徽商期貨：白銀關(guān)注回調(diào)做多機(jī)會(huì)

近期，白銀以高位寬幅震蕩為主，價(jià)格彈性強(qiáng)于黃金上周五晚間美國(guó)公布的PCE放緩，但基本符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)貴金屬價(jià)格影響相對(duì)有限目前市場(chǎng)不斷消化美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期，但對(duì)降息時(shí)點(diǎn)和降息幅度存在一定分歧，這是市場(chǎng)博弈的重點(diǎn)，投資者等待更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)指引未來(lái)貨幣政策方向短期白銀或以震蕩為主，關(guān)注回調(diào)企穩(wěn)做多機(jī)會(huì)中長(zhǎng)期由于美聯(lián)儲(chǔ)降息和避險(xiǎn)情緒支撐，貴金屬依然維持偏多思路 宏觀經(jīng)濟(jì)仍有一定韌性 在高利率政策下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍表現(xiàn)出一定韌性，目前衰退風(fēng)險(xiǎn)較低。

貴金屬

倍特期貨：金銀延續(xù)調(diào)整，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議

【外盤、消息】昨晚，COMEX金加權(quán)報(bào)收2177.0，跌0.11%，日線報(bào)收下影小陰，短線調(diào)整維持，支撐2156，壓力2212；COMEX銀加權(quán)報(bào)收25.195，跌0.53%，日線報(bào)收小陰，收破5日均線，短線也呈調(diào)整態(tài)勢(shì)，支撐24.3，壓力25.7 消息面：日本央行將利率從-0.1%調(diào)整為0-0.1%，結(jié)束8年的負(fù)利率時(shí)代歐元區(qū)3月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為33.5，為2022年2月以來(lái)新高，前值為25。

機(jī)構(gòu)

獲利了結(jié)打壓，紐約金價(jià)7日回落收跌約2%

此外，投資者也在密切關(guān)注印巴局勢(shì) 在一系列長(zhǎng)期利多因素支持下，盡管金價(jià)在歷史高位明顯回落，但機(jī)構(gòu)仍對(duì)金價(jià)前景持積極態(tài)度美國(guó)銀行分析師在7日的報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)今年下半年金價(jià)有潛力上漲至每盎司4000美元相比之下，3月份該行的預(yù)計(jì)是金價(jià)將在2027年觸及3500美元 伴隨著金價(jià)高位回落，當(dāng)天7月交割的白銀期貨價(jià)格下跌82.5美分，收于每盎司32.61美元，跌幅為2.47%。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬逢低布局思路對(duì)待

隔夜國(guó)內(nèi)方面，滬金主力合約漲1.57%報(bào)793.68元/克；滬銀主力合約漲0.48%報(bào)8244元/千克 外盤方面，COMEX黃金期貨漲1.71%報(bào)3354.80美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.20%報(bào)33.40美元/盎司此前美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立性擔(dān)憂的緩解及中美貿(mào)易緩和預(yù)期逐漸被市場(chǎng)消化，投資者將重點(diǎn)關(guān)注中美關(guān)稅談判的實(shí)際進(jìn)展以及本周即將公布的重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)4月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)活動(dòng)指數(shù)錄得-35.8，大幅低于預(yù)期值-14.1，顯示該地區(qū)制造業(yè)景氣度進(jìn)一步惡化，其中生產(chǎn)指數(shù)小幅下降0.9點(diǎn)至5.1，而受通脹預(yù)期影響的新訂單指數(shù)大幅下挫19.9點(diǎn)至-20.0，需求端壓力顯著加劇。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：特朗普挑戰(zhàn)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性 重創(chuàng)美元金價(jià)飆漲

上期所前期已調(diào)整了黃金期貨風(fēng)控參數(shù)自2025年4月10日（星期四）收盤結(jié)算時(shí)起，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為11%，套保交易保證金比例調(diào)整為12%，投機(jī)交易保證金比例調(diào)整為13%4月21日，上海黃金交易所也向會(huì)員單位發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示基于特朗普政策的高度不確定性，市場(chǎng)仍需密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議聲明，及白宮的相關(guān)政策動(dòng)向，以判斷風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的重新定價(jià)時(shí)機(jī)

