金價大幅下行，走勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)？

4月23日，國內(nèi)外黃金價格大幅下行上海黃金期貨主力合約放量下挫4.55%，回吐本周以來漲幅倫敦現(xiàn)貨黃金一度跌破3300美元／盎司一線 “此前在全球貿(mào)易格局、經(jīng)濟走向不明朗的情況下，美元信用受損，美元指數(shù)持續(xù)回落，受避險邏輯支撐，黃金受到市場追捧”國泰君安期貨高級分析師劉雨萱表示，在國際金價漲至3500美元／盎司關(guān)口后，此前累積的看漲情緒突然迎來反轉(zhuǎn)，特朗普口風(fēng)變化是這一反轉(zhuǎn)的導(dǎo)火索。

貴金屬

招金礦業(yè)第一季度狂攬6.59億元，同比增加198%

黃金價格一路長虹，是招金礦業(yè)2025年第一季度業(yè)績攀升的主要原因2025年一季度，國際金價強勢上漲，COMEX黃金期貨和倫敦現(xiàn)貨黃金均漲近19%在短短3個月的時間內(nèi)，國際金價先后突破了2700美元、2800美元、2900美元、3000美元和3100美元的整數(shù)關(guān)口 除此以外，招金礦業(yè)積極增產(chǎn)擴能、提質(zhì)增效為了以一季度“開門紅”引領(lǐng)“季季紅”“全年紅”，公司大力實施產(chǎn)銷增利量化提升，全力以赴增產(chǎn)擴能、增收增利，實現(xiàn)二季度“高產(chǎn)季”“高效季”，確保產(chǎn)銷兩旺，力爭業(yè)績倍增。

貴金屬

1個月從3000到3300！“蹺蹺板”效應(yīng)消退金價邏輯生變

作為今年表現(xiàn)最為亮眼的資產(chǎn)，黃金市場的漲勢正在“失控”16日，倫敦現(xiàn)貨金價、紐約黃金期貨價格雙雙突破每盎司3300美元，再創(chuàng)歷史新高，不僅年內(nèi)已21次刷新歷史紀錄，短短一個月時間，國際金價就從每盎司3000美元急速上漲至每盎司3300美元上方 業(yè)內(nèi)分析指出，黃金瘋漲的背后，是市場對傳統(tǒng)避險資產(chǎn)美元、美債的疑慮，尤其是美國政府的“對等關(guān)稅”鬧劇，重創(chuàng)投資者的“美元美債信仰”，傳統(tǒng)上黃金的“宿敵”美元、美債資產(chǎn)不確定性加劇，投資者對黃金的定價邏輯正在生變，預(yù)計未來做多黃金的交易會越來越擁擠，但投資者也需注意，由于黃金自身的缺陷，世界無法再回到金本位，金價難以永遠上漲。

貴金屬

國貿(mào)期貨：黃金中長期上漲邏輯仍舊堅實

特朗普政府的“對等關(guān)稅”政策導(dǎo)致美元信用進一步崩潰，引發(fā)了較為劇烈的“去杠桿交易”上周，長端美債遭到劇烈拋售，10年期和30年期美債收益率飆升，美元指數(shù)跌破100關(guān)口美元、美債均無法避險之際，黃金成了唯一的避險資產(chǎn)同時，美元信用走弱強化了黃金的貨幣屬性，進一步放大了黃金短期的上漲驅(qū)動4月11日，倫敦現(xiàn)貨黃金價格突破3200美元／盎司關(guān)口，滬金期貨主力合約突破760元／克關(guān)口，均再創(chuàng)歷史新高今年以來，黃金價格累計漲幅已超20%。

貴金屬

避險潮+美債信任危機引爆熱情，金價再創(chuàng)新高

貴金屬市場14日延續(xù)反彈表現(xiàn)，尤其是金價再度攀升新高，其中倫敦金價格盤中升至3245.30美元／盎司，滬金期貨主力合約刷新盤中高點，至766.5元／克，滬銀期貨主力合約也重上8000元／千克關(guān)口 多重因素共同推升金價 金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰表示，目前避險情緒仍是黃金價格走強的主要因素在當前關(guān)稅政策懸而未決以及美國經(jīng)濟邊際走弱、衰退與滯脹風(fēng)險升溫的背景下，權(quán)益資產(chǎn)普遍承壓，出現(xiàn)大幅波動，市場風(fēng)險偏好明顯走弱，而黃金因其對沖屬性持續(xù)受到資金配置，價格因而連續(xù)創(chuàng)出歷史新高。

