Mysteel日?qǐng)?bào)：淀粉糖走貨情況一般，價(jià)格上行不易

市場看漲預(yù)期明顯增強(qiáng)，期貨上漲帶動(dòng)市場看漲信心，貿(mào)易商出貨量不大，深加工企業(yè)到貨量低位，玉米價(jià)格繼續(xù)上漲10-20元/噸同時(shí)小麥價(jià)格也呈現(xiàn)上漲趨勢，小麥和玉米聯(lián)動(dòng)上漲 白糖：原糖價(jià)格小幅反彈重回18美分以上，市場關(guān)注原糖5月合約交割量，對(duì)價(jià)格的影響。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：結(jié)晶葡萄糖價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

期現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲，市場短期看漲熱情較高，今日早間深加工企業(yè)門前到貨車輛依然維持低位，企業(yè)玉米收購價(jià)格繼續(xù)上漲，華北大部分企業(yè)玉米收購價(jià)格上調(diào)10-20元/噸 白糖：巴西新榨季陸續(xù)開啟，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)新榨季產(chǎn)量將會(huì)增加2%至4470萬噸，天氣支撐，市場上調(diào)泰國25/26榨季產(chǎn)量，對(duì)原糖形成壓力，原糖期貨重回18美分以下，市場關(guān)注原糖5月合約交割量，對(duì)價(jià)格的影響。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：今日淀粉糖市場出貨價(jià)格暫穩(wěn)

目前市場看漲，但短期建庫意愿不強(qiáng)，市場操作比較謹(jǐn)慎 白糖：巴西產(chǎn)區(qū)繼續(xù)降雨市場擔(dān)憂短期內(nèi)的甘蔗收割和生產(chǎn)并且可能提前結(jié)束本榨季，以及美元降息后小幅走弱支撐原糖價(jià)格小幅收漲，國內(nèi)新榨季已經(jīng)開始，新陳糖價(jià)逐步回歸，在供應(yīng)預(yù)期增加下背景下，國內(nèi)期貨上漲壓力增加，國內(nèi)期貨日內(nèi)小幅收跌。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：淀粉糖市場出貨價(jià)格仍穩(wěn)定

元宵節(jié)后基層市場購銷活動(dòng)將會(huì)趨于活躍，目前市場持有看漲心態(tài)，部分捂糧不出下游深加工企業(yè)門前到貨不多，企業(yè)報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，若持續(xù)低量，價(jià)格或?qū)⒆邚?qiáng) 白糖：巴西中南部降雨給下榨季強(qiáng)勁生產(chǎn)力帶來利好，新榨季巴西部分糖廠對(duì)未來出口量進(jìn)行套保施壓盤面，北半球印度減產(chǎn)不及市場預(yù)計(jì)，市場擔(dān)憂其出口政策松動(dòng)，原油價(jià)格下跌，帶動(dòng)大宗商品下行，原糖期貨小幅收跌。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：白糖期貨高位震蕩，現(xiàn)貨市場購銷清淡

供應(yīng)偏緊支撐，還在繼續(xù)，原糖進(jìn)入交割月份初步信息顯示可供交割數(shù)量同比大幅下降，給多頭帶來支撐手到原糖帶動(dòng)國內(nèi)期貨小幅上漲，市場對(duì)未來有較強(qiáng)的看漲預(yù)期，但現(xiàn)貨市場交易平淡，伴隨銷區(qū)港口現(xiàn)貨陸續(xù)到港，白糖價(jià)格承壓，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩 。

日評(píng)

Mysteel早報(bào)：原糖高位震蕩整理引導(dǎo)國內(nèi)白糖市場（20230215）

原糖小幅上漲原糖缺少影響因素，維持高位整理供應(yīng)偏緊支撐，還在繼續(xù)，原糖進(jìn)入交割月份初步信息顯示可供交割數(shù)量同比大幅下降，給多頭帶來支撐手到原糖帶動(dòng)國內(nèi)期貨小幅上漲，市場對(duì)未來有較強(qiáng)的看漲預(yù)期，但現(xiàn)貨市場交易平淡，伴隨銷區(qū)港口現(xiàn)貨陸續(xù)到港，白糖價(jià)格承壓，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩 。

