廣發(fā)期貨：美債和黃金震蕩走勢

消息方面，歐盟將尋求于本周末前加速推進(jìn)立法程序，取消對美國工業(yè)產(chǎn)品的關(guān)稅這是美國總統(tǒng)唐納德·特朗普提出的要求，只有滿足這一條件，美國才會降低對歐盟汽車出口的關(guān)稅歐盟承認(rèn)與特朗普達(dá)成的貿(mào)易安排對美方有利，但強(qiáng)調(diào)該協(xié)議對保障企業(yè)穩(wěn)定性與確定性至關(guān)重要 紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯講話表示在適當(dāng)時候下調(diào)利率是合適的在政策上仍然保持適度限制性的立場目前得看看風(fēng)險的平衡在哪里，工作、價格風(fēng)險差不多平衡。

機(jī)構(gòu)

降息預(yù)期+避險，貴金屬再度拉漲！

Ventura大宗商品部門和客戶關(guān)系管理主管也表示，盡管金價用強(qiáng)勁上漲反擊了黃金“超買、過度擁擠和走勢過頭”的說法，但“貨幣政策收緊或獲利了結(jié)的信號可能引發(fā)修正” 另據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)，截至9月23日，投機(jī)基金（Managed Money）在黃金期貨和期權(quán)市場持有凈多單158616手，比一周前減少1867手或1個百分點 而對國內(nèi)市場而言，機(jī)構(gòu)提醒，一方面，即將到來國慶中秋長假，可能出現(xiàn)的常規(guī)性減倉操作，使得金銀價格短期波動加劇。

貴金屬

紐約金價25日高位震蕩，銀價飆升超3%

國際貴金屬市場周四（9月25日）走勢分化，金價高位盤整的同時，銀價大幅飆升 當(dāng)天，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價收盤較前一交易日上漲12美元，收于每盎司3780.5美元，漲幅為0.32%，結(jié)算價報3771.1美元 分析來看，日內(nèi)公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，提振美元走強(qiáng)，給金價帶來明顯壓力 衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)25日上漲0.7%，在匯市尾市收于98.554。

貴金屬

紐約金價23日歷史性突破3800美元關(guān)口

杰富瑞J（efferies）全球股票策略主管Christopher Wood認(rèn)為，盡管年初迄今黃金走勢強(qiáng)勁，但未來幾個月仍有更多的上漲空間獨立分析師Ross Norman表示，美聯(lián)儲新任理事米蘭的鴿派看法肯定會加劇進(jìn)一步降息的預(yù)期，因美國政府似乎正極力推動降息，這對金價是一個利好因素 金價的強(qiáng)勢上漲也帶動其他貴金屬表現(xiàn)活躍 盡管當(dāng)天12月交割的白銀期貨價格收盤微跌5美分，收于每盎司44.265美元，跌幅為0.11%，結(jié)算報44.608美元，但盤中銀價也刷新了2011年5月以來新高至44.77美元。

貴金屬

Mysteel解讀：預(yù)期與現(xiàn)實的拉鋸——美聯(lián)儲降息下的大宗商品走向

大宗商品表現(xiàn)：降息預(yù)期升溫推動黃金期貨在政策落地前大幅上漲近33%；正式降息后則出現(xiàn)獲利回吐與價格回調(diào) 3、2019年（累計降息75bp） 經(jīng)濟(jì)背景：中美貿(mào)易摩擦持續(xù)壓制企業(yè)信心，美國制造業(yè)疲軟，居民支出增長放緩，經(jīng)濟(jì)前景不確定性升高 降息節(jié)奏：美聯(lián)儲于3個月內(nèi)連續(xù)3次降息，每次25bp，步調(diào)緊湊 大宗商品表現(xiàn)：黃金與白銀在降息前后整體走強(qiáng)，反映避險需求；而工業(yè)金屬及原油受增長預(yù)期拖累，走勢相對疲弱。

