瀝青成本支撐減弱

海外貿(mào)易爭(zhēng)端不斷升級(jí)，導(dǎo)致全球商品期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好走低且隨著供應(yīng)預(yù)期的回升以及季節(jié)性需求淡季的來(lái)臨，原油供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱，國(guó)內(nèi)外原油期貨價(jià)格重心將持續(xù)下移，令瀝青期貨成本支撐趨弱偏空因素主導(dǎo)背景下，2月下旬以來(lái)，瀝青期貨2506合約價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，開(kāi)啟中期下行趨勢(shì)本周瀝青期貨延續(xù)震蕩偏弱走勢(shì)，期價(jià)下探至3464元/噸 近期，隨著海外貿(mào)易爭(zhēng)端的加劇，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回落，恐慌指數(shù)VIX不斷走高。

市場(chǎng)播報(bào)

山東齊盛期貨：瀝青為何出現(xiàn)“淡季高價(jià)”

決定后市的兩大要素，一是高成本、低供給邏輯是否出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，二是3月份市場(chǎng)需求回歸能否符合預(yù)期 當(dāng)前瀝青正處于傳統(tǒng)需求淡季中，但是期現(xiàn)貨價(jià)格卻持續(xù)處于多年來(lái)季節(jié)性高位水平，那么，目前的“淡季高價(jià)”行情有沒(méi)有持續(xù)性？ 目前山東地區(qū)瀝青現(xiàn)貨價(jià)在3715元/噸附近，期貨主力合約價(jià)格在3820元/噸附近，期現(xiàn)貨價(jià)格基本均處于10年來(lái)同期高點(diǎn)水平從絕對(duì)價(jià)格水平來(lái)看，“淡季高價(jià)”的特征比較明顯。

市場(chǎng)播報(bào)

[瀝青]：成本與供應(yīng)雙重施壓 加重市場(chǎng)悲觀情緒

瀝青焦點(diǎn)文章，隆眾聚焦

熱點(diǎn)聚焦

[瀝青]：旺季再入困境 難抵成本利空

瀝青焦點(diǎn)文章，隆眾聚焦

熱點(diǎn)聚焦

[瀝青]：成本端回落 擾動(dòng)市場(chǎng)情緒

瀝青焦點(diǎn)文章，隆眾聚焦

熱點(diǎn)聚焦

[瀝青周評(píng)]：供應(yīng)連續(xù)減少 瀝青大局穩(wěn)中上行（20240111）

原油價(jià)格下跌帶動(dòng)期貨價(jià)格下行，少量套利盤低價(jià)資源報(bào)盤，成交有所支撐，貿(mào)易商接貨積極性尚可 西北地區(qū)：本周區(qū)內(nèi)主營(yíng)煉廠價(jià)格持穩(wěn)為主，整體重交瀝青價(jià)格區(qū)間仍在為3750-4300元/噸，區(qū)內(nèi)主營(yíng)煉廠月初生產(chǎn)小幅增量，但部分地?zé)捝a(chǎn)積極性不高，整體供應(yīng)偏低位，廠庫(kù)庫(kù)存壓力不大；終端處于季節(jié)性需求淡季，下游施工停滯，部分貿(mào)易商有部分備貨需求，但疆內(nèi)煉廠供應(yīng)偏低，限量出貨為主，部分業(yè)者觀望詢盤區(qū)內(nèi)外低價(jià)遠(yuǎn)期資源，適量訂貨為主。

周評(píng)

[隆眾聚焦]：寒潮來(lái)襲 瀝青市場(chǎng)分化局面顯現(xiàn)

