Mysteel：2025年春節(jié)期間國內(nèi)鉛供應(yīng)端產(chǎn)出下滑

一、市場概況 2025年春節(jié)期間，國內(nèi)冶煉廠開工率有所下調(diào)，下游企業(yè)備貨結(jié)束，整體市場交投冷清，幾乎停滯上海期貨交易所（SHFE）鉛期貨主力合約受春節(jié)假期影響，市場休市；LME（倫敦金屬交易所）三個月期鉛價格波動區(qū)間在1926-1984美元/噸 二、供需格局分析 供應(yīng)端：春節(jié)期間，湖南、云南部分原生鉛企業(yè)放假或檢修，其他企業(yè)以正常生產(chǎn)為主；再生鉛企業(yè)放假增多，且放假時間早于往年，春節(jié)期間在產(chǎn)企業(yè)不足10家，在產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)20%~60%不等，產(chǎn)出下滑明顯。

主編視角

Mysteel周報：鉛價震蕩下行 搶貨情緒高漲 (7.19-7.26)

近期進(jìn)口鉛精礦加工費隨著滬倫比值的修復(fù)在持續(xù)下行，雖然成交略有起色，但受限于市場上現(xiàn)貨較少，且大家對遠(yuǎn)期貨的價格依舊觀望情緒較濃，故當(dāng)前并無大量成交出現(xiàn)目前冶煉廠和貿(mào)易商對于國產(chǎn)礦的采購情緒較高，礦端供應(yīng)緊張局面依舊延續(xù)本周鉛精礦加工費持穩(wěn)為主國內(nèi)鉛精礦市場暫無太大變動，如今的加工費對于冶煉廠來講已處于低點，暫無太大下調(diào)空間且目前國內(nèi)鉛精礦供應(yīng)偏緊，加工費上調(diào)也難以實現(xiàn)因此綜合來看，鉛精礦加工費短期內(nèi)不會有太大波動，整體持穩(wěn)。

周報

胡園園：2024年再生鉛與廢舊動力電池循環(huán)利用市場分析及金融工具規(guī)避市場價格波動風(fēng)險建議

首先，胡園園介紹了一季度滬鉛及倫鉛期貨運行表現(xiàn)，并對現(xiàn)貨市場1#鉛錠價格與再生鉛價格走勢進(jìn)行了分析。

會議報道

滬銅強勢反彈后回落，關(guān)注終端消費改善情況

“銅價在宏觀利多和供應(yīng)端擾動之下，出現(xiàn)了明顯的快速上漲走勢” 國投安信期貨有色金屬研究員肖靜分析稱，倫銅在沖破8700美元／噸后，上漲空間打開貴金屬與有色金屬板塊股期聯(lián)動效應(yīng)值得關(guān)注有色金屬冶煉體系生產(chǎn)了大比例的白銀和一部分黃金，尤其傳統(tǒng)鉛鋅板塊上市公司，因其價值量最高的品種基本是白銀，黃金價值量的占比也在提高，這波銅價上漲獲得了金銀價格上漲在交投聯(lián)動性上的支持。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報：鉛精礦TC整體持穩(wěn) 市場供需緊張 (3.8-3.15)

當(dāng)前鉛精礦市場供需緊張局面依舊存在，由于滬倫比值較差以及現(xiàn)貨缺失，貿(mào)易商及冶煉廠出于對未來價格，加工費及美元走勢的不確定性，對于遠(yuǎn)期貨都較為謹(jǐn)慎，興趣較低，港口到貨多以長單為主國內(nèi)礦依舊是主要采購對象，但是國內(nèi)礦山并無太多新增產(chǎn)能，進(jìn)口礦也暫時不能填補缺口，故鉛精礦供需偏緊的狀態(tài)將延續(xù) Mysteel鉛精礦加工費方面：華北地區(qū)鉛精礦加工費800-1000元/金屬噸，西北地區(qū)鉛精礦加工費800-1000元/金屬噸，西南地區(qū)鉛精礦加工費700-900元/金屬噸，華南地區(qū)鉛精礦加工費800-1000元/金屬噸，華中地區(qū)鉛精礦加工費800-1000元/金屬噸，進(jìn)口礦散單加工費 ,30-50美元/干噸。

