由于氧化鋁原料供應(yīng)偏寬松，冶煉廠庫(kù)存預(yù)計(jì)相對(duì)充足，生產(chǎn)情況穩(wěn)定，對(duì)氧化鋁需求亦保持相對(duì)穩(wěn)定總的來看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價(jià)格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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廣州期貨：氧化鋁盤面價(jià)格接近成本支撐

美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)兩次降息預(yù)期在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后得到強(qiáng)化，美元指數(shù)弱勢(shì)運(yùn)行，有色板塊整體交投情緒走強(qiáng) 鋁土礦周度進(jìn)口量萎縮，報(bào)價(jià)穩(wěn)定，目氧化鋁彈性開產(chǎn)，月產(chǎn)量明顯走增，周度供需趨于寬松，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存小幅拐入累庫(kù)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)下行，期現(xiàn)基差逐步收斂，下游電解鋁需求相對(duì)穩(wěn)定海外電解鋁開產(chǎn)受到能源壓力制約，國(guó)內(nèi)電解鋁生產(chǎn)保持穩(wěn)定，社會(huì)庫(kù)存保持地位周內(nèi)先累再去，庫(kù)存絕對(duì)變動(dòng)幅度較小，鋁水比例走增，鑄錠量保持常態(tài)化地位，下游需求進(jìn)入淡季，基礎(chǔ)消費(fèi)支撐但難以尋求亮眼表現(xiàn)。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁盤面價(jià)格接近成本支撐

進(jìn)入6月后，海外鋁土礦發(fā)運(yùn)量明顯下行，幾內(nèi)亞有礦權(quán)擾動(dòng)和即將到來的雨季影響，后續(xù)海外礦源補(bǔ)充或有減少可能，目前在礦料充足的情況下，氧化鋁彈性開產(chǎn)，月產(chǎn)量明顯走增，周度供需趨于寬松，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存小幅拐入累庫(kù)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)明顯松動(dòng)，期現(xiàn)基差收斂，下游電解鋁需求相對(duì)穩(wěn)定海外電解鋁生產(chǎn)有擾動(dòng)因素，國(guó)內(nèi)電解鋁生產(chǎn)保持穩(wěn)定，交易所+社會(huì)庫(kù)存絕對(duì)水平在同期低位并持續(xù)去庫(kù)，現(xiàn)貨升水狀態(tài)維持，未鍛軋鋁及鋁材出口量走增，下游需求進(jìn)入淡季，壓鑄企業(yè)開工率下行。

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一德期貨：氧化鋁成本將有所抬升

1.宏觀上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持韌性，軟硬數(shù)據(jù)都沒啥問題，最近的法案基本確定未來仍是財(cái)政擴(kuò)張的，未來更需關(guān)注分母端能否降息，但預(yù)期仍不樂觀，這或與關(guān)稅不確定性有關(guān)；國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚可，私人部門疲軟政府發(fā)債積極，預(yù)期仍一般，兜底有余但上行不足關(guān)稅不確定性暫時(shí)消除，等待數(shù)據(jù)進(jìn)一步指引 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，增加0.05萬(wàn)噸；即期冶煉利潤(rùn)小幅回落，即期行業(yè)平均成本、邊際高成本約為16950、18800元/噸。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁仍將以成本為底部支撐

五一假期期間，國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）公布數(shù)據(jù)，2025年3月全球氧化鋁產(chǎn)量為1,292.1萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量為41.68萬(wàn)噸氧化鋁供應(yīng)過剩邏輯主導(dǎo)市場(chǎng)，供應(yīng)干擾帶來的反彈動(dòng)力有限，節(jié)前氧化鋁再度增倉(cāng)下挫并觸及新低考慮到目前氧化鋁主力合約已移倉(cāng)換月至2509合約，未來市場(chǎng)或?qū)h(yuǎn)期幾內(nèi)亞雨季以及新產(chǎn)能釋放的兌現(xiàn)進(jìn)行交易，存在較大產(chǎn)業(yè)外游資和產(chǎn)業(yè)內(nèi)套保力量的博弈空間，預(yù)計(jì)氧化鋁仍將以成本為底部支撐，呈現(xiàn)箱體震蕩，注意防范短期異動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁背靠成本震蕩運(yùn)行

周四夜間，氧化鋁報(bào)收3365元/噸，下跌0.03%，主力合約增倉(cāng)6000余手近期氧化鋁出現(xiàn)期、現(xiàn)走勢(shì)背離的情況，但在中長(zhǎng)期供應(yīng)過剩的預(yù)期下，氧化鋁主力合約價(jià)格仍然承壓，且在成本松動(dòng)下存在一定看空情緒，期價(jià)仍向行業(yè)平均成本線靠近整體而言，在氧化鋁供需趨松的預(yù)期下，底部支撐將隨成本動(dòng)態(tài)變化，關(guān)注期貨盤面持倉(cāng)以及期、現(xiàn)貨價(jià)差的變化，預(yù)計(jì)氧化鋁震蕩運(yùn)行，以震蕩思路對(duì)待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：氧化鋁圍繞成本震蕩運(yùn)行

