中泰期貨：不確定因素增加，白銀交易做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)至關(guān)重要

期權(quán)買方通過支付權(quán)利金鎖定買入或賣出白銀的權(quán)利，在價(jià)格波動(dòng)中可實(shí)現(xiàn)收益無限、虧損有限的非對(duì)稱性收益，非常適合當(dāng)前的高波動(dòng)表現(xiàn)例如，買入白銀看漲期權(quán)可在白銀價(jià)格上漲時(shí)獲得杠桿收益，而最大虧損僅限于權(quán)利金；買入白銀看跌期權(quán)可在白銀價(jià)格下跌時(shí)獲得杠桿收益，而最大虧損僅限于權(quán)利金賣方則可以通過收取權(quán)利金獲取收益，但需承擔(dān)潛在無限虧損風(fēng)險(xiǎn)，適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者另外，期權(quán)策略可結(jié)合現(xiàn)貨、期貨、波動(dòng)率等構(gòu)建復(fù)雜組合，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好需求。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：金價(jià)或持續(xù)面臨回調(diào)壓力

隔夜，國際貴金屬大幅收跌，COMEX黃金期貨跌2.80%報(bào)3393.7美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.33%報(bào)37.645美元/盎司，滬市貴金屬主力合約均錄得較大幅度下跌 此前美印關(guān)稅和俄烏局勢(shì)升溫支撐金價(jià)上行，但周末公布的美俄談判計(jì)劃提振俄烏?；饦酚^預(yù)期，使得避險(xiǎn)買盤需求階段性下行，貴金屬市場整體承壓回調(diào)當(dāng)前市場普遍將7月核心CPI的環(huán)比預(yù)期上調(diào)至0.3%，年率預(yù)期上調(diào)至3.0%，交易員繼續(xù)押注9月開啟降息周期的概率接近90%，實(shí)際利率中期下壓的格局潛在利多金價(jià)，但今年以來美債實(shí)際收益率與金價(jià)正相關(guān)系數(shù)有所走弱，傳統(tǒng)黃金定價(jià)邏輯發(fā)生變化。

機(jī)構(gòu)

避險(xiǎn)買盤限制紐約金價(jià)跌幅，銀價(jià)觸及四周新低

不過，由于近期黃金價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，各國央行和珠寶商的黃金購買量在第二季度有所放緩 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格下跌38.5美分，收于每盎司36.790美元，跌幅為1.04%

貴金屬

紐約金價(jià)8日下跌

特朗普將各國與美國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的最后期限推遲至8月1日 央行黃金購買仍然是支撐市場的關(guān)鍵支柱，幫助金價(jià)在每盎司3300美元附近盤整 據(jù)中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國6月份黃金儲(chǔ)備增加7萬盎司，標(biāo)志著中國央行連續(xù)第八個(gè)月購買黃金 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期仍具有全面技術(shù)優(yōu)勢(shì) 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格下跌1.5美分，收于每盎司36.925美元，跌幅為0.04%。

貴金屬

紐約金價(jià)3日下跌

就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，黃金市場投資者繼續(xù)獲利回吐 世界黃金協(xié)會(huì)3日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，全球央行4月凈購買黃金12噸，比3月購買量降低12%，也低于28噸12個(gè)月平均購買量 技術(shù)層面，黃金期貨多頭近期仍具有整體的技術(shù)優(yōu)勢(shì)多頭下一個(gè)上行目標(biāo)價(jià)位為3450美元；空頭下一個(gè)下行目標(biāo)價(jià)位為3200美元 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌1.9美分，收于每盎司34.675美元，跌幅為0.05%。