市場提示

Mysteel日?qǐng)?bào)：淀粉糖近期走貨情況一般

原糖缺少影響因素，維持高位整理供應(yīng)偏緊支撐，還在繼續(xù)，原糖進(jìn)入交割月份初步信息顯示可供交割數(shù)量同比大幅下降，給多頭帶來支撐手到原糖帶動(dòng)國內(nèi)期貨小幅上漲，市場對(duì)未來有較強(qiáng)的看漲預(yù)期，但現(xiàn)貨市場交易平淡，伴隨銷區(qū)港口現(xiàn)貨陸續(xù)到港，白糖價(jià)格承壓，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩 三、后市預(yù)測 近期企業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)，市場供應(yīng)量增大，但終端消費(fèi)情況一般，企業(yè)走貨壓力漸增，壓制成交價(jià)格，原料區(qū)間震蕩支撐成本，預(yù)計(jì)短期淀粉糖價(jià)格暫穩(wěn)，成交可談。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：淀粉糖企業(yè)供應(yīng)固定訂單為主

部分烘干塔對(duì)春節(jié)后有看漲預(yù)期，少量備貨，貿(mào)易渠道干糧庫存量提升深加工收購價(jià)格主流穩(wěn)定，黑龍江少量企業(yè)漲跌調(diào)整，廠家到車量不同，短期價(jià)格仍以高價(jià)下調(diào)，低價(jià)補(bǔ)漲調(diào)整為主春節(jié)前雖然外發(fā)減少，但地區(qū)內(nèi)收購主體增加，供需持衡，潮糧價(jià)格偏弱，干糧貿(mào)易商報(bào)價(jià)心態(tài)偏強(qiáng) 白糖：原糖期貨收漲，巴西發(fā)布法令繼續(xù)保持燃料稅豁免，巴西糖廠和乙醇公司都可能受到負(fù)面影響。

日評(píng)

菜籽油和花生期權(quán)26日上市 國內(nèi)期貨期權(quán)上市品種“破百”

從合約設(shè)計(jì)看，菜籽油和花生期權(quán)合約交易單位均為1手標(biāo)的期貨合約；最小變動(dòng)價(jià)位均為0.5元/噸；漲跌停板幅度均與標(biāo)的期貨合約漲跌停板幅度相同；行權(quán)方式均為美式；上市首日每個(gè)標(biāo)的月份將分別掛出19個(gè)看漲期權(quán)和19個(gè)看跌期權(quán) “本次發(fā)布的菜籽油和花生期權(quán)合約與鄭商所已上市的期權(quán)合約設(shè)計(jì)思路一致，適用于同一套規(guī)則體系”鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，鄭商所此前先后推出了白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及動(dòng)力煤6個(gè)期權(quán)品種。

市場播報(bào)

金石期貨：白糖指標(biāo)走強(qiáng)

6月底，白糖期貨主力2209合約跌破上漲通道下沿，但在黃金分割0.618對(duì)應(yīng)的5700元/噸重要支撐位止跌，走勢有轉(zhuǎn)為高位振蕩的跡象雖然均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，但上周五夜盤白糖期價(jià)大幅上漲，接連站上5日、10日、20日均線，短期走勢有轉(zhuǎn)強(qiáng)的跡象指標(biāo)方面，MACD指標(biāo)低位金叉，給出趨勢性看漲信號(hào)；KDJ指標(biāo)、RSI指標(biāo)金叉后發(fā)散，走勢沒有轉(zhuǎn)弱的跡象總之，白糖期貨跌至重要支撐位，指標(biāo)走強(qiáng)，價(jià)格開啟反彈模式。

市場播報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：原料高位震蕩 淀粉糖價(jià)格暫穩(wěn)出貨

華北地區(qū)深加工到貨尚可，部分深加工企業(yè)玉米價(jià)格窄幅下跌6-10元/噸受東北產(chǎn)區(qū)和期貨價(jià)格不斷上漲提振，市場整體看漲氣氛依然較強(qiáng)南方地區(qū)因產(chǎn)區(qū)發(fā)運(yùn)價(jià)格上漲，下游到貨價(jià)格提升，飼料企業(yè)根據(jù)各廠庫存情況靈活采購，部分靈活采購替代品，下游市場難形成較為一致的采購節(jié)奏 白糖：今日（3月4日），隔日ICE原糖主力合約先抑后揚(yáng)，對(duì)國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格支撐作用增強(qiáng)受到高企的能源價(jià)格支撐以及巴西公布的2月份糖出口數(shù)據(jù)的同比下降的影響，原糖收漲。

