Mysteel半年報(bào)：2025年下半年豆粕將呈現(xiàn)“弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期”格局

第一部分：概述 2025年上半年，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格經(jīng)歷了劇烈的波動(dòng)，呈現(xiàn)出“快漲快跌”的特征，主要受階段性供需錯(cuò)配、政策調(diào)整及天氣因素的影響，截至6月30日，全國(guó)均價(jià)在2902元/噸，較去年同期下跌385元/噸，跌幅11.71%連粕方面，主力合約M09呈先揚(yáng)后抑、寬幅震蕩走勢(shì)盤(pán)中最高點(diǎn)在3168點(diǎn)，最低點(diǎn)下探至2790點(diǎn) 第二部分：2025年上半年市場(chǎng)回顧 一、價(jià)格走勢(shì)回顧 1.國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)分析 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 連粕主力價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸） 2025年國(guó)內(nèi)連粕主力合約受多重因素影響，包括中美貿(mào)易、國(guó)內(nèi)大豆通關(guān)、到港延遲，油廠壓榨節(jié)奏、養(yǎng)殖需求等。

熱點(diǎn)分析

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈加劇

Part.1 市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：庫(kù)存壓力明顯，價(jià)格持續(xù)下跌 2025年上半年多晶硅價(jià)格跌幅明顯。

熱點(diǎn)聚焦

強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期博弈，鋼價(jià)重心下移

5月下半月，鋼材價(jià)格重心繼續(xù)下移，螺紋鋼、熱軋卷板主力合約價(jià)格均跌破了去年9月份的階段性低點(diǎn)；6月上旬之后價(jià)格開(kāi)始呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)對(duì)于后期走勢(shì)，筆者認(rèn)為，近期產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)負(fù)反饋的概率不大，但上漲亦無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)，價(jià)格整體延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)7月中下旬之后可能會(huì)再次轉(zhuǎn)入下跌 近期鋼材市場(chǎng)走勢(shì)主要邏輯 5月份以來(lái)鋼材價(jià)格的下跌主要是由需求走弱的預(yù)期及宏觀擾動(dòng)兩大因素所致。

鋼材

Mysteel快訊：美豆政策與天氣博弈 豆粕弱現(xiàn)實(shí)而強(qiáng)預(yù)期延續(xù)

【Mysteel市場(chǎng)觀察】CBOT大豆期貨市場(chǎng)持續(xù)消化美國(guó)環(huán)境保護(hù)署（EPA）上周五公布的、高于預(yù)期的2026/2027年度生物燃料混合計(jì)劃提案，該利好政策已推動(dòng)美豆油期貨連續(xù)兩個(gè)交易日漲停與此同時(shí)，USDA最新作物周報(bào)顯示，截至6月15日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為66%，較上周的68%和市場(chǎng)預(yù)期水平均有所下滑，也低于去年同期的70%美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）數(shù)據(jù)則顯示，其5月會(huì)員企業(yè)大豆壓榨量達(dá)到1.928億蒲式耳，雖略低于市場(chǎng)預(yù)期，但仍創(chuàng)下5月單月歷史新高，并位列歷史第八高位。

日評(píng)

[隆眾聚焦]：基本面強(qiáng)現(xiàn)實(shí)VS弱預(yù)期博弈中宏觀助力強(qiáng)勢(shì)來(lái)襲

綜述 近期乙二醇市場(chǎng)整體走勢(shì)強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期博弈為主，市場(chǎng)走勢(shì)偏震蕩格局，且本周前半周基于對(duì)聚酯降負(fù)荷預(yù)期的擔(dān)憂情緒下，市場(chǎng)價(jià)格略有回落壓力，現(xiàn)貨價(jià)格從上周的4400附近回落至4350附近，且基差同步收窄，從升水120走弱至升水85.然臨近周末地緣政治因素影響下原油暴漲，商品市場(chǎng)情緒推高，乙二醇價(jià)格走勢(shì)快速反彈回升，現(xiàn)貨價(jià)格漲至4440附近，但基差表現(xiàn)一般，基差升水維持78附近。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：預(yù)期未暖、現(xiàn)實(shí)轉(zhuǎn)弱——鋼市陷入雙重壓制

本文為Mysteel大客戶(hù)服務(wù)部《周度觀察》精簡(jiǎn)版，原文已于上周六（5月10日）發(fā)出 上周初，受中美重啟關(guān)稅磋商及國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)釋放積極信號(hào)提振，市場(chǎng)情緒短暫回暖，鋼價(jià)出現(xiàn)小幅反彈然而，支撐行情持續(xù)走強(qiáng)的核心變量并未實(shí)質(zhì)性改變：一方面，中美談判結(jié)果仍充滿(mǎn)不確定性，難以形成穩(wěn)定預(yù)期；另一方面，國(guó)內(nèi)政策基調(diào)繼續(xù)聚焦于“穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)”，對(duì)鋼材實(shí)際需求的邊際拉動(dòng)作用仍顯有限。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：4月工業(yè)硅弱現(xiàn)實(shí)行情明顯 期現(xiàn)價(jià)格雙雙跌超預(yù)期

4月份工業(yè)硅樣本企業(yè)開(kāi)工率27.63%，月產(chǎn)23.97萬(wàn)噸，環(huán)比縮減4.23萬(wàn)噸。

研究報(bào)告

[PVC日評(píng)]：強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí) PVC價(jià)格上漲不足（20250507）

