Mysteel：2025年春節(jié)期間國(guó)內(nèi)鉛供應(yīng)端產(chǎn)出下滑

一、市場(chǎng)概況 2025年春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)冶煉廠開工率有所下調(diào)，下游企業(yè)備貨結(jié)束，整體市場(chǎng)交投冷清，幾乎停滯上海期貨交易所（SHFE）鉛期貨主力合約受春節(jié)假期影響，市場(chǎng)休市；LME（倫敦金屬交易所）三個(gè)月期鉛價(jià)格波動(dòng)區(qū)間在1926-1984美元/噸 二、供需格局分析 供應(yīng)端：春節(jié)期間，湖南、云南部分原生鉛企業(yè)放假或檢修，其他企業(yè)以正常生產(chǎn)為主；再生鉛企業(yè)放假增多，且放假時(shí)間早于往年，春節(jié)期間在產(chǎn)企業(yè)不足10家，在產(chǎn)企業(yè)減產(chǎn)20%~60%不等，產(chǎn)出下滑明顯。

主編視角

Mysteel周報(bào)：鉛價(jià)震蕩下行 搶貨情緒高漲 (7.19-7.26)

近期進(jìn)口鉛精礦加工費(fèi)隨著滬倫比值的修復(fù)在持續(xù)下行，雖然成交略有起色，但受限于市場(chǎng)上現(xiàn)貨較少，且大家對(duì)遠(yuǎn)期貨的價(jià)格依舊觀望情緒較濃，故當(dāng)前并無(wú)大量成交出現(xiàn)目前冶煉廠和貿(mào)易商對(duì)于國(guó)產(chǎn)礦的采購(gòu)情緒較高，礦端供應(yīng)緊張局面依舊延續(xù)本周鉛精礦加工費(fèi)持穩(wěn)為主國(guó)內(nèi)鉛精礦市場(chǎng)暫無(wú)太大變動(dòng)，如今的加工費(fèi)對(duì)于冶煉廠來講已處于低點(diǎn)，暫無(wú)太大下調(diào)空間且目前國(guó)內(nèi)鉛精礦供應(yīng)偏緊，加工費(fèi)上調(diào)也難以實(shí)現(xiàn)因此綜合來看，鉛精礦加工費(fèi)短期內(nèi)不會(huì)有太大波動(dòng)，整體持穩(wěn)。

周報(bào)

胡園園：2024年再生鉛與廢舊動(dòng)力電池循環(huán)利用市場(chǎng)分析及金融工具規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)建議

首先，胡園園介紹了一季度滬鉛及倫鉛期貨運(yùn)行表現(xiàn)，并對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)1#鉛錠價(jià)格與再生鉛價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行了分析。

會(huì)議報(bào)道

滬銅強(qiáng)勢(shì)反彈后回落，關(guān)注終端消費(fèi)改善情況

“銅價(jià)在宏觀利多和供應(yīng)端擾動(dòng)之下，出現(xiàn)了明顯的快速上漲走勢(shì)” 國(guó)投安信期貨有色金屬研究員肖靜分析稱，倫銅在沖破8700美元／噸后，上漲空間打開貴金屬與有色金屬板塊股期聯(lián)動(dòng)效應(yīng)值得關(guān)注有色金屬冶煉體系生產(chǎn)了大比例的白銀和一部分黃金，尤其傳統(tǒng)鉛鋅板塊上市公司，因其價(jià)值量最高的品種基本是白銀，黃金價(jià)值量的占比也在提高，這波銅價(jià)上漲獲得了金銀價(jià)格上漲在交投聯(lián)動(dòng)性上的支持。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：鉛精礦TC整體持穩(wěn) 市場(chǎng)供需緊張 (3.8-3.15)

