國(guó)信期貨：關(guān)稅擾動(dòng)疊加政策分歧，貴金屬短期承壓

周一晚間，COMEX黃金下降0.2%，報(bào)3015.60美元/盎司，滬金主力合約下降0.09%，報(bào)704.28元/克；COMEX白銀期貨下跌3.6美分，報(bào)33.450美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8204元/千克，上漲0.02% 周一晚間，美元指數(shù)上漲特朗普宣布擬對(duì)汽車(chē)、木材及芯片加征額外關(guān)稅，并計(jì)劃對(duì)從委內(nèi)瑞拉購(gòu)買(mǎi)石油和天然氣的國(guó)家征收25%關(guān)稅；其同時(shí)稱(chēng)4月2日“對(duì)等關(guān)稅”生效前或向部分國(guó)家提供優(yōu)惠，但需滿(mǎn)足“對(duì)等”條件，并透露歐盟已同意將汽車(chē)關(guān)稅降至與美國(guó)持平的2.5%。

機(jī)構(gòu)

國(guó)際金價(jià)19日震蕩續(xù)漲，刷新歷史高點(diǎn)至3050美元上方

而在當(dāng)天稍早，由于擔(dān)心美國(guó)關(guān)稅政策可能造成的影響，日本銀行也如期維持利率不變 在市場(chǎng)分析人士看來(lái)，2024年央行購(gòu)買(mǎi)是黃金上漲的主要推動(dòng)力2025年金價(jià)的主要推動(dòng)力將轉(zhuǎn)換為貨幣貶值和避險(xiǎn)情緒 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格下跌23美分，收于每盎司34.42美元，跌幅為0.66%

貴金屬

國(guó)信期貨：多重利好驅(qū)動(dòng)金銀強(qiáng)勢(shì)上行，黃金創(chuàng)歷史新高

周四晚間，COMEX黃金期貨上漲1.5%，報(bào)2991.3美元/盎司，滬金主力合約報(bào)694.40元/克，上漲1.75%；COMEX白銀期貨上漲56.3美分，報(bào)34.306美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8315元/千克，上漲2.29% 周四晚間，貴金屬市場(chǎng)在多重利好共振下實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵位突破地緣政策擾動(dòng)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)信號(hào)形成合力： 1）特朗普政府升級(jí)貿(mào)易對(duì)抗，在維持對(duì)加拿大25%鋼鋁關(guān)稅基礎(chǔ)上，威脅對(duì)歐盟酒類(lèi)征收200%報(bào)復(fù)性關(guān)稅（反制歐盟對(duì)美威士忌50%關(guān)稅），全球供應(yīng)鏈擾動(dòng)加劇推升滯脹交易熱度； 2）美國(guó)2月PPI同比增長(zhǎng)3.2%，預(yù)估為增長(zhǎng)3.3%，前值為增長(zhǎng)3.5%；美國(guó)2月PPI環(huán)比持平，預(yù)估為增長(zhǎng)0.3%，前值為增長(zhǎng)0.4%； 3）中國(guó)人民銀行的數(shù)據(jù)顯示，2 月份中國(guó)連續(xù)第四個(gè)月購(gòu)買(mǎi)黃金。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)24日再創(chuàng)新高

盡管來(lái)自央行和投資者的強(qiáng)勁購(gòu)買(mǎi)繼續(xù)支持金價(jià)，但是同2024年相比，央行2025年購(gòu)金速度或放緩 隨著投機(jī)者平倉(cāng)多頭，市場(chǎng)分析人士提醒投資者警惕金價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn) 當(dāng)天3月交割的白銀期貨價(jià)格下跌0.297美元，收于每盎司32.715美元，跌幅為0.9%

貴金屬

紐約金價(jià)22日沖高回落，收盤(pán)小幅上漲0.28%

同時(shí)，央行購(gòu)買(mǎi)黃金奠定了強(qiáng)勁的需求基礎(chǔ)，且預(yù)計(jì)投資需求將上升并抵消實(shí)物需求的損失 不過(guò)，市場(chǎng)也有觀點(diǎn)認(rèn)為，考慮到特朗普的新政策可能會(huì)刺激通脹，或迫使美聯(lián)儲(chǔ)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高利率，以抑制價(jià)格上漲壓力 芝商所（CME）“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具最新數(shù)據(jù)顯示，交易員普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率不變的概率為99.5%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0.5% 當(dāng)天，2025年3月交割的白銀期貨價(jià)格報(bào)收于每盎司31.390美元，較前一交易日下跌0.165美元，跌幅為0.52%。

