廣發(fā)期貨：滬鋁短期價格仍高位承壓

【邏輯】：昨日鋁價偏強運行，重心提升至20800元/噸附近，市場出貨較多，但淡季下游采購意愿較低，市場貼水繼續(xù)擴大宏觀面國內(nèi)消費刺激氛圍依舊，另外“反內(nèi)卷”帶來的情緒高漲對鋁價產(chǎn)生一定支撐，但美聯(lián)儲降息預(yù)期變動和關(guān)稅事件對鋁價造成較大不確定性;供應(yīng)端國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)定，鋁水比例下滑帶動庫存見底回探;需求側(cè)建筑地產(chǎn)竣工疲軟、家電出口下滑、光伏搶裝結(jié)束后訂單走弱，僅新能源汽車輕量化需求維持韌性，下游訂單暫無好轉(zhuǎn)趨勢。

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國信期貨：滬鋁價格區(qū)間看向19500-21000元/噸

周五夜間，滬鋁報收20645元/噸，下跌0.34%，倫鋁報收2602美元/噸，下跌0.15%隨著氧化鋁價格的反彈，電解鋁成本小幅上漲，但不改較高的盈利能力，未來關(guān)注煤炭價格的反彈，或進一步抬升電解鋁生產(chǎn)成本 供需方面，鋁供應(yīng)將繼續(xù)穩(wěn)定維持高產(chǎn)能開工率，而下游鋁加工企業(yè)開工率將持續(xù)下降，消費淡季特征明顯，將成為價格的壓制因素鋁錠累庫持續(xù)性仍需觀察，但庫存維持在歷史同期低位的狀況暫時難以改變，將持續(xù)給予鋁價支撐。

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8月18日上海滬閩&福建滬鑫貨場廢鋁采購價格

貨場報價

瑞達期貨：滬鋁主力合約輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，氧化鋁價格堅挺，鋁價維持偏高位震蕩運行，令冶煉廠利潤依舊較好，生產(chǎn)意愿積極供給方面，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能以及開工率維持高位，接近行業(yè)上限，新增產(chǎn)能較為零星并增幅有限，故國內(nèi)電解鋁供給量總體持穩(wěn)需求方面，淡季影響發(fā)酵，下游鋁材加工企業(yè)訂單排產(chǎn)情況趨弱，出口需求受關(guān)稅貿(mào)易政策影響亦逐步回落，此外，終端行業(yè)家電、光伏增速略有放緩 整體來看，電解鋁基本面或處于供給相對持穩(wěn)、需求暫弱的局面，產(chǎn)業(yè)庫存小幅積累，鋁水比例下滑。

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國信期貨：鋁合金跟隨滬鋁偏強運行

周四夜間，鋁合金報收20175元/噸，上漲0.22%鋁合金跟隨滬鋁偏強運行7月以來，廢鋁到貨減少，廢鋁供應(yīng)偏緊下，鋁合金成本支撐穩(wěn)固此外，近期鋁合金現(xiàn)貨價格重心抬升，亦給予期貨價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢高拋空交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩，基本面原料氧化鋁價格堅挺，加之鋁價高位震蕩運行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項目以及山東-云南置換項目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價保持高位運行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對下游的消費需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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廣州期貨：鋁市價格弱勢震蕩盤整

宏觀利多情緒釋放后轉(zhuǎn)入基本面引導(dǎo)，氧化鋁期貨轉(zhuǎn)入貼水，期貨倉單連續(xù)入庫，幾內(nèi)亞政府公投在即疊加雨季發(fā)運受阻，氧化鋁市場供應(yīng)趨于過剩，需求端增量有限，庫存持續(xù)累增，氧化鋁價格上行仍有壓力，建議逢高做空，氧化鋁主力合約價格波動區(qū)間為3100-3400元/噸 鑄造鋁合金原料成本提供支撐，供應(yīng)投產(chǎn)限制，淡季需求疲軟，庫存累增，上方運行空間有限，參考價格波動區(qū)間19200-20200元/噸。

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國信期貨：目前氧化鋁價格的壓制有所加強

周三夜間，氧化鋁報收3270元/噸，下跌1.57%，增倉9000余手，氧化鋁主力合約換月至AO2601合約海內(nèi)外礦端供應(yīng)干擾消息帶來的利多情緒逐漸回歸冷靜，氧化鋁盤面價格下行現(xiàn)實供需來看，近期氧化鋁供應(yīng)量的增加緩解現(xiàn)貨流通偏緊情況，現(xiàn)貨成交價格走低，亦強化中長期氧化鋁供應(yīng)過剩的預(yù)期，成為氧化鋁價格的上方壓制近期氧化鋁期貨倉單量持續(xù)回升，對于氧化鋁期價的利多支撐有所減弱 整體而言，目前氧化鋁價格的壓制有所加強，關(guān)注礦端消息及市場情緒變化，預(yù)計氧化鋁期貨寬幅震蕩，建議短線操作。

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國信期貨：鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行

周三夜間，鋁合金報收20105元/噸，下跌0.52%鋁合金跟隨滬鋁偏弱運行廢鋁供應(yīng)偏緊下，鋁合金成本支撐穩(wěn)固此外，鋁合金現(xiàn)貨價格也出現(xiàn)上漲，給予期貨價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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國信期貨：滬鋁預(yù)計震蕩

