廣州期貨：鋁價弱現(xiàn)實影響承壓回調(diào)

美國總統(tǒng)簽署對等關(guān)稅行動命令，并表示將對進口汽車征收25%左右的關(guān)稅，歐盟對俄羅斯進行第16輪制裁，其中包括對俄鋁的反制，國內(nèi)1月社融開門紅，臨近兩會窗口，市場情緒偏向積極鋁土礦供應(yīng)壓力下降，內(nèi)陸礦山積極復(fù)工復(fù)采，國內(nèi)氧化鋁運行產(chǎn)能提增明顯，氧化鋁出口利潤刺激部分出口訂單出現(xiàn)，暫未有產(chǎn)能傳出明顯減產(chǎn)消息，氧化鋁生產(chǎn)成本重心小幅下移，氧化鋁利潤空間持續(xù)收窄，現(xiàn)貨價格較期貨下跌明顯電解鋁生產(chǎn)理論成本支撐下移，電解鋁生產(chǎn)產(chǎn)能高位，四川、廣西等地區(qū)仍有復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能待投放，流通貨源較為充裕，鋁棒累庫節(jié)奏加快，鋁錠社會庫存累庫但節(jié)奏放緩，下游企業(yè)開工率節(jié)后略有修復(fù)，對外出口依舊疲軟。

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廣州期貨：氧化鋁基差回歸，鋁價弱現(xiàn)實拖累謹防回調(diào)壓力

美國1月CPI超預(yù)期，市場對美國陷入再通脹隱存擔憂，美聯(lián)儲官員鷹派發(fā)言降低年內(nèi)降息預(yù)期，美債利率飆升，美元指數(shù)強勢，另外美國計劃對外進口貿(mào)易實行對等關(guān)稅，另已確定對進口鋼鐵及鋁制品加征25%的關(guān)稅，暫時來看海外宏觀情緒并無有利因素 鋁土礦供應(yīng)趨松，氧化鋁廠保供生產(chǎn)，成本壓力走弱，海內(nèi)外氧化鋁現(xiàn)貨報價齊跌，春節(jié)假期氧化鋁運行產(chǎn)能不減反增，目前運行產(chǎn)到達階段性高位，部分廠家有檢修或新投延期計劃，但對整體供應(yīng)生產(chǎn)節(jié)奏影響不大。

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國信期貨：氧化鋁市場強現(xiàn)實與弱預(yù)期的博弈再度凸顯

周三夜間，氧化鋁主力合約報收5177元/噸，上漲0.6%海外氧化鋁成交價格持續(xù)下跌，使得國內(nèi)氧化鋁市場的多頭情緒持續(xù)受到打擊氧化鋁內(nèi)外價差進一步收窄，也在一定程度上降低了國內(nèi)氧化鋁價格的底部支撐考慮到海外氧化鋁價格波動較大，對于當下海外氧化鋁價格的下跌需要謹慎看待，但利空情緒將在盤面有所體現(xiàn)氧化鋁市場強現(xiàn)實與弱預(yù)期的博弈再度凸顯，在監(jiān)管方加強，以及部分資金力量退場的情況下，氧化鋁期貨價格預(yù)計較難回到前高。

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廣州期貨：鋁價修復(fù)反彈或保持寬幅震蕩運行

美英關(guān)稅達成一致協(xié)議，海外市場情緒轉(zhuǎn)好全國氧化鋁開工率下行，部分地區(qū)氧化鋁廠檢修減產(chǎn)，周度氧化鋁供需轉(zhuǎn)為供應(yīng)不足，氧化鋁價格快速拉漲，但遠期大量新投產(chǎn)能等待投放，建議反彈充分高空為主電解鋁節(jié)后國內(nèi)社庫再度去庫，下游消費進入金三銀四旺季尾聲，西南地區(qū)豐水期穩(wěn)定綠電開產(chǎn)，供應(yīng)端相對穩(wěn)定有小幅增量，近期鋁價走弱反映市場對淡季消費沖擊需求的擔憂，但實際需求表現(xiàn)仍待數(shù)據(jù)證偽，短期鋁價情緒修復(fù)或出現(xiàn)反彈，總體價格保持區(qū)間寬幅震蕩運行，參考價格運行區(qū)間19500-20500。