主編視角

紐約金價(jià)17日震蕩走高收盤重回3000美元上方

消費(fèi)者支出增長(zhǎng)低于預(yù)期加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，進(jìn)一步提振日內(nèi)金價(jià)走勢(shì) 不過(guò)，本周市場(chǎng)將迎來(lái)“超級(jí)央行周”，美國(guó)、日本、英國(guó)等全球主要央行將陸續(xù)召開(kāi)貨幣政策會(huì)議尤其是將于18日至19日召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)3月貨幣政策會(huì)議備受關(guān)注雖然市場(chǎng)預(yù)計(jì)本次會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)降息，但會(huì)后聲明措辭，以及鮑威爾的講話，將為市場(chǎng)判斷貨幣政策走向提供線索 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲4.5美分，收于每盎司34.410美元，漲幅為0.13%。

貴金屬

紐約金價(jià)11日反彈收漲超1%、銀價(jià)大漲近3%

另外，美元指數(shù)觸及4個(gè)月低點(diǎn)，也支持金價(jià) 市場(chǎng)仍將關(guān)注即將于12日發(fā)布的美國(guó)2月消費(fèi)物價(jià)指數(shù)報(bào)告，以及13日將要發(fā)布的美國(guó)2月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)報(bào)告分析人士認(rèn)為，通脹數(shù)據(jù)將影響美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策預(yù)期，從而影響金價(jià)走向 當(dāng)天5月交割的白銀期貨價(jià)格上漲92.5美分，收于每盎司33.38美元，漲幅為2.85%

貴金屬

國(guó)泰君安期貨：暫時(shí)并不過(guò)分看空黃金表現(xiàn)

上周黃金白銀快速下跌，印證此前對(duì)于黃金上漲驅(qū)動(dòng)邊際走弱的提示目前來(lái)看邏輯仍未改變目前黃金全期限租賃利率均已回落至1%以下，COMEX庫(kù)存亦正往倫敦回流，海外擠兌事件已經(jīng)告一段落然而近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)的邊際變化顯得尤為顯眼，尤其是來(lái)自于DOGE部門的減支和裁員使得華盛頓地區(qū)的失業(yè)金初請(qǐng)和房?jī)r(jià)受到了很大的影響 國(guó)泰君安期貨亦關(guān)注到黃金ETF出現(xiàn)快速增倉(cāng)的跡象在周度黃金宣泄了對(duì)于此前上漲的溢價(jià)之后，國(guó)泰君安期貨認(rèn)為黃金存在矛盾切換的可能，即受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑影響，傳統(tǒng)買金需求的涌入從而推動(dòng)價(jià)格回升。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)23日震蕩收跌0.15%

這再度提振了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策寬松和貿(mào)易態(tài)勢(shì)不確定性的關(guān)注，并轉(zhuǎn)化為支撐金價(jià)的動(dòng)力盤面上看，在23日紐約交易時(shí)段早盤下探日內(nèi)低點(diǎn)后，金價(jià)在其后震蕩回升，尾盤收復(fù)盤中多數(shù)跌幅 但是，關(guān)稅政策的不確定性給工業(yè)屬性較強(qiáng)的白銀帶來(lái)更多壓力當(dāng)天，2025年3月交割的白銀期貨價(jià)格報(bào)收于每盎司30.845美元，較前一交易日下跌0.545美元，跌幅為1.74%

貴金屬

紐約金價(jià)21日收漲0.68%

他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，沒(méi)有人會(huì)期待美聯(lián)儲(chǔ)在下周采取任何行動(dòng)，但肯定會(huì)密切關(guān)注政策聲明，以尋找有關(guān)2025年剩余時(shí)間利率變動(dòng)前景的暗示 當(dāng)天，2025年3月交割的白銀期貨價(jià)格報(bào)收于每盎司31.555美元，較前一交易日上漲0.510美元，漲幅為1.64%