周報

Mysteel年報：2023年國內(nèi)原生鉛市場回顧與2024年展望

1、2023年國內(nèi)原生鉛市場回顧 1.1國內(nèi)鉛錠價格走勢 2023年國內(nèi)鉛錠價格全年維持在15000元/噸上方，六月份以來，海外鉛錠現(xiàn)貨升水上漲，最高達(dá)到100.5美元/噸，受海外擠倉預(yù)期倫鉛十二連陽帶動國內(nèi)鉛價上漲，8月份滬鉛期貨價格沖破17000元/噸高位，現(xiàn)貨價格站上16000元/噸。

年報

本周（9月23日-9月28日）有色金屬整體下跌

節(jié)前鋁價維持高位震蕩，假期期間倫鋁大漲后下跌至節(jié)前價格附近假期期間現(xiàn)貨市場基本沒有成交，出庫預(yù)計一般，鋁加工企業(yè)假期較長，預(yù)計節(jié)后鋁錠庫存維持累庫但下游節(jié)后備貨需求預(yù)計帶動出庫量有所增加同時鞏義站限裝預(yù)計延長到貨節(jié)奏，預(yù)計國慶節(jié)后鋁價受臨近期貨當(dāng)月合約減倉壓力帶動寬幅偏強震蕩為主節(jié)前鉛價下跌，鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)訂單較多，成品庫存低或沒庫存，生產(chǎn)積極性較高，電動自行車電池市場需求表現(xiàn)不及預(yù)期，下游經(jīng)銷商和終端門店拿貨備貨情緒一般，按需拿貨補庫。

有色指數(shù)評述

Mysteel周報：悲觀情緒減弱銅價震蕩反彈 流通現(xiàn)貨偏緊升水持堅（5.27-6.2）

價格表現(xiàn)方面，倫銅期貨價格長期運行于4800—11000美元/噸，5月19日收于8242美元/噸，處于區(qū)間的中部偏高位置周楓認(rèn)為，當(dāng)前及未來一段時間，有色市場發(fā)展關(guān)鍵看需求一方面，受全球經(jīng)濟(jì)放緩影響，房地產(chǎn)、家電等的需求承壓；另一方面，新能源汽車、光伏、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，將帶動銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等需求。

周報

Mysteel周報：美元指數(shù)持續(xù)反彈 銅價承壓下行提振下游買興 （5.20-5.26）

價格表現(xiàn)方面，倫銅期貨價格長期運行于4800—11000美元/噸，5月19日收于8242美元/噸，處于區(qū)間的中部偏高位置周楓認(rèn)為，當(dāng)前及未來一段時間，有色市場發(fā)展關(guān)鍵看需求一方面，受全球經(jīng)濟(jì)放緩影響，房地產(chǎn)、家電等的需求承壓；另一方面，新能源汽車、光伏、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，將帶動銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等需求。

周報

中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院副院長周楓：銅市場供需兩端均向好

5月25日下午，第二十屆上海衍生品論壇有色金屬分論壇在上海舉行中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院副院長周楓認(rèn)為，銅市場供需兩端均向好，但相對高位的銅價支持礦銅、精煉銅產(chǎn)量增長，預(yù)計精煉銅小幅過剩價格表現(xiàn)方面，倫銅期貨價格長期運行于4800—11000美元/噸，5月19日收于8242美元/噸，處于區(qū)間的中部偏高位置 周楓認(rèn)為，當(dāng)前及未來一段時間，有色市場發(fā)展關(guān)鍵看需求一方面，受全球經(jīng)濟(jì)放緩影響，房地產(chǎn)、家電等的需求承壓；另一方面，新能源汽車、光伏、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，將帶動銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等需求。