周三夜間，滬鋁報收20655元/噸，下跌0.67%倫鋁報收2608.5美元/噸，下跌0.53%降息預(yù)期升溫給予銅鋁等工業(yè)金屬的利多驅(qū)動力有所消化，目前鋁基本面情況暫時難以推動鋁價進一步上行國內(nèi)供需情況來看，供應(yīng)端較為穩(wěn)定，需求端仍呈現(xiàn)淡季特征，且鋁錠已順暢累庫三周以上，考慮到需求及行業(yè)鋁水比降低的情況，去庫拐點暫難到來整體而言，滬鋁預(yù)計震蕩，逢回調(diào)可適當(dāng)布局遠期多單

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瑞達期貨：滬鋁輕倉逢高拋空

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料氧化鋁價格堅挺，加之鋁價高位震蕩運行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極供給方面，由于前期技改項目以及山東-云南置換項目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價保持高位運行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對下游的消費需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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8月13日上海滬閩&福建滬鑫貨場廢鋁采購價格

貨場報價

國信期貨：鋁合金隨滬鋁偏強運行

周二夜間，鋁合金報收20200元/噸，上漲0.55%鋁合金隨滬鋁偏強運行，原料廢鋁價格也上漲至高位，鋁合金成本抬升，亦抬升鋁合金底部價格支撐消費淡季的壓力持續(xù)對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)呈現(xiàn)累庫狀態(tài)，并持續(xù)處于歷史相對高位整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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瑞達期貨：滬鋁輕倉震蕩交易

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強，基本面原料氧化鋁價格堅挺，加之鋁價高位震蕩運行，冶煉廠利潤保持較優(yōu)，生產(chǎn)意愿仍積極 供給方面，由于前期技改項目以及山東-云南置換項目起槽復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量有所增加，但因總體產(chǎn)能臨近行業(yè)“天花板”，故總體產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)中小增情況需求方面，目前在消費淡季的影響下，下游及終端行業(yè)訂單趨弱此外，由于鋁價保持高位運行，結(jié)合當(dāng)前淡季因素，對下游的消費需求有所壓制，短期內(nèi)電解鋁庫存或小幅累積，鋁水比例有所下行。

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8月12日上海滬閩&福建滬鑫貨場廢鋁采購價格

貨場報價

國信期貨：滬鋁逢回調(diào)可適當(dāng)布局遠期多單

周一夜間，滬鋁報收20610元/噸，下跌0.31%倫鋁報收2586美元/噸，下跌1.11%美元稍有走強，鋁價受壓制倫敦金屬交易所（LME）8月11日公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，LME鋁庫存增加5,275噸或1.12%，至475,850噸，LME鋁庫存持續(xù)累庫，對鋁價形成利空 國內(nèi)供需情況來看，供應(yīng)端較為穩(wěn)定，需求端仍呈現(xiàn)淡季特征，疊加鋁錠順暢累庫三周，給予鋁價一定向下壓制力另一方面，鋁價回調(diào)后下游采購備貨積極性的提高，以及鋁錠庫存持續(xù)維持在歷史同期低位，亦限制了價格的下跌空間。

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瑞達期貨：氧化鋁期現(xiàn)價格有所提升

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，受幾內(nèi)亞雨季和礦區(qū)擾動事件影響，鋁土礦發(fā)運量后續(xù)將有減量，土礦報價有所走高，國內(nèi)港口庫存暫保持中高位，后續(xù)受發(fā)運影響或有減少 供給方面，受國內(nèi)“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁期現(xiàn)價格有所提升，冶煉廠利潤修復(fù)，減產(chǎn)檢修意向暫不強烈，國內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量小幅增加需求方面，國內(nèi)電解鋁因技改、產(chǎn)能置換等項目重新起槽而出現(xiàn)小幅增加，但因總體產(chǎn)能已接近產(chǎn)業(yè)上限，故僅小幅度增加。

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8月11日上海滬閩&福建滬鑫貨場廢鋁采購價格

貨場報價

廣州期貨：鋁市淡季基本面弱勢壓制價格

氧化鋁期貨倉單周內(nèi)連續(xù)入庫，目前倉單庫存超2.6萬噸，礦端供應(yīng)有幾內(nèi)亞礦權(quán)擾動+雨季發(fā)運受阻的縮量預(yù)期，但港口庫存仍保持高位，國內(nèi)氧化鋁庫存持續(xù)累增，周度級別供應(yīng)＞需求，下游電解鋁開工保持高位但增量有限 國內(nèi)廢鋁舊料供應(yīng)緊張限制增產(chǎn)，新投產(chǎn)能落地有限，廢鋁進口補充量較往年同比增長14%，鋁合金社會庫存持續(xù)累積，再生鑄造鋁合金月內(nèi)開工率無明顯變動，下游鋁板帶箔壓鑄開工淡季走弱明顯。

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國信期貨：鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行

周五夜間，鋁合金報收20075元/噸，上漲0.05%成本方面，原料廢鋁價格再度回漲，疊加目前仍是廢鋁回收活動淡季，進口補充有限，原料端維持供應(yīng)偏緊的情況，因而鋁合金仍將有成本支撐消費淡季的壓力也仍對鋁合金現(xiàn)貨及期貨價格形成壓制庫存端數(shù)據(jù)亦處于歷史相對高位，且整體呈現(xiàn)累庫趨勢整體而言，鋁合金價格或?qū)⒗^續(xù)跟隨鋁價震蕩運行，下方價格有成本支撐，上方則將持續(xù)受到需求偏弱的壓制

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