貴金屬

國信期貨：關(guān)稅擾動(dòng)疊加政策分歧，貴金屬短期承壓

周一晚間，COMEX黃金下降0.2%，報(bào)3015.60美元/盎司，滬金主力合約下降0.09%，報(bào)704.28元/克；COMEX白銀期貨下跌3.6美分，報(bào)33.450美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8204元/千克，上漲0.02% 周一晚間，美元指數(shù)上漲特朗普宣布擬對(duì)汽車、木材及芯片加征額外關(guān)稅，并計(jì)劃對(duì)從委內(nèi)瑞拉購買石油和天然氣的國家征收25%關(guān)稅；其同時(shí)稱4月2日“對(duì)等關(guān)稅”生效前或向部分國家提供優(yōu)惠，但需滿足“對(duì)等”條件，并透露歐盟已同意將汽車關(guān)稅降至與美國持平的2.5%。

機(jī)構(gòu)

國際金價(jià)19日震蕩續(xù)漲，刷新歷史高點(diǎn)至3050美元上方

而在當(dāng)天稍早，由于擔(dān)心美國關(guān)稅政策可能造成的影響，日本銀行也如期維持利率不變 在市場分析人士看來，2024年央行購買是黃金上漲的主要推動(dòng)力2025年金價(jià)的主要推動(dòng)力將轉(zhuǎn)換為貨幣貶值和避險(xiǎn)情緒 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格下跌23美分，收于每盎司34.42美元，跌幅為0.66%

貴金屬

國泰君安期貨：暫時(shí)并不過分看空黃金表現(xiàn)

上周黃金白銀快速下跌，印證此前對(duì)于黃金上漲驅(qū)動(dòng)邊際走弱的提示目前來看邏輯仍未改變目前黃金全期限租賃利率均已回落至1%以下，COMEX庫存亦正往倫敦回流，海外擠兌事件已經(jīng)告一段落然而近期美國經(jīng)濟(jì)的邊際變化顯得尤為顯眼，尤其是來自于DOGE部門的減支和裁員使得華盛頓地區(qū)的失業(yè)金初請(qǐng)和房價(jià)受到了很大的影響 國泰君安期貨亦關(guān)注到黃金ETF出現(xiàn)快速增倉的跡象在周度黃金宣泄了對(duì)于此前上漲的溢價(jià)之后，國泰君安期貨認(rèn)為黃金存在矛盾切換的可能，即受到美國經(jīng)濟(jì)下滑影響，傳統(tǒng)買金需求的涌入從而推動(dòng)價(jià)格回升。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)24日再創(chuàng)新高

盡管來自央行和投資者的強(qiáng)勁購買繼續(xù)支持金價(jià)，但是同2024年相比，央行2025年購金速度或放緩 隨著投機(jī)者平倉多頭，市場分析人士提醒投資者警惕金價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn) 當(dāng)天3月交割的白銀期貨價(jià)格下跌0.297美元，收于每盎司32.715美元，跌幅為0.9%

貴金屬

紐約金價(jià)22日沖高回落，收盤小幅上漲0.28%

同時(shí)，央行購買黃金奠定了強(qiáng)勁的需求基礎(chǔ)，且預(yù)計(jì)投資需求將上升并抵消實(shí)物需求的損失 不過，市場也有觀點(diǎn)認(rèn)為，考慮到特朗普的新政策可能會(huì)刺激通脹，或迫使美聯(lián)儲(chǔ)在較長時(shí)間內(nèi)維持高利率，以抑制價(jià)格上漲壓力 芝商所（CME）“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具最新數(shù)據(jù)顯示，交易員普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)1月維持利率不變的概率為99.5%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0.5% 當(dāng)天，2025年3月交割的白銀期貨價(jià)格報(bào)收于每盎司31.390美元，較前一交易日下跌0.165美元，跌幅為0.52%。