瀝青焦點(diǎn)文章，隆眾聚焦

熱點(diǎn)聚焦

[瀝青]：瀝青市場(chǎng)早間提示（20231110）

國(guó)內(nèi)瀝青行情,瀝青價(jià)格,瀝青分析

早間提示

[PVC]：隆眾早訊--周二版

買家已開(kāi)始從其他亞洲生產(chǎn)商處采購(gòu)補(bǔ)貨 中國(guó)下游建筑活動(dòng)預(yù)計(jì)將進(jìn)入季節(jié)性冬季平靜期，綜合生產(chǎn)商的生產(chǎn)（ECU） 利潤(rùn)在 PVC、燒堿的軟條件下受到擠壓 國(guó)內(nèi)期貨夜盤收盤漲跌不一，液化石油氣（LPG）、苯乙烯（EB）、瀝青、乙二醇（EG）漲超1%跌幅方面，豆二、豆一跌近1% 【隆眾資訊成品油調(diào)價(jià)預(yù)測(cè)】2023年10月24日24時(shí)（也就是本周三的零點(diǎn)），成品油調(diào)價(jià)窗口將再度開(kāi)啟。

早間提示

[聚焦隆眾]：成本端及基本面共振，國(guó)內(nèi)瀝青“漲聲不斷”

市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)： 1、各煉廠產(chǎn)量減產(chǎn)力度 2、原料價(jià)格的變化，包括原油絕對(duì)價(jià)格及貼水 3、節(jié)后需求預(yù)期能否兌現(xiàn) 周一，瀝青期貨主力合約BU2311收盤報(bào)價(jià)4009元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲81元/噸，漲幅2.06%，其夜盤再次沖高收盤于4017元/噸此次BU沖破4千大關(guān)原因?yàn)楹危?em class='keyword'>瀝青漲勢(shì)能否持續(xù)？其分析邏輯如下： 1、裂解價(jià)差季節(jié)性縮窄，瀝青期現(xiàn)價(jià)動(dòng)力不足 截止9月18日布倫特收盤94.43美元/桶，較月初上漲5.85美元/桶，布倫特原油上漲后，瀝青現(xiàn)貨價(jià)格上漲70元/噸，綜合產(chǎn)品裂解價(jià)差由月初420元/噸減少至170元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：汽車原材料周報(bào)（6.12-6.16）

成本方面，港口動(dòng)力煤價(jià)格漲幅稍有擴(kuò)大，環(huán)比上漲15-20元/噸，受此影響，坑口價(jià)連續(xù)兩日環(huán)比止跌氧化鋁期貨上市在即，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格窄幅下跌5-10 元/噸石油焦和煤瀝青價(jià)格漲跌不一，截至目前陽(yáng)極成本約為 4202 元/噸，環(huán)比上漲1.80%，預(yù)計(jì)7月陽(yáng)極價(jià)格環(huán)比有望止跌企穩(wěn)綜合來(lái)看，供需表現(xiàn)仍季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，但成本企穩(wěn)疊加鋁錠庫(kù)存維持去庫(kù)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)維持寬幅震蕩運(yùn)行 四、汽車行業(yè)動(dòng)態(tài)信息一覽 1.乘聯(lián)會(huì)崔東樹(shù)：全國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)布局集中化趨勢(shì)明顯，需要優(yōu)化空間布局 6月18日，乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹(shù)通過(guò)其個(gè)人微信公眾號(hào)發(fā)文稱，世界汽車將進(jìn)一步向電動(dòng)化方向發(fā)展，新能源汽車將成為主流。

