中泰期貨：三大需求支撐，黃金短期回調(diào)提供買(mǎi)入機(jī)會(huì)

在避險(xiǎn)需求、儲(chǔ)備需求與配置需求等核心邏輯影響下，黃金中長(zhǎng)期偏強(qiáng)行情將持續(xù)黃金短期調(diào)整空間有限，調(diào)整行情提供低位做多機(jī)會(huì)，目前依然不建議做空黃金運(yùn)行區(qū)間方面，國(guó)際黃金下方第一支撐為3170~3200美元／盎司，3000美元／盎司是核心支撐 當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)從后疫情時(shí)代轉(zhuǎn)向熵增時(shí)代，變局與重構(gòu)成為主流，貿(mào)易秩序、經(jīng)濟(jì)秩序、貨幣秩序以及政治秩序等均面臨再平衡因此在此不確定大環(huán)境中尋找確定性機(jī)會(huì)至關(guān)重要，而黃金是這百年未有之大變局特殊歷史階段的“寵兒”。

貴金屬

廣發(fā)期貨：風(fēng)險(xiǎn)偏好提升美股走強(qiáng)黃金延續(xù)小幅回調(diào)

【市場(chǎng)回顧】 美國(guó)總統(tǒng)特朗普已經(jīng)向最高法院提出，在法院針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)理事麗莎·庫(kù)克的訴訟繼續(xù)推進(jìn)期間，準(zhǔn)許其罷免庫(kù)克9月18日當(dāng)天，美國(guó)最高法院向（負(fù)責(zé)審理庫(kù)克官司的）法庭提出要求——至少暫時(shí)凍結(jié)一名聯(lián)邦法官的裁決，該判決允許庫(kù)克繼續(xù)擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事英國(guó)央行宣布維持利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，英國(guó)央行政策利率現(xiàn)為4%貨幣政策委員會(huì)以7：2票的投票結(jié)果決定維持利率不變，同時(shí)宣布放慢量化緊縮步伐至700億英鎊，并限制長(zhǎng)期債券銷(xiāo)售，以幫助限制量化緊縮對(duì)英債市場(chǎng)的影響。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：避險(xiǎn)情緒緩和黃金延續(xù)回調(diào)

消息方面，據(jù)新華社，歐盟委員會(huì)發(fā)言人奧洛夫·吉爾24日表示，歐委會(huì)提出的對(duì)美商品反制清單已獲成員國(guó)壓倒性多數(shù)投票通過(guò)，將于25日在官方公報(bào)上刊登吉爾說(shuō)，如果在8月7日之前歐美貿(mào)易談判失敗，這些反制措施將自動(dòng)生效后美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克表示歐盟確實(shí)希望達(dá)成協(xié)議歐盟每天都在打擊我們的科技公司，正在努力反擊當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日，正值印度總理莫迪訪問(wèn)英國(guó)之際，印度與英國(guó)簽署自由貿(mào)易協(xié)議根據(jù)協(xié)議，印度出口英國(guó)的商品99%將實(shí)現(xiàn)零關(guān)稅。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金逢低布局，白銀注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

隔夜，滬金主力2510合約跌0.12%報(bào)776.74元/克，滬銀主力2510合約漲0.60%報(bào)9204元/千克；國(guó)際貴金屬期貨收盤(pán)漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.41%報(bào)3345.40美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.83%報(bào)38.44美元/盎司美國(guó)6月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)呈現(xiàn)超預(yù)期反彈，此次零售復(fù)蘇呈現(xiàn)廣泛性特征，在13個(gè)主要零售類別中，有10個(gè)類別實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)其中，汽車(chē)銷(xiāo)售作為關(guān)鍵拉動(dòng)因素，在經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)月的收縮后重拾增長(zhǎng)動(dòng)能。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金短期內(nèi)或面臨回調(diào)壓力

