國(guó)信期貨：多頭情緒持續(xù)發(fā)酵，金銀價(jià)格再創(chuàng)歷史新高

周一晚間，受美國(guó)進(jìn)一步降息預(yù)期持續(xù)升溫及政治不確定性加劇影響，貴金屬市場(chǎng)全線走高，價(jià)格再度刷新歷史紀(jì)錄紐約金主力合約上漲1.66%，報(bào)3781.2美元/盎司；滬金主力合約跟漲1.46%，報(bào)850.98元/克，同步創(chuàng)出歷史新高白銀表現(xiàn)更為強(qiáng)勁，紐約銀大幅上漲2.19%，報(bào)44.315美元/盎司；滬銀主力合約上漲1.77%，報(bào)10348元/千克，同樣刷新紀(jì)錄高位。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：金銀價(jià)格盤中創(chuàng)出新高，后市料迎高位震蕩

周三晚間，貴金屬市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勁上漲態(tài)勢(shì)紐約金主力合約上漲1.21%，盤中刷新歷史高位至3640.1美元/盎司，最終收于3635.50美元/盎司；滬金主力合約跟漲1.40%，報(bào)821.68元/克白銀同步走強(qiáng)，紐約銀主力合約上漲46.80美分，盤中再度刷新近期前高至42.29美元/盎司，最終收于42.06美元/盎司；滬銀主力合約跟漲1.34%，報(bào)9918元/千克，盤中也一度刷新歷史高位至9965元/千克，內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)再創(chuàng)新高。

機(jī)構(gòu)

期貨日?qǐng)?bào)：創(chuàng)新高后，白銀價(jià)格拐點(diǎn)確認(rèn)了？

今年以來，白銀價(jià)格持續(xù)上漲，倫敦銀年內(nèi)漲幅已超過25%，僅最近1個(gè)月的漲幅就超過了10%昨日亞太市場(chǎng)交易時(shí)段，紐約期銀最高上沖37.41美元／盎司，續(xù)創(chuàng)2012年2月以來新高，滬銀盤中最高上沖9075元／千克，續(xù)創(chuàng)上市以來新高與此同時(shí)，白銀概念股走強(qiáng)，湖南白銀漲近6%，白銀有色漲近2% 不過，昨日國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)夜盤開市后，滬銀直線跳水，國(guó)際白銀價(jià)格也出現(xiàn)下跌不禁讓人疑惑：這會(huì)是高位反轉(zhuǎn)的信號(hào)么？ 談及白銀價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，一德期貨貴金屬分析師張晨向記者表示，6月初以來白銀價(jià)格加速上漲，宏觀面是受中美高層通話釋放出積極信號(hào)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，造成美元偏弱、商品市場(chǎng)氛圍總體偏暖的局面。

貴金屬

COMEX白銀期貨價(jià)格創(chuàng)13年以來新高

近期，白銀表現(xiàn)強(qiáng)勁，價(jià)格屢創(chuàng)新高COMEX白銀期貨價(jià)格成功突破36美元／盎司，創(chuàng)13年以來的新高；滬銀期貨主力合約昨日盤中觸及9020元／千克的歷史新高 為何白銀期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲？ 國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)認(rèn)為，源于三重核心驅(qū)動(dòng)因素的共振：一是地緣政治不確定性加大特朗普政府的關(guān)稅政策反復(fù)、俄烏談判陷入僵局等消息共同推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，資金涌向貴金屬尋求庇護(hù)，白銀的避險(xiǎn)屬性凸顯。

貴金屬

國(guó)信期貨：市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫，金銀價(jià)格回落

周三晚間，美國(guó)與更多貿(mào)易伙伴達(dá)成協(xié)議，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒降溫，金銀價(jià)格回落紐約金主力合約下跌1.3%，報(bào)3397.60美元/盎司，滬金主力合約跟跌 0.78%，報(bào)785.26元/克；紐約銀盤中觸及高點(diǎn)39.910美元后回落，收跌5.2美分，報(bào)39.503美元/盎司，滬銀下跌0.36%，報(bào)9431元/千克 昨夜美日正式達(dá)成15%關(guān)稅協(xié)議及5500億美元對(duì)美投資合作，有效緩解區(qū)域貿(mào)易摩擦預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好獲得提振。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美元持續(xù)走弱金銀價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)