汽車

Mysteel：家電原材料周報(bào)（6.12-6.16）

成本方面，港口動(dòng)力煤價(jià)格漲幅稍有擴(kuò)大，環(huán)比上漲15-20元/噸，受此影響，坑口價(jià)連續(xù)兩日環(huán)比止跌氧化鋁期貨上市在即，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格窄幅下跌5-10 元/噸石油焦和煤瀝青價(jià)格漲跌不一，截至目前陽(yáng)極成本約為 4202 元/噸，環(huán)比上漲1.80%，預(yù)計(jì)7月陽(yáng)極價(jià)格環(huán)比有望止跌企穩(wěn)綜合來(lái)看，供需表現(xiàn)仍季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，但成本企穩(wěn)疊加鋁錠庫(kù)存維持去庫(kù)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)維持寬幅震蕩運(yùn)行 四、家電行業(yè)動(dòng)態(tài)信息一覽 1.庫(kù)存改善疊加需求回暖，分析師預(yù)計(jì)面板報(bào)價(jià)持續(xù)上漲 近日，市調(diào)機(jī)構(gòu)Omdia顯示部門資深研究總監(jiān)謝勤益表示，面板產(chǎn)業(yè)最壞的時(shí)期已過(guò)，近期報(bào)價(jià)將持續(xù)上漲，不僅業(yè)者最快9月就會(huì)獲利，明年市場(chǎng)將迎爆發(fā)，并將是缺貨的一年。

家電

方正中期期貨：原料緊張情況暫時(shí)緩解

整體來(lái)看，雖然原料問(wèn)題仍可能影響瀝青供給，但由于瀝青需求增量也相對(duì)有限，預(yù)計(jì)6月瀝青供需結(jié)構(gòu)將保持寬松局面，庫(kù)存也將延續(xù)季節(jié)性累積狀態(tài)（作者單位：方正中期期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

方正中期期貨：瀝青上行空間有限

預(yù)計(jì)隨著氣溫的逐步回暖，二季度施工公路項(xiàng)目預(yù)計(jì)將進(jìn)一步增多，瀝青道路需求維持增長(zhǎng)，但上半年受制于季節(jié)性因素，瀝青剛需整體增量相對(duì)有限 整體來(lái)看，一方面，在OPEC+減產(chǎn)影響下，原油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，成本端將對(duì)瀝青走勢(shì)形成持續(xù)提振；但另一方面，在供給回升以及需求恢復(fù)緩慢的背景下，瀝青供需面對(duì)瀝青走勢(shì)將形成一定壓力，瀝青上行空間將受限，整體表現(xiàn)或弱于原油（作者單位：方正中期期貨）

市場(chǎng)播報(bào)

瀝青維持寬幅振蕩格局

從盤面價(jià)差結(jié)構(gòu)和期現(xiàn)貨基差情況看，盤面月份之間價(jià)差對(duì)于季節(jié)性供需情況給出明確的反映，近月大幅高于遠(yuǎn)月也間接說(shuō)明，原油影響比重有所回落，未來(lái)月份間價(jià)差有修復(fù)的可能瀝青現(xiàn)貨價(jià)格明顯偏強(qiáng)，東北地區(qū)均價(jià)在4850元/噸附近，山東地區(qū)價(jià)格在4400—4500元/噸附近，華東地區(qū)價(jià)格在4700—4800元/噸附近對(duì)比期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)，受成本和供需影響，現(xiàn)貨價(jià)格高企但成交一般，而期貨市場(chǎng)目前相對(duì)弱勢(shì)反映了市場(chǎng)預(yù)期。

市場(chǎng)播報(bào)

瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)將繼續(xù)修復(fù)

國(guó)際原油價(jià)格維持高位，對(duì)瀝青形成成本支撐二季度瀝青供需結(jié)構(gòu)環(huán)比有望改善，隨著煉廠開(kāi)工負(fù)荷回升，瀝青供給有望繼續(xù)增加，在需求增量相對(duì)有限的情況下，瀝青庫(kù)存預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性累積 A 原油價(jià)格高位運(yùn)行 石油瀝青為原油蒸餾后的殘?jiān)?，是原油加工的副產(chǎn)品，因此瀝青期貨與原油價(jià)格關(guān)聯(lián)性很強(qiáng)，長(zhǎng)期相關(guān)性在0.9左右，大趨勢(shì)上基本與原油保持一致，但由于階段性供需面不同，兩者走勢(shì)存在一定差異。

市場(chǎng)播報(bào)

