有色持倉日報：滬鋁跌2.04%，東證期貨增持超2.7千手空單

截至5月7日收盤，滬銅2506收77790元/噸，漲0.15%；滬鋁2506收19465元/噸，跌2.04%；滬鉛2506收16700元/噸，漲0.06%；滬鋅2506收22210元/噸，跌0.94% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

有色持倉日報：氧化鋁跌1.94%，創(chuàng)元期貨增持超5.2千手空單

截至5月6日收盤，滬銅2506收77600元/噸，漲0.06%；滬鋁2506收19785元/噸，跌1.00%；滬鉛2506收16700元/噸，跌0.92%；氧化鋁2509收2675元/噸，跌1.94% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

有色持倉日報：氧化鋁跌2.81%，永安期貨增持近5千手空單

截至4月30日收盤，滬銅2506收77220元/噸，跌0.48%；滬鋁2506收19910元/噸，跌0.05%；滬鉛2506收16840元/噸，跌0.59%；氧化鋁2509收2729元/噸，跌2.81% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

中信建投期貨：滬鋁05合約運行區(qū)間19500-20000元/噸

考慮到美國對其他國家關稅暫緩，有利于緩解我國的出口轉口貿易壓力，在豁免的90天內，國內的出口轉口貿易或迎來搶出口的需求，將短期支撐國內消費基本面看電解鋁全國完全成本繼續(xù)回落至16600元/噸左右，成本支撐較弱在需求預期轉差的背景下，冶煉環(huán)節(jié)的高利潤可能會被壓縮，鋁價的定價中樞應有所下移，滬鋁遠期合約價格承壓，現(xiàn)貨端看隨著鋁價近期觸底回升，市場采購情緒明顯回升，周四國內電解鋁錠庫存74.40萬噸，較周一去庫3萬噸。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁05合約運行區(qū)間20500-21100元/噸

隔夜滬鋁震蕩偏弱，倫鋁小幅下跌美國3月制造業(yè)PMI初值意外重回萎縮，服務業(yè)PMI優(yōu)于預期但前景信心低迷、關稅導致材料成本飆漲不過特朗普關稅立場有所軟化，美元小幅走強，美債收益率小幅回升基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，倫鋁走勢偏強，進口窗口持續(xù)關閉，1-2月進口鋁錠同比下滑25%，國內供給壓力有所緩解周一國內鋁錠及鋁棒庫存保持去化，下游企業(yè)采購情緒尚可現(xiàn)貨端持貨商挺價出售，市場均價到小升水成交，短期基本面仍給與鋁價支撐。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁運行區(qū)間20500-21100元/噸

隔夜滬鋁震蕩偏弱，倫鋁小幅下跌美聯(lián)儲公布利率決議，如期維持利率不變，仍預計今明年各兩次25個基點降息，4月1日開始放慢縮表節(jié)奏美聯(lián)儲表示美國經濟面臨的不確定性加重，下調2025年增長預期，上調通脹預期美聯(lián)儲發(fā)言偏鴿，但是市場對美國經濟前景存在擔憂基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，倫鋁現(xiàn)貨保持升水格局國內本周鋁錠及鋁棒社會庫存總量保持下滑狀態(tài)，去庫略有放緩近期鋁價重心下移后，下游剛需采購略有增加，但大幅補庫意愿不強。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁05合約運行區(qū)間20500-21100元/噸

美國消費復蘇乏力，2月零售銷售環(huán)比增長0.2%遠不及預期特朗普政府將于4月2日征收廣泛的對等關稅，并針對特定行業(yè)征收額外關稅兩年期美債收益率創(chuàng)兩周新高，美元指數(shù)一度逼近五個月低谷，有色板塊略有承壓基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，倫鋁凈多頭持倉較為集中，外盤走勢偏強國內本周一鋁錠及鋁棒社會庫存總量續(xù)降0.9萬噸至116.2萬噸，去庫幅度略有放緩，在鋁價持續(xù)走強之后，下游觀望情緒較濃，消化自身庫存為主，周一滬鋁注冊倉單開始回升，現(xiàn)貨整體表現(xiàn)略微偏弱，鋁價上方壓力仍存。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁04合約運行區(qū)間20500-21100元/噸

美國2月CPI全線超預期降溫，同比增長放緩至2.8%，核心CP增速3.1為四年最低交易員提高對美聯(lián)儲降息的押注，預計年內至少降息兩次特朗普鋼鐵關稅實施，歐盟加拿大計劃反制，宏觀整體偏空基本面看LME鋁庫存持續(xù)下滑，倫鋁走勢偏強，海外現(xiàn)貨保持升水國內鋁錠及鋁棒庫存拐點已現(xiàn)，本周一庫存保持小幅下滑趨勢下游加工企業(yè)開工率緩慢提升，終端消費復蘇節(jié)奏偏緩在鋁價持續(xù)走強之 后，下游觀望情緒較濃，消化自身庫存為主。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁04合約運行區(qū)間20400-21000元/噸

