黃金產(chǎn)業(yè)鏈“冰火兩重天”，有企業(yè)運(yùn)用衍生工具提升抗風(fēng)險能力

公司將持續(xù)關(guān)注國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和政治環(huán)境，提升對黃金價格走勢的綜合研判能力，提高點(diǎn)價結(jié)算效益；通過深入推進(jìn)精細(xì)化管理、全面預(yù)算管理等措施，降低單位生產(chǎn)成本 金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰對中長期黃金價格持看漲態(tài)度他認(rèn)為，黃金價格上漲的核心驅(qū)動力是以央行持續(xù)購金和ETF流入為代表的實(shí)物黃金需求增長，背后的因素則是去美元化趨勢、美聯(lián)儲降息預(yù)期、美國債務(wù)問題以及地緣沖突風(fēng)險目前金價雖處于歷史高位，但投資者仍可考慮利用回調(diào)逐步分批建倉，遵循“小跌小買，大跌大買”的原則，避免一次性高位追漲。

貴金屬

節(jié)后首日國內(nèi)商品市場“綠肥紅瘦”

對此，正信期貨貴金屬分析師蒲祖林認(rèn)為，主要原因在于亞洲投資者對實(shí)物黃金的配置，投資需求強(qiáng)勁一方面，“五一”假期期間數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)黃金店鋪銷售火爆在強(qiáng)勁的上漲趨勢下，任何小幅回調(diào)均會吸引個人投資者因擔(dān)心踏空而買入另一方面，印度經(jīng)濟(jì)持續(xù)表現(xiàn)高景氣，居民購金熱情高漲，印度黃金ETF維持流入態(tài)勢，目前印度已成為全世界最大的黃金首飾消費(fèi)國值得注意的是，由于印度佛陀滿月節(jié)即將來臨，黃金首飾需求開始回升，許多潛在零售買家在價格回調(diào)后入場。

市場播報(bào)

分析人士：謹(jǐn)防金價高位調(diào)整

在金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰看來，美國開啟“關(guān)稅戰(zhàn)”加劇了全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，由此引發(fā)的通脹擔(dān)憂、企業(yè)盈利壓力顯著增加，進(jìn)一步刺激了市場的避險需求 他還表示，現(xiàn)貨市場的結(jié)構(gòu)性短缺進(jìn)一步推高了黃金價格近期美國關(guān)稅政策引發(fā)市場擔(dān)憂，導(dǎo)致大量黃金實(shí)物從倫敦運(yùn)至美國，倫敦現(xiàn)貨黃金出現(xiàn)明顯短缺，也成為本輪金價迅速走高的重要催化劑 “可以看到，3月以來，美國實(shí)際利率與金價同步上行，但美股與美元指數(shù)卻加速回落，看似矛盾的市場定價反映了美元資產(chǎn)被拋售的困境，加之避險配置資金與投機(jī)資金共振流入市場，共同促成了國際金價突破3000美元／盎司。

貴金屬

近期市場不確定性較高，黃金ETF規(guī)模激增

世界黃金協(xié)會發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，上周北美黃金ETF持有量上升48噸，價值約46億美元，這是自2020年4月10日以來最大的單周增幅一些分析師表示，投資需求將推動金價持續(xù)上漲，突破3000美元／盎司大關(guān)只是時間問題 金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰告訴記者，全球央行持續(xù)增加黃金儲備是推動實(shí)物黃金需求增長并驅(qū)動金價上漲的重要因素之一 “數(shù)據(jù)顯示，2024年全球央行連續(xù)第三年購買超1000噸黃金。

貴金屬

英國央行金庫黃金折價出售，較倫敦現(xiàn)貨價低5美元以上

隨著市場對關(guān)稅的擔(dān)憂有所緩解，這種價格差距已經(jīng)有所縮小然而，倫敦市場上的黃金供應(yīng)仍然緊張這是因?yàn)槟切┰诟邇r位賣出黃金期貨的交易商，現(xiàn)在需要確保能夠獲得實(shí)物黃金來履行他們的交割承諾 值得注意的是，黃金一個月租賃利率已躍升至4.7%左右，通常情況下，黃金租賃利率接近零這表明市場對黃金的需求非常迫切，持有黃金的人可以通過出租黃金獲得較高的回報(bào) 日本三菱集團(tuán)貴金屬部門業(yè)務(wù)發(fā)展和戰(zhàn)略主管Jonathan Butler表示：“美國關(guān)稅形勢的不確定性繼續(xù)推動實(shí)物金屬流入美國，并導(dǎo)致交易員平倉CME空頭頭寸，這進(jìn)一步推動了對實(shí)物金屬的需求，導(dǎo)致實(shí)物溢價大幅上升。