國內(nèi)資訊

新一輪對俄制裁來襲，大宗商品市場路在何方

據(jù)長安期貨有色金屬分析師屈亞娟介紹，俄烏沖突爆發(fā)之初，市場擔(dān)心對俄羅斯金屬實施制裁，有色金屬價格一度大幅拉升，2022年3月初倫鎳就出現(xiàn)過史詩級的行情但之后，除美國、英國多次針對俄羅斯有色金屬產(chǎn)品實施出口禁令外，歐盟等國對俄羅斯有色金屬的制裁并不多 2022年3月，英國政府針對進(jìn)口自俄羅斯和白俄羅斯的銅、鋁和鉛增加35%的額外關(guān)稅；4月，歐盟禁止來自俄羅斯的未鍛造鉛等物品的進(jìn)口；7月，英國政府對俄羅斯鎳增加35%的額外關(guān)稅；11月，LME宣布不禁止俄羅斯金屬交割，但會按月公布交易所倉庫中俄羅斯金屬的占比。

市場播報

【證券時報】供給端收緊消息利好，滬錫一日大漲12%

近期滬倫比小幅回升，進(jìn)口盈利窗口開啟需求方面，整體繼續(xù)呈現(xiàn)淡季表現(xiàn)，假日結(jié)束后開工率恢復(fù)較慢錫焊料企業(yè)開工情況不及預(yù)期，鍍錫板開工持穩(wěn)，鉛蓄電池企業(yè)開工周環(huán)比有所下降庫存方面，上期所庫存有所下降，LME庫存暫時企穩(wěn)精煉錫目前基本面暫無起色，下游加工企業(yè)開工率偏低制約錫錠庫存的消化速度，礦端資源依然緊張，但部分冶煉廠開工上漲帶動整體開工率的增加現(xiàn)貨市場在價格反彈后成交較為清淡 對于有色市場走勢，云財富期貨認(rèn)為，短期通脹回落美元指數(shù)下行利好價格，但衰退預(yù)期也將隨著高利率環(huán)境持續(xù)以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱逐步升溫，基本面，供應(yīng)端增長確定性高于需求端，且“銀四”已過半，需求有逐步轉(zhuǎn)弱預(yù)期，國內(nèi)社庫近期略偏利空，目前僅剩LME低位庫存及擠倉風(fēng)險支撐價格，短期可能仍偏震蕩，中期衰退交易破局當(dāng)前震蕩區(qū)間概率較大。

媒體報道

Mysteel周報：原生鉛市場交投偏剛需

江浙市場貿(mào)易商對期貨盤面貼水較上周持穩(wěn)，周內(nèi)湖南冶煉廠廠提貨源對均價貼水小收窄，整體報在均價-150~-100附近，本周供應(yīng)端：鉛價下跌，湖南地區(qū)冶煉廠對均價貼水收窄出貨需求端：本周鉛價格高位回落，下游電池廠拿貨積極尚可，現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)好 北方市場下游接貨情緒改善 周內(nèi)國產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對均價小貼水至平水報價，天津市場呼倫鉛報在1-170附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提貨源價格報均價貼水30元/噸至平水附近。

周報

Mysteel周報：原生鉛成交一般（10.22-10.28）

江浙市場貿(mào)易商對2212合約報價增多，期貨盤面小貼水至小升水出貨，整體報在11+0~11+50/12+0之間，本周供應(yīng)端：鉛價高位回落，湖南地區(qū)冶煉廠對均價貼水收窄出貨積極需求端：本周鉛價格下跌，下游電池廠因訂單情況較好，積極拿貨，市場成交尚可 北方市場散單貨源緊俏情況緩解 周內(nèi)國產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對均價平水至小貼水報價，天津市場呼倫鉛報在12-170附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提貨源價格報均價平水至貼水25元/噸附近。

周報

Mysteel周報：再生鉛企業(yè)產(chǎn)量維穩(wěn) 節(jié)中成交尚可（9.30-10.9）

【一周價格回顧】 國慶期間，國內(nèi)期貨市場暫停交易，再生鉛市場的交易基本處于停滯狀態(tài)，多數(shù)企業(yè)以原定計劃正常生產(chǎn)及發(fā)貨，多以長單客戶為主此外，受LME鉛持續(xù)走高影響，個別市場出貨價格較9月30日小漲 還原鉛市場：國慶期間，倫鉛大幅上漲，部分再生鉛企業(yè)有捂貨的情況，原料端收貨維持剛需，北方地區(qū)再生鉛企業(yè)反映還原鉛依舊缺貨，周內(nèi)收貨價偏高，江西地區(qū)煉廠反映剛需拿貨為主，湖南還原鉛煉廠周內(nèi)生產(chǎn)節(jié)前訂單為主，部分訂單需節(jié)后交貨，整體還原鉛市場貨少價高，成交有限。