日評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：成本支撐 局部價(jià)格上漲

華北地區(qū)受看漲氛圍帶動(dòng)，基層貿(mào)易商收購熱情逐漸增加，短期價(jià)格繼續(xù)維持偏強(qiáng)態(tài)勢目前深加工需求仍然強(qiáng)勁，飼料需求相對(duì)疲軟，由于美玉米價(jià)格大幅上漲，玉米進(jìn)口成本被進(jìn)一步推高，南北玉米價(jià)格聯(lián)動(dòng)性上漲短期內(nèi)主產(chǎn)區(qū)看漲氛圍仍然濃厚，市場收購建庫積極性高，玉米價(jià)格保持偏強(qiáng)運(yùn)行 白糖：今日（2月25日），隔日ICE原糖主力合約先揚(yáng)后抑收盤微漲，對(duì)國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格支撐作用增強(qiáng)，鄭糖主力期貨結(jié)算價(jià)上漲10元/噸，對(duì)國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格支撐作用增強(qiáng)，受到地緣局勢影響帶動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲，國內(nèi)進(jìn)口加工企業(yè)及制糖集團(tuán)價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)。

日評(píng)

糖價(jià)重心有望抬升

該方案的本質(zhì)是利用了白糖期權(quán)，但由于企業(yè)對(duì)期權(quán)了解較為有限，期貨公司可以以“補(bǔ)貼”的方式，為企業(yè)進(jìn)行方案設(shè)計(jì)——即買入看漲期權(quán)，當(dāng)白糖價(jià)格大幅上漲使得看漲期權(quán)行權(quán)，則可利用場內(nèi)期權(quán)為企業(yè)進(jìn)行“補(bǔ)貼” 方案三：低價(jià)采購套保策略——利用場外期權(quán) 優(yōu)化傳統(tǒng)全年一口價(jià)采購的商業(yè)模式，通過期貨及其衍生品套期保值規(guī)避白糖上漲的風(fēng)險(xiǎn)。

市場播報(bào)

2月26日白糖市場早間提示

隨著ICE原糖主力合約在鄭商所25日夜盤同交易時(shí)段內(nèi)行情走弱，內(nèi)盤投資者對(duì)白糖期貨的看漲情緒明顯降溫，在受到部分多頭的平倉操作影響下，鄭糖主力SR2105合約承壓回落，跌至24日以來的盤中低位水平附近 考慮到ICE原糖主力在鄭商所夜盤收盤后并未進(jìn)一步下跌，且原糖結(jié)算價(jià)格回落所造成的采購成本下跌在鄭糖期貨夜盤的下行行情中已得到了體現(xiàn)，因此預(yù)計(jì)在日內(nèi)交易中，SR2105合約進(jìn)一步下跌的空間相對(duì)有限。

市場提示

2月26日鄭糖主力合約收盤分析

2月26日，鄭州商品交易所白糖期貨主力2105合約結(jié)算價(jià)格較上一交易日（2月25日）下跌73元/噸至5428元/噸，跌幅為1.33%；收盤價(jià)格為5390元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)格下跌111元/噸或2.02%日內(nèi)交易中，SR2105合約的最高價(jià)為5517元/噸，最低價(jià)為5353元/噸，最大波動(dòng)幅度為164元/噸，收于帶有上下陰影的小陰線 從分時(shí)走勢圖上看，鄭糖主力SR2105合約在25日夜盤以接近平開的價(jià)格入場，在經(jīng)歷約半小時(shí)時(shí)長的小幅偏強(qiáng)整理行情后，隨著ICE原糖期貨在同時(shí)段交易內(nèi)走弱，內(nèi)盤投資者的看漲意向迅速降溫。

期市分析

2月25日夜盤鄭糖主力合約收盤情況

截至2月25日夜盤收盤，鄭糖所白糖主力合約SR2105收于5420元/噸，較前日結(jié)算價(jià)格下跌81元/噸或1.47%SR2105夜盤結(jié)算價(jià)格為5462元/噸，成交量為255420手，持倉量減少17006手 鄭糖主力SR2105合約在25日夜盤以接近平開的價(jià)格入場，在經(jīng)歷約半小時(shí)時(shí)長的小幅偏強(qiáng)整理行情后，隨著ICE原糖期貨在同時(shí)段交易內(nèi)走弱，內(nèi)盤投資者的看漲意向迅速降溫在多頭大量進(jìn)行平倉止盈操作的背景下，SR2105合約在夜盤時(shí)段表現(xiàn)出旺盛的交投氛圍，價(jià)格承壓持續(xù)下跌，截至收盤已回落至24日以來的盤中低位水平附近。