消息方面，特朗普稱在社交媒體上表示與日本敲定了一項(xiàng)重大協(xié)議美國(guó)將對(duì)日本商品征收15%關(guān)稅日本將向美國(guó)投資5500億美元并將開放貿(mào)易，包括汽車和卡車、大米和某些其他農(nóng)產(chǎn)品等早前特朗普表示美國(guó)與印度尼西亞達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，印尼將取消99%的關(guān)稅壁壘、將向美國(guó)供應(yīng)關(guān)鍵礦產(chǎn)美國(guó)將對(duì)印尼商品征收19%的關(guān)稅印尼將購(gòu)買波音飛機(jī)、美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品和能源近日泰國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)表示，正與美國(guó)就關(guān)鍵貿(mào)易協(xié)議進(jìn)行最后階段談判，力求避免8月1日生效的36%懲罰性關(guān)稅。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：避險(xiǎn)資金持續(xù)流入推高金銀價(jià)格

【行情回顧】 消息方面，根據(jù)環(huán)球時(shí)報(bào)，日美兩國(guó)政府計(jì)劃在本周于加拿大舉行的七國(guó)集團(tuán)（G7）財(cái)長(zhǎng)與央行行長(zhǎng)會(huì)議后，舉行第三輪日美關(guān)稅談判 當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美國(guó)財(cái)政部拍賣160億美元的20年期國(guó)債，結(jié)果幾乎為該期限五年前推出以來表現(xiàn)最差的一次，本次拍賣的最終得標(biāo)利率為5.047%，第二次突破5%大關(guān)，比4月的4.810%高出24個(gè)基點(diǎn)，較預(yù)發(fā)行利率5.035%高出約1.2個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下去年12月以來的最大尾部利差。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：貿(mào)易樂觀情緒沖擊貴金屬市場(chǎng)，金銀價(jià)格同步重挫

周三晚間，貴金屬市場(chǎng)受貿(mào)易樂觀情緒沖擊而重挫，COMEX黃金下跌1.8%至3188.3美元/盎司，滬金同步大跌2.04%至748.68元/克，創(chuàng)逾一個(gè)月新低；COMEX白銀跌65.6美分至32.444美元/盎司，滬銀跟跌1.40%至8085元/千克 周三晚間，美元指數(shù)在逼近100關(guān)口后反彈收漲0.11%，報(bào)101.04，主因市場(chǎng)對(duì)“美國(guó)與日韓印關(guān)稅協(xié)議接近達(dá)成”及“美方不尋求美元貶值”的表態(tài)提振貿(mào)易樂觀情緒，削弱貴金屬避險(xiǎn)吸引力。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：美元?jiǎng)?chuàng)四個(gè)月新低，金銀價(jià)格獲支撐

周二晚間，COMEX黃金期貨上漲0.74%，報(bào)2920.90美元/盎司，滬金主力合約報(bào)678.70元/克，上漲 0.14%；COMEX白銀期貨上漲61.7美分，報(bào)33.147美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8079元/千克，上漲 1.13% 周二晚間，美元指數(shù)創(chuàng)下10月中旬以來的最低水平，主因特朗普關(guān)稅政策反復(fù)擾動(dòng)市場(chǎng)——美國(guó)宣布將于周三對(duì)加拿大、墨西哥鋼鋁產(chǎn)品加征25%關(guān)稅，疊加俄烏局勢(shì)現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，市場(chǎng)對(duì)地緣沖突外溢的擔(dān)憂緩解提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，但政策反復(fù)性加劇市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)鏈擾動(dòng)的擔(dān)憂，提振貴金屬避險(xiǎn)溢價(jià)支撐。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：外盤貴金屬價(jià)格普遍收跌，滬銀跌幅較大

外盤貴金屬價(jià)格普遍收跌，滬銀跌幅較大近期中東地緣沖突持續(xù)，戰(zhàn)局緊張程度有所升級(jí)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有增不減最新公布的美國(guó)PMI及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)接連走強(qiáng)，間接體現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保有一定韌性，市場(chǎng)進(jìn)而下調(diào)年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)再次大幅降息的預(yù)期除此之外，數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)官員接連發(fā)聲，其中美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾更是于公開演講中表示當(dāng)前不急于迅速降息，整體基調(diào)由鴿轉(zhuǎn)鷹而非美國(guó)家方面，各國(guó)在美聯(lián)儲(chǔ)正式開啟降息后均下調(diào)主要利率水平，美國(guó)與非美國(guó)家利差有所收窄，進(jìn)而給予美元指數(shù)一定支撐。

機(jī)構(gòu)