貴金屬

廣發(fā)期貨：中國明確經(jīng)濟(jì)刺激信號(hào)提振商品價(jià)格，貴金屬?zèng)_高上漲

白銀方面，未來走勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)為國內(nèi)刺激政策帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇預(yù)期提振通脹帶動(dòng)能源和有色等工業(yè)品價(jià)格的回升，但仍需要時(shí)間來產(chǎn)生效果，金融屬性帶動(dòng)價(jià)格未來跟隨黃金波動(dòng)可能助長助跌，短期2024年12月10日星期二廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險(xiǎn)入市需謹(jǐn)慎Page3在30-32美元（7500-8000元）區(qū)間震蕩偏強(qiáng)，多頭的可逢低買入平值看跌期權(quán)對(duì)沖下跌風(fēng)險(xiǎn) 【資金面】金價(jià)表現(xiàn)平淡資金流出黃金ETF，白銀受美國經(jīng)濟(jì)前景樂觀提振相關(guān)工業(yè)需求和通脹預(yù)期表現(xiàn)相對(duì)更好。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：美聯(lián)儲(chǔ)如期降息但對(duì)未來保持中性，貴金屬止跌回升

白銀方面，國內(nèi)刺激政策帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇預(yù)期提振能源和有色等工業(yè)品價(jià)格但需要時(shí)間來產(chǎn)生效果，金融屬性和工業(yè)屬性支撐價(jià)格企穩(wěn)未來跟隨黃金震蕩上行但過程較反復(fù)，短期回調(diào)在30.5美元（7500元）尋求支撐，建議逢低擇機(jī)買入 【資金面】近期金銀價(jià)格走高刺激部分機(jī)構(gòu)增加ETF持倉，投機(jī)多頭進(jìn)一步加倉為價(jià)格帶來支撐，謹(jǐn)防高位止盈 【技術(shù)面】國際金價(jià)回調(diào)跌破2700美元關(guān)口在2600美元附近尋求支撐，RSI脫離超買區(qū)持續(xù)回落；白銀價(jià)格在2024年11月8日星期五廣發(fā)期貨有限公司提醒廣大投資者：期市有風(fēng)險(xiǎn)入市需謹(jǐn)慎Page330.5美元或有支撐。

機(jī)構(gòu)

靜待鮑威爾講話，紐約金價(jià)1日溫和收漲0.1%

消息面上，世界黃金協(xié)會(huì) (WGC)1日公布，各國央行通過國際貨幣基金組織（MF）和其他公開數(shù)據(jù)來源報(bào)告的5月黃金凈購買量為10噸，需求在當(dāng)月放緩，其中月度總購買量降至23噸 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格上漲19美分，收于每盎司29.75美元，漲幅為0.64%；10月交割的白金期貨價(jià)格下跌20.7美元，收于每盎司993.4美元，跌幅為2.04%

貴金屬

紐約金價(jià)8日下跌

瑞典中央銀行8日決定將政策利率下調(diào)0.25個(gè)基點(diǎn)至3.75% 中國央行連續(xù)18個(gè)月購買黃金，4月購入黃金1.9噸但是購買黃金速度放緩 市場分析人士認(rèn)為，金價(jià)現(xiàn)在似乎被困住，近期負(fù)面壓力增加，但是中、長期依然看漲 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌7美分，收于每盎司27.544美元

貴金屬

多因素打擊，紐約貴金屬期價(jià)22日重挫

且美聯(lián)儲(chǔ)承擔(dān)不起維持高利率的后果這也是全球多國央行持續(xù)購買黃金的原因而美國2024年大選的不穩(wěn)定也支持金價(jià) 綜合分析，市場分析人士預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月黃金將進(jìn)入調(diào)整，但是長期趨勢(shì)依然看漲，年底金價(jià)或升至2500美元 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌160.9美分，收于每盎司27.23美元，跌幅為5.58%；7月交割的白金期貨價(jià)格下跌13.2美元，收于每盎司930.6美元，跌幅為1.40%。

