瑞達(dá)期貨：近期鋅價(jià)下跌，下游逢低采購氛圍改善

宏觀面，特朗普在周日接受采訪時(shí)加倍強(qiáng)調(diào)了關(guān)稅驅(qū)動(dòng)政策，重申對(duì)進(jìn)口商品征收關(guān)稅最終將使美國人致富，他在周日宣布對(duì)美國境外制作的電影征收 100% 的關(guān)稅，美元偏弱運(yùn)行基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，且進(jìn)口虧損擴(kuò)大，后續(xù)精鋅進(jìn)口預(yù)計(jì)明顯下降需求端，下游傳統(tǒng)旺季需求逐步回暖，近期鋅價(jià)下跌，下游逢低采購氛圍改善，現(xiàn)貨升水較高，國內(nèi)庫存下降明顯，進(jìn)入傳統(tǒng)去庫周期，海外延續(xù)去庫。

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瑞達(dá)期貨：近期鋅價(jià)下跌，下游逢低采購氛圍改善

國際方面，美國總統(tǒng)在白宮發(fā)表講話，重申美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾應(yīng)該降低利率，特朗普已就降息問題向鮑威爾施壓國內(nèi)方面，國新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)，工信部介紹一季度工業(yè)和信息化發(fā)展情況并答記者問會(huì)議要求著重抓好“產(chǎn)業(yè)升級(jí)、市場升質(zhì)、消費(fèi)升溫”，助力提振消費(fèi)基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，且進(jìn)口虧損擴(kuò)大，后續(xù)精鋅進(jìn)口預(yù)計(jì)明顯下降。

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瑞達(dá)期貨：近期鋅價(jià)下跌

宏觀面，美國總統(tǒng)特朗普的全面關(guān)稅引發(fā)的全球貿(mào)易戰(zhàn)周一進(jìn)一步升級(jí)，特朗普威脅要提高對(duì)亞洲大國的關(guān)稅，歐盟提出實(shí)施反制關(guān)稅，市場避險(xiǎn)情緒升溫基本面，國內(nèi)外鋅礦進(jìn)口量上升，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上升，疊加硫酸價(jià)格上漲明顯，冶煉廠利潤進(jìn)一步修復(fù)，生產(chǎn)積極性增加，加上部分檢修停產(chǎn)產(chǎn)能恢復(fù)，整體產(chǎn)量將保持增加目前進(jìn)口窗口關(guān)閉，且進(jìn)口虧損擴(kuò)大，后續(xù)精鋅進(jìn)口預(yù)計(jì)明顯下降需求端，下游傳統(tǒng)旺季需求逐步回暖，近期鋅價(jià)下跌，下游逢低采購氛圍改善，國內(nèi)庫存下降明顯，有望進(jìn)入傳統(tǒng)去庫周期，海外延續(xù)去庫。

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瑞達(dá)期貨：近日鋅價(jià)下跌市場逢低點(diǎn)價(jià)提貨增多，國內(nèi)累庫趨勢放緩

宏觀面，德國保守派和社會(huì)民主黨同意設(shè)立5000億歐元基礎(chǔ)設(shè)施基金，并將改革借貸規(guī)則以增加國防支出；美國經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易前景面臨不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)5月降息概率超50%，美元指數(shù)大幅下跌基本面，上游鋅礦進(jìn)口量大幅回升，國內(nèi)外鋅礦加工費(fèi)逐步回升，國內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)虧損縮小，預(yù)計(jì)精煉鋅產(chǎn)量逐步恢復(fù)同時(shí)進(jìn)口窗口開啟，刺激精鋅進(jìn)口繼續(xù)增加，為國內(nèi)市場供應(yīng)帶來一定補(bǔ)充需求端，節(jié)后加工企業(yè)將陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游采購或逐步回暖，近日鋅價(jià)下跌，市場逢低點(diǎn)價(jià)提貨增多，國內(nèi)累庫趨勢放緩。

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瑞達(dá)期貨：近日鋅價(jià)下跌，市場逢低點(diǎn)價(jià)提貨增多