觀點

紐約金價12日上漲

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價12日上漲7.1美元，收于每盎司3680.7美元，漲幅為0.19% 受避險需求拉動，黃金、白銀價格當(dāng)天走高，白銀價格創(chuàng)下近14年新高技術(shù)面利好也激發(fā)了買盤興趣 市場對美國經(jīng)濟(jì)走勢的擔(dān)憂日益增長，推動黃金價格本周再度刷新歷史新高 市場分析人士認(rèn)為，金價上漲表明世界對特朗普政府經(jīng)濟(jì)政策的不安情緒日益加劇。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：隔夜國際貴金屬期貨普遍收漲

隔夜，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.90%報3719.50美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.84%報43.19美元/盎司，續(xù)創(chuàng)歷史新高，滬金滬銀主力合約維持跟漲 美國9月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)急劇下降21個點，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期新訂單以及出貨量指標(biāo)均跌至2024年4月以來的最低水平近期海內(nèi)外貴金屬市場延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，偏軟美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐聯(lián)儲9月降息預(yù)期，市場交易情緒高度樂觀。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場上行動能依然維持韌性

截至9月12日，COMEX黃金期貨漲0.19%報3680.70美元/盎司，周漲0.75%，COMEX白銀期貨漲1.26%報42.68美元/盎司，周漲2.71% 過去一周，海內(nèi)外貴金屬市場延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢，偏軟的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)支撐美聯(lián)儲9月降息預(yù)期，市場交易情緒維持樂觀，投機(jī)買盤需求持續(xù)流入宏觀數(shù)據(jù)方面，美國8月整體CPI和核心CPI同比增速均符合市場預(yù)期，消費者物價溫和抬升，環(huán)比端小幅上行。

機(jī)構(gòu)

紐約金價9日再創(chuàng)新高后小幅回調(diào)

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年12月黃金期價9日下跌0.37%，收于每盎司3663.80美元 金價當(dāng)天早盤再創(chuàng)新高，之后獲利回吐成為市場主題，收盤時金價基本持穩(wěn)，銀價走低市場分析人士認(rèn)為，基本面看漲、技術(shù)圖表看漲或?qū)⒗^續(xù)推動黃金牛市走勢 金價當(dāng)天一度飆升但由于美國就業(yè)崗位初步修正值大幅下降，比十年平均水平低三倍，金價隨后大幅下跌 美國勞工部9日將2024年3月至2025年3月非農(nóng)就業(yè)總?cè)藬?shù)初步估值下調(diào)91.1萬人。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬短線或仍以區(qū)間震蕩為主

隔夜，國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.14%報3378.00美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.24%報38.07美元/盎司 隔夜特朗普會見烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基，傳達(dá)對結(jié)束戰(zhàn)爭的樂觀態(tài)度，承諾美國參與維護(hù)和平任務(wù)，為后續(xù)進(jìn)一步的談判以及潛在的?；鹛峁┛臻g，避險買盤流出導(dǎo)致金價震蕩回調(diào)，若后續(xù)?；饏f(xié)議得以實現(xiàn)或使得金價走勢相對承壓，銀價因工業(yè)屬性提振維持較強(qiáng)韌性。

機(jī)構(gòu)

