Mysteel周報：地緣因素降溫 白銀隨黃金高位回落（2.22-2.28）

本周白銀價格隨黃金多頭獲利了結(jié)而高位回落，周內(nèi)價格表現(xiàn)弱勢下跌周中主要受到海外宏觀因素影響 盡管COMEX黃金期貨庫存呈現(xiàn)加速累積態(tài)勢，但表征實物黃金供需的LBMA現(xiàn)貨黃金租賃利率已從高位逾4%回落至2%，體現(xiàn)出需求邊際降溫黃金價格呈現(xiàn)高位滯漲形態(tài)，定價邏輯重回宏觀基本面主導(dǎo)銀價本周隨黃金價格回落而走低，但并未打破當(dāng)前趨勢 周內(nèi)美國和俄羅斯就局部地緣問題展開會談，安理會一致同意通過相關(guān)草案，意味著地緣局勢將走向緩和。

周報

美聯(lián)儲降息預(yù)期突變，金銀攜手攀升

“目前黃金的基本面消費情況仍較為景氣”吳梓杰稱，央行購金方面，截至2024年11月，中國人民銀行連續(xù)兩個月購入黃金，11月全球央行總購金53噸，延續(xù)了全年的購金趨勢，都對黃金需求起到了重要的支撐2024年12月全球黃金ETF凈流入7.78億美元，私人黃金需求也保持了韌性白銀方面，目前下游消費仍偏弱，顯性期貨庫存整體偏高，但是近期光伏下游接貨有所好轉(zhuǎn)，且白銀價格下跌后工業(yè)需求的補庫也有反彈，疊加春節(jié)前貴金屬物流即將停止，部分企業(yè)有備貨需求。

貴金屬

廣發(fā)期貨：中國明確經(jīng)濟刺激信號提振商品價格，貴金屬沖高上漲

白銀方面，未來走勢的核心驅(qū)動為國內(nèi)刺激政策帶動經(jīng)濟基本面復(fù)蘇預(yù)期提振通脹帶動能源和有色等工業(yè)品價格的回升，但仍需要時間來產(chǎn)生效果，金融屬性帶動價格未來跟隨黃金波動可能助長助跌，短期2024年12月10日星期二廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險入市需謹慎Page3在30-32美元（7500-8000元）區(qū)間震蕩偏強，多頭的可逢低買入平值看跌期權(quán)對沖下跌風(fēng)險 【資金面】金價表現(xiàn)平淡資金流出黃金ETF，白銀受美國經(jīng)濟前景樂觀提振相關(guān)工業(yè)需求和通脹預(yù)期表現(xiàn)相對更好。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：黃金創(chuàng)8月以來最大單日漲幅

白銀方面，國內(nèi)刺激政策帶動經(jīng)濟基本面復(fù)蘇預(yù)期提振能源和有色等工業(yè)品價格但需要時間來產(chǎn)生效果，金融屬性帶動價格未來跟隨黃金震蕩上行但過程較反復(fù)，短期回調(diào)后受到工業(yè)屬性提振可能相對抗跌，2024年11月19日星期二廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險入市需謹慎Page3在30.5-32.5美元（7500-8000元）區(qū)間波動 【資金面】ETF基金持倉跟隨金銀價格下降，黃金ETF單周資金流出規(guī)模創(chuàng)2022年7月份以來最大，謹防機構(gòu)大量離場導(dǎo)致流動性風(fēng)險。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元持續(xù)走強打壓貴金屬

白銀方面，國內(nèi)刺激政策帶動經(jīng)濟基本面復(fù)蘇預(yù)期提振能源和有色等工業(yè)品價格但需要時間來產(chǎn)生效果，金融屬性和工業(yè)屬性支撐價格企穩(wěn)未來跟隨黃金震蕩上行但過程較反復(fù)，短期回調(diào)在30.5美元（75002024年11月14日星期四廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險入市需謹慎Page3元）尋求支撐 【資金面】ETFSPDR黃金上周單周發(fā)生超過10億美元資金外流，創(chuàng)2022年7月份以來最大，謹防機構(gòu)全面離場導(dǎo)致流動性風(fēng)險。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：美聯(lián)儲如期降息但對未來保持中性，貴金屬止跌回升

