獲利了結(jié)打壓，紐約金價(jià)7日回落收跌約2%

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年6月黃金期價(jià)7日下跌69.2美元，收于每盎司3372.6美元，跌幅為2.01% 經(jīng)過(guò)本周初連續(xù)兩個(gè)交易日的大幅拉漲，投資者獲利了結(jié)導(dǎo)致當(dāng)天金價(jià)下跌 同時(shí)，黃金場(chǎng)內(nèi)交易當(dāng)天閉市后不久，美聯(lián)儲(chǔ)5月貨幣政策會(huì)議結(jié)束盡管美國(guó)總統(tǒng)特朗普要求降息，但是美聯(lián)儲(chǔ)本次會(huì)議依然決定維持利率不變，并表示失業(yè)率、通脹上漲風(fēng)險(xiǎn)在上升 中國(guó)商務(wù)部7日表示，中方?jīng)Q定同意與美方進(jìn)行接觸。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：黃金中長(zhǎng)期看多邏輯維持不變

國(guó)內(nèi)方面，滬金主力合約漲0.06%報(bào)800.20元/克；滬銀主力合約跌1.15%%報(bào)8146元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌1.47%報(bào)3372.60美元/盎司，COMEX白銀期貨跌2.31%報(bào)32.61美元/盎司 美聯(lián)儲(chǔ)于5月議息會(huì)議中如期按兵不動(dòng)，維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%-4.5%不變FOMC聲明稱，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性進(jìn)一步增加，失業(yè)率上升、通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)都已經(jīng)增加，但重申美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體仍維持穩(wěn)健態(tài)勢(shì)，但由“搶出口”效應(yīng)所致的凈進(jìn)口大幅增長(zhǎng)已對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造成負(fù)面影響。

機(jī)構(gòu)

多因素利多推動(dòng)，紐約金銀6日齊漲超2%

多重利多推動(dòng)下，周二（5月6日），國(guó)際金價(jià)連續(xù)第二日大幅拉漲 截至當(dāng)天收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年6月黃金期價(jià)上漲98.3美元，收于每盎司3441.8美元，漲幅為2.94% 分析來(lái)看，避險(xiǎn)需求的持續(xù)，是拉動(dòng)金價(jià)近期繼續(xù)大幅反彈的主要驅(qū)動(dòng)之一雖然市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本月議息會(huì)議將維持利率不變，但在分析人士看來(lái)這可能是年內(nèi)最后一次“結(jié)果明確”的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬逢低布局思路對(duì)待

國(guó)內(nèi)方面，滬金主力合約漲1.57%報(bào)806.56元/克；滬銀主力合約漲0.45%報(bào)8275元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.60%報(bào)3441.80美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.96%報(bào)33.44美元/盎司，人民幣持續(xù)走強(qiáng)施壓內(nèi)盤金銀期價(jià) 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)3月錄得歷史上最大逆差，主要由企業(yè)于關(guān)稅正式落地前的“搶進(jìn)口”效應(yīng)所驅(qū)動(dòng)此前美國(guó)ISM服務(wù)業(yè)PMI大幅回升，疊加整體超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，美國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性猶存，支持美聯(lián)儲(chǔ)在利率政策上進(jìn)一步維持其觀望立場(chǎng)。

機(jī)構(gòu)

[PVC]：隆眾早訊-周二版

山東液氯價(jià)格降150元，執(zhí)行補(bǔ)貼50元出廠；五一假期期間山東區(qū)域內(nèi)部分氯堿企業(yè)因假期內(nèi)運(yùn)輸限制降負(fù)運(yùn)行，部分企業(yè)低高度堿價(jià)格小幅上調(diào)，但其他區(qū)域趨穩(wěn)整理 中泰證券：5月機(jī)會(huì)更多體現(xiàn)在科技、消費(fèi)及部分周期 中金：“五一”消費(fèi)恢復(fù)環(huán)比提速 看好居民消費(fèi)需求持續(xù)釋放 北京“五一”樓市觀察：新房促銷力度大 二手房銷售承壓 中信建投：5月市場(chǎng)或維持震蕩格局 短期風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)邊際改善 現(xiàn)場(chǎng)意向出口成交254.4億美元 第137屆廣交會(huì)成功舉辦 紐約黃金期貨突破3300美元/盎司 美聯(lián)儲(chǔ)5月維持利率不變的概率為97.3% 美國(guó)拒絕為日本提供“對(duì)等關(guān)稅”豁免 印度提議對(duì)一定數(shù)量的美國(guó)汽車零部件和鋼鐵實(shí)行零關(guān)稅 。

早間提示

Mysteel解讀：金價(jià)劇震——關(guān)稅博弈和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)改寫黃金投資邏輯

