黃金狂飆再現(xiàn)，現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金雙創(chuàng)歷史新高，今年3000美元在望？

進(jìn)入2025年，黃金似乎有重現(xiàn)去年“金超瘋”的走勢 2月5日上午，現(xiàn)貨黃金再創(chuàng)新紀(jì)錄，摸高至2854美元/盎司而2月4日，美國黃金期貨（COMEX黃金）主連價(jià)格最高報(bào)每盎司2874美元，也創(chuàng)下歷史新高 開年未久，為何現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金均創(chuàng)下歷史新高？今年國際金價(jià)還能繼續(xù)一路狂飆嗎？ 近期倫敦金、紐約金為何均創(chuàng)下歷史新高？ 在2024年底，國際金價(jià)出現(xiàn)短暫調(diào)整后，近期黃金價(jià)格再度走高。

貴金屬

Mysteel：美聯(lián)儲(chǔ)降息周期開啟的影響分析

衰退預(yù)期改變了降息結(jié)果落地以及鮑威爾表態(tài)后的市場走勢即資本市場在發(fā)布會(huì)后半段已經(jīng)給出了回應(yīng)——開始下跌美國三大股指全數(shù)轉(zhuǎn)跌，完全抹去美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議以來的漲幅；現(xiàn)貨黃金完全回吐美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布以來的漲幅；國際油價(jià)全線下跌；國際貴金屬期貨普遍收跌 美國副總統(tǒng)哈里斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息決定是好消息作為現(xiàn)任政府的代表，以及下任總統(tǒng)候選人，她希望降息是可以預(yù)計(jì)的，畢竟高利率引發(fā)衰退特別是失業(yè)率上升不利于競選。

觀點(diǎn)

Mysteel：9月期螺走勢邏輯拆解及期現(xiàn)、卷螺差操作機(jī)會(huì)

在炒作美國經(jīng)濟(jì)衰退的大背景下，除黃金外大宗商品都難有幸免9月黑色系隨文華商品筑底企穩(wěn)，但市場信心不足，又面臨中秋、國慶兩個(gè)假期，市場擔(dān)憂情緒濃厚；四季度又是旺季到淡季的轉(zhuǎn)折，合理利用期現(xiàn)工具，在當(dāng)前低迷的市場環(huán)境下，是我們必須重視的事情 一、黑色系期貨走勢主要邏輯拆解 黑色系的下跌并不是單一品種走弱，而是疊加整個(gè)大宗商品的去庫存階段，鐵礦作為黑色系商品的風(fēng)向標(biāo)，當(dāng)前45港現(xiàn)貨庫存1.53億噸，較去年同期高28.57%；同時(shí)，鋼廠自律性減產(chǎn)，對鐵礦的需求下降，從基本面上并不支持大幅上漲。

主編視角

Mysteel朝聞鋁市：美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度超預(yù)期 預(yù)計(jì)鋁價(jià)隨倫鋁窄幅震蕩為主

美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要中沒有任何內(nèi)容表明其急于完成降息，數(shù)據(jù)將推動(dòng)貨幣政策選擇，降息將根據(jù)需要加快、放慢或暫停隨著鮑威爾的發(fā)言，海外主要資產(chǎn)走勢先漲后跌，最終美股全線收跌，黃金較日高大幅回落，美元跌幅收窄，市場對降息50個(gè)基點(diǎn)背后的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期有所擔(dān)憂基本面近期變動(dòng)有限，鋁價(jià)反彈疊加期貨合約換月，現(xiàn)貨基差恢復(fù)貼水，出口訂單好轉(zhuǎn)對鋁需求增量帶來一定拉動(dòng)作用，關(guān)注后續(xù)下游企業(yè)備貨情緒整體來看，原鋁供應(yīng)穩(wěn)定為主但鑄錠量下降趨勢仍將持續(xù)，預(yù)計(jì)后續(xù)鋁錠整體以季節(jié)性去庫為主。

行情簡評

黃金再創(chuàng)歷史新高，市場人士：投資需謹(jǐn)慎

美國5年期至30年期國債收益率全線上漲現(xiàn)貨黃金日內(nèi)轉(zhuǎn)跌，失守2230美元／盎司關(guān)口 截至今晨收盤，期現(xiàn)黃金均連續(xù)三個(gè)交易日創(chuàng)收盤最高紀(jì)錄，連漲五個(gè)交易日COMEX 6月黃金期貨收漲0.84%，報(bào)2257.1美元／盎司現(xiàn)貨黃金到美股收盤時(shí)處于2240美元／盎司上方，日內(nèi)漲約0.5% 談及3月以來國內(nèi)外黃金走勢，南華期貨有色分析師夏瑩瑩認(rèn)為有以下幾點(diǎn)原因：首先，央行購金繼續(xù)提振黃金需求；其次，國內(nèi)一季度為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季；第三，美國黃金ETF凈流出自3月來放緩，改善黃金邊際需求前景；第四，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期修正結(jié)束致黃金中短期利空出盡；第五，美聯(lián)儲(chǔ)3月FOMC會(huì)議釋放偏鴿信號；第六，美元兌人民幣匯率走高；最后，避險(xiǎn)情緒上升推高黃金投資需求。

