Mysteel：有色夜行線-2023年匯率趨勢及對銅的影響

十年商品研究經(jīng)驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉(zhuǎn)強 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長 鋅價大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過剩——2021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價格何時現(xiàn)拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

有色聚焦

Mysteel：有色夜行線-鋰價回落背后的三個關(guān)鍵詞及對銅箔的影響

十年商品研究經(jīng)驗，先后于頭部期貨公司及倫敦對沖基金 Covalis 任金屬研究員/工業(yè)品研究總監(jiān)；曾任高盛全球大宗商品研究部執(zhí)行董事，負責(zé)非能源商品研究及全產(chǎn)業(yè)鏈策略 往期報告鏈接： 需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價有望轉(zhuǎn)強 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預(yù)期增長 鋅價大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟數(shù)據(jù)與商品供應(yīng)的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復(fù)蘇預(yù)期減弱疊加海外衰退預(yù)期陡增拖累有色價格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 全球鋅礦供需周期與展望 俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應(yīng)格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價格何時現(xiàn)拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠影響 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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LME07月12日金屬綜述

倫敦7月12日消息：周二，倫敦金屬交易所的銅價下跌3個百分點，期鋁也跌至一年多來的最低點，因為美元走強，經(jīng)濟衰退擔(dān)憂揮之不去 分析師稱，美聯(lián)儲積極加息以遏制通脹飆升，美元匯率接近20年高點，對包括銅在內(nèi)的金屬構(gòu)成利空 周二格林尼治時間16：00，LME基準的三個月銅期貨下跌3%，報每噸7,354美元 今年3月初，廣泛用于電力和建筑行業(yè)的銅達到了10,845美元的歷史高點。

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LME06月10日金屬綜述

渣打銀行分析師表示，鋁價下跌是因為增長前景不確定，汽車行業(yè)需求減弱，以及中國產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)性增長 周五，其他風(fēng)險資產(chǎn)也在下跌，股市創(chuàng)下兩周新低，因為歐洲央行計劃加息，美國5月消費者價格數(shù)據(jù)創(chuàng)下40年來新高，高于市場預(yù)期，引發(fā)對全球經(jīng)濟增長的擔(dān)憂 周五美元指數(shù)上漲，也對倫敦工業(yè)金屬期貨總體利空，因為這意味著以美元計價的金屬對其他貨幣買家更昂貴 中國官方數(shù)據(jù)顯示，5月份中國工廠通脹率有所下降，鋼鐵、鋁和其他工業(yè)商品的需求疲軟。

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LME03月02日金屬綜述

周三,倫敦金屬交易所（LME）的銅期貨上漲，因為投資者的風(fēng)險偏好改善鋁期貨創(chuàng)下歷史新高 截至格林威治標準時間17：00，LME基準的三個月期銅上漲0.9%，報每噸10,147.5美元 周三，美國股市強勁反彈，反映出投資者風(fēng)險偏好有所改善 美聯(lián)儲主席鮑威爾的講話表明，美聯(lián)儲將在3月份加息25個基點，而不是一些分析師擔(dān)心的加息50個基點，這有助于緩解人們對激進加息導(dǎo)致市場流動性縮減的擔(dān)憂。

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LME基本金屬多數(shù)下跌，市場擔(dān)憂石油需求前景

倫敦金屬交易所基本金屬7日多數(shù)下跌 受美元走強影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格7日多數(shù)下跌 3個月期鋁收于每噸2768美元，比前一交易日上漲0.5美元，漲幅為0.02%德國商業(yè)銀行金屬分析師丹尼爾·布里茲曼表示，關(guān)于鋁供應(yīng)受限的消息不斷出現(xiàn)，無論是在中國、牙買加、加拿大還是現(xiàn)在的幾內(nèi)亞，都將在短期內(nèi)支撐鋁價，但預(yù)計價格會在今年剩余時間里出現(xiàn)回調(diào)。

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倫鋁上漲至近十年高位，基本金屬多數(shù)下跌

受市場觀望情緒的影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格6日多數(shù)下跌，但幾內(nèi)亞局勢使期鋁升至10年高價 3個月期鋁盤中觸及每噸2782美元，為2011年5月以來的最高價，最終收于每噸2767.5美元，比前一交易日上漲34.5美元，漲幅為1.26%由于幾內(nèi)亞是中國最大的鋁土礦供應(yīng)來源，分析師們認為幾內(nèi)亞局勢將導(dǎo)致鋁價上漲 寶盛集團的分析師卡斯滕·蒙克表示，幾內(nèi)亞事件對于鋁價而言是“火上澆油”，鋁近期的漲勢都與供應(yīng)緊張有關(guān)，但他認為該國新的執(zhí)政者不太可能中斷對國家經(jīng)濟至關(guān)重要的鋁行業(yè)。

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LME9月9日金屬綜述

鎳用于生產(chǎn)不銹鋼以及電動汽車電池，需求前景良好與此同時，一些生產(chǎn)國的供應(yīng)可能緊張，因為面臨疫情封鎖措施的限制，例如印尼 倫敦和上海交易所的鎳庫存已經(jīng)因此下降其中LME的庫存降至18,136噸，低于4月份的26萬噸；上海期貨交易所的庫存不足6,000噸，而一年前約為3萬噸分析師預(yù)計鎳價可能挑戰(zhàn)2014年峰值21,625美元/噸 周四，LME三個月期鋁上漲1.6%，報每噸2,837.50美元，盤中曾觸及2,848美元，這是2008年以來的最高水平。

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國際油價結(jié)束“三連漲”，LME基本金屬多數(shù)下跌

