Mysteel朝聞鋁市：宏觀基本面未共振 預計帶動鋁價震蕩為主

【期貨市場】國內市場：隔夜滬鋁主力合約報收18740元/噸，跌80元/噸，跌幅0.43%國際市場：LME鋁3M報收2201美元/噸，跌19.5美元/噸，跌幅0.88% 【現(xiàn)貨市場】（2月22日）鋼聯(lián)A00華東現(xiàn)貨鋁錠價格為18730元/噸，跌150元/噸早盤滬鋁震蕩回落，華東市場維持弱穩(wěn)態(tài)勢，社庫持續(xù)累庫，但在鋁價下跌的情況下持貨商保持挺價，并不急于出貨，報價維持在貼10元/噸至均價，買家逢低按需補庫，需求維持穩(wěn)定，整體交投尚可。

行情簡評

2021年1月7日期貨公司滬鋅短線操作建議

華泰期貨：歐洲天然氣價格仍處高位，鋁價表現(xiàn)強勁 鋅： 現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水36.00美元/噸，前一交易日升水51.75美元/噸上海0#鋅主流成交于24470~24630元/噸，雙燕成交于24480~24670元/噸；0#鋅普通對2201合約報升水110~150元/噸，雙燕對2202合約報升水150~160元/噸；1#鋅主流成交于24400~24560/噸。

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中國鋁冶煉產業(yè)月度景氣指數(shù)報告2021年11月

11月滬鋁主力價格維持在18750至19650元/噸間波動，月均價19200元/噸，較10月份均價23510元/噸下降18.3%；氧化鋁均價2977元/噸，較10月份均價3768元/噸下降20.9%2021年1-11月份滬鋁主力合約價格走勢情況見圖3進入11月份滬鋁主力價格持續(xù)下跌，最低價達到18750元/噸由于多重因素的影響，其中包括10月20日以來，國內動力煤期貨2201合約價格累計下跌達到56.38%，因此成本端的坍塌導致鋁價出現(xiàn)大幅回落。

國內資訊

Mysteel午評：鋁價跌幅放緩 現(xiàn)貨市場成交各異

【期貨市場】 周一外盤圣誕節(jié)休市雖受動力煤下挫走弱，但去庫對價格有支撐，國內夜盤震蕩反彈主力2202合約收高于19820元/噸今日早間滬鋁跌幅放緩，截止午盤休市主力2201合約報收19765元/噸，跌150元/噸，跌幅0.75% 【現(xiàn)貨市場】 華東地區(qū)鋁錠主流成交價在19750-19790元/噸，均價19770元/噸，跌30元/噸。

日報

2021年12月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

新湖期貨： 市場風險偏好升溫，歐洲電價飆升再度引發(fā)減產擔憂隔夜外盤鋁價大漲近4%至2775美元/噸滬期鋁夜盤跟隨走強，主力2201合約收于19805元/噸早間現(xiàn)貨市場成交偏弱，持貨商加積極出貨換現(xiàn)，下游逢低按需采購上海主流成交價格在19410元/噸上下，較期貨貼水140左右廣東主流成交價格在19500元/噸上下當前國內基本面矛盾不突出，去庫對鋁價有支撐而近期歐洲電價持續(xù)上漲，歐洲鋁冶煉廠減產的風險上升，是否會減產仍待觀察。

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2021年12月14日期貨公司滬鋅短線操作建議

華泰期貨：去庫短期內支撐價格，鋅鋁偏強運行 鋅： 現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨升水24.75美元/噸，前一交易日升水27.00美元/噸上海0#鋅主流成交于23400~23550元/噸，雙燕成交于23450~23590元/噸，進口0#鋅成交于23450~23590元/噸；0#鋅普通對2201合約報升水80元/噸，雙燕對2201合約報升水120~130元/噸；1#鋅主流成交于23250~23400/噸。

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2021年12月13日期貨公司滬鋁短線操作建議

基于此邏輯，我們依舊保持前期觀點，認為年內鋁價弱勢運行的邏輯并未發(fā)生改變建議關注在途物資釋放、海外能源品危機等因素，做好倉位控制 新湖期貨 美國11月通脹繼續(xù)攀升，不過未超市場預期，美元指數(shù)走弱不過金屬價格卻普遍走低，倫交所三月期鋁價收跌0.61%至2611美元/噸滬期鋁夜盤跳空低開，主力2201合約收低于18760元/噸。