白銀方面，國內(nèi)刺激政策帶動經(jīng)濟基本面復(fù)蘇預(yù)期提振能源和有色等工業(yè)品價格但需要時間來產(chǎn)生效果，金融屬性和工業(yè)屬性支撐價格企穩(wěn)未來跟隨黃金震蕩上行但過程較反復(fù)，短期回調(diào)在30.5美元（7500元）尋求支撐，建議逢低擇機買入 【資金面】近期金銀價格走高刺激部分機構(gòu)增加ETF持倉，投機多頭進一步加倉為價格帶來支撐，謹防高位止盈 【技術(shù)面】國際金價回調(diào)跌破2700美元關(guān)口在2600美元附近尋求支撐，RSI脫離超買區(qū)持續(xù)回落；白銀價格在2024年11月8日星期五廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險入市需謹慎Page330.5美元或有支撐。

機構(gòu)

Mysteel周報：海外經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟推升白銀市場樂觀情緒（7.1-7.5）

初請失業(yè)金人數(shù)呈上升趨勢這些數(shù)據(jù)對即將公布的非農(nóng)和失業(yè)率數(shù)據(jù)起到指引作用 基本面方面，本周上期所滬銀期貨倉單周環(huán)比增加0.46%至1056069千克，基本持穩(wěn)根據(jù)Mysteel分析，2024全球白銀供應(yīng)將維持剛性，略微下降需求則將保持溫和上漲供需缺口難以被彌補，仍有擴大趨勢光伏產(chǎn)業(yè)雖然面臨行業(yè)競爭加劇、補貼消退、美國進口限制等因素影響，但隨著頭部企業(yè)技術(shù)突破和單位成本下降，整體需求仍將保持正增長。

周報

Mysteel周報：海外經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善施壓銀價 市場等待通脹數(shù)據(jù)指引（6.24-6.28）

當(dāng)?shù)貢r間周四，國際貨幣基金組織（IMF）將美國2024年GDP增速預(yù)測從4月的2.7%下調(diào)至2.6%，認為美國的債務(wù)風(fēng)險以及其貿(mào)易政策將對全球經(jīng)濟帶來風(fēng)險美國經(jīng)濟風(fēng)險性不斷累積，使得貴金屬價格在周五回升 基本面方面，本周上期所滬銀期貨倉單周環(huán)比增加53.50%至1051216千克，呈現(xiàn)巨額增量，有分析認為是金融機構(gòu)進行期現(xiàn)套利交易時將上金所白銀庫存轉(zhuǎn)移至上期所注冊從歷史角度看，白銀倉單與價格行情沒有明顯關(guān)聯(lián)。

周報

Mysteel周報：海外寬松周期來臨 支撐白銀價格走強（6.17-6.21）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為7660-8180元/千克1#銀錠市場周均價為7836元/千克，較上周均價上漲155元/千克 銀價在本周前半周缺乏宏觀經(jīng)濟影響因素的情況下表現(xiàn)波瀾不驚，震蕩整理于7700-7800元/噸一線后半周歐洲央行降息、美國新公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，疊加中東地緣沖突再升級，導(dǎo)致市場避險情緒升溫，是推升后半周銀價的主要原因。

周報

Mysteel周報：銀價偏弱震蕩 后續(xù)下跌空間有限（6.11-6.14）

一、市場綜述 滬銀主力合約本周價格運行區(qū)間為7560-7975元/千克1#銀錠市場周均價為7681元/千克，較上周均價下跌314元/千克 上周五晚間，美國公布5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，顯示新增就業(yè)27.2萬，遠高于預(yù)期18.5萬失業(yè)率4.0%，高于預(yù)期及前值3.9%，為近30個月來首次達到4%數(shù)據(jù)公布后，隨著市場預(yù)期美聯(lián)儲降息前景轉(zhuǎn)弱，COMEX白銀價格大幅下跌近7%，導(dǎo)致國內(nèi)銀價在周一開盤時也遭遇跳空低開。