貴金屬

Mysteel周報(bào)：銀價(jià)短期承壓降息路徑 長(zhǎng)期仍具支撐（12.9-12.13）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀主力合約本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為7710-8029元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為7861元/千克，較上周均價(jià)上漲149元/千克 截至12月6日，COMEX白銀期貨非商業(yè)多頭持倉(cāng)環(huán)比增長(zhǎng)1209張至64285張，空頭持倉(cāng)環(huán)比增加732張至21025張凈頭寸增加477張至43260張 截至12月13日，上海期貨交易所白銀期貨庫(kù)存環(huán)比減少48.806噸至1261.149噸。

周報(bào)

Mysteel早讀：中東局勢(shì)降溫油價(jià)盤中跌超5% 有色金屬多數(shù)收跌

停產(chǎn)時(shí)長(zhǎng)將取決于對(duì)冶煉廠火災(zāi)的調(diào)查情況該冶煉廠每年可加工170萬(wàn)噸銅精礦，生產(chǎn)約90萬(wàn)噸陰極銅、50噸黃金和210噸白銀 ◎10月14日?qǐng)?bào)道，倫敦金屬交易所鋁市場(chǎng)的擠壓行情即將結(jié)束，這給自大型買家出現(xiàn)以來(lái)一直承受壓力的賣家?guī)?lái)緩解幾個(gè)月來(lái)，10月鋁合約由于其較遠(yuǎn)期期貨的溢價(jià)過(guò)高，一直是交易商關(guān)注的焦點(diǎn)如今，隨著過(guò)去兩個(gè)交易日的大量拋售，該溢價(jià)已不復(fù)存在，該合約將于周三到期。

有色聚焦

弘業(yè)期貨：假期期間外盤貴金屬板塊沖高回落

假期期間外盤貴金屬板塊沖高回落，COMEX黃金期貨報(bào)2596.4美元/盎司，COMEX白銀期貨報(bào)31.05美元/盎司美國(guó)8月零售銷售環(huán)比升0.1%，預(yù)期降0.2%，前值從升1.0%修正為升1.1%今日晚間美聯(lián)儲(chǔ)將公布9月議息會(huì)議結(jié)果，本次會(huì)議備受關(guān)注，對(duì)未來(lái)一段時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的判斷有指引作業(yè)

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：貴金屬走勢(shì)震蕩，COMEX黃金期貨收漲0.51%

COMEX黃金期貨收漲0.51%報(bào)2545.7美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.26%報(bào)28.725美元/盎司知情人士透露，日本央行官員認(rèn)為，下周舉行會(huì)議時(shí)幾乎沒(méi)有必要上調(diào)基準(zhǔn)利率，因?yàn)樗麄內(nèi)栽?em class='keyword'>關(guān)注金融市場(chǎng)揮之不去的震蕩，以及7月加息的影響美國(guó)8月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)下降2.5點(diǎn)至91.2，創(chuàng)2022年6月以來(lái)的最大單月跌幅，預(yù)期為93.6隔夜市場(chǎng)消息平淡，貴金屬震蕩走勢(shì)今日晚間美國(guó)將公布8月CPI數(shù)據(jù)，這是18日議息會(huì)議前最后一次通脹數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為本次CPI很可能表現(xiàn)較為平淡，美聯(lián)儲(chǔ)主席蹭明確表示通脹在降息決策中的重要性下降，若數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期可能加深降息幅度的預(yù)期。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.69%

國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲1.69%報(bào)2493.4美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.23%報(bào)29.16美元/盎司美聯(lián)儲(chǔ)在7月的議息會(huì)議上繼續(xù)按兵不動(dòng)，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間5.25%至5.5%但同時(shí)釋放了9月可能降息的信號(hào)：美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步確認(rèn)在降通脹方面取得進(jìn)展，除了通脹，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始強(qiáng)調(diào)關(guān)注避免就業(yè)方面風(fēng)險(xiǎn)美國(guó)7月ADP就業(yè)人數(shù)增加12.2萬(wàn)人，低于預(yù)期和前值的15萬(wàn)人，為2月份以來(lái)最低水平。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)22日微跌