宏觀面，美國通脹數(shù)據(jù)基本符合投資者預(yù)期，而消費(fèi)者支出卻意外下降；特朗普和澤連斯基在會(huì)晤中發(fā)生言語沖突，打擊了將很快達(dá)成和平協(xié)議結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭的希望，美元指數(shù)小幅上漲基本面，上游鋅礦進(jìn)口量大幅回升，國內(nèi)外鋅礦加工費(fèi)逐步回升，國內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)虧損縮小，預(yù)計(jì)精煉鋅產(chǎn)量逐步恢復(fù)同時(shí)進(jìn)口窗口開啟，刺激精鋅進(jìn)口繼續(xù)增加，為國內(nèi)市場供應(yīng)帶來一定補(bǔ)充需求端，節(jié)后加工企業(yè)將陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游采購或逐步回暖，近日鋅價(jià)下跌，市場逢低點(diǎn)價(jià)提貨增多，國內(nèi)累庫趨勢放緩。

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瑞達(dá)期貨：春節(jié)期間外盤LME鋅下跌0.6%

春節(jié)期間外盤LME鋅下跌0.6%宏觀面，美國特朗普暫停了計(jì)劃對(duì)墨西哥和加拿大征收關(guān)稅的行動(dòng)，美元指數(shù)大幅回落，宏觀因素波動(dòng)較大基本面 ，上游鋅礦進(jìn)口量大幅回升，國內(nèi)外鋅礦加工費(fèi)有所回升，國內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)虧損縮小，預(yù)計(jì)精煉鋅產(chǎn)量逐步恢復(fù)同時(shí)進(jìn)口窗口開啟，刺激精鋅進(jìn)口繼續(xù)增加，為國內(nèi)市場供應(yīng)帶來一定補(bǔ)充需求端，節(jié)后加工企業(yè)將陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，下游采購或逐步回暖，疊加國內(nèi)庫存處在低位，且假期lme庫存繼續(xù)下降，鋅價(jià)下方存在支撐。

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瑞達(dá)期貨：近期鋅價(jià)下跌

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)決策者上調(diào)了2025年的通脹預(yù)期，并將明年的降息預(yù)期從100個(gè)基點(diǎn)下調(diào)至50個(gè)基點(diǎn)；疊加特朗普就任時(shí)間臨近，支撐美元高位運(yùn)行基本面 ，上游鋅礦進(jìn)口量大幅回升，國內(nèi)外鋅礦加工費(fèi)有所回升，國內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)虧損縮小，預(yù)計(jì)精煉鋅產(chǎn)量逐步恢復(fù)同時(shí)進(jìn)口窗口開啟，刺激精鋅進(jìn)口繼續(xù)增加，為國內(nèi)市場供應(yīng)帶來一定補(bǔ)充需求端，下游進(jìn)入需求淡季，不過鋅價(jià)下跌，市場采購氛圍升溫，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)堅(jiān)挺，國內(nèi)庫存去化明顯。

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瑞達(dá)期貨：鋅價(jià)下跌，市場采購氛圍升溫

宏觀面，美國11月關(guān)鍵資本財(cái)新訂單大增，對(duì)機(jī)械的需求強(qiáng)勁，新屋銷售也在受到颶風(fēng)拖累后反彈，支撐美元高位運(yùn)行基本面 ，上游鋅礦進(jìn)口量大幅回升，國內(nèi)外鋅礦加工費(fèi)有所回升，國內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)虧損縮小，預(yù)計(jì)精煉鋅產(chǎn)量逐步恢復(fù)同時(shí)進(jìn)口窗口開啟，刺激精鋅進(jìn)口繼續(xù)增加，為國內(nèi)市場供應(yīng)帶來一定補(bǔ)充需求端，下游進(jìn)入需求淡季，不過鋅價(jià)下跌，市場采購氛圍升溫，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)堅(jiān)挺，國內(nèi)庫存去化明顯近期鋅價(jià)上行動(dòng)能減弱，不過低庫存對(duì)價(jià)格仍有支撐。

