Mysteel解讀：新糖預售大幅貼水，期貨要盤整多久？

從未見過鄭糖如此低的成交量，甚至不及往常的一個晚上，波幅僅有33點，沒有資金的對壘只有幾組機器人在做搬運工作----平靜、平淡想想這樣也很好，沒有殺戮就沒有傷害，誰可知平靜的湖面會不會突然有個巨物出現(xiàn)，或上漲或下跌，當大家反應過來的時候就已經(jīng)結束了，白糖就是這樣，用80%時間選擇，然后用10%的時間完成方向，然后再用10%的時間去打掃戰(zhàn)場，妖糖就這么來的還記得去年新陳糖交替的時候現(xiàn)貨7200元/噸，下跳至6500元/噸然后一直延續(xù)到現(xiàn)在，期貨價格也從7000直接瀑布至6100，白糖期貨價格到6800左右，貿(mào)易商開始陸續(xù)點價，結果大家都知道。

熱點分析

Mysteel日報：國內淀粉糖市場出貨一般

目前企業(yè)根據(jù)門前到貨情況進行調整，波動幅度有限新玉米上市時間臨近，市場關注華北地區(qū)新玉米生長情況，關注上市日期及上市質量短期陳糧市場購銷平緩 白糖：巴西較好的出口數(shù)據(jù)以及倫敦糖的價格高企是支撐原糖的主要因素，歐洲由于能源問題對在原糖和精制糖之間可能更多的選擇精制糖，對原糖的需求力度可能有所減弱原油價格低位以及美指高位都對糖廠產(chǎn)生不利影響國內期貨繼續(xù)維持弱勢震蕩，在原糖沒有重大的利好向上突破的情況下，國內期貨很難走出困境。

日評

Mysteel解讀：白糖價格再上新臺階，高處到底冷不冷

再到后來巴西甘蔗單產(chǎn)不及預期 以及巴西本國貨幣升值再次提振原糖價格對應站到20美分/磅以上，國內期貨價格再上新臺階5900-6100，現(xiàn)貨價格5930元/噸左右價格到了往年同期的高位，又到了一個選擇的階段 利多因素：1國內白糖減產(chǎn)預期支撐糖價格 2原油價格高企，帶動巴西新榨季甘蔗產(chǎn)糖比例由預期44%下調至42.8%，影響糖產(chǎn)量110萬噸左右的糖產(chǎn)量 3雷亞爾的走強使得以美元計價單位的與原糖出口變得不受糖廠喜愛，相對乙醇價格提高以及便利資金回籠更有優(yōu)勢。

熱點分析

淀粉糖日評：原料繼續(xù)支撐 部分產(chǎn)品簽單上行

南方銷區(qū)糧商交易心態(tài)謹慎，為規(guī)避風險，多數(shù)選擇不建庫存，貨到即銷，以小量走貨為主；下游飼料企業(yè)多選擇使用價格優(yōu)勢明顯的替代品，內貿(mào)需求未見好轉預計短期內玉米價格以穩(wěn)為主 白糖：在隔夜ICE原糖主力合約一路上漲的行情下，其對應國內加工糖廠對泰國原糖的采購成本較前一交易日增加174元/噸左右（巴西/泰國原糖，執(zhí)行50%進口關稅的情況下），對現(xiàn)貨市場價格大力支撐；在鄭糖期貨主力呈現(xiàn)震蕩上漲的行情下；國內進口加工企業(yè)及制糖集團報價全面上調。

日評

3月1日鄭糖主力合約收盤分析

3月1日，鄭州商品交易所白糖期貨主力2105合約結算價格較上一交易日（2月26日）下跌18元/噸至5410元/噸，跌幅為0.33%；收盤價格為5453元/噸，較上一交易日結算價格上漲25元/噸或0.46%日內交易中，SR2105合約的最高價為5454元/噸，最低價為5340元/噸，最大波動幅度為114元/噸，收于平頭小陽線 從分時走勢圖上看，鄭糖主力SR2105合約在于26日夜盤以大幅低開入場，在經(jīng)歷盤初因多頭平倉而短線下跌至5350元/噸的關鍵技術支撐下方后，隨著空頭陸續(xù)選擇止盈離場，該合約價格震蕩回升。