倫敦金屬交易所基本金屬26日多數(shù)下跌 受市場觀望情緒影響，倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格26日多數(shù)下跌 金屬分析師安娜·德·利茲表示，基本金屬價格在美聯(lián)儲主席發(fā)表講話前失去上漲動力，市場保持觀望情緒在最近的波動后，金屬價格似乎正在盤整 3個月期鋁收于每噸2620美元，與前一交易日持平。

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CBOT農(nóng)產(chǎn)品期價全線上漲​，國際油價大幅走高

（芝加哥分社記者徐靜） 倫敦金屬交易所21日基本金屬期貨價格漲跌互現(xiàn) 3個月期收于每噸9356.5美元，比前一交易日上漲14美元，漲幅為0.15%中國國家發(fā)展改革委、國家糧食和物資儲備局當天宣布將投放第二批國家儲備銅鋁鋅共計17萬噸荷蘭國際銀行分析師表示，實際投放數(shù)字低于此前傳言的投放規(guī)模國際銅業(yè)研究小組在最新的月報中表示，今年4月，全球精煉銅市場供應(yīng)短缺75000噸，3月為短缺13000噸。

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7月8日國際油價顯著反彈，芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期價全線下跌

全球股市下跌促使投資者了結(jié)黃金等近期獲利資產(chǎn)市場分析人士認為，在新冠病毒變異毒株蔓延的情況下，黃金前景依然看好，并預(yù)測金價一旦突破1821.4美元，或呈現(xiàn)急劇上升態(tài)勢 當天2021年9月交割的白銀期貨價格下跌14.2美分，收于每盎司25.987美元，跌幅為0.54%；10月交割的白金期貨價格下跌7.4美元，收于每盎司1074.5美元，跌幅為0.68%（芝加哥分社記者徐靜） 倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格8日漲跌互現(xiàn)，其中，銅、鋁、鋅小幅收跌，而鎳、錫、鉛收盤上漲。

市場動態(tài)

國際油價顯著反彈，芝加哥農(nóng)產(chǎn)品期價全線下跌

全球股市下跌促使投資者了結(jié)黃金等近期獲利資產(chǎn)市場分析人士認為，在新冠病毒變異毒株蔓延的情況下，黃金前景依然看好，并預(yù)測金價一旦突破1821.4美元，或呈現(xiàn)急劇上升態(tài)勢 當天2021年9月交割的白銀期貨價格下跌14.2美分，收于每盎司25.987美元，跌幅為0.54%；10月交割的白金期貨價格下跌7.4美元，收于每盎司1074.5美元，跌幅為0.68%（芝加哥分社記者徐靜） 倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格8日漲跌互現(xiàn)，其中，銅、鋁、鋅小幅收跌，而鎳、錫、鉛收盤上漲。

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6月2日國際原油延續(xù)升勢，美豆油創(chuàng)逾12年新高

年初至今產(chǎn)量累計增長5%3個月期鋁收于每噸2435美元，比前一交易日下跌47美元，跌幅為1.89%Fastmarkets金屬分析師安娜·德·利茲表示，鋁期貨合約在倫敦金屬交易所交易量低的一天下跌，表明鋁金屬在5月末的強勁表現(xiàn)結(jié)束后仍在尋找方向金屬分析師威廉·亞當斯表示，基本金屬市場總體趨勢是看漲的，從封鎖中持續(xù)復(fù)蘇以及延遲運輸和潛在罷工造成的供應(yīng)中斷都利好市場。

市場動態(tài)

國際原油延續(xù)升勢，美豆油創(chuàng)逾12年新高

年初至今產(chǎn)量累計增長5%3個月期鋁收于每噸2435美元，比前一交易日下跌47美元，跌幅為1.89%Fastmarkets金屬分析師安娜·德·利茲表示，鋁期貨合約在倫敦金屬交易所交易量低的一天下跌，表明鋁金屬在5月末的強勁表現(xiàn)結(jié)束后仍在尋找方向金屬分析師威廉·亞當斯表示，基本金屬市場總體趨勢是看漲的，從封鎖中持續(xù)復(fù)蘇以及延遲運輸和潛在罷工造成的供應(yīng)中斷都利好市場。

聚焦

成品油庫存大降國際油價漲超2%，倫鎳大幅下挫跌超7%

投行杰弗瑞表示在報告中表示，盡管短期內(nèi)銅價的波動性將增加，但已經(jīng)有清晰的路徑可以判斷銅均價將在2025年升至預(yù)估的每噸13000美元以上國王期貨分析師認為，當天倫敦金屬交易期權(quán)到期也是價格波動的原因之一，期權(quán)到期后也許可以看到價格的實際走勢 其他金屬方面，3個月期鋁收于每噸2215美元，比前一交易日下跌9.5美元，跌幅為0.43%3個月期鉛收于每噸2042美元，比前一交易日下跌32.5美元，跌幅為1.57%。

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通脹擔(dān)憂推動金價上漲，多項利空打壓國際油價

（芝加哥分社記者徐靜） 倫敦金屬交易所7日基本金屬期貨價格漲跌互現(xiàn)3個月期銅收于每噸7719.5美元，比前一交易日下跌38.5美元，跌幅為0.50%荷蘭國際集團分析師表示，從基本面看，中國的需求保持了增長，但僅憑需求本身還不足以證明當前的價格水平合理3個月期鋁價收于每噸2013美元，比前一交易日下跌28美元，跌幅為1.37%金屬分析師安迪·霍姆表示，隨著合金需求的增長，中國的鋁進口量越來越多。

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