周報

Mysteel周報：降息預(yù)期波動致銀價先抑后揚（6.3-6.7）

一、市場綜述 滬銀本周價格運行區(qū)間為7724-8307元/千克1#銀錠市場周均價為7995元/千克，較上周均價下跌271元/千克上周五晚間，美聯(lián)儲公布了美國4月核心PCE物價指數(shù)，環(huán)比增0.2%，略低于預(yù)期和前值的0.3%同時美國一季度GDP年化季率下修至1.3%，個人消費增速下修至2%，引發(fā)市場對衰退前景的擔(dān)憂美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）周一表示，5月制造業(yè)PMI降至48.7，萎縮趨勢擴大。

周報

金銀走勢分化明顯，貴金屬后市能否繼續(xù)攀升？

在工業(yè)需求的帶動下，國內(nèi)庫存持續(xù)去化，目前上期所白銀庫存已經(jīng)降至2016年以來的低點 在一德期貨貴金屬分析師張晨看來，市場分歧及基本面差異是金銀走勢分化表現(xiàn)的主要原因首先看向海外方面，在近期貴金屬價格回調(diào)過程中，相較于紐約期金近5萬手的大幅減持，紐約期銀的資金減持力度有限，支撐外盤銀價強于金價再看向國內(nèi)，考慮到白銀庫存去化趨勢延續(xù)，疊加上金所遞延費方向顯示多空博弈持續(xù)，國內(nèi)白銀溢價大幅走強，已刷新白銀期貨上市以來新高，說明需求強勁；而黃金溢價升幅相對有限，遞延費方向顯示空頭持續(xù)占優(yōu)，暗示消費偏弱。

貴金屬

Mysteel周報：銀價再度走強 市場密切關(guān)注通脹數(shù)據(jù)（5.27-5.31）

一、市場綜述 滬銀本周價格運行區(qū)間為7979-8520元/千克1#銀錠市場周均價為8266元/千克，較上周均價上漲132元/千克本周白銀價格繼上周短暫調(diào)整后再度上揚，呈高位震蕩本周宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)頻出，成為主導(dǎo)銀價的主要因素周初隨周末中東地緣局勢升級，及上周美聯(lián)儲延遲降息預(yù)期兌現(xiàn)，銀價再度沖擊前高，直至周中最高觸及 8500元/千克一線周四美聯(lián)儲發(fā)布經(jīng)濟調(diào)查“褐皮書”，顯示通脹溫和升溫，加之美聯(lián)儲官員再度放鷹，引發(fā)銀價多頭獲利盤止盈減倉，銀價隨之回落至最低8100元/千克附近。

周報

倍特期貨：多頭情緒濃，白銀領(lǐng)漲貴金屬

【期貨走勢】國內(nèi)方面，上周滬金震蕩回漲，周日線扭轉(zhuǎn)調(diào)整恢復(fù)上行，但節(jié)奏慢于外盤，離前高還有距離；滬銀再創(chuàng)階段新高，周、日線呈加速態(tài)勢 基本面上，國內(nèi)利好政策頻出，提振市場人氣；國外美國4月CPI下降，美聯(lián)儲9月降息概率增大，美元偏弱此外，國際地緣局勢仍然動蕩，繼續(xù)提供避險支持多方因素支撐下，金銀恢復(fù)上行，白銀相對更強，領(lǐng)漲貴金屬AU2408支撐554，壓力589；AG2406支撐7660，壓力8550。

機構(gòu)

倍特期貨：降息預(yù)期推后，金銀震蕩調(diào)整

CFTC公布的截至4月30日當(dāng)周，COMEX黃金非商業(yè)凈多頭寸204210張，較前一周增加0.65%；白銀非商業(yè)凈多頭寸54494張，較前一周減少8.17% 【期貨走勢】國內(nèi)方面，節(jié)前滬金周線三連陰下破5周均線，日均線及MACD下行，延續(xù)調(diào)整走勢；滬銀周日線也延續(xù)調(diào)整走勢，關(guān)注4月8日缺口支撐 基本面上，國際地緣局勢仍然動蕩美聯(lián)儲會議按兵不動，官員言論推后降息預(yù)期，但非農(nóng)報告、制造業(yè)PMI等經(jīng)濟數(shù)據(jù)不盡如人意，美元及美債收益率雙雙走跌，金銀在消息面的矛盾中延續(xù)調(diào)整走勢。