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一德期貨：氧化鋁區(qū)間思路對待

1.宏觀上，海外，美聯(lián)儲維持當前利率，經(jīng)濟現(xiàn)實數(shù)據(jù)仍不錯（非農(nóng)），但預(yù)期仍較為悲觀，關(guān)稅影響還未顯現(xiàn)國內(nèi)會議釋放積極信號，金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)不錯，但市場預(yù)期還比較謹慎，PMI等領(lǐng)先指標也走弱，不過中美開啟談判或緩解緊張情緒 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，冶煉利潤高位回落 3.消費方面，價格回落后現(xiàn)貨仍為貼水；下游龍頭企業(yè)開工率低于歷史同期水平鋁錠棒去庫良好，節(jié)后庫存去化或減緩。

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱 國際方面，美聯(lián)儲連續(xù)第三次維持利率不變，聲明中強調(diào)通脹和失業(yè)率上升的風(fēng)險走高鮑威爾高呼不確定性因素以及繼續(xù)觀望等待的成本很低，表示不急于降息鮑威爾還稱無意主動與特朗普會晤，后者的降息呼吁無礙美聯(lián)儲的工作國內(nèi)方面，三部門發(fā)布一攬子金融政策穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期央行宣布推出十項政策措施，其中包括全面降準0.5個百分點，下調(diào)政策利率0.1個百分點，降低結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率和公積金貸款利率0.25個百分點等。

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瑞達期貨：氧化鋁市場因價格低位運行導(dǎo)致部分企業(yè)利潤倒掛

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱宏觀方面，三部門發(fā)布一攬子金融政策穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期央行宣布推出十項政策措施，其中包括全面降準0.5個百分點，下調(diào)政策利率0.1個百分點，降低結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率和公積金貸款利率0.25個百分點等 基本面上，原料端隨著幾內(nèi)亞雨季臨近，鋁土礦迎來集中發(fā)運窗口，港口庫存短期充裕但后續(xù)供應(yīng)將季節(jié)性遞減供給方面，氧化鋁市場因價格低位運行導(dǎo)致部分企業(yè)利潤倒掛，開工率回落帶動供給小幅收縮；需求方面，電解鋁廠在旺季需求支撐下維持高生產(chǎn)積極性，推動氧化鋁需求保持堅挺。

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國信期貨：氧化鋁預(yù)計震蕩，滬鋁下探

周三夜間，氧化鋁報收2700元/噸，下跌0.22%受到近期供應(yīng)端集中減產(chǎn)的影響，氧化鋁現(xiàn)貨價格延續(xù)反彈，北方產(chǎn)區(qū)成交價格上漲但氧化鋁供應(yīng)過剩邏輯仍然主導(dǎo)期貨市場，期價已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本考慮到目前氧化鋁主力合約已移倉換月至2509合約，未來市場或?qū)h期幾內(nèi)亞雨季以及新產(chǎn)能釋放的兌現(xiàn)進行交易，存在較大產(chǎn)業(yè)外游資和產(chǎn)業(yè)內(nèi)套保力量的博弈空間，預(yù)計氧化鋁仍將以成本為底部支撐，呈現(xiàn)箱體震蕩，注意防范短期異動風(fēng)險。

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廣州期貨：鋁偏弱整理但下行空間有限

美聯(lián)儲5月預(yù)計暫停降息，美國4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)明顯增長超出預(yù)期，中美關(guān)稅戰(zhàn)因經(jīng)濟壓力出現(xiàn)局部緩和，市場避險情緒降溫基本面上看，國內(nèi)社庫出現(xiàn)累庫，下游消費進入金三銀四旺季尾聲，西南地區(qū)豐水期穩(wěn)定綠電開產(chǎn)，供應(yīng)端相對穩(wěn)定有小幅增量，需持續(xù)關(guān)注庫存變化，警惕上游鋁土礦、氧化鋁報價下行拖累電解鋁成本支撐下移，近期鋁價偏弱整理但下行空間有限，建議等待市場情緒企穩(wěn)后再布局低多單

