廣州期貨：氧化鋁短期難跌，電解鋁關(guān)注低多機(jī)會

美國關(guān)稅政策反復(fù)，市場避險情緒濃厚，宏觀風(fēng)險仍未解除氧化鋁供應(yīng)有過剩預(yù)期，但在利潤壓力下部分廠家主動減停產(chǎn)，下游需求穩(wěn)定且有增長預(yù)期，氧化鋁價格短期難跌保持低位震蕩整理電解鋁供應(yīng)高位但有剛性開產(chǎn)限制，未來下游需求消費(fèi)偏樂觀，庫存穩(wěn)步去庫，近期鋁價下跌明顯主因宏觀定價影響，中長建議低多對待

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有色持倉日報：氧化鋁跌3.34%，中信期貨增持超8千手空單

截至5月16日收盤，滬銅2506收78140元/噸，跌0.32%；滬鋁2507收20130元/噸，跌0.52%；滬鉛2506收16870元/噸，跌0.76%；氧化鋁2509收2890元/噸，跌3.34% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

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再生鋁周會紀(jì)要：原鋁大幅走跌，再生鋁產(chǎn)業(yè)鏈成交不佳

1、再生鋁原料端（廢鋁） 本周原鋁震蕩大幅下跌，廢鋁價格隨之下跌截至本周五Mysteel A00鋁錠價格為19610元/噸，較4月30日下跌450元/噸；光亮鋁線價格為17950元/噸，較4月30日下跌350元/噸，湖北型材舊料白料價格在17000元/噸左右，較4月30日下跌200元/噸；江西、福建型材舊白料價格在16950-17000元/噸左右，較4月30日下跌100元/噸。

周報

有色持倉日報：滬鋁跌2.04%，東證期貨增持超2.7千手空單

截至5月7日收盤，滬銅2506收77790元/噸，漲0.15%；滬鋁2506收19465元/噸，跌2.04%；滬鉛2506收16700元/噸，漲0.06%；滬鋅2506收22210元/噸，跌0.94% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

有色持倉日報：氧化鋁跌1.94%，創(chuàng)元期貨增持超5.2千手空單

截至5月6日收盤，滬銅2506收77600元/噸，漲0.06%；滬鋁2506收19785元/噸，跌1.00%；滬鉛2506收16700元/噸，跌0.92%；氧化鋁2509收2675元/噸，跌1.94% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

有色持倉日報：氧化鋁跌2.81%，永安期貨增持近5千手空單

截至4月30日收盤，滬銅2506收77220元/噸，跌0.48%；滬鋁2506收19910元/噸，跌0.05%；滬鉛2506收16840元/噸，跌0.59%；氧化鋁2509收2729元/噸，跌2.81% 各品種具體如下： 各品種持倉情況具體如下： 。

期評

國信期貨：氧化鋁現(xiàn)貨市場的看跌情緒受到抑制

周二夜間，氧化鋁主力合約2509報收2830元/噸，上漲0.35%，增倉3000余手隨著近期減產(chǎn)規(guī)模及范圍的擴(kuò)大，現(xiàn)貨市場的看跌情緒受到抑制，北方地區(qū)的成交價格有所上漲據(jù)Mysteel調(diào)研了解，近日河南地區(qū)某大型氧化鋁企業(yè)一條生產(chǎn)線停止投料，兩臺焙燒爐已減產(chǎn)，目前一臺焙燒爐正常運(yùn)行，日產(chǎn)1700噸/天，復(fù)產(chǎn)時間待定供應(yīng)干擾及現(xiàn)貨市場價格的止跌反彈將給予氧化鋁期價一定反彈動力，但供應(yīng)過剩的預(yù)期也仍將壓制反彈高度。

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再生鋁周會紀(jì)要：美關(guān)稅影響 原鋁大幅下跌 再生鋁市場成交表現(xiàn)較差

1、再生鋁原料端（廢鋁） 本周原鋁價格受美關(guān)稅影響大幅下跌，周一滬鋁開盤直接跳水大跌，廢鋁價格也隨之大幅走跌截至本周五Mysteel A00鋁錠價格為19580元/噸，較上周四下跌980元/噸；光亮鋁線價格為18050元/噸，較上周四下跌650元/噸；湖北型材舊料白料價格在16800元/噸左右，較上周四下跌800元/噸；江西、福建、湖南、河南型材舊白料價格在16800元/噸左右，較上周四下跌500元/噸。