當(dāng)前鉛精礦市場(chǎng)供需緊張局面依舊存在，由于滬倫比值較差以及現(xiàn)貨缺失，貿(mào)易商及冶煉廠出于對(duì)未來價(jià)格，加工費(fèi)及美元走勢(shì)的不確定性，對(duì)于遠(yuǎn)期貨都較為謹(jǐn)慎，興趣較低，港口到貨多以長(zhǎng)單為主國(guó)內(nèi)礦依舊是主要采購(gòu)對(duì)象，但是國(guó)內(nèi)礦山并無(wú)太多新增產(chǎn)能，進(jìn)口礦也暫時(shí)不能填補(bǔ)缺口，故鉛精礦供需偏緊的狀態(tài)將延續(xù) Mysteel鉛精礦加工費(fèi)方面：華北地區(qū)鉛精礦加工費(fèi)800-1000元/金屬噸，西北地區(qū)鉛精礦加工費(fèi)800-1000元/金屬噸，西南地區(qū)鉛精礦加工費(fèi)700-900元/金屬噸，華南地區(qū)鉛精礦加工費(fèi)800-1000元/金屬噸，華中地區(qū)鉛精礦加工費(fèi)800-1000元/金屬噸，進(jìn)口礦散單加工費(fèi) ,30-50美元/干噸。

周報(bào)

Mysteel年報(bào)：2023年國(guó)內(nèi)原生鉛市場(chǎng)回顧與2024年展望

1、2023年國(guó)內(nèi)原生鉛市場(chǎng)回顧 1.1國(guó)內(nèi)鉛錠價(jià)格走勢(shì) 2023年國(guó)內(nèi)鉛錠價(jià)格全年維持在15000元/噸上方，六月份以來，海外鉛錠現(xiàn)貨升水上漲，最高達(dá)到100.5美元/噸，受海外擠倉(cāng)預(yù)期倫鉛十二連陽(yáng)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鉛價(jià)上漲，8月份滬鉛期貨價(jià)格沖破17000元/噸高位，現(xiàn)貨價(jià)格站上16000元/噸。

年報(bào)

本周（9月23日-9月28日）有色金屬整體下跌

節(jié)前鋁價(jià)維持高位震蕩，假期期間倫鋁大漲后下跌至節(jié)前價(jià)格附近假期期間現(xiàn)貨市場(chǎng)基本沒有成交，出庫(kù)預(yù)計(jì)一般，鋁加工企業(yè)假期較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)節(jié)后鋁錠庫(kù)存維持累庫(kù)但下游節(jié)后備貨需求預(yù)計(jì)帶動(dòng)出庫(kù)量有所增加同時(shí)鞏義站限裝預(yù)計(jì)延長(zhǎng)到貨節(jié)奏，預(yù)計(jì)國(guó)慶節(jié)后鋁價(jià)受臨近期貨當(dāng)月合約減倉(cāng)壓力帶動(dòng)寬幅偏強(qiáng)震蕩為主節(jié)前鉛價(jià)下跌，鉛蓄電池生產(chǎn)企業(yè)訂單較多，成品庫(kù)存低或沒庫(kù)存，生產(chǎn)積極性較高，電動(dòng)自行車電池市場(chǎng)需求表現(xiàn)不及預(yù)期，下游經(jīng)銷商和終端門店拿貨備貨情緒一般，按需拿貨補(bǔ)庫(kù)。

有色指數(shù)評(píng)述

Mysteel周報(bào)：悲觀情緒減弱銅價(jià)震蕩反彈 流通現(xiàn)貨偏緊升水持堅(jiān)（5.27-6.2）

價(jià)格表現(xiàn)方面，倫銅期貨價(jià)格長(zhǎng)期運(yùn)行于4800—11000美元/噸，5月19日收于8242美元/噸，處于區(qū)間的中部偏高位置周楓認(rèn)為，當(dāng)前及未來一段時(shí)間，有色市場(chǎng)發(fā)展關(guān)鍵看需求一方面，受全球經(jīng)濟(jì)放緩影響，房地產(chǎn)、家電等的需求承壓；另一方面，新能源汽車、光伏、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，將帶動(dòng)銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等需求。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：美元指數(shù)持續(xù)反彈 銅價(jià)承壓下行提振下游買興 （5.20-5.26）

價(jià)格表現(xiàn)方面，倫銅期貨價(jià)格長(zhǎng)期運(yùn)行于4800—11000美元/噸，5月19日收于8242美元/噸，處于區(qū)間的中部偏高位置周楓認(rèn)為，當(dāng)前及未來一段時(shí)間，有色市場(chǎng)發(fā)展關(guān)鍵看需求一方面，受全球經(jīng)濟(jì)放緩影響，房地產(chǎn)、家電等的需求承壓；另一方面，新能源汽車、光伏、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，將帶動(dòng)銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等需求。

周報(bào)