貴金屬

Mysteel早讀：普京同意俄烏30天不互襲能源設(shè)施 有色金屬漲跌不一

◎【芝商所下架數(shù)個金銀期貨合約】芝商所（CME）公告稱，將一公斤黃金期貨（Gold Kilo）、倫敦現(xiàn)貨黃金期貨、倫敦現(xiàn)貨白銀期貨和已清算的場外倫敦黃金遠期（抵押保證金）合約下架，2025年3月17日生效 ◎3月17日消息，Orion Minerals報告稱，該公司董事會和合作伙伴正在推進內(nèi)部審查程序，提供了北開普省Okiep銅礦項目中Flat Mines項目最終可行性研究（DFS）發(fā)布時間的最新情況。

有色聚焦

分析人士：謹防金價高位調(diào)整

在金瑞期貨貴金屬分析師吳梓杰看來，美國開啟“關(guān)稅戰(zhàn)”加劇了全球經(jīng)濟的不確定性，由此引發(fā)的通脹擔憂、企業(yè)盈利壓力顯著增加，進一步刺激了市場的避險需求 他還表示，現(xiàn)貨市場的結(jié)構(gòu)性短缺進一步推高了黃金價格近期美國關(guān)稅政策引發(fā)市場擔憂，導(dǎo)致大量黃金實物從倫敦運至美國，倫敦現(xiàn)貨黃金出現(xiàn)明顯短缺，也成為本輪金價迅速走高的重要催化劑 “可以看到，3月以來，美國實際利率與金價同步上行，但美股與美元指數(shù)卻加速回落，看似矛盾的市場定價反映了美元資產(chǎn)被拋售的困境，加之避險配置資金與投機資金共振流入市場，共同促成了國際金價突破3000美元／盎司。

貴金屬

紐約金價漲破3000美元，金飾價站上900元，黃金還能漲嗎？

受美國通脹數(shù)據(jù)降溫及關(guān)稅政策不確定性推動，紐約、倫敦、上海三地金價再創(chuàng)歷史新高截至3月13日收盤，COMEX黃金主力期貨合約漲1.85%報3001.3美元／盎司，創(chuàng)歷史新高，今年迄今漲幅超過12%；截至3月14日早間，倫敦現(xiàn)貨黃金一度觸及2990美元／盎司，續(xù)刷歷史新高；上海市場黃金期貨主力合約漲幅一度超過2%，最高觸及697.6元／克，再創(chuàng)歷史新高 國內(nèi)各品牌金飾價格方面，新華財經(jīng)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，14日上午，周生生、老廟金飾價格均已突破900元／克。

貴金屬

國際貴金屬期貨普遍收漲，金價刷新歷史新高

國際貴金屬價格表現(xiàn)亮眼，COMEX黃金期貨一度漲穿3000美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)貨黃金價格也刷新歷史高位至2989美元上方 其中，COMEX黃金期貨漲1.85%報3001.3美元/盎司，盤中最高觸及3001.5美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高；倫敦現(xiàn)貨黃金報2988.26美元/盎司，漲1.88%，最高觸及2989.3美元/盎司，創(chuàng)下歷史新高COMEX白銀期貨漲2.21%報34.49美元/盎司。

聚焦

美國已“虹吸”他國超600噸黃金

根據(jù)倫敦金銀市場協(xié)會的數(shù)據(jù)，1月份倫敦金庫中的黃金儲備連續(xù)第三個月下降，比12月份減少了1.7%；同時，瑞士向美國出口的黃金在1月份也達到了至少13年來的最高水平；新加坡也向美國運送了比平常更多的黃金 此外，行業(yè)觀察人士稱，自去年11月特朗普贏得大選以來，美國黃金期貨的表現(xiàn)在很大程度上超過了國際同行，為那些能夠?qū)⒋罅?em class='keyword'>黃金轉(zhuǎn)移到美國的人創(chuàng)造了套利機會截至周四（2月27日），Comex上市的黃金期貨交易價格和倫敦現(xiàn)貨黃金差價接近30美元。