[PVC]：隆眾早訊-周五版

蘭炭價格成本增加，及供應(yīng)變化，近期國內(nèi)電石市場烏海、寧夏地區(qū)主流貿(mào)易價格報價在2300元/噸 山東液氯價格下調(diào)50元/噸，執(zhí)行-150元出廠；短期山東省內(nèi)液堿弱勢維持，高度堿出貨節(jié)奏放緩，后期省內(nèi)液堿價格弱穩(wěn)走勢 國內(nèi)期貨主力合約收盤漲跌不一菜粕漲超1%跌幅方面，玻璃、純堿、低硫燃料油（LU）跌超1%，焦炭、熱卷跌近1% 中信證券明明：政策協(xié)同驅(qū)動我國經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型中釋放新動能 支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機(jī)制政策向引導(dǎo)行業(yè)良性競爭等方面“外溢” 中信建投：固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化拐點已至 把握設(shè)備行業(yè)投資機(jī)會 央行連續(xù)9個月增持黃金！外匯儲備繼續(xù)站穩(wěn)3.2萬億美元 龍頭紙企率先控產(chǎn)提價！造紙行業(yè)地方協(xié)會首提“反內(nèi)卷” 如何落實成焦點 “反內(nèi)卷”推進(jìn)下多晶硅行業(yè)現(xiàn)積極信號 頭部企業(yè)積極限產(chǎn)或為破局之路 七部門發(fā)布重磅文件 政策和技術(shù)“雙輪驅(qū)動” 腦機(jī)接口產(chǎn)業(yè)發(fā)展突破有了“施工圖” 央行將開展7000億元買斷式逆回購操作 8月流動性投放力度有望持續(xù)加碼 國際商會：美關(guān)稅新規(guī)使出口企業(yè)面臨執(zhí)行不確定性 “幾近貿(mào)易禁運”？特浪普關(guān)稅沖擊印度 分析師警告：或致其GDP減少1% 紐約聯(lián)儲調(diào)查：美國7月消費者通脹預(yù)期上升 對就業(yè)市場看法改善 評論丨制造業(yè)回流將削弱美國跨國公司競爭力 。

早間提示

重奪3400美元關(guān)口！紐約金價21日漲超1%

技術(shù)上看，在經(jīng)歷了今年初異常強(qiáng)勁的開局之后，近幾個月金價走勢相對平淡盡管金價繼續(xù)吸引買家逢低買入，空頭勢力也開始顯現(xiàn)對此，有市場分析人士認(rèn)為，黃金交易本周處于十字路口，支撐位和阻力位之間通道不斷收窄，這將迫使黃金價格要么突破，要么崩盤 當(dāng)天9月交割的白銀期貨價格上漲81.5美分，收于每盎司39.24美元，漲幅為2.12%

貴金屬

央行“八連增”黃金，下半年金價走勢還樂觀嗎？

“多頭方面，（上半年）有央行購金的邏輯支撐，提升了市場對黃金的信心，抑制了金價大幅下跌的可能，表現(xiàn)為高位震蕩”國金期貨王建超近期在研報中這樣表示 下半年金價如何走？多家機(jī)構(gòu)仍然看好黃金后續(xù)走勢 那么，進(jìn)入2025年下半年，國際金價會如何走呢？從近日多家機(jī)構(gòu)發(fā)布的研報來看，多對金價走勢仍然看好 7月4日，中航期貨汪楠在研報中指出，展望下半年，在美國關(guān)稅威脅、赤字?jǐn)U張削弱美元資產(chǎn)吸引力，海外降息周期和全球央行延續(xù)購金的背景下，黃金價格中樞上移，下半年美聯(lián)儲降息預(yù)期增強(qiáng)，黃金有望延續(xù)利率邏輯再度沖高。

貴金屬

紐約金價8日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年8月黃金期價8日下跌35.4美元，收于每盎司3311.0美元，跌幅為1.06% 夏季交易氛圍較為平靜，短期期貨交易商多頭平倉市場分析人士認(rèn)為，黃金市場多頭需要新的基本面消息來激發(fā)新的價格上行走勢 美國總統(tǒng)特朗普7日宣布對日本和韓國加征關(guān)稅后，市場風(fēng)險偏好略有回落特朗普還致信十多個國家，威脅將征收25%至40%的關(guān)稅。

貴金屬

金價高位橫盤已近三個月，何時再破3500美元？

而在技術(shù)面上，業(yè)內(nèi)人士分析，金價短線支撐在3330-35附近，上方壓力關(guān)注3375-80一線，整體依托此區(qū)間依舊保持高空低多循環(huán)參與主基調(diào)不變 新湖期貨研究認(rèn)為，下半年黃金不太可能會出現(xiàn)大幅上漲、迭創(chuàng)歷史新高的單邊市，突破前期3500的高點需要新的外部因素助力考慮到下半年關(guān)稅影響將體現(xiàn)在通脹中，美貨幣政策前瞻可能回歸謹(jǐn)慎，限制金價走勢 金價中長期上漲邏輯仍在 長期來看，央行購金趨勢、去美元化進(jìn)程等支撐本輪金價上漲的重要因素目前依然存在。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬市場仍面臨多重因素博弈