貴金屬

[TDI月評(píng)]：TDI行情隨供應(yīng)增量同步落地 (2023年5月）

NYMEX原油期貨07合約69.46跌3.21美元/桶或4.42%； 2、歐洲地區(qū)TDI處于供需弱平衡局面歐美經(jīng)濟(jì)重度衰退情況下終端表現(xiàn)一般，原材料維持剛需采買據(jù)悉當(dāng)前歐洲價(jià)格僵持向下3000-3100歐元/噸 3、甘肅白銀TDI裝置順利重啟，業(yè)者關(guān)注6月新產(chǎn)品投放情況；萬華福建裝置順利開車，觀望新產(chǎn)品情況。

月評(píng)

需求前景擔(dān)憂油價(jià)震蕩收跌，LME基本金屬期貨價(jià)格普遍下跌

美國參、眾兩院本周將就協(xié)議投票表決市場分析人士認(rèn)為，提高債務(wù)上限對(duì)黃金不一定是壞消息，降低支出將打擊經(jīng)濟(jì)前景，可能觸發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退與此同時(shí)，市場注意力正轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者和市場現(xiàn)在的共識(shí)是：美聯(lián)儲(chǔ)6月將再次加息市場分析人士認(rèn)為，金價(jià)暫時(shí)跌下2000美元，但是在亞洲消費(fèi)者需求、央行購買需求的支持下，依然保持堅(jiān)挺 當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格上漲34.8美分，收于每盎司23.587美元，漲幅為1.5%；7月交割的白金期貨價(jià)格下跌22.9美元，收于每盎司999美元，跌幅為2.24%。

聚焦

[TDI日評(píng)]： 止跌企穩(wěn) 空單平倉（20230314）

截止收盤，今日國產(chǎn)TDI價(jià)格在17300-17400元/噸，上海貨17500-17600元/噸 TDI市場價(jià)格下跌速度相較昨天明顯放緩，中間商讓利商談出貨現(xiàn)象也有所緩解主因：1）甘肅白銀TDI裝置尚未明確重啟時(shí)間2）二級(jí)市場現(xiàn)貨較少，主力供應(yīng)商17000元/噸釋放止跌信號(hào)3）下游剛需詢盤氣氛稍稍回暖，華南剛需購買情況有所好轉(zhuǎn)然更多業(yè)者依舊謹(jǐn)慎，持觀望態(tài)度終端處于傳統(tǒng)淡季原材料消耗緩慢；終端出口訂單不及預(yù)期，故在此情況下，隆眾資訊預(yù)計(jì)國內(nèi)TDI市場期貨盤收斂，現(xiàn)貨維持出貨節(jié)奏，價(jià)格止跌震蕩。

每日點(diǎn)評(píng)

上期所：螺紋鋼期權(quán)自12月26日起上市交易

非期貨公司會(huì)員和客戶持有的某月份期權(quán)合約所有看漲期權(quán)的買持倉量和看跌期權(quán)的賣持倉量之和、看跌期權(quán)的買持倉量和看漲期權(quán)的賣持倉量之和，分別不得超過下表所示的持倉限額具有實(shí)際控制關(guān)系的賬戶按照同一賬戶管理 表二：螺紋鋼期權(quán)限倉數(shù)額規(guī)定 表三：白銀期權(quán)限倉數(shù)額規(guī)定 八、套期保值交易頭寸管理 螺紋鋼期貨和螺紋鋼期權(quán)共用獲批的套期保值交易頭寸。

鋼材

上期所發(fā)布螺紋鋼、白銀期貨期權(quán)合約

買方可以在到期日前任一交易日的交易時(shí)間提交行權(quán)申請(qǐng)；買方可以在到期日15:30之前提交行權(quán)申請(qǐng)、放棄申請(qǐng) 交易代碼 看漲期權(quán)：RB-合約月份-C-行權(quán)價(jià)格 看跌期權(quán)：RB-合約月份-P-行權(quán)價(jià)格 上市交易所 上海期貨交易所 附件： 1.上海期貨交易所螺紋鋼期貨期權(quán)合約 2.上海期貨交易所白銀期貨期權(quán)合約 上海期貨交易所 2022年12月20日 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

鋼材