徽商期貨：白銀價(jià)格存在長(zhǎng)期支撐

黃金和白銀均被視為貴金屬，大概率齊漲共跌，但白銀的工業(yè)屬性和投機(jī)屬性更強(qiáng)，導(dǎo)致白銀價(jià)格彈性比黃金更強(qiáng)，波動(dòng)幅度往往也較大美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期是影響貴金屬價(jià)格走勢(shì)的重要因素，預(yù)計(jì)在降息正式落地前，白銀價(jià)格易受降息預(yù)期變動(dòng)的影響而波動(dòng) 目前來看，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍具有一定韌性，疊加美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)熱度難降，薪資增長(zhǎng)與勞動(dòng)力缺口同時(shí)存在，推升了美國(guó)居民消費(fèi)需求，強(qiáng)化了再通脹預(yù)期，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑存在較大的不確定性。

貴金屬

金瑞期貨：白銀價(jià)格重心將抬升

美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，白銀金融屬性顯著減弱，疊加光伏電池片技術(shù)路徑迅速轉(zhuǎn)型，將令消費(fèi)中樞顯著上移，供需有望保持缺口 今年以來，白銀內(nèi)外盤均持續(xù)處于區(qū)間振蕩階段，外盤Comex白銀核心區(qū)間處于21—25美元/盎司，內(nèi)盤處于5300—6000元/千克，波動(dòng)區(qū)間較去年顯著收窄行情盤整蓄勢(shì)，波動(dòng)收窄，在技術(shù)層面上往往意味著愈發(fā)靠近方向選擇 從基本面邏輯分析來看，白銀今年的盤整實(shí)際上反映的是金融屬性和工業(yè)金屬供需格局背離的結(jié)果。

市場(chǎng)播報(bào)

廣發(fā)期貨：海外銀行流動(dòng)性危機(jī)預(yù)期主導(dǎo)盤面，鋼材價(jià)格下跌

【現(xiàn)貨和基差】唐山鋼坯-40至4030元每噸華東螺紋-20至4400元每噸，主力基差68元每噸；熱軋-30至4450元每噸，基差12元每噸 【利潤(rùn)】利潤(rùn)環(huán)比改善，江蘇螺紋轉(zhuǎn)爐和電爐利潤(rùn)分別為153和99元電爐利潤(rùn)轉(zhuǎn)正 【供給】產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠延續(xù)復(fù)產(chǎn)本周鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.4至236.5萬噸同時(shí)電爐產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)明顯 【需求】需求季節(jié)性改善，本周螺紋鋼表需+47.5；熱軋表需-3.7；五大品種表需+61至1021.當(dāng)前產(chǎn)量增加，庫(kù)存處于季節(jié)性去庫(kù)時(shí)期，表需也有季節(jié)性抬升的預(yù)期，需要關(guān)注表需的上升的持續(xù)性。

策略研究

【銀河期貨研究員】油脂價(jià)格暫不具備大跌基礎(chǔ) 年后或有入多機(jī)會(huì)

受訪人信息：劉博聞 受訪人觀點(diǎn)：印度上調(diào)毛棕油進(jìn)口關(guān)稅以及國(guó)內(nèi)頻繁洗船令馬棕市場(chǎng)承壓，另外，目前國(guó)內(nèi)終端企業(yè)普遍擔(dān)憂節(jié)日期間疫情帶來的潛在需求風(fēng)險(xiǎn)，擔(dān)憂復(fù)制去年同期類似的行情，因此可以看到產(chǎn)地價(jià)格與連盤價(jià)格共振下跌，前期連盤走勢(shì)甚至更弱但受到超強(qiáng)降水的影響，馬來和印尼1月產(chǎn)量均出現(xiàn)環(huán)比大幅下降，產(chǎn)地復(fù)產(chǎn)的預(yù)期可能在短期很難實(shí)現(xiàn)，馬來庫(kù)存有望下降至歷史新低國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三大油脂高基差的強(qiáng)back結(jié)構(gòu)持續(xù)，單邊雖走勢(shì)較弱，但59月差均呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈，尤其y59創(chuàng)出新高，因而不排除進(jìn)入3月以后走交割邏輯后，受現(xiàn)貨的支撐期貨上漲式收復(fù)基差。