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瑞達(dá)期貨：滬鋅放量增倉下跌，空頭氛圍升溫

宏觀面，10月份美國生產(chǎn)者價(jià)格有所回升，上周美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降，美元指數(shù)強(qiáng)勢基本面 ，鋅礦端呈現(xiàn)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)；部分冶煉廠原料庫存小幅緩解，供應(yīng)邊際改善但整體仍弱勢澳洲Century鋅礦暫停運(yùn)行至11月中旬，海外煉廠預(yù)期外減產(chǎn)；國內(nèi)進(jìn)口窗口關(guān)閉，未來進(jìn)口量預(yù)計(jì)大幅下降目前加工企業(yè)開工率相對(duì)偏低，下游逢低采購為主，近期國內(nèi)去庫放緩，供需兩弱局面。

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瑞達(dá)期貨：滬鋅增倉放量下跌

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期下降，以及美國特朗普當(dāng)選總統(tǒng)，支撐美元指數(shù)走強(qiáng)；中國財(cái)政部增加地方化債資源10萬億，有助提振市場信心基本面 ，鋅礦端呈現(xiàn)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)；部分冶煉廠原料庫存小幅緩解，供應(yīng)邊際改善但整體仍弱勢澳洲Century鋅礦暫停運(yùn)行至11月中旬，海外煉廠預(yù)期外減產(chǎn)；國內(nèi)進(jìn)口窗口關(guān)閉，未來進(jìn)口量預(yù)計(jì)大幅下降目前加工企業(yè)開工率相對(duì)偏低，下游逢低采購為主，近期國內(nèi)去庫放緩，供需兩弱局面。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色期貨盤下行，福建冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格下跌

一、市場回顧 市場方面：黑色期貨盤下行，福州市場冷軋板卷價(jià)格下跌20元/噸，有花鍍鋅板卷價(jià)格下跌40元/噸；冷軋鞍鋼莆田1.2mm主流報(bào)價(jià)4760元/噸；有花鍍鋅1.0mm報(bào)價(jià)4710-4770元/噸，無花鍍鋅1.0mm報(bào)價(jià)5150-5250元/噸；鍍鋁鋅彩涂天津新宇0.42mm主流報(bào)價(jià)5950元/噸；冷軋板卷成交表現(xiàn)不佳。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：全國鍍鋅板卷價(jià)格小幅下跌 原料期貨盤面大幅下行

【市場總結(jié)】市場方面，今日黑色系期貨盤面跌幅較昨日有所擴(kuò)大，熱卷主力合約收盤價(jià)4079元/噸，較上一交易日下跌1.71%。

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廣州期貨：鋅市基本面驅(qū)動(dòng)偏弱，極低庫存限制下跌空間

海外宏觀情緒波動(dòng)，國內(nèi)制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，宏觀承壓礦端供應(yīng)偏緊，加工費(fèi)走勢下行，目前冶煉端利潤尚可維持生產(chǎn)，前期檢修產(chǎn)能恢復(fù)，進(jìn)口盈利窗口打開，進(jìn)口鋅錠持續(xù)流入，旺季消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，下游現(xiàn)貨交投較為平淡，鋅市絕對(duì)庫存極低支撐價(jià)格

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Mysteel日?qǐng)?bào)：全國鍍鋅板卷價(jià)格小幅下跌 寶鋼上調(diào)期貨價(jià)格

雖然進(jìn)入8月份以來期貨盤面呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢，但現(xiàn)貨市場跌幅不大，主要是考慮到成本原因今日寶鋼出臺(tái)9月份價(jià)格政策，熱軋上調(diào)100元/噸，冷軋上調(diào)150元/噸，鍍鋅上調(diào)200元/噸，彩涂上調(diào)150元/噸，進(jìn)一步加深了價(jià)格難以下跌的猜想，此輪調(diào)價(jià)過后，多數(shù)貿(mào)易商挺價(jià)意愿或?qū)⒏訌?qiáng)烈 【價(jià)格】10日全國鍍鋅板卷價(jià)格小幅下跌，現(xiàn)1.0mm鍍鋅板卷平均價(jià)格為5012元/噸，較上一交易日下跌6元/噸。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色系期貨持續(xù)下跌 江西冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格偏弱運(yùn)行