【核心觀點(diǎn)】 年初開啟的黃金上漲行情在四月進(jìn)一步加速截止4月22日，COMEX黃金期貨結(jié)算價(jià)升至3419.4美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高此前我們?cè)凇?025年黃金新高：特朗普交易之新邏輯》中指出，年初金價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)因素包括：關(guān)稅政策引發(fā)的避險(xiǎn)與套利需求、全球市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀預(yù)期，以及圍繞通脹與降息的博弈 然而，進(jìn)入4月份后，黃金市場(chǎng)的交易邏輯出現(xiàn)三大關(guān)鍵性變化： 一、政策霧霾壓過(guò)通脹預(yù)期，黃金與實(shí)際利率關(guān)系“脫鉤” 在一至四月的上漲過(guò)程中，金價(jià)一度與通脹預(yù)期同步走高，并受益于實(shí)際利率的持續(xù)下行。

觀點(diǎn)

紐約金價(jià)23日重挫超2%、銀價(jià)跳漲超3%

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒改善加速黃金的獲利了結(jié)，4月23日，國(guó)際金價(jià)大幅回撤，白銀則強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲 截至當(dāng)天收盤時(shí)，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年6月黃金期價(jià)當(dāng)日下跌90.5美元，收于每盎司3301.5美元，跌幅2.67% 22日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普改口稱“無(wú)意”解除美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的職務(wù)，并再次要求美聯(lián)儲(chǔ)降低利率這一最新表態(tài)大幅緩解了近期市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)能否保持獨(dú)立性的擔(dān)憂，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒快速回暖，導(dǎo)致傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金遭遇獲利了結(jié)。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：白銀漲幅或相對(duì)受限

隔夜，滬金主連合約跌0.76%至815.40元/克；滬銀主連合約跌0.68%至8257元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收跌，COMEX黃金期貨跌0.97%報(bào)3392.00美元/盎司，COMEX白銀期貨跌0.08%報(bào)32.81美元/盎司 宏觀數(shù)據(jù)方面，美國(guó)4月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)-13，預(yù)期-6，前值-4；美國(guó)至4月19日當(dāng)周紅皮書商業(yè)零售銷售年率7.4%，前值6.6%隔夜特朗普口風(fēng)突變，表示盡管對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未能更迅速地降息感到不滿，但沒(méi)有解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的計(jì)劃，希望鮑威爾在利率問(wèn)題上采取更積極的行動(dòng)，與此前的計(jì)劃形成強(qiáng)烈反差，再度凸顯特朗普政策的不確定性。

機(jī)構(gòu)

紐約金價(jià)17日下跌

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年6月黃金期價(jià)17日下跌5.1美元，收于每盎司3341.3美元，跌幅為0.15% 金價(jià)盤中再創(chuàng)每盎司3371.9美元的歷史新高，但短期期貨交易商趕在3天假日前獲利了結(jié) 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾16日發(fā)表講話時(shí)說(shuō)，貿(mào)易關(guān)稅可能導(dǎo)致美國(guó)通脹和失業(yè)率走高，同時(shí)也表達(dá)了對(duì)滯脹的擔(dān)憂 歐洲央行如期將主要利率下調(diào)0.25%。

貴金屬

國(guó)泰君安期貨：繼續(xù)看多金價(jià)，前高待破

國(guó)泰君安期貨重申近期觀點(diǎn)：黃金在目前關(guān)稅博弈激烈的情況下是全市場(chǎng)的最優(yōu)資金去處，我們繼續(xù)看多金價(jià)，前高待破一方面極端關(guān)稅情形加劇了各國(guó)對(duì)美元的不信任，長(zhǎng)期避險(xiǎn)以及去美元化需求增強(qiáng)，央行購(gòu)金無(wú)論從動(dòng)能還是范圍都存在進(jìn)一步擴(kuò)散的可能另一方面美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景堪憂,昨日美債利率大幅上行因美債出現(xiàn)拋售，避險(xiǎn)資金轉(zhuǎn)而流向黃金作為替代，使得此前收到流動(dòng)性沖擊而小幅回落的黃金擁有了新的凈多流入來(lái)源另外目前美國(guó)降息概率大幅上升,年內(nèi)預(yù)期降息100bp，進(jìn)一步推升金價(jià)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：滬金2506合約參考運(yùn)行區(qū)間680-760元/克

值得注意的是，粘性較強(qiáng)的住房指數(shù)本次錄得+0.2%，與去年6月持平，為2022年8月以來(lái)的最低水平，住房通脹有望繼續(xù)降溫CPI公布后，利率期貨顯示美聯(lián)儲(chǔ)5月維持利率不變的概率降至79.1%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率升至20.9%美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得22.3萬(wàn)人，與預(yù)期持平，較前值略有抬升，勞動(dòng)力市場(chǎng)整體韌性不改市場(chǎng)對(duì)于美債供應(yīng)擔(dān)憂加劇疊加美國(guó)政府信用風(fēng)險(xiǎn)攀升，美元反彈動(dòng)能受到抑制，全球去美元化趨勢(shì)逐漸顯露，凸顯黃金配置價(jià)值。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：貴金屬止跌反彈