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2021年12月15日期貨公司滬鋁短線操作建議

風險點：1、流動性收緊快于預期2、消費遠不及預期3、國內能耗雙控政策 新湖期貨 美元指數(shù)走強因美聯(lián)儲議息會議前夕市場預期加息提前，金屬價格受挫倫交所三月期鋁價收跌1.35%至2622美元/噸國內夜盤震蕩回落，波動幅度仍有限主力2201合約收于19160元/噸早間現(xiàn)貨市場整體成交活躍，下游積極性采購，持貨商則挺價出貨。

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2021年12月6日期貨公司滬鋁短線操作建議

新湖期貨 美國就業(yè)數(shù)據(jù)不及預期，新冠疫情引發(fā)擔憂仍存，不過LME庫存繼續(xù)去化，現(xiàn)貨維持升水支撐鋁價上周五倫交所三月期鋁價收漲0.11%至2616美元/噸國內夜盤低開高走，滬期鋁主流2201合約收高于18965元/噸現(xiàn)貨市場前期成交尚可，下游按需采購，中間商間交投相對活躍后期報價隨盤面上調后成交轉弱上海主流成交價格在18680元/噸上下，較期貨貼水60左右。

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2021年12月10日期貨公司滬鋁短線操作建議

滬期鋁夜盤窄幅震蕩，主力2201合約收于18775元/噸早間現(xiàn)貨市場成交未有明顯改善，持貨商仍偏悲觀，調降報價積極出貨，下游按需采購為主上海主流成交價格在18680元/噸，較期貨貼水90左右，貼水有所擴大廣東主流成交價格在18760元/噸上下當前國內消費尚未明顯走弱，不過淡季走弱預期強，產量同樣暫無明顯變化，不過隨著復產推進，后期產量將逐步回升，基本面有季節(jié)性走弱預期，另外成本重心進一步下移但當前顯性庫存繼續(xù)去化，對價格有一定支持。

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2021年12月8日期貨公司滬鋁短線操作建議

各位外盤金屬多數(shù)上漲，倫交所三月期鋁價漲1.18%至2624.5美元/噸滬期鋁夜盤高開高走，主力2201合約收高于18910元/噸早間現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)略遜于前日，持貨商出貨積極性，下游逢低按需采購上海主流成交價格在18680元/噸上下，較期貨貼水50左右廣東主流成交價格在18790元/噸上下11月出口數(shù)據(jù)維持高增長，反映海外消費強勁國內消費則缺乏亮點，年末甚至有走弱的趨勢不過國內產量暫難有明顯回升，另外北方地區(qū)發(fā)運周期延長使得市場到貨有限，顯性庫存繼續(xù)去化，這對當前價格有一定支持。

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2021年11月26日期貨公司滬鋁短線操作建議

3、國內能耗雙控政策 新湖期貨 歐洲疫情惡化引發(fā)市場擔憂，隔夜外盤金屬普遍下跌，外盤鋁價沖高回落，尾盤仍收高，倫交所三月期鋁價漲0.44%至2715美元/噸受動力煤大跌等拖累，滬期鋁夜盤高開跳水，主力2201合約收低于19375元/噸早間現(xiàn)貨市場整體成交不佳，持貨商雖壓價甩貨，但下游接貨力度下降上海主流成交價格在19300元/噸上下，較期貨貼水80左右。

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2021年11月30日期貨公司滬鋁短線操作建議

策略：單邊：中性套利：中性 風險點：1、流動性收緊快于預期2、消費遠不及預期3、國內能耗雙控政策 新湖期貨 恐慌情緒緩解，周一外盤金屬價格全線反彈倫交所三月期鋁價收漲2.24%2650美元/噸滬期鋁夜盤沖高回落，主力2201合約最高19250元/噸，收于19055元/噸。

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2021年11月24日期貨公司滬鋁短線操作建議

庫存方面，國內鋁錠社庫開始去庫，但去庫能否延續(xù)仍有待觀察價格方面，近期基本面多空交織，需觀察鋁錠去庫的持續(xù)性，且近期市場處于高度敏感時期，波動較大，單邊上建議謹慎觀望為主 策略：單邊：中性套利：中性風險點：1、流動性收緊快于預期2、消費遠不及預期3、國內能耗雙控政策 新湖期貨 連日上漲后，周二外盤鋁價震蕩回落，倫交所三月期鋁價收跌0.83%至2672.5美元/噸，滬期鋁夜盤先揚后抑，主力2201合約收低于19095元/噸。