隔夜，滬金主力2508合約跌0.46%報(bào)780.78元/克；滬銀主力2508合約漲2.89至8715元/千克；國(guó)際貴金屬期貨收盤(pán)漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.68%報(bào)3376.1美元/盎司，COMEX白銀期貨漲3.31%報(bào)35.795美元/盎司，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向高度樂(lè)觀，盤(pán)中銀價(jià)一度創(chuàng)下自2012年2月以來(lái)新高，但后續(xù)受金價(jià)回調(diào)影響有所回落美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲態(tài)漸顯，最新公布的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至24.7萬(wàn)，超出市場(chǎng)預(yù)期，為2024年10月以來(lái)最高水平，疊加5月ADP就業(yè)錄得近2年以來(lái)最弱增長(zhǎng)，進(jìn)一步印證勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫趨勢(shì)。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：黃金短期內(nèi)或存在回調(diào)壓力

隔夜，滬金主力2508合約漲0.96%報(bào)773.78元/克；滬銀主力2508合約跌0.28%報(bào)8235元/千克；國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.61%報(bào)3342.60美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.84%報(bào)33.44美元/盎司 白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)哈塞特表示，貿(mào)易法院裁定阻止特朗普政府大部分關(guān)稅的信心會(huì)被推翻與此同時(shí)，修訂數(shù)據(jù)顯示2025年第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)以年率0.2%的速度收縮，略好于最初估計(jì)的-0.3%，但仍標(biāo)志著三年來(lái)首次季度性收縮。

機(jī)構(gòu)

國(guó)信期貨：黃金短期回調(diào)屬技術(shù)性修正

周四晚間，貴金屬承壓回落COMEX黃金主力合約下跌0.5%，報(bào)3328.40美元/盎司，COMEX白銀主力合約下跌51美分，報(bào)32.470美元/盎司；滬金主力合約下跌0.20%，報(bào)787.16元/克，滬銀主力合約下跌0.67%，報(bào)8154元/千克美元指數(shù)反彈，疊加長(zhǎng)周末前多頭獲利了結(jié)，成為短期價(jià)格回調(diào)主因 周四晚間，全球多邊貿(mào)易博弈加劇政策反復(fù)性，疊加特朗普施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息引發(fā)的貨幣政策政治化風(fēng)險(xiǎn)，共同推升市場(chǎng)對(duì)滯脹格局深化的定價(jià)，仍支撐貴金屬避險(xiǎn)配置需求；歐央行降息及拉加德對(duì)貿(mào)易沖突壓制經(jīng)濟(jì)的警告，進(jìn)一步強(qiáng)化寬松潮與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)率抬升的共振邏輯。

機(jī)構(gòu)

2025年9月30日期貨交易所黃金期貨行情

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瑞達(dá)期貨：鑄鋁價(jià)格或?qū)㈦S鋁價(jià)回調(diào)

隔夜鑄鋁主力合約小幅反彈，基本面原料端，雖然美聯(lián)儲(chǔ)降息兌現(xiàn)后，原鋁價(jià)格有所回調(diào)，但廢鋁由于其供給短缺等原因報(bào)價(jià)仍顯堅(jiān)挺，對(duì)鑄鋁形成成本支撐 供給方面，由于原料供給的收緊，在對(duì)鑄鋁現(xiàn)貨價(jià)提供支撐的同時(shí)，在一定程度上又限制著鑄鋁產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)鑄鋁供給量或?qū)⒃鏊俜啪徯枨蠓矫?，政策上將更為積極地?cái)U(kuò)大消費(fèi)，加之美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期兌現(xiàn)后，鑄鋁價(jià)格或?qū)㈦S鋁價(jià)回調(diào)，故在積極預(yù)期與合適的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)的背景下，消費(fèi)企業(yè)或?qū)⑿枨筇嵴瘛?/p>

期貨公司評(píng)論

2025年9月29日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

國(guó)信期貨：滬銅拉漲后小幅回調(diào)

周五夜間，滬銅報(bào)收81890元/噸，下跌0.79%，倫銅報(bào)收10205美元/噸，下跌0.69%自由港宣布旗下Grasberg銅礦的銅發(fā)貨遭遇不可抗力，并且無(wú)限期暫停了豎井開(kāi)采作業(yè)，該事件進(jìn)一步點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)原料供應(yīng)的擔(dān)憂情緒，銅價(jià)出現(xiàn)大漲，隨后小幅回調(diào)銅精礦的長(zhǎng)期緊缺，以及此次Grasberg銅礦的開(kāi)采暫停，將為銅價(jià)提供更為堅(jiān)固的利多支撐。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：貴金屬短期內(nèi)注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)