貴金屬

紐約金價13日強勢刷新歷史新高

紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的2025年4月黃金期價13日上漲57.9美元，收于每盎司3001.3美元，漲幅為1.97% 通脹數(shù)據(jù)走弱、避險需求強勁推動金價當天再創(chuàng)新高 除紐約期金大幅上漲以外，當天倫敦現(xiàn)貨黃金也一舉刷新歷史新高至接近每盎司2990美元的位置 消息面上看，美國勞工部12日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月美國生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）環(huán)比持平，低于預(yù)期的0.3%；同比增長3.2%，低于預(yù)期的3.3%。

貴金屬

史無前例逼近4000萬盎司！COMEX黃金庫存創(chuàng)下歷史新高

但他們其實也可以向交易所注冊金庫交割實物黃金來完成平倉——如摩根大通、匯豐等銀行在過去幾周可能就在這么做 整體而言，當前Comex金庫的黃金庫存量已相當于Comex黃金期貨總未平倉合約的約80%而2020年之前，該比例通常維持在20%左右，因為銀行傾向于在倫敦持有黃金，并通過在紐約出售期貨進行對沖

貴金屬

【時代傳媒】中外南美銅礦爭奪白熱化：江西銅業(yè)增持索爾黃金，持股比超巨頭必和必拓

公司不僅是國內(nèi)最大的銅生產(chǎn)基地，也是中國最大的伴生金、銀生產(chǎn)基地，同時還是中國重要的化工基地公司生產(chǎn)的陰極銅已在倫敦金屬交易所和上海期貨交易所注冊，成為期貨市場的主要交割品牌之一 索爾黃金是一家礦產(chǎn)勘探及開發(fā)公司，總部位于澳大利亞珀斯，核心資產(chǎn)為位于厄瓜多爾的卡斯卡貝爾（Cascabel）項目100%股權(quán)，項目主要的Alpala礦床目前擁有探明、控制及推斷資源量：銅1220萬噸、金3050萬盎司、銀10230萬盎司，其中證實和概略儲量：銅320萬噸、金940萬盎司、銀2800萬盎司，目前該項目已完成預(yù)可行性研究。

媒體報道

Mysteel解讀：2025年黃金新高——特朗普交易之新邏輯

在關(guān)稅政策宣布后，投資者預(yù)期美國未來對進口黃金征稅的可能性上升，導(dǎo)致COMEX黃金期貨價格大幅上漲 而與此同時，倫敦黃金現(xiàn)貨價格相對較低，形成明顯價差，吸引套利資金大量流入倫敦市場，買入現(xiàn)貨黃金并運往美國隨著金融機構(gòu)大規(guī)模套利用低價購入倫敦現(xiàn)貨黃金，倫敦現(xiàn)貨市場的供應(yīng)持續(xù)緊張，甚至一度出現(xiàn)“缺貨”情況 同時，倫敦現(xiàn)貨黃金市場的“資金成本倒掛”現(xiàn)象，也放大了套利交易機會。

觀點

國泰君安期貨：暫時并不過分看空黃金表現(xiàn)

上周黃金白銀快速下跌，印證此前對于黃金上漲驅(qū)動邊際走弱的提示目前來看邏輯仍未改變目前黃金全期限租賃利率均已回落至1%以下，COMEX庫存亦正往倫敦回流，海外擠兌事件已經(jīng)告一段落然而近期美國經(jīng)濟的邊際變化顯得尤為顯眼，尤其是來自于DOGE部門的減支和裁員使得華盛頓地區(qū)的失業(yè)金初請和房價受到了很大的影響 國泰君安期貨亦關(guān)注到黃金ETF出現(xiàn)快速增倉的跡象在周度黃金宣泄了對于此前上漲的溢價之后，國泰君安期貨認為黃金存在矛盾切換的可能，即受到美國經(jīng)濟下滑影響，傳統(tǒng)買金需求的涌入從而推動價格回升。