塑料，PVC操盤(pán)必讀，市場(chǎng)分析

日評(píng)

[PTA月評(píng)]：強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí) 價(jià)格漲后回調(diào)（2025年2月）

1. 本月市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 行業(yè)平均開(kāi)工為80.36%，環(huán)比-0.81%，同比-2.50%。

周/月評(píng)

?[熱點(diǎn)聚焦]：從旺季預(yù)期到現(xiàn)實(shí)困境：滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)短期走勢(shì)分析

滌綸長(zhǎng)絲行業(yè)分析

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：供應(yīng)擾動(dòng)VS消費(fèi)蟄伏 錫價(jià)“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”的角力

概述：2025年以來(lái)，緬甸佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)時(shí)間不斷延后、剛果（金）受動(dòng)亂影響關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)供給風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，整體錫礦供應(yīng)存在一定預(yù)期差，且海外LME錫價(jià)逐步抬升，刺激國(guó)內(nèi)錫價(jià)跟漲 一、宏觀環(huán)境：多空交織，短期樂(lè)觀與長(zhǎng)期隱憂并存 海外宏觀擾動(dòng)一季度宏觀面或?qū)⒊尸F(xiàn)“先強(qiáng)后弱”特征。

主編視角

[隆眾聚焦]：需求表現(xiàn)不及預(yù)期 乙二醇弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期博弈升級(jí)

綜述 雖有宏觀預(yù)期打底但基本面上弱現(xiàn)實(shí)的博弈下，近期的乙二醇市場(chǎng)整體走勢(shì)僵持偏弱，本周市場(chǎng)商談重心4700-4750元/噸之間。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀氛圍支撐 基本面強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)下 乙二醇震蕩為主

綜述 宏觀與市場(chǎng)預(yù)期依舊是近期主宰商品走勢(shì)的主導(dǎo)因素。

熱點(diǎn)聚焦

[硫磺粉周評(píng)]：硫磺粉市場(chǎng)存上行預(yù)期（20250627-0703）

1.本周市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn) 1）本周?chē)?guó)產(chǎn)硫磺市場(chǎng)震蕩下行。

下游市場(chǎng)價(jià)格行情

Mysteel：湖北黃岡浠水雞蛋價(jià)格暫穩(wěn)

7月6日， 湖北黃岡浠水45斤箱裝黃心粉蛋蛋點(diǎn)收購(gòu)價(jià)132元/箱，折2.93元/斤，成交商談；市場(chǎng)走貨尚可，價(jià)格偏強(qiáng)

產(chǎn)區(qū)價(jià)格

Mysteel：北京石門(mén)、回龍觀、新發(fā)地雞蛋價(jià)格穩(wěn)定

7月6日，北京石門(mén)、回龍觀、新發(fā)地雞蛋價(jià)格暫穩(wěn)，褐殼主流開(kāi)市參考報(bào)價(jià)120元/筐（44.3斤塑料筐），折合2.71元/斤，到車(chē)正常，走貨一般

銷(xiāo)區(qū)價(jià)格

Mysteel：河北滄州滄縣褐殼雞蛋價(jià)格平穩(wěn)

7月6日，河北滄州滄縣及周邊市場(chǎng)雞蛋價(jià)格穩(wěn)定，滄州到戶(hù)參考102元/筐（40斤筐），折合2.55元/斤，上車(chē)加價(jià)1-2元/箱，走貨一般，價(jià)格暫穩(wěn)

產(chǎn)區(qū)價(jià)格

Mysteel：遼寧沈陽(yáng)雞蛋價(jià)格持穩(wěn)

7月6日，遼寧沈陽(yáng)遼中雞蛋價(jià)格穩(wěn)定，30斤筐裝褐殼大碼主流到戶(hù)2.50元/斤，中小碼2.60元/斤貨源充足，高溫影響交投稀少，短線仍偏弱

產(chǎn)區(qū)價(jià)格

【聚焦周末】限產(chǎn)預(yù)期驅(qū)動(dòng)下 短期鋼價(jià)或震蕩偏強(qiáng)

總結(jié)： 供應(yīng)方面，本周五大鋼材品種供應(yīng)885.16萬(wàn)噸，周環(huán)比增4.17萬(wàn)噸，增幅為0.5%。

主編視角

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼——宏觀利好仍有余溫 廢鋼或有窄幅探漲預(yù)期

近期黑色市場(chǎng)步入?yún)^(qū)間震蕩通道，近日受宏觀刺激連續(xù)反彈，帶動(dòng)部分廢鋼市場(chǎng)小幅探漲，但鋼材季節(jié)性需求淡季仍是明顯，未來(lái)幾日廢鋼市場(chǎng)如何運(yùn)行？從以下幾點(diǎn)進(jìn)行分析： 【價(jià)格方面】外圍利好驅(qū)動(dòng)向上 廢鋼持續(xù)漲價(jià)動(dòng)能不足 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 截止7月2日，MySSpic廢鋼絕對(duì)價(jià)格為2369.91元/噸，周環(huán)比上漲7.58元/噸，漲幅0.32%，年均價(jià)為2465.25元/噸，年同比下跌281.45元/噸，跌幅10.25%。

看數(shù)據(jù)說(shuō)廢鋼