美暫時豁免加墨關稅，美元指數(shù)抹平大選后漲幅、創(chuàng)四個月新低，有色金屬集體走強美國2月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預期，降息預期再次回升，今日關注非農數(shù)據(jù)情況，宏觀情緒整體有所改善基本面看國內供應壓力略有增加，電解鋁運行產能環(huán)比回升10多萬噸消費仍處于恢復狀態(tài)，昨日國內主流消費地電解鋁錠庫存87.10萬噸，環(huán)比下降1.5萬噸；國內主流消費地鋁棒庫存30.41萬噸，環(huán)比周一減少1.01萬噸進入3月，下游開工率持續(xù)回升，庫存出庫數(shù)據(jù)有所好轉，現(xiàn)貨升水小幅回升，市場交投有所改善。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁04合約運行區(qū)間20200-21000元/噸

隔夜滬鋁震蕩偏強，倫鋁大幅上漲LME庫存持續(xù)下滑并處于五年低位，LME現(xiàn)貨升水持續(xù)走強對倫鋁形成支撐國內基本面看隨著氧化鋁現(xiàn)貨價格持續(xù)回落，電解鋁生產成本跌破17000元/噸附近，噸鋁利潤回升至3500元/噸以上，電解鋁復產節(jié)奏有所加快目前下游加工企業(yè)開工率持續(xù)回升，本周四庫存增幅有所回落，國內主流消費地電解鋁錠庫存84.50萬噸，較周一增加2.7萬噸；國內主流消費地鋁棒庫存31.53萬噸，較周一增加0.83萬噸。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁03合約運行區(qū)間20200-21000元/噸

隔夜滬鋁震蕩偏強，倫鋁小幅上漲特朗晉簽暑行政令，對所有輸美鋼鋁征收25%關稅關稅落地對海外鋁消費偏空，不過短期影響較為有限，鋁價驅動主要看國內需求恢復情況基本面看電解鋁成本進一步回落至17800元噸左右，鋁廠冶煉利潤持續(xù)恢復，部分減產鋁企有復產計劃需求端下游加工企業(yè)開工率持續(xù)回升，預計本周下游將全面復工現(xiàn)貨端華東地區(qū)交投持續(xù)恢復，中原地區(qū)表現(xiàn)一般，部分貿 易商看好鋁價后市，挺價出貨為主。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁02合約運行區(qū)間19700-20400元/噸

美國12月份PPI意外低于預期市場對通脹反彈的擔憂有所緩解，后續(xù)關注美國CPI數(shù)據(jù)情況中國12月新增社融和新增人民幣貸款均有所回升，M2-M1剪刀差收窄，宏觀整體偏中性基本面看氧化鋁供給短期呈寬松態(tài)勢，電解鋁成本已進一步回落電解鋁目前供應端新投產與減停產并存，不過運行產能波動不大，供給整體較為穩(wěn)定需求端受再生鋁消費替代及節(jié)前下游逢低備貨影響，鋁價短期有一定提振但隨著鋁價持續(xù)反彈至20000上方，兩種臨時需求都將受到抑制。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁02合約運行區(qū)間19500-20000元/噸

美元指數(shù)仍在高位運行，有色金屬整體承壓，今日關注美國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)目前全國電解鋁生產成本仍在21300元/噸附近，鋁錠單噸虧損超1500元/噸，12滬鋁月電解鋁運行產能小幅下滑，成本支撐仍然明顯上周部分小型加工企業(yè)陸續(xù)進入到春節(jié)假期節(jié)奏，市場需求有所走弱，華南市場部分企業(yè)逢低補庫，現(xiàn)貨升貼水有所走強，滬粵價差繼續(xù)擴大，跨區(qū)域套利空間出現(xiàn)考慮當目前精廢價差擴大，預計鋁價進一步下跌空間有限上周去庫節(jié)奏進一步放緩，關注庫存拐點何時出現(xiàn)。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁02合約運行區(qū)間19700-20200元/噸

目前處于國內政策空窗期，關注12月經濟數(shù)據(jù)情況，以及國內貨幣政策年內是否會進一步寬松美元指數(shù)仍在偏強運行，有色金屬低位震蕩本周全行業(yè)加權平均完全成本約21454元/噸，西南等電價相對較高的區(qū)域成本超22000元/噸受成本壓力的影響，貴州、新疆等地在投復產項目近期啟槽速度略有放緩隨著鋁價整體重心下移，下游新訂單量有所增長，本周全國現(xiàn)貨庫存保持去化，升貼水回升后企穩(wěn)出口退稅取消的負面影響仍然存在，短期難看到鋁價大幅反彈。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁02合約運行區(qū)間19700-20200元/噸