機構(gòu)

倫銅上破1萬美元/噸大關(guān)，＂銅材大遷徙＂加劇全球供應(yīng)鏈緊張

在金價持續(xù)攀升連續(xù)刷新歷史新高之際，被譽為“銅博士”的工業(yè)金屬銅在關(guān)稅政策的擾動下似乎也醞釀著一場“大行情” 今年來紐約、倫敦、上海三地銅價持續(xù)攀升其中，紐約商品交易所（COMEX）主力銅期貨合約19日收漲2.10%，報5.1220美元／磅，逼近歷史高位，3月累計漲幅超過12%，今年累計漲幅超26%，超越黃金年初迄今16%的漲幅 倫交所（LME）銅價格20日升破10000美元／噸，最高觸及10040美元／噸，創(chuàng)下近四個月新高，今年以來累計漲幅接近14%，與紐交所期銅溢價已經(jīng)超過1200美元，逼近2月中旬的峰值。

國際資訊

3月金價怎么走？分析人士：或先抑后揚

從盤面來看，獲利盤集中拋售也會引發(fā)回調(diào)，金價年初以來累計漲幅超10%，倫敦金現(xiàn)2月24日觸及2956美元／盎司歷史高位后，未能快速突破3000美元／盎司，大量資金選擇高位止盈 此外，廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇表示，近期黃金價格持續(xù)下跌跟倫敦金和紐約金套利活動降溫也有關(guān)系，紐約金和倫敦金的價差從1月的最高值64.5美元／盎司降至2月28日的32.75美元／盎司，2月25日一度降至-4.65美元／盎司。

貴金屬

紐約“虹吸”全球黃金：倫敦1月黃金流出量創(chuàng)歷史紀錄！

不過，迄今為止，白宮尚未就貴金屬是否會成為任何潛在關(guān)稅的目標給出任何暗示 花旗集團分析師表示，本周三紐約市場與倫敦市場之間的黃金溢價預(yù)示著，特朗普將黃金納入對所有美國進口商品征收10%全面關(guān)稅的可能性約為20% 值得一提的是，除了倫敦金庫黃金大幅流出外，近來一些亞洲貿(mào)易商也開始把黃金運往美國 有交易商表示，“全球黃金正從迪拜和香港等面向亞洲消費者的交易中心將黃金空運到美國，以利用美國黃金期貨價格相對于現(xiàn)貨價格異常高的溢價。

貴金屬

國信期貨：金價節(jié)中再創(chuàng)新高，偏強思路對待

周二晚間，COMEX黃金期貨收漲0.6%、報2874.2美元/盎司；COMEX白銀期貨收漲1.09%、報32.88美元/盎司 周二晚間，美元指數(shù)下跌，美債收益率全線走低春節(jié)長假期間，特朗普關(guān)稅行動推升市場避險情緒，金價再創(chuàng)歷史新高，白銀跟漲同時，紐約和倫敦黃金市場定價于一度大幅走闊，推動現(xiàn)貨黃金從倫敦流向美國。

機構(gòu)

瑞達期貨：滬市貴金屬市場或延續(xù)高位震蕩偏強格局

滬市貴金屬因假期休市，國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲0.6%報2874.2美元/盎司，COMEX白銀期貨漲1.09%報32.88美元/盎司 受特朗普可能對美國進口黃金加征關(guān)稅的影響，市場參與者加速將現(xiàn)貨黃金從倫敦轉(zhuǎn)運至紐約COMEX倉庫，短期內(nèi)激增的黃金需求加劇現(xiàn)貨流動性收緊，倫敦金現(xiàn)貨價格續(xù)創(chuàng)歷史新高宏觀數(shù)據(jù)方面，美國12月JOLTs職位空缺降至760萬人，意外低于預(yù)期的800萬人，顯示勞動力市場需求或有所放緩，就業(yè)供需缺口的收窄可能抑制工資增長。

機構(gòu)