油脂

Mysteel周報(bào)：銀價(jià)再創(chuàng)新高 假期臨近謹(jǐn)防沖高回落（9.20-9.28）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為9964-10646元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為10305元/千克，較上周均價(jià)上漲357元/千克截至9月26日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增加695張至72318張，空頭持倉(cāng)環(huán)比減少43張至20042張凈頭寸增加738張至52276張截至9月26日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比減少1.177噸至1158.266噸。

周報(bào)

金銀牛市繼續(xù)，一批概念股漲超150%，還有金礦巨頭即將上市

上周五金銀價(jià)格再度上漲，意味著短線兌現(xiàn)效應(yīng)過去后，金銀價(jià)格正在重拾升勢(shì)，未來仍會(huì)創(chuàng)出新高相對(duì)而言，白銀價(jià)格的彈性更大 金瑞期貨研究所研究員吳梓杰在接受央視財(cái)經(jīng)時(shí)進(jìn)一步表示，今年應(yīng)該是白銀連續(xù)第5年在供給需求上有一個(gè)明顯的缺口根據(jù)其測(cè)算，全世界的白銀產(chǎn)量可能比白銀的消費(fèi)量少約4000噸 此外，金銀比修復(fù)回落，也在吸引資金從黃金轉(zhuǎn)向白銀業(yè)內(nèi)人士指出，因前期黃金價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)上漲，金銀比價(jià)一度突破100關(guān)口，創(chuàng)歷史極值。

貴金屬

紐約金價(jià)22日再度飆升超1%，續(xù)創(chuàng)歷史新高

當(dāng)天亞洲時(shí)段早盤，國(guó)際銀價(jià)率先拉升并刷新十四年高位在全球白銀市場(chǎng)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)連續(xù)第五年供需缺口、金銀比價(jià)仍高達(dá)86的背景下，市場(chǎng)對(duì)白銀的補(bǔ)漲預(yù)期強(qiáng)烈 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格上漲95美分，收于每盎司44.315美元，漲幅為2.19%

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場(chǎng)或進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩格局

截止9月19日，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲1.12%報(bào)3719.4美元/盎司，周漲0.9%，COMEX白銀期貨收漲2.96%報(bào)43.365美元/盎司，周漲1.25% 過去一周貴金屬市場(chǎng)在降息預(yù)期升溫的帶動(dòng)下延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上行態(tài)勢(shì)，F(xiàn)OMC議息會(huì)議前金銀期價(jià)再度創(chuàng)下歷史新高水平，市場(chǎng)交易情緒較為高漲，但降息利多因素得以兌現(xiàn)后，市場(chǎng)拋壓顯著加劇，獲利了結(jié)情緒推動(dòng)多頭資金流出，貴金屬市場(chǎng)自周三起陷入震蕩回調(diào)格局，但周五夜盤時(shí)分在市場(chǎng)交易情緒回暖帶動(dòng)下銀價(jià)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)突破，COMEX白銀期貨價(jià)格續(xù)創(chuàng)歷史新高，顯示白銀買盤依然維持強(qiáng)勁。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善 銀價(jià)再創(chuàng)新高（9.26）

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，美元指數(shù)回升，黃金漲勢(shì)放緩，但白銀受工業(yè)屬性提振，疊加銅價(jià)因供應(yīng)端波動(dòng)而大幅上漲帶動(dòng)，表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)從長(zhǎng)期看美元信用加速下行，對(duì)貴金屬提供的支撐或較歷史其他周期中更加強(qiáng)勁價(jià)格出現(xiàn)顯著放量加速前，白銀仍以回調(diào)做多為主要邏輯 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日?qǐng)?bào)

紐約金價(jià)25日高位震蕩，銀價(jià)飆升超3%

相比之下，周五的PCE物價(jià)指數(shù)或仍是關(guān)鍵“如果通脹意外上行，可能會(huì)提振美元并暫時(shí)打壓黃金”分析師表示 另外，周四仍有多位美聯(lián)儲(chǔ)官員就上周的降息決定置評(píng)，但對(duì)市場(chǎng)影響并不明顯 在政策寬松的整體預(yù)期不變的背景下，避險(xiǎn)情緒疊加多頭資金推動(dòng)，使得整個(gè)貴金屬板塊受到追捧而金價(jià)的短線承壓，使得白銀得以繼續(xù)補(bǔ)漲并進(jìn)一步對(duì)金銀比價(jià)進(jìn)行修復(fù) 當(dāng)天12月交割的白銀期貨價(jià)格上漲135.5美分，收于每盎司45.470美元，漲幅為3.07%，結(jié)算報(bào)45.114美元。

貴金屬