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國泰君安期貨：氧化鋁繼續(xù)磨底

氧化鋁節(jié)前價格重心就已明顯下移，現(xiàn)貨端此前企穩(wěn)反彈或部分原因來自于北方電解鋁產(chǎn)區(qū)的補庫，氧化鋁廠商短期挺價，中間商亦在提貨節(jié)奏放緩后，也有所提高招標報價此輪現(xiàn)貨側(cè)和新投產(chǎn)能實際向市場投放的時間差，給了氧化鋁盤面一定的底部支撐，但整體基本面的大驅(qū)動依然未改在過剩格局中價格向成本錨定仍是合理定價，然而所謂成本支撐的本質(zhì)亦在于供需邊際出現(xiàn)優(yōu)化——供需再平衡——需求增加、抑或供給減少，氧化鋁市場目前能依賴的還是供給縮減，但從周度產(chǎn)量看，供應(yīng)縮減力度尚并不顯著。

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一德期貨：滬鋁維持區(qū)間震蕩

1.宏觀上，海外，美聯(lián)儲維持當前利率，經(jīng)濟現(xiàn)實數(shù)據(jù)仍不錯（非農(nóng)），但預(yù)期仍較為悲觀，關(guān)稅影響還未顯現(xiàn)國內(nèi)會議釋放積極信號，金融數(shù)據(jù)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)不錯，但市場預(yù)期還比較謹慎，PMI等領(lǐng)先指標也走弱，不過中美開啟談判或緩解緊張情緒 2.原鋁周度產(chǎn)量基本穩(wěn)定，冶煉利潤保持高位水平 3.消費方面，價格回落后現(xiàn)貨仍為貼水；下游龍頭企業(yè)開工率低于歷史同期水平鋁錠棒去庫良好，節(jié)后庫存去化或減緩。

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瑞達期貨：電解鋁社會庫存延續(xù)去化趨勢

滬鋁主力合約震蕩下行，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱 國際方面，美聯(lián)儲議息會議召開前夕，號稱“美聯(lián)儲傳聲筒”的尼克·蒂米勞斯發(fā)文稱，美聯(lián)儲正面臨兩難境地，并暗示美聯(lián)儲可能會暫緩降息目前，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將5月會議上維持利率不變國內(nèi)方面，財政部部長藍佛安在亞洲開發(fā)銀行理事會第58屆年會上表示，中方將采取更加積極有為的宏觀政策，有信心實現(xiàn)2025年的5%左右增長目標中國將繼續(xù)建設(shè)國內(nèi)統(tǒng)一大市場，擴大高水平對外開放。

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瑞達期貨：氧化鋁需求保持堅挺

氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強 宏觀方面，財政部部長藍佛安：中國是經(jīng)濟全球化的受益者也是貢獻者，近年來對全球經(jīng)濟增長的貢獻率保持在30%左右一季度GDP同比增長5.4%，實現(xiàn)良好開局中方將采取更加積極有為的宏觀政策，有信心實現(xiàn)2025年的5%左右增長目標 基本面上，原料端隨著幾內(nèi)亞雨季臨近，鋁土礦迎來集中發(fā)運窗口，港口庫存短期充裕但后續(xù)供應(yīng)將季節(jié)性遞減。

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有色持倉日報：滬鋁跌2.04%，東證期貨增持超2.7千手空單

截至5月7日收盤，滬銅2506收77790元/噸，漲0.15%；滬鋁2506收19465元/噸，跌2.04%；滬鉛2506收16700元/噸，漲0.06%；滬鋅2506收22210元/噸，跌0.94% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