目前，市場(chǎng)正關(guān)注將于周四公布的美國(guó)第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)，以及周五的個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)，以獲得更多有關(guān)降息時(shí)間表的信息 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價(jià)格上漲0.05%，收于每盎司29.315美元

貴金屬

弘業(yè)期貨：貴金屬?zèng)_高回落

國(guó)際貴金屬期貨小幅收漲，COMEX黃金期貨漲0.42%報(bào)2377.9美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.08%報(bào)31.08美元/盎司 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾參加國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需等到通脹降至2%下方了才降息對(duì)于降息問(wèn)題，腦海中并沒(méi)有具體的通脹數(shù)值在縮表問(wèn)題上“還需努力”隔夜市場(chǎng)美元與10年美債收益率均震蕩走弱收小陰線，貴金屬?zèng)_高回落，市場(chǎng)對(duì)于降息判斷維持70%左右，短線維持震蕩偏強(qiáng)判斷，晚間重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)CPI數(shù)據(jù)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：銀價(jià)再度走強(qiáng) 市場(chǎng)密切關(guān)注通脹數(shù)據(jù)（5.27-5.31）

一、市場(chǎng)綜述 滬銀本周價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為7979-8520元/千克1#銀錠市場(chǎng)周均價(jià)為8266元/千克，較上周均價(jià)上漲132元/千克本周白銀價(jià)格繼上周短暫調(diào)整后再度上揚(yáng)，呈高位震蕩本周宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻出，成為主導(dǎo)銀價(jià)的主要因素周初隨周末中東地緣局勢(shì)升級(jí)，及上周美聯(lián)儲(chǔ)延遲降息預(yù)期兌現(xiàn)，銀價(jià)再度沖擊前高，直至周中最高觸及 8500元/千克一線周四美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布經(jīng)濟(jì)調(diào)查“褐皮書”，顯示通脹溫和升溫，加之美聯(lián)儲(chǔ)官員再度放鷹，引發(fā)銀價(jià)多頭獲利盤止盈減倉(cāng)，銀價(jià)隨之回落至最低8100元/千克附近。

周報(bào)

國(guó)泰君安期貨：貴金屬關(guān)注技術(shù)層面的支撐

昨日白銀重新快速反彈，夜盤收至8392元/千克，重回前高位置周一海外因美國(guó)將士陣亡紀(jì)念日而沒(méi)有開(kāi)盤，國(guó)內(nèi)金銀價(jià)格顯得尤為亢奮，尤其是白銀在國(guó)內(nèi)持續(xù)去庫(kù)、庫(kù)存水位偏低且持倉(cāng)猛增的情況下，市場(chǎng)傳出逼倉(cāng)的可能性，目前國(guó)內(nèi)白銀庫(kù)存僅為期貨市場(chǎng)持倉(cāng)的15%左右此外，近期美元的小幅回落、國(guó)內(nèi)宏觀政策利多不斷令工業(yè)金屬企穩(wěn)反彈亦從邏輯上給予貴金屬反彈支撐我們提示，目前對(duì)于貴金屬關(guān)注技術(shù)層面的支撐，若白銀突破前高，則上方空間進(jìn)一步打開(kāi)。

機(jī)構(gòu)

白銀期貨主力合約延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，漲幅超2%

白銀期貨主力合約相較黃金更為強(qiáng)勢(shì)，漲超2%，現(xiàn)報(bào)8117元/千克上周因美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏鷹疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍有韌性，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有所降溫專家認(rèn)為，近期白銀的快速拉漲，把看漲情緒帶進(jìn)一個(gè)高潮從歷史走勢(shì)來(lái)看，金價(jià)的峰值基本以白銀價(jià)格的補(bǔ)漲結(jié)束，當(dāng)銀價(jià)快速上漲，金銀比出現(xiàn)快速下跌，基本上也意味著黃金一輪上漲結(jié)束，會(huì)面臨階段性回調(diào)當(dāng)前金價(jià)回調(diào)至10日線附近，也是較為重要的情緒點(diǎn)，關(guān)注黃金能否快速“收復(fù)失地”。

貴金屬