[紙漿周評(píng)]：周內(nèi)紙漿市場(chǎng)震蕩調(diào)整運(yùn)行（20250704-0710）

周評(píng)

[紙漿月評(píng)]：紙漿市場(chǎng)震蕩下探（2025年6月）

6月紙漿市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行格局影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫(kù)存高位累積，現(xiàn)貨流動(dòng)性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤(pán)降價(jià)，針葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤(pán)在市場(chǎng)流傳，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購(gòu)僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場(chǎng)走勢(shì)。

月評(píng)

[文化用紙?jiān)略u(píng)]：需求跟進(jìn)不急預(yù)期，區(qū)域偏弱整理運(yùn)行（2025年6月）

影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫(kù)存高位累積，現(xiàn)貨流動(dòng)性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤(pán)降價(jià)，針葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤(pán)在市場(chǎng)流傳，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購(gòu)僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場(chǎng)走勢(shì)。

月評(píng)

[瓦楞紙、箱板紙?jiān)略u(píng)]：瓦楞及箱板紙市場(chǎng)先穩(wěn)后降（2025年6月）

6月紙漿市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行格局影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫(kù)存高位累積，現(xiàn)貨流動(dòng)性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤(pán)降價(jià)，針葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤(pán)在市場(chǎng)流傳，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購(gòu)僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場(chǎng)走勢(shì)。

月評(píng)

[白板紙、白卡紙?jiān)略u(píng)]：需求疲軟 6月白紙板價(jià)上行遇阻轉(zhuǎn)跌（2025年6月）

6月紙漿市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行格局影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫(kù)存高位累積，現(xiàn)貨流動(dòng)性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤(pán)降價(jià)，針葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤(pán)在市場(chǎng)流傳，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購(gòu)僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場(chǎng)走勢(shì)。

月評(píng)

[牛皮紙?jiān)略u(píng)]：需求疲軟 行情下行（2025年6月）

影響本月價(jià)格變動(dòng)的主要原因：一、供應(yīng)壓力持續(xù)加劇，港口庫(kù)存高位累積，現(xiàn)貨流動(dòng)性嚴(yán)重承壓，進(jìn)口增量預(yù)期強(qiáng)化，加劇看空心態(tài)二、期貨大跌引發(fā)情緒恐慌，紙漿期貨主力合約月內(nèi)多次暴跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，現(xiàn)貨貿(mào)易商被迫跟跌報(bào)價(jià)，形成期現(xiàn)負(fù)反饋三、成本支撐坍塌與外盤(pán)降價(jià)，針葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)由740美元/噸下調(diào)至720美元，貿(mào)易商虧損拋貨意愿增強(qiáng)低價(jià)闊葉外盤(pán)在市場(chǎng)流傳，進(jìn)一步削弱市場(chǎng)信心四、需求端深度疲軟，紙廠毛利微弱，耗漿量連續(xù)下降，原料采購(gòu)僅限剛性小單，進(jìn)一步入拖累紙漿市場(chǎng)走勢(shì)。

月評(píng)

[紙漿周評(píng)]：周內(nèi)紙漿市場(chǎng)延續(xù)疲軟（20250627-0703）

周評(píng)

[隆眾聚焦]：紙漿市場(chǎng)期現(xiàn)背離分析，期貨拉漲與現(xiàn)貨疲軟的博弈

當(dāng)前正值造紙行業(yè)傳統(tǒng)淡季周期，原紙生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率普遍承壓，整體開(kāi)工負(fù)荷維持中低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)從細(xì)分紙種表現(xiàn)來(lái)看： 生活用紙成為唯一呈現(xiàn)邊際改善的領(lǐng)域，開(kāi)工率略有小幅提升； 白卡紙、雙膠紙、銅版紙則受季節(jié)性需求疲軟影響顯著，開(kāi)工水平均出現(xiàn)不同程度下滑或持續(xù)低位震蕩這種結(jié)構(gòu)性分化導(dǎo)致下游整體耗漿量呈現(xiàn)收縮態(tài)勢(shì)，進(jìn)而對(duì)紙漿市場(chǎng)形成持續(xù)性需求端壓制，使得漿價(jià)上行缺乏實(shí)質(zhì)性支撐動(dòng)力 后市展望：漿價(jià)或維持期現(xiàn)分離走勢(shì)，主要受三重壓力共同制約： 1.供應(yīng)洪峰持續(xù)壓制：巴西7月到港量預(yù)計(jì)陸續(xù)到港，疊加外盤(pán)低價(jià)貨源持續(xù)沖擊市場(chǎng)，現(xiàn)貨端拋售壓力難以實(shí)質(zhì)性緩解； 2.需求弱態(tài)深度固化：傳統(tǒng)淡季背景下終端消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，紙廠原料采購(gòu)策略趨于保守，庫(kù)存壓縮周期延長(zhǎng)，直接導(dǎo)致耗漿量下降； 在此背景下，期貨市場(chǎng)雖因宏觀政策預(yù)期維持相對(duì)高位，但現(xiàn)貨受制于基本面僵局，價(jià)格跟漲動(dòng)能明顯不足，期現(xiàn)價(jià)差持續(xù)畸形的格局恐將進(jìn)一步延續(xù)。