期市分析

淀粉糖日評(píng)：原料玉米購銷偏淡 產(chǎn)品市場穩(wěn)定運(yùn)行

華北黃淮地區(qū)貿(mào)易商繼續(xù)持糧看漲，有采購需求的用量企業(yè)，根據(jù)到貨量靈活調(diào)整玉米價(jià)格整體而言，臨近春節(jié)，國內(nèi)各地市場玉米購銷活躍度下降，預(yù)計(jì)春節(jié)前玉米價(jià)格以穩(wěn)為主，局部地區(qū)伴隨窄幅震蕩 白糖：周日期貨市場休市期間也不能向國內(nèi)白糖市場行情提供更多指引，在近期現(xiàn)貨交投持續(xù)清淡的背景下，預(yù)計(jì)日內(nèi)大多數(shù)白糖生產(chǎn)企業(yè)將維持穩(wěn)價(jià)出貨策略，現(xiàn)貨市場報(bào)盤也料以穩(wěn)定為主。

日評(píng)

2月5日鄭糖主力合約午前收盤情況

截至2月5日午前交易結(jié)束，鄭糖所白糖主力合約SR2105收于5331元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)格上漲24元/噸或0.45%，持倉量增加6432手 因ICE原糖期貨在鄭商所4日夜盤休盤后再度回升，且當(dāng)日結(jié)算價(jià)格基本錄得持平，從而為SR2105合約提供了更多看漲支撐——因夜盤時(shí)段的SR2105合約因受到同時(shí)段內(nèi)的ICE原糖下行行情而表現(xiàn)為震蕩下跌趨勢因此，受部分多頭在午前交易中的增持操作影響，SR2105合約表現(xiàn)為震蕩偏強(qiáng)走勢。

期市分析

2021年1月4日白糖市場日評(píng)

成交數(shù)據(jù)顯示，在元旦假期過后的第一個(gè)交易日內(nèi)，投資者對(duì)白糖期貨的看漲情緒升溫，有相當(dāng)量的多頭資金涌入了白糖期貨市場并主要在SR2105合約上建立多倉，從而推升該合約漲至逾兩個(gè)月以來的盤中高位現(xiàn)貨市場方面，今日廣西區(qū)內(nèi)糖廠定價(jià)普遍上調(diào)，并帶動(dòng)當(dāng)?shù)厥袌鰣?bào)價(jià)跟進(jìn)走高，云南和廣東這另外的兩大主產(chǎn)區(qū)市場價(jià)格則以穩(wěn)中個(gè)別調(diào)漲為主，而銷區(qū)市場價(jià)格則普遍走高 　　今日主要產(chǎn)區(qū)市場中，廣西地區(qū)市場中間商新糖報(bào)價(jià)上漲，漲幅在10-50元/噸不等，整體報(bào)價(jià)區(qū)間為5220-5260元/噸；云南地區(qū)市場中間商報(bào)價(jià)穩(wěn)中個(gè)別上漲，新糖價(jià)格區(qū)間為5140-5220元/噸，少量陳糖價(jià)格報(bào)在5100元/噸左右；湛江市場中間商對(duì)當(dāng)?shù)匦绿堑膱?bào)價(jià)持穩(wěn)在5150-5180元/噸，區(qū)內(nèi)廣西新糖貨源報(bào)價(jià)在5280-5350元/噸。

日評(píng)

調(diào)整備兌看漲期權(quán)組合管理風(fēng)險(xiǎn)

相比單純持有期貨多頭，備兌看漲期權(quán)組合可以保護(hù)期貨短期的小幅下跌，降低期貨端的持倉成本，組合的盈虧平衡點(diǎn)下移（＝期貨開倉價(jià)格－期權(quán)權(quán)利金）當(dāng)白糖期貨價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲或小幅下跌時(shí)（期貨價(jià)格＜期權(quán)行權(quán)價(jià)格＋期權(quán)權(quán)利金），備兌看漲期權(quán)組合優(yōu)于單純持有期貨多頭；只有當(dāng)白糖期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲時(shí)（期貨價(jià)格＞期權(quán)行權(quán)價(jià)格＋期權(quán)權(quán)利金），單純持有期貨多頭才優(yōu)于備兌看漲期權(quán)組合，因?yàn)橘u出看漲期權(quán)產(chǎn)生的虧損會(huì)抵消期貨端的盈利，因此備兌組合的最大盈利有限（＝期權(quán)行權(quán)價(jià)格－期貨開倉價(jià)格＋期權(quán)權(quán)利金）。

期貨知識(shí)