截止9月26日，國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.50%報(bào)3789.8美元/盎司，周漲2.27%；COMEX白銀期貨漲2.77%報(bào)46.365美元/盎司，周漲7.95%；滬金滬銀主力合約延續(xù)強(qiáng)勁上漲態(tài)勢(shì)，短線進(jìn)入超買(mǎi)區(qū)間 美國(guó)8月核心PCE整體符合市場(chǎng)預(yù)期，此前受鮑威爾較預(yù)期更為鷹派的言論影響，降息預(yù)期邊際下滑，但PCE數(shù)據(jù)的溫和態(tài)勢(shì)在此穩(wěn)固下月FOMC會(huì)議的25bps降息空間。

機(jī)構(gòu)

2025年9月26日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約沖高回調(diào)

隔夜滬銅主力合約沖高回調(diào)基本面礦端，自由港旗下印尼Grasberg礦山遭遇泥石流事故暫停運(yùn)營(yíng)，將對(duì)2025年四季度以及未來(lái)全球銅產(chǎn)量形成較大沖擊，全球銅礦供給或?qū)⒏鼮榫o張供給方面，原料上的供給緊張，加之銅價(jià)近期因美聯(lián)儲(chǔ)降息落地而出現(xiàn)回落，進(jìn)一步限制冶煉廠利潤(rùn)水平，生產(chǎn)情緒或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊?，?guó)內(nèi)精銅供給量預(yù)計(jì)將有所收斂需求方面，銅價(jià)的小幅回落在一定程度上提振下游采買(mǎi)積極性，疊加雙節(jié)前的備庫(kù)需求，令國(guó)內(nèi)需求有所提升，社會(huì)庫(kù)存小幅去化。

期貨公司評(píng)論

2025年9月25日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

[工業(yè)硅日評(píng)]期貨小幅回調(diào) 現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)維穩(wěn)（20250924）

1、今日摘要 ①、9月24日，工業(yè)和信息化部、自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部、水利部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《建材行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》，其中提出，加快光伏壓延玻璃產(chǎn)能風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警由項(xiàng)目管理向規(guī)劃引導(dǎo)轉(zhuǎn)變。

原料市場(chǎng)價(jià)格行情

2025年9月24日期貨交易所黃金期貨行情

SHFE

廣發(fā)期貨：避險(xiǎn)情緒等使資金繼續(xù)流向黃金推高價(jià)格

【市場(chǎng)回顧】 主席鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲(chǔ)官員密集發(fā)聲，鮑威爾在最新的演講中表示利率“仍有適度限制性”，面臨通脹上行和就業(yè)下行的兩面風(fēng)險(xiǎn)；重申通脹路徑所面臨的不確定性仍然偏高，合理預(yù)期是關(guān)稅一次性推升價(jià)格，稱要確保關(guān)稅不會(huì)持續(xù)影響；未暗示下月會(huì)否支持降息，在問(wèn)答環(huán)節(jié)他說(shuō)從許多指標(biāo)看股票估值“相當(dāng)高”美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼表示，隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)走弱，決策者正面臨落后于形勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)，有必要果斷行動(dòng)下調(diào)利率，還警告稱聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）可能需要在未來(lái)幾個(gè)月更快降息以應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)活力下降和正在顯露的脆弱跡象。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：降息預(yù)期的兌現(xiàn)令鋁價(jià)小幅回調(diào)

隔夜滬鋁主力合約低位震蕩基本面供給端，原料氧化鋁供應(yīng)較充足且報(bào)價(jià)有所回落，雖降息后電解鋁現(xiàn)貨價(jià)格亦有所回調(diào)，但因原料成本降低冶煉利潤(rùn)仍能保持較優(yōu)水平，生產(chǎn)積極性較好加之，電解鋁部分產(chǎn)能置換項(xiàng)目的完成令行業(yè)產(chǎn)能小幅增長(zhǎng)，總體上逐步接近行業(yè)上限 需求端，降息預(yù)期的兌現(xiàn)令鋁價(jià)小幅回調(diào)，加之傳統(tǒng)消費(fèi)旺季以及節(jié)前備庫(kù)的需求，令下游鋁材加工的采買(mǎi)意愿走高整體來(lái)看，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)定，需求提振的階段。

期貨公司評(píng)論

2025年9月23日期貨交易所黃金期貨行情

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