周報

Mysteel周報：下游節(jié)前備貨 原生鉛成交較好（9.24-9.30）

需求端：本周鉛價格反彈，下游電池廠周初低位積極拿貨，節(jié)前備庫情緒高漲，市場成交較好 北方市場散單貨源緊俏 周內(nèi)國產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對期貨盤面報價貼水有小幅收窄，天津市場呼倫鉛報在10-180附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提貨源價格報均價貼水50附近供應(yīng)端：鉛價在14800元/噸震蕩，冶煉廠及貿(mào)易商周內(nèi)廠提貨源售空需求端：周內(nèi)下游電池廠詢價情緒積極，逢低備貨較多，市場成交尚可。

周報

Mysteel周報：下游節(jié)前備庫 原生鉛散單貨源緊俏（9.17-9.23）

北方市場散單貨源緊俏 周內(nèi)國產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對期貨盤面報價貼水有小幅收窄，天津市場呼倫鉛報在10-200附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提散單貨源有限，多為下月提貨，價格報均價貼水50附近供應(yīng)端：冶煉廠及貿(mào)易商周內(nèi)散單貨源稍緊，出貨有限需求端：周內(nèi)下游電池廠詢價情緒一般，逢低補庫剛需，市場成交一般 【下周預(yù)測】 周內(nèi)鉛價低位運行，鉛市場消費偏淡，但因臨近國慶假期，下游有備庫需求，鉛錠社會庫存減少條件下或提振鉛價走勢，預(yù)計仍在14800-15200元/噸區(qū)間運行。

周報

Mysteel周報：原生鉛成交有限（9.10-9.16）

需求端：本周鉛價格反彈，下游電池廠周初低價拿貨積極，大量備庫，現(xiàn)貨市場成交較好，隨著鉛價持續(xù)上漲，下游詢價詢價意愿減弱，節(jié)前補庫預(yù)期落空 北方市場散單貨源稍緊 周內(nèi)國產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對期貨盤面報價有小幅收窄，天津市場呼倫鉛報在10-200附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提價格報均價貼水50~25附近供應(yīng)端：冶煉廠及貿(mào)易商周內(nèi)散單出貨情況尚可，持貨商反映散單貨源稍緊需求端：周內(nèi)下游電池廠詢價積極，逢低補庫剛需，整體市場成交一般。

周報

Mysteel周報：原生鉛成交轉(zhuǎn)弱（9.3-9.9）

北方市場散單貨源稍緊 周內(nèi)國產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對期貨盤面報價有小幅收窄，天津市場呼倫鉛報在10-200附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提價格報均價貼水50~25附近供應(yīng)端：冶煉廠及貿(mào)易商周內(nèi)散單出貨情況尚可，持貨商反映散單貨源稍緊需求端：周內(nèi)下游電池廠詢價積極，逢低補庫剛需，整體市場成交一般 【下周預(yù)測】 周內(nèi)鉛價低位運行，下游低位拿貨情緒轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨成交冷清疊加恰逢交割周，庫存到貨對鉛價存在一定壓力。

周報

Mysteel周報：原生鉛市場成交氛圍回暖（8.27-9.2）

需求端：本周價格低位運行，下游電池廠拿貨積極，大量備庫，現(xiàn)貨市場成交較好 北方市場散單成交較好 周內(nèi)國產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對期貨盤面報價有小幅擴(kuò)大，天津市場呼倫鉛報在10-250附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提價格報均價貼水50~100附近供應(yīng)端：冶煉廠及貿(mào)易商周內(nèi)散單出貨情況較好，但均為高貼水需求端：周內(nèi)下游電池廠接貨情況較好，逢低積極補庫，市場整體交投氛圍較上周有明顯改善。

周報