貴金屬

2024年40次創(chuàng)歷史新高，金市2025年能否沖擊3000美元？

但機(jī)構(gòu)對市場行情的節(jié)奏仍存分歧“2025年上半年可能遭遇一定不利因素，或使得貴金屬市場漲勢放緩甚至回落，下半年或會重拾漲勢”對此，中信建投期貨等機(jī)構(gòu)的分析也認(rèn)為，2025年黃金市場，投資者還需關(guān)注可能出現(xiàn)的三大風(fēng)險點(diǎn) 其中，一是美元重新走強(qiáng)或?qū)?em class='keyword'>貴金屬市場帶來壓制，2024年三季度以來，美元匯率明顯走強(qiáng)，業(yè)界分析認(rèn)為，隨著美國政府的換屆，擬議的減稅和關(guān)稅政策大概率將抬升美國市場通脹水平，這或會迫使美聯(lián)儲維持較高利率較長時間，進(jìn)而給美元提供支撐；二是地緣政治風(fēng)險的階段性降溫，尤其是隨著美國外交戰(zhàn)略重心收縮，烏克蘭危機(jī)、巴以沖突等地緣政局動蕩因素或短暫降溫，進(jìn)而降低市場的避險情緒；三是黃金具有多重屬性，盡管商品屬性對其價格波動的影響較小，但隨著金價的上漲，回收市場顯著增長以及消費(fèi)需求的抑制，一定程度上已在抵消實(shí)物投資需求的增長。

貴金屬

Mysteel周報(bào)：利率預(yù)期轉(zhuǎn)變短期利空銀價 長期支撐較強(qiáng)（12.16-12.20）

然而長期支撐因素仍然存在一方面近年來，尤其自2022年美國開始加碼全球制裁以來，貴金屬與美元美債相關(guān)性明顯減弱在新的地緣危機(jī)可能尚存，及全球貨幣超發(fā)帶來的通脹中樞上移推動下，黃金和白銀的實(shí)物、期貨及ETF投資需求將有望持續(xù)增加，使美元與貴金屬更易出現(xiàn)同時上漲的趨勢本輪下跌已基本反映短期的政策預(yù)期轉(zhuǎn)變，隨著特朗普正式就任在即，美聯(lián)儲未來利率路徑進(jìn)一步轉(zhuǎn)鷹的空間有限

周報(bào)

金價大漲催熱回購業(yè)務(wù) “黃金大媽”是走是留

相較于其他投資方式，投資性金條最大的優(yōu)點(diǎn)在于實(shí)物屬性，是沒有第三方風(fēng)險以及極端情況下的交割風(fēng)險，與金價擬合度高；缺點(diǎn)則主要是交易成本較高、流動性不如場內(nèi)交易品種好，買入持有和賣出變現(xiàn)時存在溢價和折價”東證期貨貴金屬高級分析師徐穎對記者表示 就各種黃金投資方式的優(yōu)劣性而言，興業(yè)研究匯率商品高級分析師付曉蕓表示，金條、首飾、紀(jì)念幣等是實(shí)實(shí)在在看得見摸得著的黃金從投資角度而言，金條、金幣是可以考慮的投資產(chǎn)品。

資訊

大豆貴金屬下半年有望強(qiáng)者恒強(qiáng)

數(shù)據(jù)顯示，年初至今，南華商品指數(shù)累計(jì)下跌7.35%分板塊來看，南華黃金、大豆、鐵礦石、動力煤指數(shù)漲幅居前，半年漲幅分別為14.54%、33.59%、27.75%、12.77%；能化系品種跌幅居前，其中南華原油、燃料油、PTA期貨指數(shù)分別下跌51.09%、31.41%、29.80%，此外，南華甲醇、雞蛋、棕櫚油、瀝青、苯乙烯、20號膠期貨指數(shù)半年跌幅均超20% 那么，上述熱點(diǎn)品種下半年會否強(qiáng)者恒強(qiáng)？ 貴金屬方面，南華期貨研究員薛娜指出，當(dāng)前黃金價格處于較高位置，受新冠疫情影響，黃金實(shí)物需求低迷，并對價格形成一定拖累。

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