一德期貨：隔夜外盤金銀強弱逆轉(zhuǎn)

隔夜外盤金銀強弱逆轉(zhuǎn)，Comex金銀比價顯著回落美股、美元、美債下跌，原油、VIX收漲 消息面上，美聯(lián)儲理事庫格勒表示當前通脹面臨更大的上行風險，如果該風險不消除，將繼續(xù)支持維持當前的政策利率2025年票委、堪薩斯聯(lián)儲主席施密德表示對經(jīng)濟避免衰退表示樂觀，相比之下，他更擔心關(guān)稅對通脹造成的短期影響2026年票委、費城聯(lián)儲主席哈克表示，目前的經(jīng)濟前景尚未明朗，無法判斷下一步貨幣政策的走向。

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一德期貨：隔夜外盤金銀強弱分化

隔夜外盤金銀強弱分化，Comex金銀比價開始回升VIX、美元、原油下跌，美股分化，美債收漲 消息面上，美聯(lián)儲褐皮書顯示，最近幾周美國經(jīng)濟活動略有下滑，關(guān)稅給成本和價格帶來了上升壓力，預計未來將以更快的速度上漲經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國5月ADP就業(yè)人數(shù)新增3.7萬人，預期11萬人；美國5月ISM非制造業(yè)PMI49.9，預期52，為近一年來首次萎縮，分項顯示除供應商交付及投入物價指數(shù)外，其余分項均環(huán)比回落。

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一德期貨：假期中外盤金銀以上漲為主

假期中外盤金銀以上漲為主，Comex金銀比價顯著回落美債、VIX、美元下跌，美股、原油收漲 消息面上，2026年票委、達拉斯聯(lián)儲主席洛根表示，由于勞動力市場穩(wěn)定、通脹略高于目標以及前景不明朗，美聯(lián)儲正在密切關(guān)注一系列數(shù)據(jù)，以判斷可能需要采取何種應對措施2025年票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，在關(guān)稅政策帶來的不確定性消散之后，美聯(lián)儲可以繼續(xù)降息俄烏第二輪談判草草結(jié)束，雙方關(guān)于止戰(zhàn)條件分歧依然巨大。

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一德期貨：隔夜外盤金銀探底回升

隔夜外盤金銀探底回升，Comex金銀比價開始回落VIX、美元、原油下跌，美股、美債收漲 消息面上，華盛頓聯(lián)邦巡回上訴法院恢復了總統(tǒng)特朗普的最全面關(guān)稅，并要求該案原告在6月5日之前作出回應，并要求政府在6月9日之前作出回應美國總統(tǒng)特朗普約見美聯(lián)儲主席鮑威爾，敦促其降息；但美聯(lián)儲會談聲明顯示，此次會晤討論了包括增長、就業(yè)和通脹在內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展問題，鮑威爾重申了貨幣政策獨立性2025年票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比認為，如果可以通過貿(mào)易協(xié)議或其他方式避免大規(guī)模關(guān)稅，考慮到經(jīng)濟的基本實力和通脹的走向，美聯(lián)儲很可能會降息。

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一德期貨：隔夜外盤金銀延續(xù)調(diào)整

隔夜外盤金銀延續(xù)調(diào)整，Comex金銀比價繼續(xù)回升美股、美債下跌，原油、美元、VIX收漲 消息面上，5月FOMC會議紀要顯示，聯(lián)儲決策者認為經(jīng)濟前景的不確定性異常高，重申完全有能力等經(jīng)濟和通脹前景更明朗再行動；“幾乎全體”與會人員提及通脹可能更持久的風險；一些與會人員指出，4月資產(chǎn)價格相關(guān)性模式有變——美國股債匯齊跌，若持續(xù)則可能長期影響經(jīng)濟據(jù)央視新聞報道，美國聯(lián)邦法院阻止了美國總統(tǒng)特朗普4月2日宣布的關(guān)稅政策生效，據(jù)悉特朗普已決定將對貿(mào)易法庭的裁決提出上訴。