中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)周楓：銅市場(chǎng)供需兩端均向好

5月25日下午，第二十屆上海衍生品論壇有色金屬分論壇在上海舉行中國(guó)金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)周楓認(rèn)為，銅市場(chǎng)供需兩端均向好，但相對(duì)高位的銅價(jià)支持礦銅、精煉銅產(chǎn)量增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)精煉銅小幅過剩價(jià)格表現(xiàn)方面，倫銅期貨價(jià)格長(zhǎng)期運(yùn)行于4800—11000美元/噸，5月19日收于8242美元/噸，處于區(qū)間的中部偏高位置 周楓認(rèn)為，當(dāng)前及未來一段時(shí)間，有色市場(chǎng)發(fā)展關(guān)鍵看需求一方面，受全球經(jīng)濟(jì)放緩影響，房地產(chǎn)、家電等的需求承壓；另一方面，新能源汽車、光伏、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，將帶動(dòng)銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈷、鋰等需求。

國(guó)內(nèi)資訊

新一輪對(duì)俄制裁來襲，大宗商品市場(chǎng)路在何方

據(jù)長(zhǎng)安期貨有色金屬分析師屈亞娟介紹，俄烏沖突爆發(fā)之初，市場(chǎng)擔(dān)心對(duì)俄羅斯金屬實(shí)施制裁，有色金屬價(jià)格一度大幅拉升，2022年3月初倫鎳就出現(xiàn)過史詩(shī)級(jí)的行情但之后，除美國(guó)、英國(guó)多次針對(duì)俄羅斯有色金屬產(chǎn)品實(shí)施出口禁令外，歐盟等國(guó)對(duì)俄羅斯有色金屬的制裁并不多 2022年3月，英國(guó)政府針對(duì)進(jìn)口自俄羅斯和白俄羅斯的銅、鋁和鉛增加35%的額外關(guān)稅；4月，歐盟禁止來自俄羅斯的未鍛造鉛等物品的進(jìn)口；7月，英國(guó)政府對(duì)俄羅斯鎳增加35%的額外關(guān)稅；11月，LME宣布不禁止俄羅斯金屬交割，但會(huì)按月公布交易所倉(cāng)庫(kù)中俄羅斯金屬的占比。

市場(chǎng)播報(bào)

【證券時(shí)報(bào)】供給端收緊消息利好，滬錫一日大漲12%

近期滬倫比小幅回升，進(jìn)口盈利窗口開啟需求方面，整體繼續(xù)呈現(xiàn)淡季表現(xiàn)，假日結(jié)束后開工率恢復(fù)較慢錫焊料企業(yè)開工情況不及預(yù)期，鍍錫板開工持穩(wěn)，鉛蓄電池企業(yè)開工周環(huán)比有所下降庫(kù)存方面，上期所庫(kù)存有所下降，LME庫(kù)存暫時(shí)企穩(wěn)精煉錫目前基本面暫無(wú)起色，下游加工企業(yè)開工率偏低制約錫錠庫(kù)存的消化速度，礦端資源依然緊張，但部分冶煉廠開工上漲帶動(dòng)整體開工率的增加現(xiàn)貨市場(chǎng)在價(jià)格反彈后成交較為清淡 對(duì)于有色市場(chǎng)走勢(shì)，云財(cái)富期貨認(rèn)為，短期通脹回落美元指數(shù)下行利好價(jià)格，但衰退預(yù)期也將隨著高利率環(huán)境持續(xù)以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱逐步升溫，基本面，供應(yīng)端增長(zhǎng)確定性高于需求端，且“銀四”已過半，需求有逐步轉(zhuǎn)弱預(yù)期，國(guó)內(nèi)社庫(kù)近期略偏利空，目前僅剩LME低位庫(kù)存及擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)支撐價(jià)格，短期可能仍偏震蕩，中期衰退交易破局當(dāng)前震蕩區(qū)間概率較大。

媒體報(bào)道

Mysteel周報(bào)：原生鉛市場(chǎng)交投偏剛需

江浙市場(chǎng)貿(mào)易商對(duì)期貨盤面貼水較上周持穩(wěn)，周內(nèi)湖南冶煉廠廠提貨源對(duì)均價(jià)貼水小收窄，整體報(bào)在均價(jià)-150~-100附近，本周供應(yīng)端：鉛價(jià)下跌，湖南地區(qū)冶煉廠對(duì)均價(jià)貼水收窄出貨需求端：本周鉛價(jià)格高位回落，下游電池廠拿貨積極尚可，現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)好 北方市場(chǎng)下游接貨情緒改善 周內(nèi)國(guó)產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對(duì)均價(jià)小貼水至平水報(bào)價(jià)，天津市場(chǎng)呼倫鉛報(bào)在1-170附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提貨源價(jià)格報(bào)均價(jià)貼水30元/噸至平水附近。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：原生鉛成交一般（10.22-10.28）