期市分析

我的農(nóng)產(chǎn)品食糖月報（2021年2月）

　　雖然在截至2月10日--即春節(jié)假期前最后一個交易日的本月期間，因受到部分投資者的避險性離場操作影響，鄭商所白糖合約總持倉量一度出現(xiàn)下降但隨著春節(jié)假期過后，ICE原糖主力合約出現(xiàn)連漲行情并升至近4年高位水平，并在過程中表現(xiàn)出較高的波動性，因此導致投資者對鄭糖合約的做多情緒亦出現(xiàn)升溫，在資金涌入的情況下，白糖合約總持倉量在25日交易中一度達到70萬手以上規(guī)模雖然在26日當天，受ICE原糖期貨的高位回落影響刺激，有大量的多頭選擇了解離場，從而造成日持倉量錄得3萬8千手以上的日下降幅度，但截至當日收盤，總持倉規(guī)模仍略高于上月月底水平。

月評

白糖周報：資金動向主導鄭糖跌漲 白糖行情降后反彈（20210108-0114）

雖然國際原油期貨價格處于2020年3月以來的高位水平，從而釋放了巴西白糖產(chǎn)量將在自今年5月起的2021/22榨季期間出現(xiàn)回落，但目前新冠疫情的持續(xù)蔓延正導致越來越多的國家選擇擴大或延長抗疫封鎖措施，從而對食糖終端消費形成抑制預計下周期間ICE原糖主力合約將呈現(xiàn)偏強的整理行情，主流運行區(qū)間或在15.5-16.5美分/磅 　　國內白糖現(xiàn)貨行情方面，隨著春節(jié)假期臨近，部分下游食品加工企業(yè)將于本月下旬或更早時段陸續(xù)啟動原料備庫工作，以應對正月前期部分原料因市場從業(yè)人員離場休假而造成的采購難度增加這一情況。

周評

1月8日白糖市場早間提示

　　1月8日（周五），ICE原糖主力合約在美盤7日交易中因受到部分多頭投資者的獲利離場操作影響承壓大幅回落，結算價格較前日下跌4% 　　鄭商所白糖期貨主力合約在7日夜盤交易中呈現(xiàn)震蕩下跌的弱勢行情，因投資者的短線做空意向升溫，并且有更多的多頭選擇平倉離場預計短期內鄭糖主力SR2105將暫時轉為偏弱的整理走勢，但進一步回調的空間相對有限 　　預計今日白糖現(xiàn)貨價格受夜盤期貨偏弱行情影響將呈現(xiàn)窄幅整理局面，不排除部分白糖生產(chǎn)企業(yè)或小幅降價以刺激出貨。

市場提示

1月6日白糖市場早間提示

　　1月6日（周三），ICE原糖主力合約延續(xù)漲勢，主要是受到國際原油期貨大漲行情所帶動，因高油價環(huán)境或導致即將于今年五月開啟的巴西2021/22榨季期間，該國甘蔗制糖比出現(xiàn)下降，從而使得全球食糖供應量存在減少預期，對遠期國際食糖價格形成支撐當天，ICE原糖主力結算價格升至約2017年5月22日以來新高 　　鄭商所白糖期貨主力合約在5日夜盤交易中呈現(xiàn)偏弱的震蕩整理走勢，因交易時段有更多的多頭選擇平倉離場，且投資者加持空頭倉位的意向略有回升。

市場提示

12月23日白糖市場早間提示

另外，部分多頭投資者在夜盤時段就選擇了平倉離場，至夜盤收盤，該合約增倉量減少至7290手這一交易結果在一定程度上反映，目前期市投資者對白糖的做多信心略顯不足，因近期雖然白糖現(xiàn)貨價格在期貨漲勢帶動下而持續(xù)小幅報高，但市場實際成交量并未出現(xiàn)明顯的改善因此，自本月17日以來的期市推漲行情中，多頭投資者在白糖期貨上的總體增倉量和推漲幅度呈現(xiàn)逐步收縮的趨勢 　　預計在鄭糖主力夜盤上漲行情影響下，日內白糖現(xiàn)貨市場價格將以偏強整理為主，但報漲幅度相對有限。

市場提示

11月16日白糖市場日評

短期內鄭糖主力合約走勢存在不確定性，繼續(xù)下探5000元/噸更強支撐或在5060元/噸的有效支撐處順勢反彈主要取決于資金的選擇不過現(xiàn)貨市場在月內剩余時間料將受到廣西白糖供應增長所打壓，因此較期貨市場存在更多的下行調整空間

日評

調整備兌看漲期權組合管理風險

根據(jù)白糖2101合約的價格走勢，建議買入白糖2101合約（進場區(qū)間5000—5200元/噸），同時賣出對應月份內行權價格為5100—5300元/噸的看漲期權白糖2101合約價格現(xiàn)已漲至5200元/噸附近，投資者可以根據(jù)自身風險偏好做出調整：風險偏好較低者可以選擇將原來組合止盈，風險偏好較高者可以繼續(xù)持有組合，按自身風險偏好設置止損 （作者單位：廣發(fā)期貨） 。

期貨知識