貴金屬

Mysteel晚報(bào)：鎳價(jià)小幅上漲，鉻礦市場交投較為活躍

市場方面，商家均穩(wěn)價(jià)出貨，由于不銹鋼期貨盤面的走弱，下游采買謹(jǐn)慎，日內(nèi)成交平平庫存方面，圓鋼部分規(guī)格仍處于缺貨狀態(tài)雖目前處于黃金銷售期，但商家均表示下游采買力度遠(yuǎn)不及往昔，料短期型材價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整為主線材價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，青山鋼廠維持封盤不報(bào)價(jià)，德龍鋼廠平盤，目前德龍304線材報(bào)至16200元/噸，316L線材報(bào)至24900元/噸市場方面，不銹鋼期貨盤面走勢震蕩，周末市場成交較為一般，商家心態(tài)謹(jǐn)慎，今市場報(bào)價(jià)也較為平穩(wěn)，現(xiàn)貨交投氛圍清淡。

晚報(bào)

Mysteel日報(bào)：不銹鋼型材價(jià)格主流穩(wěn)，下游采買力度遠(yuǎn)不及往昔

市場方面，商家均穩(wěn)價(jià)出貨，由于不銹鋼期貨盤面的走弱，下游采買謹(jǐn)慎，日內(nèi)成交平平庫存方面，圓鋼部分規(guī)格仍處于缺貨狀態(tài)雖目前處于黃金銷售期，但商家均表示下游采買力度遠(yuǎn)不及往昔，料短期型材價(jià)格穩(wěn)中調(diào)整為主線材價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，青山鋼廠維持封盤不報(bào)價(jià)，德龍鋼廠平盤，目前德龍304線材報(bào)至16200元/噸，316L線材報(bào)至24900元/噸市場方面，不銹鋼期貨盤面走勢震蕩，周末市場成交較為一般，商家心態(tài)謹(jǐn)慎，今市場報(bào)價(jià)也較為平穩(wěn)，現(xiàn)貨交投氛圍清淡。

日報(bào)

Mysteel晚報(bào)：鎳鐵價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，不銹鋼價(jià)格需求顯弱

一方面伴隨周初價(jià)格的回暖，市場看空情緒減弱，下游采買略顯積極；另一方面各地現(xiàn)貨商家均處于低庫存狀態(tài)，鋼廠方面現(xiàn)貨資源也較為緊缺，在供給減少的情況下價(jià)格或有所支撐雖目前處于黃金銷售期，但商家均表示下游采買力度遠(yuǎn)不及往昔，固近期不銹鋼棒材價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行為主線材價(jià)格暫穩(wěn)觀望，青山鋼廠維持封盤不報(bào)價(jià)，德龍鋼廠平盤，目前德龍304線材報(bào)至16200元/噸，316L線材報(bào)至24900元/噸市場方面，期貨盤面走勢震蕩，商家心態(tài)波動(dòng)較為明顯，剛需采購力度難以維持，市場整體出貨不暢。

日報(bào)

玉米走勢反復(fù)

當(dāng)前國內(nèi)玉米現(xiàn)貨走勢可以通過幾個(gè)方面進(jìn)行概括：一是短期市場走勢要看天氣導(dǎo)致的供應(yīng)節(jié)奏變化，其決定了短期玉米價(jià)格的波動(dòng)程度；二是養(yǎng)殖業(yè)利潤回歸預(yù)期和玉米整體需求增量支撐仍強(qiáng)勁；三是宏觀層面判定玉米上升趨勢沒有完結(jié) 距離春節(jié)還有兩個(gè)多月的時(shí)間，東北產(chǎn)區(qū)正處于玉米黃金銷售期和關(guān)鍵期，邏輯上短期集中銷售一定會(huì)影響價(jià)格走勢因?yàn)橐环矫妫捌诙嗄瓴挥龅谋┭┯绊懥宿r(nóng)戶銷售進(jìn)度，并且雪后升溫也會(huì)影響玉米儲(chǔ)存；另一方面，整體庫存偏低，這就容易形成弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期的情緒意識形態(tài)，對價(jià)格構(gòu)成支撐，所以反映到盤面中就容易形成現(xiàn)貨弱、期貨強(qiáng)，價(jià)格反復(fù)振蕩的走勢特征。

市場播報(bào)