機構(gòu)

別人貪婪我恐懼，黃金高位的投資者在狂飆與恐高中徘徊

“黃金近期的漲勢有點看不懂，幾乎是忽略了基本面的消息”，一位資深期貨交易者向財聯(lián)社表示，自今年初以來，他持續(xù)看好黃金走勢，但上周的大漲有點令人“摸不著頭腦” 清明節(jié)假期后的第一個交易日，國內(nèi)外黃金白銀期貨均出現(xiàn)大幅上漲，截至4月9日，內(nèi)盤黃金漲至560.78元/克，創(chuàng)下該品種上市16年來的最高價，近一個月漲幅高達16% 此外，在國內(nèi)外黃金火熱的行情下，國內(nèi)部分品牌金店首飾金價格已經(jīng)突破每克700元。

貴金屬

【證券時報】鋁價重回2萬關(guān)口，有色金屬全面爆發(fā)

不過需要注意的是，貴金屬對地緣政治因素更敏感，而有色金屬更依賴需求端的支撐，因此二者的漲幅和節(jié)奏也會有一些區(qū)別“近期在美股、BTC等風(fēng)險資產(chǎn)有所回調(diào)后，黃金仍呈現(xiàn)出快速上漲態(tài)勢，這也帶動了整個貴金屬市場情緒”光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)、貴金屬資深研究員展大鵬對證券時報記者表示，應(yīng)重新審視本輪黃金上漲的主推因素 他認為，當(dāng)前金價不斷突破歷史新高，金銀比逐漸被市場關(guān)注，若市場仍看好黃金后市空間，資金無疑會關(guān)注到基本面正趨于好轉(zhuǎn)的白銀。

媒體報道

倍特期貨：金銀強勢延續(xù)，過節(jié)持倉區(qū)別對待

【基金持倉】黃金ETF最新持倉為829.0噸，較前一日增加0.24%；白銀ETF最新持倉為13399.59噸，較前一日持平 【期貨走勢】昨晚，滬金平開高走，繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高，日均線及MACD上行發(fā)散，上行趨勢延續(xù)；滬銀繼昨日突破前高后，繼續(xù)高開高走，打開新的上行空間，日均線及MACD上行發(fā)散，漲勢延續(xù) 基本面上，美國部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好，美聯(lián)儲降息預(yù)期維持，美元出現(xiàn)回落。

機構(gòu)

倍特期貨：重要數(shù)據(jù)前，金銀延續(xù)震蕩

【基金持倉】黃金ETF最新持倉為830.15噸，較前一日持平；白銀ETF最新持倉為13190.55噸，較前一日增加0.24% 【期貨走勢】昨晚，滬金小幅高開后窄幅震蕩，未打破前一日高點，上行形態(tài)有效，只是短線上行不堅決；滬銀平開小漲，日線呈小橫盤態(tài)勢，10日均線失去支撐意義，MACD紅柱繼續(xù)縮短，調(diào)整態(tài)勢維持 基本面上，美國2月耐用品訂單好于預(yù)期，美聯(lián)儲官員關(guān)于降息言論不一，美元及美債收益率微漲。

機構(gòu)

倍特期貨：金銀延續(xù)震蕩調(diào)整，等待新的刺激

美聯(lián)儲理事Cook強調(diào)在降息方面必須謹慎行事 【基金持倉】黃金ETF最新持倉為835.33噸，較前一日持平；白銀ETF最新持倉為13106.64噸，較前一日增加0.07% 【期貨走勢】昨晚，滬金小幅高開后窄幅震蕩，日線形態(tài)表現(xiàn)為高位震蕩態(tài)勢，偏強態(tài)勢維持；滬銀小幅高開后窄幅，仍呈調(diào)整態(tài)勢，日線守住10日均線，形態(tài)不壞 基本面上，瑞士銀行意外降息，美聯(lián)儲官員關(guān)于降息言論不一，美元雖回落，但維持偏強態(tài)勢。

機構(gòu)