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一德期貨：隔夜外盤金銀同時回落

隔夜外盤金銀同時回落，Comex金銀比價開始回升原油、VIX下跌，美債、美股、美元收漲 經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國4月耐用品訂單月率初值-6.3%，預期-7.9%；美國5月諮商會消費者信心指數(shù)98，預期87名義利率下行幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率繼續(xù)回落對黃金支撐增強短端美德利差開始收窄對美元支撐減弱 資金面上，金銀配置資金連續(xù)2日按兵不動，截至5月27日，SPDR持倉922.46噸（-0噸），iShares持倉14217.50噸（+0噸）。

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一德期貨：隔夜外盤金銀窄幅波動

隔夜外盤金銀窄幅波動，Comex金銀比價開始回落原油、VIX、美元下跌，美債、美股休市 消息面上，鑒于俄烏雙方均于周末對對方發(fā)起大規(guī)模無人機攻擊，美國總統(tǒng)特朗普表示可能將考慮加大對俄制裁 資金面上，金銀配置資金按兵不動，截至5月26日，SPDR持倉922.46噸（-0噸），iShares持倉14217.50噸（+0噸）技術(shù)上，紐期金、銀窄幅波段，后者依然受阻于4月下旬高位壓力，明確突破前多看少動。

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一德期貨：上周五外盤金銀同時反彈

上周五外盤金銀同時反彈，Comex金銀比價繼續(xù)回升美元、美股下跌，美債、VIX、原油收漲 消息面上，美國總統(tǒng)在社交媒體上表示，由于談判缺乏進展，因而威脅從6月1日起對歐盟征收50%關(guān)稅，但美歐領(lǐng)導人通話后最新消息顯示已將征稅時間延期至7月9日；同時特朗普還威脅對蘋果公司在美國以外生產(chǎn)卻在美國本土銷售的產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅2025年票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，美國企業(yè)在做出重大投資或其他決策之前希望看到一致的貿(mào)易政策，而特朗普對歐盟進口商品加征50%關(guān)稅的新威脅對供應鏈而言十分“可怕”，短期降息門檻略高，但預計未來10-16個月內(nèi)仍有可能。

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一德期貨：隔夜外盤金銀開始震蕩

隔夜外盤金銀開始震蕩，Comex金銀比價開始回升原油、VIX下跌，美債、美元收漲，美股分化 消息面上，美國眾議院以微弱優(yōu)勢通過特朗普全面減稅議案，將提交參議院審議美聯(lián)儲理事沃勒表示，如關(guān)稅稅率維持相對低位，預計今年晚些時候?qū)⒅貑⒔迪⒔?jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國截至5月17日當周初請失業(yè)金人數(shù)22.7萬人，預期23萬人美國5月標普制造業(yè)PMI初值52.3，預期50.1；歐元區(qū)5月標普制造業(yè)PMI初值49.4，預期49.3。

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一德期貨：隔夜外盤金銀繼續(xù)反彈

隔夜外盤金銀繼續(xù)反彈，Comex金銀比價繼續(xù)回升美債、美元下跌，美股、原油、VIX收漲 消息面上，美聯(lián)儲副主席杰斐遜表示，聯(lián)儲將以對待所有新信息的角度來看待這次評級下調(diào)2027年票委、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示，此次評級被調(diào)降可能會對經(jīng)濟產(chǎn)生連鎖反應，鑒于經(jīng)濟形勢瞬息萬變，需要等待三到六個月才能看到最終結(jié)果美國總統(tǒng)特朗普周一與俄烏元首分別通話后表示，俄羅斯和烏克蘭將立即開始停火談判，以解決長達三年之久的沖突。