[天然橡膠日評(píng)]：天膠今日小幅下跌 短期下行空間較?。?0220225）

3）其中淺色膠庫(kù)存周環(huán)比小幅下跌0.06%，止?jié)q微跌，同比上漲3.89%其中老全乳膠庫(kù)存維持低位縮減，年初季節(jié)性消化低位；越南3L庫(kù)存大幅降速累庫(kù)回落至低位累庫(kù)水平，目前同比大幅低于去年同期，庫(kù)存水平處于相對(duì)正常狀態(tài)；RU期貨庫(kù)存止?jié)q小跌 5. 其他方面（國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，市場(chǎng)樂(lè)觀氣氛降溫） 國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，純堿跌停，鄭煤跌逾9%，焦炭跌逾6%，硅鐵跌逾5%，玻璃、焦煤跌逾4%，錳硅、鐵礦、菜粕、瀝青跌逾3% 。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠日評(píng)]：天膠較大幅度上漲未突破近期寬幅震蕩上邊際（20220107）

3）其中淺色膠庫(kù)存周環(huán)比上漲0.74%，降速累庫(kù)，同比下跌2.02%，平穩(wěn)其中老全乳膠庫(kù)存略有增加；越南3L庫(kù)存維持季節(jié)性累庫(kù)，目前同比低于去年同期，庫(kù)存水平處于相對(duì)正常狀態(tài)；RU期貨新膠小幅增加推動(dòng)庫(kù)存小幅提升，高于去年同期，不斷貼近2019年同期水平 5. 其他方面（國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，市場(chǎng)氣氛再次回暖） 國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收漲，蘋果漲6%，尿素、玻璃、液化石油氣漲逾4%，PTA、燃油、線材、紙漿、純堿漲逾3%，瀝青、短纖、原油、滬鋁漲逾2%；焦煤、滬銀跌逾3%，生豬、滬金、花生跌逾1% 。

每日點(diǎn)評(píng)

[天然橡膠]：天然橡膠早間提示（20211027）

4. 其他方面（國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌） 國(guó)內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，紅棗跌停，鄭煤跌逾7%，硅鐵跌逾6%，液化石油氣跌近3%，純堿、滬錫、線材、滬鋁、鄭醇、熱卷跌逾1%；鄭油、鐵礦漲逾3%，焦炭、瀝青漲近3%，滬鎳漲2% 5. 后市觀點(diǎn)（基本面存在支撐，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，短期寬幅震蕩中尋找方向） 天然橡膠需求端底部好轉(zhuǎn)但是后期不確定性依舊較強(qiáng)，供應(yīng)季節(jié)性增量背景下天氣炒作題材依舊存在，國(guó)內(nèi)到港量增幅不及預(yù)期，青島庫(kù)存維持消庫(kù)，預(yù)計(jì)11月份開(kāi)始累庫(kù)后觀察數(shù)量情況，基本面中存在一定支撐但是并不強(qiáng)烈，合成膠支撐減弱，內(nèi)盤大宗避險(xiǎn)情緒依舊存在，天膠價(jià)格相對(duì)低位優(yōu)勢(shì)依舊較高，前兩個(gè)交易日大幅下跌后，基本適配目前基本面情況，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，下游拿貨明顯增多，預(yù)計(jì)短期存在在寬幅震蕩中尋找方向可能，中長(zhǎng)期維持看漲預(yù)期，關(guān)注下游工廠實(shí)際采購(gòu)情況和青島庫(kù)存情況。

早間提示

瀝青基本面有望轉(zhuǎn)好

我們認(rèn)為，隨著8月中下旬以后雨季逐步結(jié)束，瀝青需求有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，并帶動(dòng)瀝青庫(kù)存去化，但年底預(yù)計(jì)會(huì)再度出現(xiàn)季節(jié)性累庫(kù)（作者單位：方正中期期貨）

市場(chǎng)播報(bào)