熱點(diǎn)聚焦

[紙漿周評(píng)]：周內(nèi)紙漿市場(chǎng)價(jià)格震蕩下探（20250620-0626）

周評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月23日-6月27日）

紙漿期貨主力合約周內(nèi)大跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，加劇現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒波動(dòng)貿(mào)易商跟跌報(bào)價(jià)后成交仍清淡，高位貨源幾無(wú)流動(dòng)性二是需求端深度疲軟原紙出貨不暢致利潤(rùn)承壓，紙廠原料采購(gòu)以“壓價(jià)+剛需”為主，紙廠囤貨意愿缺失三是供應(yīng)壓力加劇港口庫(kù)存高位承壓，疊加巴西新增發(fā)運(yùn)量預(yù)期7月到港，現(xiàn)貨流動(dòng)性持續(xù)承壓，且針葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)下調(diào)20美元/噸，成本支撐下移，市場(chǎng)情緒麻木 九、農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況 6月27日，農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)1480.71，周環(huán)比上升5.56，漲幅0.38%；年同比上升34.10，漲幅2.36%。

產(chǎn)業(yè)分析

[瓦楞紙、箱板紙日評(píng)]：交投一般，瓦楞及箱板紙市場(chǎng)穩(wěn)中局部窄幅調(diào)整（20250620）

山東市場(chǎng)主流紙漿品牌現(xiàn)貨含稅參考價(jià)：針葉漿銀星6050元/噸，闊葉漿金魚(yú)4100元/噸，本色漿金星5100元/噸，化機(jī)漿昆河3900元/噸 今日紙漿市場(chǎng)交投清淡，期貨主力合約SP2509日內(nèi)大幅下調(diào)，國(guó)際主流針葉漿外盤(pán)價(jià)格下調(diào)20美元/噸，港口庫(kù)存高位常態(tài)化壓制下，漿價(jià)承壓運(yùn)行。

每日點(diǎn)評(píng)

[牛皮紙周評(píng)]：市場(chǎng)交投疲軟（20250620-0626）

紙漿期貨主力合約周內(nèi)大跌，創(chuàng)月內(nèi)新低，加劇現(xiàn)貨市場(chǎng)恐慌情緒貿(mào)易商跟跌報(bào)價(jià)后成交仍清淡，高位貨源幾無(wú)流動(dòng)性二是需求端深度疲軟原紙出貨不暢致利潤(rùn)承壓，紙廠原料采購(gòu)以“壓價(jià)+剛需”為主，紙廠囤貨意愿缺失三是供應(yīng)壓力加劇港口庫(kù)存高位承壓，疊加巴西新增發(fā)運(yùn)量預(yù)期7月到港，現(xiàn)貨流動(dòng)性持續(xù)承壓，且針葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)下調(diào)20美元/噸，成本支撐下移，市場(chǎng)情緒麻木 4.下周行情預(yù)測(cè) 隆眾分析下周期牛皮紙市場(chǎng)供需面變化不大，淡季期間市場(chǎng)交投清淡，預(yù)計(jì)下周期在成本面支撐下木漿牛皮紙市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)為主，預(yù)計(jì)普通木漿牛皮紙出廠含稅價(jià)在5800-6500元/噸，食品級(jí)白牛皮紙7200元/噸上下，成交實(shí)單實(shí)談。

周評(píng)

[紙漿]：紙漿市場(chǎng)早間提示（20250617）

一、關(guān)注點(diǎn) 1.昨日紙漿期貨市場(chǎng)震蕩調(diào)整運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行延續(xù)清淡 2.原紙市場(chǎng)需求情緒欠佳，采購(gòu)市場(chǎng)基本按需購(gòu)買(mǎi) 核心邏輯：供方漿廠新一輪外盤(pán)價(jià)格持穩(wěn)，原紙廠家需求相對(duì)疲軟，預(yù)期紙漿近期區(qū)間內(nèi)盤(pán)整運(yùn)行。

早間提示

[紙漿]：6月20日國(guó)內(nèi)紙漿主流市場(chǎng)價(jià)格匯總

山東市場(chǎng)主流紙漿品牌現(xiàn)貨含稅參考價(jià)：針葉漿銀星6050元/噸，闊葉漿金魚(yú)4100元/噸，本色漿金星5100元/噸，化機(jī)漿昆河3900元/噸 今日紙漿市場(chǎng)交投清淡，期貨主力合約SP2509日內(nèi)大幅下調(diào)，國(guó)際主流針葉漿外盤(pán)價(jià)格下調(diào)20美元/噸，港口庫(kù)存高位常態(tài)化壓制下，漿價(jià)承壓運(yùn)行需求市場(chǎng)極致疲軟，下游紙廠原材料維持中低位水平，市場(chǎng)采購(gòu)隨用隨采的壓價(jià)模式，拖累紙漿價(jià)格走勢(shì)隆眾資訊預(yù)期紙漿價(jià)格或延續(xù)震蕩偏低水平，建議關(guān)注港口庫(kù)存拐點(diǎn)及下游市場(chǎng)需求邊際變化。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格行情