Mysteel嘉賓專訪：九江萍鋼鋼鐵有限公司市場部經(jīng)理鄧強(qiáng)勝先生-11月份的鋼材行情不宜過分悲觀

受近期黑色系期貨合約持續(xù)下跌的影響，現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，市場信心受到重挫，貿(mào)易商情緒悲觀消極在當(dāng)前供需雙弱背景下，11月鋼材價(jià)格走勢又將如何？為此，我們有幸邀請到了九江萍鋼鋼鐵有限公司市場部經(jīng)理鄧先生，針對當(dāng)前熱點(diǎn)問題進(jìn)行了深入的探討 九江萍鋼鋼鐵有限公司（簡稱九江鋼鐵）是遼寧方大集團(tuán)下屬企業(yè)，坐落于江西省九江市湖口縣高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園，北銜長江黃金水道，西連鄱陽湖口，南靠銅九鐵路和九景高速，東接彭澤縣至安徽省，交通區(qū)位優(yōu)勢明顯。

人物專訪

Mysteel宏觀周報(bào)：發(fā)改委再提大宗商品監(jiān)管，中美兩周內(nèi)三次對話

金融市場：本周主要商品期貨品種除黃金跌0.77%外，其余均收漲；國內(nèi)股市漲跌不一，國外股市基本收漲；美元指數(shù)90.53，上漲0.44% 一、宏觀要聞 （一）熱點(diǎn)聚焦 ◎6月9日，國家發(fā)展改革委召開工作座談會(huì)，提出要密切跟蹤大宗商品價(jià)格走勢，切實(shí)做好價(jià)格預(yù)測預(yù)警工作，進(jìn)一步了解相關(guān)市場主體經(jīng)營情況，摸排違法違規(guī)漲價(jià)線索，配合相關(guān)部門進(jìn)一步加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場聯(lián)動(dòng)監(jiān)管，規(guī)范價(jià)格行為。

宏觀

汪建華：6月鋼鐵市場仍有回歸合理估值的空間

從近期低點(diǎn)來看反彈，依次突破的壓力位分別是5001、5232、5418（黃金分割線50%的位置附近），考慮到前期下跌動(dòng)能釋放非常的充分，至少應(yīng)該反彈700多個(gè)點(diǎn)（反彈至布林線中間位置5385附近），然后再結(jié)合基本面和宏觀面分析進(jìn)一步的可能走勢當(dāng)然，希望市場能夠理性而溫和，而不是操之過急地反彈 熱軋期貨2110合約比螺紋晚一天見頂點(diǎn)6727,截止5月27日，11天里跌至最低4951，最大跌幅達(dá)到1776點(diǎn)，同樣是歷史罕見，也跌破了5000左右的現(xiàn)貨成本。

市場評述

我的有色：鋁價(jià)鋒芒畢露驅(qū)陰霾 氧化鋁厚積而薄發(fā)

2021年至今，在鋁價(jià)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)之后，鋁價(jià)與氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格走勢背離狀況愈加明顯，形成了一個(gè)明顯的“剪刀差”（見圖3）當(dāng)然，這種變化產(chǎn)生的原因除了當(dāng)前本身行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展差異帶來之外，也與氧化鋁交易中以期貨比例價(jià)結(jié)算占比下降有關(guān)，更與氧化鋁現(xiàn)貨市場交易的規(guī)模和頻率有關(guān)俗話說“信心比黃金更重要”，目前氧化鋁行業(yè)需再度回到“重塑信心”階段。

熱點(diǎn)分析

從衍生品市場活躍度看我國黃金市場的發(fā)展

同時(shí)，加強(qiáng)與高校的聯(lián)系，推動(dòng)產(chǎn)學(xué)研一體化，利用高校的豐富資源和研究智庫，解決黃金產(chǎn)業(yè)的技術(shù)性難題此外，加強(qiáng)金價(jià)走勢背后的邏輯研究，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營提供決策依據(jù) 豐富資產(chǎn)配置工具 黃金投資市場可以看作銀行、證券、外匯等金融工具的補(bǔ)充，其在資產(chǎn)配置中具有重要作用，各個(gè)國家也將黃金儲(chǔ)備作為外匯管理的一部分目前已有的黃金投資品種有黃金期貨、期權(quán)、現(xiàn)貨、黃金ETF及證券等。

期貨知識

Mysteel：2020年南寧錳系市場交流會(huì)紀(jì)要

下游螺紋鋼價(jià)格走勢來看，今年螺紋鋼價(jià)格重心一直低于2019年同期水平，進(jìn)入5月份后價(jià)格走勢出現(xiàn)方向性變化，主因今年國內(nèi)疫情拐點(diǎn)后需求恢復(fù)較快，近期基建工程趕工明顯以及新鋼標(biāo)的實(shí)施，終端需求高位運(yùn)行，價(jià)格逆勢上行 螺紋鋼期現(xiàn)走勢較為接近，期貨價(jià)格的波動(dòng)對部分投機(jī)需求形成擾動(dòng)，進(jìn)而影響現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行 螺紋鋼利潤來看，2018年千元高利潤”鋼市黃金期”不再有，供給側(cè)福利減弱，毛利自千元降至300元/噸左右。

日評