鑄造鋁合金期貨及期權(quán)50問｜鑄造鋁合金現(xiàn)貨市場概況

09.我國鑄造鋁合金的生產(chǎn)情況是怎么樣的？ 隨著我國汽車、新能源和基建等領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展，鑄造鋁合金的需求顯著增加，推動供應(yīng)增長據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2012年以來我國鑄造鋁合金產(chǎn)能和產(chǎn)量的年均復(fù)合增長率分別為6.83%和5.37%2024年，我國鑄造鋁合金產(chǎn)能約1300萬噸，同比增長8.33%；產(chǎn)量約620萬噸，同比增長6.90% 10.我國鑄造鋁合金生產(chǎn)區(qū)域主要分布在哪里？ 我國鑄造鋁合金產(chǎn)能主要分布在廣東、江蘇、安徽、重慶、浙江等地區(qū)，占比分別為16.93%、15.87%、11.04%、8.18%和6.79%，合計產(chǎn)能占全國總產(chǎn)能的比例約為58.81%。

國內(nèi)資訊

廣州期貨：鋁寬幅震蕩

美聯(lián)儲5月預(yù)計暫停降息，美國4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)明顯增長超出預(yù)期，中美關(guān)稅戰(zhàn)因經(jīng)濟壓力出現(xiàn)局部緩和，市場避險情緒降溫基本面上看，國內(nèi)社庫出現(xiàn)累庫，下游消費進入金三銀四旺季尾聲，西南地區(qū)豐水期穩(wěn)定綠電開產(chǎn)，供應(yīng)端相對穩(wěn)定有小幅增量，需持續(xù)關(guān)注庫存去化情況，警惕上游鋁土礦、氧化鋁報價下行拖累電解鋁成本支撐下移，短期價格波動參考19500-20500

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國信期貨：滬鋁預(yù)計震蕩

周二夜間，倫鋁報收2429美元/噸，下跌0.21%，滬鋁報收19760元/噸，下跌0.55%宏觀方面，國新辦今日9時舉行新聞發(fā)布會，央行、證監(jiān)會等將介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，關(guān)注宏觀情緒變化對銅價的影響氧化鋁期價的下跌使得電解鋁成本也預(yù)期下行，對鋁價的上漲形成一定阻力目前，下游需求以及鋁錠庫存去化仍對鋁價形成支撐，關(guān)注節(jié)后需求端逐漸進入淡季帶來的潛在利空風(fēng)險預(yù)計滬鋁震蕩，以震蕩思路對待。

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國信期貨：氧化鋁夜間反彈

周二夜間，氧化鋁報收2715元/噸，上漲0.85%，氧化鋁連續(xù)幾日下挫后小幅反彈受到近期供應(yīng)端集中減產(chǎn)的影響，氧化鋁現(xiàn)貨價格延續(xù)反彈，北方產(chǎn)區(qū)成交價格上漲但氧化鋁供應(yīng)過剩邏輯仍然主導(dǎo)期貨市場，期價已跌破行業(yè)平均現(xiàn)金成本考慮到目前氧化鋁主力合約已移倉換月至2509合約，未來市場或?qū)h期幾內(nèi)亞雨季以及新產(chǎn)能釋放的兌現(xiàn)進行交易，存在較大產(chǎn)業(yè)外游資和產(chǎn)業(yè)內(nèi)套保力量的博弈空間，預(yù)計氧化鋁仍將以成本為底部支撐，呈現(xiàn)箱體震蕩，注意防范短期異動風(fēng)險。

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瑞達期貨：電解鋁運行產(chǎn)能持續(xù)攀升

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱 國際方面，美國4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預(yù)期的484月非農(nóng)就業(yè)人口新增17.7萬人，高于預(yù)期的13萬人，市場預(yù)計6月份降息可能性降低國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計局：4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩偏弱

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強 宏觀方面，國家統(tǒng)計局：4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.5個百分點，受前期制造業(yè)較快增長形成較高基數(shù)疊加外部環(huán)境急劇變化等因素影響，景氣水平有所回落 基本面上，原料端隨著幾內(nèi)亞雨季臨近，鋁土礦迎來集中發(fā)運窗口，港口庫存短期充裕但后續(xù)供應(yīng)將季節(jié)性遞減供給方面，氧化鋁市場因價格低位運行導(dǎo)致部分企業(yè)利潤倒掛，開工率回落帶動供給小幅收縮；需求方面，電解鋁廠在旺季需求支撐下維持高生產(chǎn)積極性，推動氧化鋁需求保持堅挺。

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