周報

中信建投期貨：氧化鋁期貨繼續(xù)下跌

氧化鋁期貨繼續(xù)下跌，現(xiàn)貨成交價格繼續(xù)回落4月3日西澳成交3萬噸氧化鋁，離岸成交價格330美元/噸，理論測算到中國進(jìn)口成本約在2970元/噸左右，后續(xù)進(jìn)口窗口或打開目前山西、山東、河南、貴州大部分氧化鋁企業(yè)均進(jìn)入虧損局面，當(dāng)前減產(chǎn)產(chǎn)能已相對達(dá)到200萬噸左右，預(yù)計4月中旬減產(chǎn)規(guī)?？赡苓_(dá)到500萬噸左右，供需矛盾有所緩解，目前山西現(xiàn)貨均價跌至3000附近，折盤面價與05合約估值相當(dāng)，若05合約價格進(jìn)一步下跌則貿(mào)易商到盤面接貨意愿將提升。

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國內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，滬鋁觸及跌停

4月7日，國內(nèi)期貨主力合約開盤大跌，滬鋁觸及跌停

國內(nèi)資訊

國信期貨：氧化鋁延續(xù)下跌

周一夜間，氧化鋁報收2950元/噸，下跌0.97%，主力合約減倉4000余手近期雖有減產(chǎn)、檢修消息傳出，但影響規(guī)模及時間上的階段性都較為有限，難以改變新投產(chǎn)釋放帶來的供應(yīng)過剩預(yù)期另外，海外氧化鋁成交價格亦不斷下跌，目前氧化鋁出口窗口已經(jīng)關(guān)閉，未來出口需求將有所下降整體而言，目前氧化鋁期價已跌破行業(yè)平均完全成本，預(yù)計弱勢震蕩尋找新的支撐，暫時觀望

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國信期貨：氧化鋁夜間增倉下跌

周五夜間，氧化鋁報收2997元/噸，下跌1.61%，主力合約增倉7000余手目前供需過剩的邏輯仍對價格產(chǎn)生主導(dǎo)影響，使得價格依然承壓成本方面，幾內(nèi)亞鋁土礦出港量穩(wěn)定上漲，礦石價格易跌難漲，關(guān)注成本動態(tài)變化對于氧化鋁價格的底部支撐價格的影響預(yù)計氧化鋁或在3000元/噸上下震蕩，短線操作

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國信期貨：氧化鋁延續(xù)下跌

周五夜間，氧化鋁報收3129元/噸，下跌0.26%據(jù)Mysteel調(diào)研了解，河南某氧化鋁廠于3月15日進(jìn)行鍋爐檢修，停產(chǎn)一條氧化鋁生產(chǎn)線，涉及產(chǎn)能40萬噸/年預(yù)計停產(chǎn)周期15-20天，期間影響日產(chǎn)量1200噸左右在進(jìn)口礦石量增加的支撐下，新投產(chǎn)能的釋放較為順暢，因成本或國內(nèi)礦石供應(yīng)不足而停產(chǎn)的產(chǎn)能較為有限，難以改變中長期供應(yīng)過剩的預(yù)期需求端則持續(xù)有鋁廠復(fù)產(chǎn)帶來的邊際增量，但海外氧化鋁價格再度下跌，出口需求隨著內(nèi)外價差的收窄將有所減少，相較于供應(yīng)端的增量，需求側(cè)增量更加有限。

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國信期貨：氧化鋁延續(xù)下跌

周三夜間，氧化鋁報收3152元/噸，下跌1.07%，主力合約增倉1萬余手據(jù)調(diào)研，西南地區(qū)某氧化鋁廠計劃在4月檢修，期間預(yù)計影響產(chǎn)量10萬噸左右在進(jìn)口礦石量增加的支撐下，新投產(chǎn)能的釋放較為順暢，因成本或國內(nèi)礦石供應(yīng)不足而停產(chǎn)的產(chǎn)能較為有限，難以改變中長期供應(yīng)過剩的預(yù)期需求端則持續(xù)有鋁廠復(fù)產(chǎn)帶來的邊際增量，但海外氧化鋁價格再度下跌，出口需求隨著內(nèi)外價差的收窄將有所減少，相較于供應(yīng)端的增量，需求側(cè)增量更加有限。