美國(guó)總統(tǒng)簽署對(duì)等關(guān)稅行動(dòng)命令，并表示將對(duì)進(jìn)口汽車征收25%左右的關(guān)稅，歐盟對(duì)俄羅斯進(jìn)行第16輪制裁，其中包括對(duì)俄鋁的反制，國(guó)內(nèi)1月社融開門紅，臨近兩會(huì)窗口，市場(chǎng)情緒偏向積極鋁土礦供應(yīng)壓力下降，內(nèi)陸礦山積極復(fù)工復(fù)采，國(guó)內(nèi)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能提增明顯，氧化鋁出口利潤(rùn)刺激部分出口訂單出現(xiàn)，暫未有產(chǎn)能傳出明顯減產(chǎn)消息，氧化鋁生產(chǎn)成本重心小幅下移，氧化鋁利潤(rùn)空間持續(xù)收窄，現(xiàn)貨價(jià)格較期貨下跌明顯電解鋁生產(chǎn)理論成本支撐下移，電解鋁生產(chǎn)產(chǎn)能高位，四川、廣西等地區(qū)仍有復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能待投放，流通貨源較為充裕，鋁棒累庫(kù)節(jié)奏加快，鋁錠社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)但節(jié)奏放緩，下游企業(yè)開工率節(jié)后略有修復(fù)，對(duì)外出口依舊疲軟。

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國(guó)信期貨：預(yù)計(jì)氧化鋁背靠成本震蕩偏弱運(yùn)行

周一夜間，氧化鋁報(bào)收3119元/噸，下跌0.22%近期雖然頻繁出現(xiàn)氧化鋁產(chǎn)能減產(chǎn)的消息，但整體規(guī)模較小，不足以對(duì)沖新投產(chǎn)能帶來的供應(yīng)增量，難以改變中長(zhǎng)期供應(yīng)過剩的預(yù)期需求端鋁廠復(fù)產(chǎn)帶來的邊際增量，海外氧化鋁價(jià)格再度下跌，出口需求隨著內(nèi)外價(jià)差的收窄將有所減少，相較于供應(yīng)端的增量，整體需求側(cè)增量更加有限預(yù)計(jì)氧化鋁背靠成本震蕩偏弱運(yùn)行，關(guān)注成本的動(dòng)態(tài)變化，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

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國(guó)信期貨：成本松動(dòng)，氧化鋁延續(xù)弱勢(shì)

周三夜間，氧化鋁報(bào)收3266元/噸，下跌0.97%，主力合約增倉(cāng)4000余手氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格近期持穩(wěn)，下游拿貨仍存在壓價(jià)心態(tài)供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)部分礦山因安全生產(chǎn)趨嚴(yán)而暫停出礦，國(guó)產(chǎn)礦石供應(yīng)暫時(shí)出現(xiàn)缺口，使得部分氧化鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，但幾內(nèi)亞進(jìn)口礦石發(fā)運(yùn)量穩(wěn)步回升，使得新投產(chǎn)能的釋放較為順暢需求端則持續(xù)有鋁廠復(fù)產(chǎn)帶來的邊際增量，但出口需求隨著內(nèi)外價(jià)差的收窄將有所減少因而，在中長(zhǎng)期供應(yīng)過剩的預(yù)期下，氧化鋁主力合約價(jià)格仍然承壓，且在成本松動(dòng)下存在一定看空情緒，期價(jià)仍向行業(yè)平均成本線靠近。

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國(guó)信期貨：氧化鋁預(yù)計(jì)背靠成本震蕩運(yùn)行

周五夜間，氧化鋁報(bào)收3363元/噸，下跌0.09%近期氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格反彈，而期價(jià)仍然承壓偏弱震蕩，出現(xiàn)期、現(xiàn)走勢(shì)背離的情況供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)部分礦山因安全生產(chǎn)趨嚴(yán)而暫停出礦，國(guó)產(chǎn)礦石供應(yīng)暫時(shí)出現(xiàn)缺口，使得部分氧化鋁產(chǎn)能停產(chǎn)，但幾內(nèi)亞進(jìn)口礦石發(fā)運(yùn)量穩(wěn)步回升，使得新投產(chǎn)能的釋放較為順暢需求端則持續(xù)有鋁廠復(fù)產(chǎn)帶來的邊際增量，但出口需求隨著內(nèi)外價(jià)差的收窄將有所減少因而，在中長(zhǎng)期供應(yīng)過剩的預(yù)期下，氧化鋁主力合約價(jià)格仍然承壓，且在成本松動(dòng)下存在一定看空情緒，期價(jià)仍向行業(yè)平均成本線靠近。

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