美聯(lián)儲猛砍降息預期，市場擔心聯(lián)儲不會很快繼續(xù)降息，美元指數(shù)漲超1%至兩年新高，有色金屬大概率繼續(xù)承壓電解鋁行業(yè)加權平均完全成本21552元/噸，行業(yè)平均虧損超1500元以上周內電解鋁錠社會庫存小幅去化，無錫地區(qū)小幅累庫，華南地區(qū)現(xiàn)貨流通偏緊，持貨商惜售情緒較濃，下游逢低采購為主目前市場對春節(jié)前國內市場消費預期偏悲觀，一方面出口訂單開始走弱，另一方面，今年春節(jié)假期較早，今年下游加工企業(yè)放假有所提前，預計12月下旬國內現(xiàn)貨將進入累庫狀態(tài)，考慮到當前虧損幅度過大，不排除12月底電解鋁企業(yè)停槽規(guī)模增加，預計鋁價進一步下跌空間有限。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁12合約運行區(qū)間20000-20500元/噸

美國12月服務業(yè)PMI不降反升至58.5，擴張速度創(chuàng)逾三年最快，制造業(yè)超預期降至48.3、依然萎靡、價格指數(shù)大漲至兩年新高市場押注明年1月暫停降息，美元指數(shù)高位運行，有色略有承壓基本面看國內電解鋁行業(yè)加權平均完全成本21552元/噸，行業(yè)虧損超1000元以上，現(xiàn)金成本虧損比例擴大至56%附近周一國內電解鋁錠社會庫存小幅去化，無錫地區(qū)小幅累庫，華南地區(qū)現(xiàn)貨流通偏緊，下游逢低采購為主 。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁12合約運行區(qū)間20200-20800元/噸

中央釋放積極信號，明年將實施更加積極有為的宏觀政策，且年底貨幣政策有進一步寬松預期，宏觀層面不宜過分悲觀基本面看國內電解鋁行業(yè)加權平均完全成本21526元/噸，行業(yè)虧損超1000元以上但考慮到60%的產能有集團自備氧化鋁供應，后續(xù)大規(guī)模減產的概率較小，高成本地區(qū)或有部分新增檢修計劃本周國內電解鋁錠社會庫存55.3萬噸，較上周四增加0.6萬噸，無錫地區(qū)累庫明顯，鞏義地區(qū)目前持平為主下游需求較上周再度減弱，疊加新疆部分擠壓庫存到貨，去庫力度減弱。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁12合約運行區(qū)間20000-20500元/噸

基本面看隨著氧化鋁現(xiàn)貨的持續(xù)走強，目前全國平均成本上升至21200元/噸左右，全國鋁廠虧損產能超65%本月廣西某鋁廠計劃減產10萬噸，西南地區(qū)某兩家鋁廠合計計劃減產6萬噸左右，供應端壓力減弱新疆鐵路發(fā)運已持續(xù)好轉，但汽運略有不暢，周末主流消費地到貨增幅有限，下游維持剛需采購，周一電解鋁庫存小幅去化12月1日后國內出口訂單需求將受到明顯影響，或加大國內庫存壓力，進而施壓鋁價，短期鋁價低位震蕩 滬鋁12合約運行區(qū)間20000-20500元/噸，區(qū)間內高拋低吸，逢低可考慮布局遠期合約多單。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁12合約運行區(qū)間20200-20800元/噸

近期美元指數(shù)高位盤整，有色板塊短期企穩(wěn)基本面看隨著氧化鋁現(xiàn)貨的持續(xù)走強，目前全國平均成本上升至21100元/噸左右，全國鋁廠虧損產能超6成不排除后續(xù)供應端進一步減產鋁價下方成本支撐較強新疆鐵路發(fā)運已持續(xù)好轉，近期主流消費地到貨明顯增加不過下游需求較前兩周有所轉弱，現(xiàn)貨升貼水小幅回落，預計本周庫存小幅增加為主12月1日后國內出口訂單需求將受到明顯影響，或加大國內庫存壓力，進而施壓鋁價，短期鋁價震蕩偏弱。

期貨公司評論

中信建投期貨：滬鋁12合約區(qū)間內高拋低吸

近期美元指數(shù)保持強勢，有色板塊漲幅有限基本面看隨著氧化鋁現(xiàn)貨的持續(xù)走強，目前全國平均成本上升至21100元/噸左右，全國鋁廠虧損產能超6成，不排除后續(xù)供應端進一步減產，鋁價下方成本支撐突顯新疆鐵路發(fā)運已持續(xù)好轉，近期烏魯木齊鐵路局臨時增加10個專列發(fā)運鋁產品，短期積壓壓力有所釋放不過北方極端天氣將導致部分汽運受限，預計本周電解鋁到貨整體會持續(xù)改善，庫存小幅增加為主12月1日后國內出口訂單需求將受到明顯影響，或加大國內庫存壓力，進而施壓鋁價，短期鋁價寬幅震蕩為主。

期貨公司評論