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)顯示，聯(lián)儲(chǔ)于美國(guó)東部時(shí)間4月7日上午11:30舉行理事會(huì)閉門會(huì)議，主要審查并確定美聯(lián)儲(chǔ)銀行所收取的提前和貼現(xiàn)利率國(guó)家外匯管理局公布，中國(guó)3月末黃金儲(chǔ)備為7370萬(wàn)盎司（約2292.3噸），較2月環(huán)比增加9萬(wàn)盎司（約2.8噸）增幅0.15%，自去年11月以來(lái)連續(xù)五個(gè)月增持黃金 隔夜，隨著美國(guó)特朗普公布關(guān)稅政策并陸續(xù)落地，從各國(guó)反應(yīng)來(lái)看反制和談判措施正同時(shí)進(jìn)行，清明節(jié)后開市美股期貨、銅油仍下跌，亞洲股市遭遇“黑色星期一”，而國(guó)際黃金早間一度跌破3000美元但隨著亞洲市場(chǎng)避險(xiǎn)資金流入價(jià)格迅速反彈，白銀轉(zhuǎn)漲，國(guó)內(nèi)金銀價(jià)格早盤跳空低開，滬銀主力開盤觸及10%跌停板不久開板跌幅收窄至9%左右，滬金主力跌幅約3%。

機(jī)構(gòu)

期貨日?qǐng)?bào)：黃金漲勢(shì)未結(jié)束？

近日來(lái)，金價(jià)屢創(chuàng)新高，站穩(wěn)3000美元／盎司關(guān)口周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)決議公布后，現(xiàn)貨黃金一度漲至3047美元／盎司，再創(chuàng)新高 美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議保持利率區(qū)間在4.25%~4.5%不變，并決定從4月1日開始放緩縮表步伐與上次會(huì)議最大的不同是，會(huì)議聲明中指出經(jīng)濟(jì)前景的不確定性正在升高 新湖期貨研究所副所長(zhǎng)、高級(jí)黃金投資分析師李明玉在接受記者采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)維持當(dāng)前聯(lián)邦基準(zhǔn)利率不變，在經(jīng)濟(jì)展望中下調(diào)了未來(lái)三年的GDP增長(zhǎng)預(yù)期，小幅上調(diào)今年失業(yè)率，同時(shí)上調(diào)今明兩年通脹預(yù)期，對(duì)核心PCE的上調(diào)尤其明顯，顯示美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)未來(lái)仍有潛在的滯脹擔(dān)憂，未來(lái)滯脹可能是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的基準(zhǔn)情形，在滯脹情形下，黃金通常表現(xiàn)較為出色。

貴金屬

國(guó)際金價(jià)19日震蕩續(xù)漲，刷新歷史高點(diǎn)至3050美元上方

紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的2025年4月黃金期價(jià)19日上漲15.8美元，收于每盎司3057.5美元，漲幅為0.52% 盤中，紐約金價(jià)高點(diǎn)觸及3061.6美元當(dāng)日現(xiàn)貨黃金價(jià)格也進(jìn)一步刷新歷史新高至3051.99美元 除了避險(xiǎn)情緒繼續(xù)推動(dòng)金價(jià)走高以外，美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變，且最新點(diǎn)陣圖繼續(xù)確認(rèn)年內(nèi)兩次降息的預(yù)期，給金價(jià)帶來(lái)支撐 另外，美聯(lián)儲(chǔ)在議息會(huì)議的聲明中提到“經(jīng)濟(jì)前景的不確定性增加”。

貴金屬

瑞達(dá)期貨：貴金屬或維持震蕩偏強(qiáng)格局

隔夜，滬金主連合約漲0.16%至705.76元/克，滬銀主連合約跌0.64%至8337元/千克 外盤方面，COMEX黃金期貨漲0.55%報(bào)3057.5美元/盎司，COMEX白銀期貨跌1.14%報(bào)34.42美元/盎司 地緣方面，特朗普與烏克蘭領(lǐng)導(dǎo)人澤連斯基展開“和平”對(duì)話，雙方對(duì)俄烏停火的預(yù)期達(dá)成共識(shí)，但俄方對(duì)?；鹕形醋鞒雒鞔_表態(tài)，不確定性猶存美聯(lián)儲(chǔ)如期維持利率不變，點(diǎn)陣圖暗示今年仍有兩次降息，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：全國(guó)建筑鋼材主要市場(chǎng)價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行為主