截至7月4日，滬金主力2510合約漲0.19%報775.68元/克，周漲幅0.60%，滬銀主力2508合約漲0.16%報8931元/千克，周漲幅1.32%；國際貴金屬期貨小幅收漲，COMEX黃金期貨收漲0.11%報3346.5美元/盎司，周漲1.79%，COMEX白銀期貨收漲0.14%報37.135美元/盎司，周漲2.1% 上周貴金屬市場受關(guān)稅政策預(yù)期反復(fù)、美聯(lián)儲降息博弈及就業(yè)數(shù)據(jù)擾動影響，整體呈震蕩偏強(qiáng)走勢。

機(jī)構(gòu)

黃金價格波動加劇，銀行發(fā)布風(fēng)險提示，未來走勢如何？

” 多家市場機(jī)構(gòu)對金價長期走勢仍較為樂觀 目前，多家市場機(jī)構(gòu)對黃金長期牛市達(dá)成共識 紫金天風(fēng)期貨貴金屬研究員劉詩瑤對媒體記者表示，“我們對2025年下半年的黃金價格仍持積極態(tài)度下半年，宏觀環(huán)境有望從上半年的波動與不確定性中逐漸走向相對穩(wěn)定與良性階段隨著關(guān)稅沖擊的峰值已過，貿(mào)易緊張局勢有所緩解，市場的關(guān)注點將重新聚焦于美國的經(jīng)濟(jì)基本面，這將使行情波動幅度較上半年有所收斂。

貴金屬

Mysteel日報：地緣因素持續(xù)升溫 銀價再創(chuàng)新高（6.18）

這將為今年的政策走向提供一些指引美英達(dá)成貿(mào)易協(xié)議一般條款，提振商品風(fēng)險偏好，因此短期銀價走勢強(qiáng)于黃金地緣沖突或海外政策波動時，白銀因高彈性也可能跑贏黃金倫敦銀上方空間看到40美元/盎司在通脹及降息預(yù)期下，貴金屬長期邏輯仍保持強(qiáng)勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、紐約商品交易所 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所 。

日報

近14年新高！白銀“接過”漲勢，還能買嗎？

”一德期貨認(rèn)為，白銀續(xù)創(chuàng)新高為金價打開了進(jìn)一步上行空間，看多中期金銀比價 王彥青也認(rèn)為，盡管白銀走勢向上突破，但也不宜過分高估短期白銀向上高度一方面，白銀走勢一向跟隨黃金，而短期來看，黃金向上突破動力不足另一方面，全球經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期并未扭轉(zhuǎn)，市場對于經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂持續(xù)存在，白銀商品屬性并未獲得顯著支撐，因此金銀比回落空間預(yù)計有限 高盛集團(tuán)分析師在近期發(fā)布的報告中警示，若全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險顯著加劇，白銀價格可能大幅回調(diào)至22美元／盎司。

貴金屬

黃金市場短期多空博弈加劇，中長期仍將維持“牛市”

” 回顧上周黃金價格走勢，長江期貨資深有色研究員李旎表示，美國關(guān)稅政策出現(xiàn)反復(fù)，市場避險情緒升溫，驅(qū)動黃金價格反彈；隨著中美元首通話釋放出積極信號，市場避險情緒降溫 “總的來看，近日黃金市場多空博弈加劇”新湖期貨研究所副所長李明玉說 美國上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)受到市場關(guān)注數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增13.9萬人，高于市場預(yù)期的13萬人；失業(yè)率維持在4.2%不變，符合市場預(yù)期；平均時薪環(huán)比增長0.4%，高于市場預(yù)期和前值。

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