一、市場回顧 今日黑色系期貨價(jià)格大幅跳水，原料熱軋2310合約收盤價(jià)3663元/噸，較上一交易日跌幅2.01％江西市場鍍鋅及冷軋板卷價(jià)格偏弱運(yùn)行截止收盤，新余熱軋新鋼4.75mm報(bào)價(jià)3970元/噸，較上一交易日下跌40元/噸；新余冷軋新鋼1.0mm報(bào)價(jià)4630元/噸，較上一交易日下跌30元/噸；南昌鍍鋅寶鋼青山1.0mm報(bào)價(jià)4940元/噸，較上一交易日下跌50元/噸；南昌彩涂天津新宇0.476mm報(bào)價(jià)5680元/噸，較上一交易日持穩(wěn)。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色系期貨持續(xù)下跌 江西冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格偏弱運(yùn)行

一、市場回顧 今日黑色系期貨價(jià)格持續(xù)下行，原料熱軋2310合約收盤價(jià)3532元/噸，較上一交易日跌幅1.78％。

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弘業(yè)期貨：鋅價(jià)短期連續(xù)下跌后或有震蕩反復(fù)

隔夜倫鋅小幅高開弱勢震蕩收小陰線滬鋅晚間低開后窄幅震蕩收十字線基本面方面，近期，倫鋅庫存已有一定幅度的增加，但歐洲集中復(fù)產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，但庫存對(duì)鋅價(jià)的支撐作用在弱化，現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水云南限產(chǎn)影響下，4月產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加有限目前國內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，仍處于相對(duì)高位，高利潤刺激下國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大節(jié)后下游終端需求繼續(xù)不景氣預(yù)計(jì)國內(nèi)供需面未有改觀，短期連續(xù)下跌后或有震蕩反復(fù)，但中期偏弱格局延續(xù) 。

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弘業(yè)期貨：鋅短期連續(xù)下跌后或有震蕩反復(fù)

隔夜倫鋅小幅高開反彈收中陽線滬鋅晚間平開后弱勢回落收小陰線基本面方面，近期，倫鋅庫存已有一定幅度的增加，但歐洲集中復(fù)產(chǎn)仍未顯現(xiàn)，但庫存對(duì)鋅價(jià)的支撐作用在弱化，現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)為貼水云南限產(chǎn)影響下，4月產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加有限目前國內(nèi)外加工費(fèi)維穩(wěn)，仍處于相對(duì)高位，高利潤刺激下國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量后期釋放壓力較大節(jié)后下游終端需求繼續(xù)不景氣預(yù)計(jì)國內(nèi)供需面未有改觀，短期連續(xù)下跌后或有震蕩反復(fù)，但中期偏弱格局延續(xù) 。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：黑色系期貨持續(xù)下跌 江西冷軋及鍍鋅板卷價(jià)格暫穩(wěn)

一、市場回顧 今日黑色系期貨價(jià)格寬幅下行，原料熱軋2310合約收盤價(jià)4003元/噸，較上一交易日跌幅1.45％江西市場鍍鋅及冷軋板卷價(jià)格暫穩(wěn)截止收盤，新余熱軋新鋼4.75mm報(bào)價(jià)4300元/噸，較上一交易日下跌40元/噸；新余冷軋新鋼1.0mm報(bào)價(jià)4860元/噸，較上一交易日持穩(wěn)；南昌鍍鋅寶鋼青山1.0mm報(bào)價(jià)5290元/噸，較上一交易日持穩(wěn)；南昌彩涂天津新宇報(bào)價(jià)6030元/噸，較上一交易日持穩(wěn)。

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弘業(yè)期貨：鋅價(jià)短期下跌空間有限

隔夜倫鋅小幅低開后反彈收中陽線滬鋅晚間小幅低開后反彈收中陽線基本面方面，海外庫存低位累積，但倫鋅現(xiàn)貨升水小幅走強(qiáng)，海外庫存絕對(duì)低位對(duì)鋅價(jià)長期支撐較強(qiáng)，后期關(guān)注庫存的持續(xù)變化 鋅礦進(jìn)口補(bǔ)充下，國內(nèi)外加工費(fèi)偏寬松，1月鋅產(chǎn)量受節(jié)日影響環(huán)比小幅下滑，但2月產(chǎn)量冶煉產(chǎn)量增長趨態(tài)勢仍將維持不變下游需求大幅增加，國內(nèi)庫存累積速度減緩預(yù)計(jì)需求修復(fù)下，累庫速度放緩下，鋅價(jià)短期下跌空間有限 。

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