宏觀&行業(yè)熱點(diǎn)： 1、周末，唐山遷安普 方坯資源出廠含稅下調(diào)10，報(bào)3060（元/噸） 2、3月14日，現(xiàn)貨黃金價(jià)格和COMEX黃金期貨雙雙沖上3000美元/盎司，為歷史上首次漲穿3000美元整數(shù)位心理關(guān)口 3、中辦、國(guó)辦：持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，適時(shí)降低住房公積金貸款利率

日?qǐng)?bào)

分析人士：謹(jǐn)防金價(jià)高位調(diào)整

在金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰看來(lái)，美國(guó)開啟“關(guān)稅戰(zhàn)”加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，由此引發(fā)的通脹擔(dān)憂、企業(yè)盈利壓力顯著增加，進(jìn)一步刺激了市場(chǎng)的避險(xiǎn)需求 他還表示，現(xiàn)貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性短缺進(jìn)一步推高了黃金價(jià)格近期美國(guó)關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，導(dǎo)致大量黃金實(shí)物從倫敦運(yùn)至美國(guó)，倫敦現(xiàn)貨黃金出現(xiàn)明顯短缺，也成為本輪金價(jià)迅速走高的重要催化劑 “可以看到，3月以來(lái)，美國(guó)實(shí)際利率與金價(jià)同步上行，但美股與美元指數(shù)卻加速回落，看似矛盾的市場(chǎng)定價(jià)反映了美元資產(chǎn)被拋售的困境，加之避險(xiǎn)配置資金與投機(jī)資金共振流入市場(chǎng)，共同促成了國(guó)際金價(jià)突破3000美元／盎司。

貴金屬

金價(jià)狂飆，產(chǎn)業(yè)鏈上演“冰火兩重天”，企業(yè)如何破局？

吳梓杰告訴記者，上游礦山企業(yè)充分受益于金價(jià)上漲國(guó)內(nèi)黃金礦山現(xiàn)金成本中樞在350~400元／克，當(dāng)前價(jià)格下噸礦盈利能力已經(jīng)達(dá)到歷史極值例如，紫金礦業(yè)2024年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)58%，毛利率提升至45% 與此同時(shí)，中游的冶煉企業(yè)通過(guò)期貨工具管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，能夠較好地對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)中小廠商因套保比例不足，面臨毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)上海黃金交易所2025年1—2月黃金出庫(kù)量同比下降18%，反映終端需求放緩倒逼冶煉環(huán)節(jié)庫(kù)存調(diào)整。

貴金屬

Mysteel：成本支撐與美聯(lián)儲(chǔ)鴿派立場(chǎng)共振 有色金屬整體偏強(qiáng)

美聯(lián)儲(chǔ)在本次貨幣政策會(huì)議聲明中明確指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，但經(jīng)濟(jì)不確定性加劇經(jīng)濟(jì)層面的另一關(guān)鍵因素來(lái)自美國(guó)政府債務(wù)，近期圍繞美國(guó)政府債務(wù)問(wèn)題所引發(fā)的市場(chǎng)擔(dān)憂也是美聯(lián)儲(chǔ)不得不面對(duì)的 從金融市場(chǎng)角度來(lái)說(shuō)，近期美股市場(chǎng)波動(dòng)加大，金融市場(chǎng)環(huán)境的偏緊局面，促使國(guó)際現(xiàn)貨黃金近期持續(xù)創(chuàng)出歷史新高而美聯(lián)儲(chǔ)放緩縮表進(jìn)程，也有平抑金融市場(chǎng)波動(dòng)的動(dòng)機(jī)在里面 外圍宏觀政策環(huán)境仍支撐有色金屬 本次美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議向外部傳遞出的信號(hào)整體偏鴿，主要及基于其對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速以及就業(yè)狀況的前景并不樂(lè)觀，最新的利率期貨指引也說(shuō)明了這一點(diǎn)。

主編視角

國(guó)信期貨：美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，貴金屬高位波動(dòng)加劇

周三晚間，COMEX黃金上漲0.4 美元至3061.60美元/盎司， 再創(chuàng)歷史新高，滬金主力合約上漲0.16%，報(bào)705.76元/克；COMEX白銀期貨下跌60.4美分，報(bào)33.975美元/盎司，滬銀主力合約報(bào)8337元/千克，下降0.64% 周三晚間，美元指數(shù)上漲美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在4.25%-4.5%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，但暗示年內(nèi)可能開啟降息周期；同時(shí)宣布自4月起放緩縮表節(jié)奏，美國(guó)國(guó)債月度贖回上限由250億美元降至50億美元，機(jī)構(gòu)債及抵押貸款支持證券維持350億美元不變，釋放流動(dòng)性邊際寬松信號(hào)。

機(jī)構(gòu)