貴金屬

弘業(yè)期貨：貴金屬板塊隔夜震蕩走強(qiáng)，短線(xiàn)維持震蕩判斷

國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.26%報(bào)2456美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.38%報(bào)28.53美元/盎司 美國(guó)6月JOLTs職位空缺818.4萬(wàn)人，高于預(yù)期的800萬(wàn)人，前值從814萬(wàn)人修正為823萬(wàn)人辭職率持平于2.1%，接近2020年以來(lái)的最低水平日本央行將于今日公布利率決議，受物價(jià)上漲的影響，有消息稱(chēng)日本央行政策委員將討論加息，將利率從目前的0%-0.1%提高到0.25%左右，同時(shí)還考慮減少每月購(gòu)買(mǎi)債券的幅度和速度。

機(jī)構(gòu)

靜待鮑威爾講話(huà)，紐約金價(jià)1日溫和收漲0.1%

消息面上，世界黃金協(xié)會(huì) (WGC)1日公布，各國(guó)央行通過(guò)國(guó)際貨幣基金組織（MF）和其他公開(kāi)數(shù)據(jù)來(lái)源報(bào)告的5月黃金凈購(gòu)買(mǎi)量為10噸，需求在當(dāng)月放緩，其中月度總購(gòu)買(mǎi)量降至23噸 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格上漲19美分，收于每盎司29.75美元，漲幅為0.64%；10月交割的白金期貨價(jià)格下跌20.7美元，收于每盎司993.4美元，跌幅為2.04%

貴金屬

Mysteel解讀：宏觀與基本面共振推升白銀價(jià)格漲停 銀價(jià)何時(shí)見(jiàn)頂？

而我國(guó)作為全球最主要的光伏設(shè)備生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，白銀需求并未受到近期價(jià)格持續(xù)上漲的顯著抑制而受AI等技術(shù)的快速發(fā)展，電子制造領(lǐng)域?qū)?em class='keyword'>白銀原料的需求也是支撐消費(fèi)的重要因素國(guó)內(nèi)上期所及金交所白銀庫(kù)存持續(xù)下降截至5月15日，上期所銀期貨倉(cāng)單回落至約790噸，較2023年高位時(shí)回落超過(guò)60% 數(shù)據(jù)來(lái)源：上期所 國(guó)際貨幣基金組織（IMF）指出，今年來(lái)全球主要國(guó)家和諸多新興經(jīng)濟(jì)體央行對(duì)美元信用體系的擔(dān)憂(yōu)和對(duì)黃金需求的提升，導(dǎo)致黃金購(gòu)買(mǎi)量的日益增長(zhǎng)，以期以此對(duì)沖西方經(jīng)濟(jì)制裁的威脅。

主編視角

通脹降溫提振降息前景，紐約金價(jià)15日漲超1%

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，央行購(gòu)買(mǎi)，以及因日元貶值導(dǎo)致的亞洲市場(chǎng)需求增長(zhǎng)近期推高了金價(jià)預(yù)計(jì)黃金將保持增長(zhǎng)勢(shì)頭 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格上漲4.24%，收于每盎司29.92美元

貴金屬

紐約金價(jià)8日下跌

瑞典中央銀行8日決定將政策利率下調(diào)0.25個(gè)基點(diǎn)至3.75% 中國(guó)央行連續(xù)18個(gè)月購(gòu)買(mǎi)黃金，4月購(gòu)入黃金1.9噸但是購(gòu)買(mǎi)黃金速度放緩 市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，金價(jià)現(xiàn)在似乎被困住，近期負(fù)面壓力增加，但是中、長(zhǎng)期依然看漲 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌7美分，收于每盎司27.544美元