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一德期貨：上周五外盤金銀探底回升

上周五外盤金銀探底回升，Comex金銀比價繼續(xù)回升VIX下跌，美股、美債、美元、原油收漲 消息面上，評級機構(gòu)穆迪周五盤后下調(diào)了美國的信用評級，從最高級別Aaa下調(diào)至Aa1，并將評級展望從“負面”調(diào)整為“穩(wěn)定”，至此，三大評級機構(gòu)對美國信用評級已全部降為Aa1俄烏三年來首次會談未能達成協(xié)議，會談結(jié)束后烏克蘭動員其盟友對俄羅斯采取更嚴厲的制裁而美國總統(tǒng)特朗普表示將與兩方分別通話美國財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，外資3月的美國國債持倉飆升至歷史新高，連續(xù)第三個月上升，但中國持倉從上個月的7843億美元降至7654億美元。

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一德期貨：隔夜外盤金銀探底回升

隔夜外盤金銀探底回升，Comex金銀比價開始回升VIX、美元、原油下跌，美債收漲，美股分化 消息面上，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，鑒于過去幾年的通脹經(jīng)歷，以及未來幾年供應沖擊和相關(guān)價格上漲可能變得更加頻繁，長期低利率也將隨之結(jié)束，因而將重新評估當前貨幣政策方法中圍繞就業(yè)和通脹的關(guān)鍵要素美聯(lián)儲理事巴爾表示，美國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)固，通脹率正朝著聯(lián)儲2%的目標回落，但貿(mào)易政策給前景蒙上陰影經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國截至5月10日當周初請失業(yè)金人數(shù)22.9萬人，預期22.9萬人；美國4月PPI年率2.4%，預期2.5%；4月核心PPI年率3.1%，預期3.1%；美國4月零售銷售月率0.1%，預期0%；4月核心零售銷售月率0.1%，預期0.3%。

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一德期貨：隔夜外盤金銀同時下跌

隔夜外盤金銀同時下跌，Comex金銀比價繼續(xù)回落原油、美債下跌，美元、VIX收漲，美股分化 消息面上，2027年票委、舊金山聯(lián)儲主席戴利表示，美國經(jīng)濟和勞動力市場穩(wěn)健，通脹在下降，鑒于當前貨幣政策適度且限制性不過度，美聯(lián)儲面對持續(xù)的不確定性可以繼續(xù)觀望，根據(jù)需要調(diào)整利率2025年票委、芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，4月消費者通脹溫和的數(shù)據(jù)未必有反映出美國進口關(guān)稅上升的影響，美聯(lián)儲仍需要更多的數(shù)據(jù)來了解物價和經(jīng)濟的走向；美聯(lián)儲副主席杰佛遜也表達了類似的觀點。

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一德期貨：隔夜外盤金銀同時收漲

隔夜外盤金銀同時收漲，Comex金銀比價繼續(xù)回落美債、VIX、美元下跌，原油收漲，美股分化 經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國4月CPI年率2.3%；預期2.4%；美國4月核心CPI年率2.8%，預期2.8%，為2021年2月以來最低，機票、二手車、食品價格均出現(xiàn)下降名義利率回升幅度超平衡通脹率，實際利率繼續(xù)走高對黃金影響偏負面短端美德利差小幅回升對美元支撐增強 資金面上，金銀配置資金同時流出，截至5月13日，SPDR持倉936.51噸（-2.58噸），iShares持倉13999.75噸（-29.70噸）。

機構(gòu)

一德期貨：上周五外盤金銀同時反彈

上周五外盤金銀同時反彈，Comex金銀比價繼續(xù)回落美債、VIX、美元下跌，原油收漲、美股分化 消息面上，永久票委、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，在高度不確定的環(huán)境下，保持良好錨定的通脹預期極為重要，將通脹預期穩(wěn)定在政策制定者設(shè)定的目標附近，是美聯(lián)儲政策的“基石”美聯(lián)儲歷史庫格勒表示，由于美國經(jīng)濟依然穩(wěn)健，同時關(guān)稅帶來的不確定性上升，當前應維持利率不變2026年票委、克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克表示，需要時間來觀察經(jīng)濟如何對美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策產(chǎn)生反應，F(xiàn)OMC在貨幣政策方面保持觀望狀態(tài)是合理的。