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上期所調(diào)整氧化鋁期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度

3月7日，上期所發(fā)布公告，經(jīng)研究決定，自2025年3月11日（星期二）收盤結(jié)算時起，交易保證金比例和漲跌停板幅度調(diào)整如下：氧化鋁期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為8%，套保交易保證金比例調(diào)整為9%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為10% 。

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中信建投期貨：中期來看氧化鋁仍是易跌難漲的局面

氧化鋁現(xiàn)貨市場成交略有改善，貼水成交明顯減少不過下游鋁廠逢高接貨意愿并不強(qiáng)烈，少數(shù)鋁企主要通過貿(mào)易商維持剛需補(bǔ)庫受氧化鋁生產(chǎn)成本壓力增加驅(qū)動，晉豫地區(qū)部分氧化鋁廠普遍下調(diào)礦石采購價，以緩解當(dāng)前階段企業(yè)虧損壓力，目前國內(nèi)礦 石價格出現(xiàn)小幅回落不過原料端的價格回落對于氧化鋁企業(yè)利潤改善有限，在供應(yīng)未來過剩預(yù)期下，反而增強(qiáng)參與者對市場的偏空判斷預(yù)期，中期來看氧化鋁仍是易跌難漲的局面 05合約運(yùn)行區(qū)間3300-3500元/噸，空單繼續(xù)持有。

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中信建投期貨：氧化鋁仍是易漲難跌的局面

氧化鋁現(xiàn)貨市場成交略有改善，貼水成交明顯減少目前供應(yīng)端減復(fù)產(chǎn)并存，廣西華異二期氧化鋁焙燒量逐步提升，預(yù)計本 周市場運(yùn)行總產(chǎn)能小幅提升消費(fèi)端鋁廠維持剛性采購，非鋁需求有一定恢復(fù)，現(xiàn)貨過剩暫不明顯近期山西地區(qū)成交0.3萬噸 現(xiàn)貨氧化鋁，成交價格3380元/噸同期晉豫區(qū)域另有0.3萬噸現(xiàn)貨氧化鋁成交，成交價格340(元/噸現(xiàn)貨成交價格短期趨于穩(wěn)定中期來看，供應(yīng)端后續(xù)仍有增產(chǎn)預(yù)期，礦石價格有繼續(xù)回落的預(yù)期，氧化鋁仍是易漲難跌的局面。

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國信期貨：氧化鋁夜間增倉下跌

周二夜間，氧化鋁報收3355元/噸，下跌1.21%，主力合約增倉6000余手據(jù)了解，前期山西地區(qū)部分氧化鋁企業(yè)因礦石問題壓減部分焙燒產(chǎn)量，折合年化產(chǎn)能共約110萬噸目前其進(jìn)口礦問題仍未解決，原定于本周復(fù)產(chǎn)計劃能否落實(shí)仍有待觀望但整體而言，市場對于氧化鋁中長期將轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩的預(yù)期并沒有改變，疊加近期鋁土礦價格下降帶來的成本松動，使得主力合約2505價格仍然承壓，反彈后再度增倉下行整體而言，在氧化鋁供需趨松的預(yù)期下，底部支撐將隨成本動態(tài)變化，關(guān)注期貨盤面持倉變化，預(yù)計氧化鋁震蕩運(yùn)行，以震蕩思路對待，注意風(fēng)險控制。

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弘業(yè)期貨：隔夜銅鋁均下跌

滬銅：隔夜銅鋁均下跌，短線政策影響減弱，有調(diào)整的可能性

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弘業(yè)期貨：上周五銅鋁沖高回落轉(zhuǎn)跌

滬銅：上周五銅鋁沖高回落轉(zhuǎn)跌，短線高位震蕩，宏觀影響巨大，后續(xù)不確定性較高

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