貴金屬

紐約金價(jià)6日反彈超1%，銀價(jià)大漲超3%

之前一周世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告顯示，今年一季度央行購(gòu)買(mǎi)黃金290噸，創(chuàng)一季度央行購(gòu)金記錄 除多國(guó)央行積極購(gòu)買(mǎi)黃金以外，主權(quán)財(cái)富基金也開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)黃金，盡管購(gòu)買(mǎi)量相對(duì)不大阿塞拜疆共和國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金——阿塞拜疆國(guó)家石油基金今年已購(gòu)買(mǎi)3噸黃金 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格上漲99.5美分，收于每盎司27.68美元，漲幅為3.73%；7月交割的白金期貨價(jià)格上漲1.6美元，收于每盎司966.9美元，漲幅為0.17%。

貴金屬

多因素打擊，紐約貴金屬期價(jià)22日重挫

且美聯(lián)儲(chǔ)承擔(dān)不起維持高利率的后果這也是全球多國(guó)央行持續(xù)購(gòu)買(mǎi)黃金的原因而美國(guó)2024年大選的不穩(wěn)定也支持金價(jià) 綜合分析，市場(chǎng)分析人士預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月黃金將進(jìn)入調(diào)整，但是長(zhǎng)期趨勢(shì)依然看漲，年底金價(jià)或升至2500美元 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌160.9美分，收于每盎司27.23美元，跌幅為5.58%；7月交割的白金期貨價(jià)格下跌13.2美元，收于每盎司930.6美元，跌幅為1.40%。

貴金屬

需求前景擔(dān)憂(yōu)油價(jià)震蕩收跌，LME基本金屬期貨價(jià)格普遍下跌

美國(guó)參、眾兩院本周將就協(xié)議投票表決市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，提高債務(wù)上限對(duì)黃金不一定是壞消息，降低支出將打擊經(jīng)濟(jì)前景，可能觸發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退與此同時(shí)，市場(chǎng)注意力正轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者和市場(chǎng)現(xiàn)在的共識(shí)是：美聯(lián)儲(chǔ)6月將再次加息市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，金價(jià)暫時(shí)跌下2000美元，但是在亞洲消費(fèi)者需求、央行購(gòu)買(mǎi)需求的支持下，依然保持堅(jiān)挺 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格上漲34.8美分，收于每盎司23.587美元，漲幅為1.5%；7月交割的白金期貨價(jià)格下跌22.9美元，收于每盎司999美元，跌幅為2.24%。

聚焦

永安期貨：白銀彈性更大

與此同時(shí)，受歐美銀行業(yè)流動(dòng)性出現(xiàn)危機(jī)后的投機(jī)與避險(xiǎn)需求驅(qū)動(dòng)，白銀ETF持倉(cāng)亦在回暖截至4月10日，白銀最大的五個(gè)ETF持倉(cāng)約768百萬(wàn)盎司若除去白銀ETF持倉(cāng)鎖定的庫(kù)存，全球范圍內(nèi)白銀的可用顯性庫(kù)存目前位于2017年以來(lái)的最低水平新能源板塊的需求預(yù)期今年也是催化白銀價(jià)格上漲的動(dòng)能之一當(dāng)前來(lái)看，無(wú)論是從金融屬性還是工業(yè)屬性的角度考慮，白銀均有購(gòu)買(mǎi)意義，建議短期或中長(zhǎng)期多頭皆可關(guān)注（作者單位：永安期貨） 。

市場(chǎng)播報(bào)

[TDI日評(píng)]： 止跌企穩(wěn) 空單平倉(cāng)（20230314）

截止收盤(pán)，今日國(guó)產(chǎn)TDI價(jià)格在17300-17400元/噸，上海貨17500-17600元/噸 TDI市場(chǎng)價(jià)格下跌速度相較昨天明顯放緩，中間商讓利商談出貨現(xiàn)象也有所緩解主因：1）甘肅白銀TDI裝置尚未明確重啟時(shí)間2）二級(jí)市場(chǎng)現(xiàn)貨較少，主力供應(yīng)商17000元/噸釋放止跌信號(hào)3）下游剛需詢(xún)盤(pán)氣氛稍稍回暖，華南剛需購(gòu)買(mǎi)情況有所好轉(zhuǎn)然更多業(yè)者依舊謹(jǐn)慎，持觀望態(tài)度終端處于傳統(tǒng)淡季原材料消耗緩慢；終端出口訂單不及預(yù)期，故在此情況下，隆眾資訊預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)TDI市場(chǎng)期貨盤(pán)收斂，現(xiàn)貨維持出貨節(jié)奏，價(jià)格止跌震蕩。