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一德期貨：隔夜外盤金弱銀強

隔夜外盤金弱銀強，Comex金銀比價顯著回落美債、VIX下跌，原油、美股、美元收漲 消息面上，特朗普和英國首相斯塔默宣布達成一項有限雙邊貿(mào)易協(xié)議，該協(xié)議保留特朗普對英國商品征收的10%“對等關(guān)稅”，適度擴大兩國農(nóng)產(chǎn)品準入，并降低美國對英國汽車征收的關(guān)稅英國央行宣布降息25個基點至4.25%，委員們投票結(jié)果為5：4，關(guān)稅措施對經(jīng)濟增長的不確定影響導致決策者們意見分歧明顯經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國截至5月3日當周初請失業(yè)金人數(shù)22.8萬人，預期23萬人。

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一德期貨：隔夜外盤金銀同時收跌

隔夜外盤金銀同時收跌，Comex金銀比價繼續(xù)回升原油、VIX下跌，美債、美股、美元收漲 消息面上，中國央行4月增持黃金2.18噸，持有規(guī)模升至2294.51噸，為連續(xù)第六個月增持黃金美聯(lián)儲連續(xù)3月按兵不動，利率決議提示通脹和失業(yè)率同時上升的風險，并指出美聯(lián)儲未來的政策方向取決于上述二者哪一個先行加?。恢飨U威爾在新聞發(fā)布會上重申觀望立場，強調(diào)不宜臆測關(guān)稅影響而采取先發(fā)制人的貨幣政策。

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一德期貨：假期中外盤金銀強弱分化

假期中外盤金銀強弱分化，Comex金銀比價開始回升美債、原油、VIX下跌，美元、美股收漲 消息面上，美國財長貝森特表示，關(guān)稅、減稅和放松監(jiān)管議程將共同推動對美國經(jīng)濟的長期投資，并補充說美國金融市場具有“抗脆弱性”，將經(jīng)受住任何短期動蕩的考驗美方多渠道主動接觸中方希望就關(guān)稅談判，但中方主要關(guān)切在于帶有霸凌性質(zhì)的關(guān)稅政策能否得到糾正重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國4月ISM非制造業(yè)PMI51.6，預期50.2，除企業(yè)活動指數(shù)外，其余分項均明顯走高；此前公布的4月ISM制造業(yè)PMI48.7，亦略超預期。

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一德期貨：隔夜外盤金銀同時調(diào)整

隔夜外盤金銀同時調(diào)整，Comex金銀比價開始回落原油、VIX下跌，美元、美債、美股收漲 消息面上，美國總統(tǒng)特朗普周二發(fā)布行政令，將關(guān)稅抵扣與其他零部件和材料關(guān)稅減免相結(jié)合，以減輕汽車關(guān)稅帶來的沖擊經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國4月諮商會消費者信心指數(shù)86，預期95；美國3月JOLTs職位空缺719.2萬人，預期748萬人名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率繼續(xù)走低對黃金支撐增強短端美德利差持平對美元影響中性。

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一德期貨：隔夜外盤金銀同時探底回升

隔夜外盤金銀同時探底回升，Comex金銀比價開始走高原油、美元下跌，美債、VIX收漲，美股分化 消息面上，美國財政部長貝森特表示，第一份貿(mào)易協(xié)議可能會在本周或下周達成，印度很可能成為首批與美國簽署貿(mào)易協(xié)議的國家之一俄羅斯總統(tǒng)普京宣布，俄羅斯將在5月8日至10日停火三天，以紀念蘇聯(lián)及其盟友在二戰(zhàn)中取得勝利80周年名義利率回落幅度超盈虧平衡通脹率，實際利率開始走低對黃金支撐增強短端美德利差繼續(xù)回落對美元支撐減弱。

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