[紙漿]：紙漿市場(chǎng)早間提示（20250616）

一、關(guān)注點(diǎn) 1.上周紙漿期貨市場(chǎng)震蕩波動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡 2.原紙市場(chǎng)需求積極性一般，采購(gòu)市場(chǎng)基本按需購(gòu)買(mǎi) 核心邏輯：供方漿廠新一輪外盤(pán)價(jià)格持穩(wěn)，原紙廠家需求相對(duì)疲軟，預(yù)期紙漿近期區(qū)間內(nèi)盤(pán)整運(yùn)行。

早間提示

[生活用紙日評(píng)]：需求不旺，偏弱僵持（20250620）

6、相關(guān)產(chǎn)品情況 進(jìn)口漿市場(chǎng)：今日紙漿市場(chǎng)交投清淡，期貨主力合約SP2509日內(nèi)大幅下調(diào)，國(guó)際主流針葉漿外盤(pán)價(jià)格下調(diào)20美元/噸，港口庫(kù)存高位常態(tài)化壓制下，漿價(jià)承壓運(yùn)行。

每日點(diǎn)評(píng)

[文化用紙周評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)區(qū)域窄幅整理為主（20250620-0626）

截至本周四，本周期進(jìn)口漿主流品牌針葉漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)6014元/噸，環(huán)比上期下降1.1%；闊葉漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)4079元/噸，環(huán)比上期下降0.5%；本色漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)5071元/噸，環(huán)比上期上漲0.6%；化機(jī)漿現(xiàn)貨含稅均價(jià)3843元/噸，環(huán)比上期下降1.5%具體來(lái)看，本期山東紙漿市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格下行趨勢(shì)明顯，針葉漿主流品牌價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在5050-5950元/噸港口庫(kù)存去庫(kù)4.5萬(wàn)噸至216.3萬(wàn)噸，但仍居高位，疊加針葉漿外盤(pán)報(bào)價(jià)下調(diào)20美元至720美元/噸，供應(yīng)壓力持續(xù)強(qiáng)化；需求端受淡季壓制，紙廠采購(gòu)僅維持剛性小單，期貨主力合約大跌進(jìn)一步?jīng)_擊市場(chǎng)信心，供需矛盾持續(xù)深化。

周評(píng)

[紙漿]：紙漿市場(chǎng)早間提示（20250613）

一、關(guān)注點(diǎn) 1.昨日紙漿期貨市場(chǎng)波動(dòng)有限，現(xiàn)貨市場(chǎng)按部就班運(yùn)行 2.原紙市場(chǎng)需求積極性一般，采購(gòu)市場(chǎng)按需采買(mǎi) 核心邏輯：供方漿廠新一輪外盤(pán)價(jià)格持穩(wěn)，原紙廠家需求相對(duì)疲軟，預(yù)期紙漿近期震蕩調(diào)整運(yùn)行。

早間提示

[文化用紙日評(píng)]：文化用紙市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行（20250620）

電子媒體沖擊下，社會(huì)面需求仍顯偏弱，秋季出版訂單少量開(kāi)始供貨，整體消費(fèi)面訂單跟進(jìn)不足，供需關(guān)系緩和有限，且考慮停產(chǎn)工廠后續(xù)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，用戶剛需補(bǔ)單為主，貿(mào)易商維持隨進(jìn)隨出節(jié)奏，局部倒掛情況存在 進(jìn)口漿市場(chǎng)：今日紙漿市場(chǎng)交投清淡，期貨主力合約SP2509日內(nèi)大幅下調(diào)，國(guó)際主流針葉漿外盤(pán)價(jià)格下調(diào)20美元/噸，港口庫(kù)存高位常態(tài)化壓制下，漿價(jià)承壓運(yùn)行。

每日點(diǎn)評(píng)

[紙漿]：紙漿市場(chǎng)早間提示（20250612）

一、關(guān)注點(diǎn) 1.昨日紙漿期貨市場(chǎng)盤(pán)整運(yùn)行，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情緒一般 2.原紙市場(chǎng)需求情緒欠佳，采購(gòu)市場(chǎng)按需購(gòu)買(mǎi) 核心邏輯：供方漿廠新一輪外盤(pán)價(jià)格持穩(wěn)，原紙廠家需求相對(duì)清淡，預(yù)期紙漿近期震蕩調(diào)整運(yùn)行。

早間提示