每日點(diǎn)評(píng)

倫敦基本金屬全線(xiàn)下跌，國(guó)際油價(jià)漲跌不一

經(jīng)過(guò)7個(gè)交易日上漲，部分投資者獲利了結(jié)，也是金價(jià)下跌的原因美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)本月開(kāi)始削減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，金價(jià)本該大跌，但情形并非如此市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，由于供應(yīng)鏈瓶頸以及需求強(qiáng)勁，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)通脹可能失控，黃金因此依然保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì) 當(dāng)天2021年12月交割的白銀期貨價(jià)格下跌24.1美分，收于每盎司25.105美元，跌幅為0.95%；1月交割的白金期貨價(jià)格上漲7.7美元，收于每盎司1096.9美元，漲幅為0.71%。

聚焦

倫鋅漲超3%至14年高位，美原油收于81美元之上

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)9月會(huì)議紀(jì)要13日發(fā)布紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將于11月中旬或12月中旬開(kāi)始，以每月150億美元的速度削減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)因黃金實(shí)際需求依然強(qiáng)勁，加上通脹擔(dān)憂(yōu)，金價(jià)一直試圖突破1805美元、1806美元阻力區(qū)域，即100日和200日移動(dòng)平均線(xiàn)市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，通脹擔(dān)憂(yōu)一方面支撐金價(jià)，另一方面或促使美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策貨幣政策收緊將利好美國(guó)國(guó)債受益率，打壓金價(jià) 當(dāng)天2021年12月交割的白銀期貨價(jià)格上漲30.7美分，收于每盎司23.477美元，漲幅為1.32%；1月交割的白金期貨價(jià)格上漲28.1美元，收于每盎司1052.3美元，漲幅為2.74%。

聚焦

國(guó)際原油期價(jià)走高，CBOT農(nóng)產(chǎn)品全線(xiàn)上漲

美聯(lián)儲(chǔ)在黃金市場(chǎng)交易閉市后發(fā)布聲明說(shuō)，如果經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展符合預(yù)期，或?qū)⒑芸旆啪徺Y產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模聲明還表示或?qū)⒓酉r(shí)間提前至2022年底美聯(lián)儲(chǔ)聲明發(fā)布后黃金在隨后的電子交易中繼續(xù)上漲市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)似乎將加息時(shí)間提前，但是同時(shí)將削減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)日期推后了這減輕了黃金交易商的恐慌，導(dǎo)致金價(jià)上漲 當(dāng)天2021年12月交割的白銀期貨價(jià)格上漲29.6美分，收于每盎司22.907美元，漲幅為1.31%；10月交割的白金期貨價(jià)格上漲50.3美元，收于每盎司1001.1美元，漲幅為5.29%。

聚焦

美元走強(qiáng)，紐約金價(jià)下跌

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象支持美聯(lián)儲(chǔ)提早削減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)這將導(dǎo)致美元走強(qiáng)，打壓金價(jià) 當(dāng)天2021年12月交割的白銀期貨價(jià)格下跌45.7美分，收于每盎司22.337美元，跌幅為2%；10月交割的白金期貨價(jià)格上漲7.3美元，收于每盎司930.6美元，漲幅為0.79%

國(guó)際

CBOT農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)全線(xiàn)下跌，LME基本金屬多數(shù)走弱

黃金本周下跌2.3%，收于8月10日以來(lái)最低價(jià) 黃金經(jīng)歷了糟糕的一周，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁導(dǎo)致金價(jià)下跌美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議將于21日、22日召開(kāi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在本次會(huì)議宣布縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象支持美聯(lián)儲(chǔ)提早削減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)這將導(dǎo)致美元走強(qiáng)，打壓金價(jià) 當(dāng)天2021年12月交割的白銀期貨價(jià)格下跌45.7美分，收于每盎司22.337美元，跌幅為2%；10月交割的白金期貨價(jià)格上漲7.3美元，收于每盎司930.6美元，漲幅為0.79%。

聚焦