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2021年11月23日期貨公司滬鋁短線操作建議

國內夜盤同樣反彈，滬期鋁主力2201合約最高19400元/噸，收于19260元/噸現(xiàn)貨市場整體成交有所回升，下游逢低采購為主，持貨商出貨相對積極上海主流成交價格在18940元/噸上下，較期貨貼水60左右廣東主流成交價格在19030元/噸上下當前海外市場消費依舊強勁，而新冠疫情的反彈則引發(fā)供應鏈再度陷入中斷擔憂，而國內供需基本面暫無突出矛盾，部分關停產能進入重啟極端，不過短期難有產量釋放，消費整體相對溫和，淡季則存在走弱預期。

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2021年11月22日期貨公司滬鋁短線操作建議

滬期鋁夜盤低開高走，主力2201合約手高于19385元/噸早間現(xiàn)貨市場交投大幅回升，下游積極入市采購補庫，持貨商則表現(xiàn)出挺價意愿上海主流成交價格在18560元/噸，較期貨貼水收窄至100以內廣東早期主流成交價格在18670元/噸上下，后期明顯攀升云南再現(xiàn)減產，但30萬噸產能對當前供應影響有限，且云南前期關停的產能陸續(xù)開始復產不過北方地區(qū)環(huán)保壓力上升不排除階段性減產的可能當前消費端表現(xiàn)不佳，因此目前供需基本面均表現(xiàn)較弱，壘庫對價格有一定壓力。

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2021年11月19日期貨公司滬鋁短線操作建議

滬期鋁夜盤先抑后揚，主力2201合約收平于18470元/噸早間現(xiàn)貨市場交投有波動，整體成交尚可下游逢低接貨為主，持貨商依舊積極出貨變現(xiàn)上海主流成交價格在18330元/噸上下，較期貨貼水110左右廣東主流成交價格在18480元/噸上下近日個別鋁廠技改減產，使得整體產量仍小幅下降，不過影響有限消費則表現(xiàn)出回升動力不足的情況，顯性庫存再度出現(xiàn)壘庫，對價格有一定壓力不過當前供需矛盾暫不突出，價格也已跌至成本線，持續(xù)大幅下跌的可能性不大。

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2021年11月18日期貨公司滬鋁短線操作建議

倫交所三月期鋁價收漲1.38%至2608.5美元/噸受黑色反彈帶動，滬期鋁夜盤高開，但之后低走，主力2201合約輕微收低于18630元/噸早間現(xiàn)貨市場成交好轉，下游積極入市采購，持貨商則有挺價情況上海主流成交價格在18450元/噸上下，較期貨貼水120左右廣東主流成交價格在18630元/噸上下當前國內供需矛盾不突出，消費存在淡季走弱預期，而產量則基本維持穩(wěn)定，不過后期不排除減產的可能在基本面矛盾不顯著的情況下，市場受外圍情緒影響較大，短期鋁價趨降震蕩為主。

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期貨要聞簡訊：黑色跌勢持續(xù)，螺紋鋼跌逾6%

期貨盤面受政策風險影響仍存，建議謹慎參與 廣發(fā)期貨：近期下游采購積極性有所提高，市場相對活躍，考慮到保電煤任務緊迫且短期供給仍有缺口的情況下，價格仍有支撐政策擾動較大，建議觀望為主 瑞達期貨：技術上，J2201合約低開高走，日MACD指標顯示紅色動能柱轉綠，短線下行壓力較大操作建議，市場波動較大，建議觀望 ◎滬銅跌2.10% 國信期貨：在國內外金融市場尚未構成暴露出系統(tǒng)系風險的前提下，銅鋁為首的有色金屬價格仍具有較強結構性支持，短期銅或回探72000元測試支撐 瑞達期貨：技術上，滬銅2112合約1小時MACD指標綠柱放量，關注20日均線支撐。

期評

期貨要聞簡訊：黑色集體下跌，螺紋鋼跌停

政策擾動較大，建議觀望為主 瑞達期貨：技術上，J2201合約跌停封板，日MACD指標顯示紅色動能柱繼續(xù)大幅縮窄，短線下行壓力較大操作建議，市場波動較大，建議觀望 ◎滬銅跌1.02% 國信期貨：在國內外金融市場尚未構成暴露出系統(tǒng)系風險的前提下，銅鋁為首的有色金屬價格仍具有較強結構性支持，對四季度敏感時間點的政策預期變化影響維持警惕關注，建議相關產業(yè)強化生產利潤套保操作。

期評