江浙市場(chǎng)貿(mào)易商對(duì)2212合約報(bào)價(jià)增多，期貨盤面小貼水至小升水出貨，整體報(bào)在11+0~11+50/12+0之間，本周供應(yīng)端：鉛價(jià)高位回落，湖南地區(qū)冶煉廠對(duì)均價(jià)貼水收窄出貨積極需求端：本周鉛價(jià)格下跌，下游電池廠因訂單情況較好，積極拿貨，市場(chǎng)成交尚可 北方市場(chǎng)散單貨源緊俏情況緩解 周內(nèi)國(guó)產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對(duì)均價(jià)平水至小貼水報(bào)價(jià)，天津市場(chǎng)呼倫鉛報(bào)在12-170附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提貨源價(jià)格報(bào)均價(jià)平水至貼水25元/噸附近。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：再生鉛企業(yè)產(chǎn)量維穩(wěn) 節(jié)中成交尚可（9.30-10.9）

【一周價(jià)格回顧】 國(guó)慶期間，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)暫停交易，再生鉛市場(chǎng)的交易基本處于停滯狀態(tài)，多數(shù)企業(yè)以原定計(jì)劃正常生產(chǎn)及發(fā)貨，多以長(zhǎng)單客戶為主此外，受LME鉛持續(xù)走高影響，個(gè)別市場(chǎng)出貨價(jià)格較9月30日小漲 還原鉛市場(chǎng)：國(guó)慶期間，倫鉛大幅上漲，部分再生鉛企業(yè)有捂貨的情況，原料端收貨維持剛需，北方地區(qū)再生鉛企業(yè)反映還原鉛依舊缺貨，周內(nèi)收貨價(jià)偏高，江西地區(qū)煉廠反映剛需拿貨為主，湖南還原鉛煉廠周內(nèi)生產(chǎn)節(jié)前訂單為主，部分訂單需節(jié)后交貨，整體還原鉛市場(chǎng)貨少價(jià)高，成交有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：下游節(jié)前備貨 原生鉛成交較好（9.24-9.30）

需求端：本周鉛價(jià)格反彈，下游電池廠周初低位積極拿貨，節(jié)前備庫(kù)情緒高漲，市場(chǎng)成交較好 北方市場(chǎng)散單貨源緊俏 周內(nèi)國(guó)產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對(duì)期貨盤面報(bào)價(jià)貼水有小幅收窄，天津市場(chǎng)呼倫鉛報(bào)在10-180附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提貨源價(jià)格報(bào)均價(jià)貼水50附近供應(yīng)端：鉛價(jià)在14800元/噸震蕩，冶煉廠及貿(mào)易商周內(nèi)廠提貨源售空需求端：周內(nèi)下游電池廠詢價(jià)情緒積極，逢低備貨較多，市場(chǎng)成交尚可。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：下游節(jié)前備庫(kù) 原生鉛散單貨源緊俏（9.17-9.23）

北方市場(chǎng)散單貨源緊俏 周內(nèi)國(guó)產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對(duì)期貨盤面報(bào)價(jià)貼水有小幅收窄，天津市場(chǎng)呼倫鉛報(bào)在10-200附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提散單貨源有限，多為下月提貨，價(jià)格報(bào)均價(jià)貼水50附近供應(yīng)端：冶煉廠及貿(mào)易商周內(nèi)散單貨源稍緊，出貨有限需求端：周內(nèi)下游電池廠詢價(jià)情緒一般，逢低補(bǔ)庫(kù)剛需，市場(chǎng)成交一般 【下周預(yù)測(cè)】 周內(nèi)鉛價(jià)低位運(yùn)行，鉛市場(chǎng)消費(fèi)偏淡，但因臨近國(guó)慶假期，下游有備庫(kù)需求，鉛錠社會(huì)庫(kù)存減少條件下或提振鉛價(jià)走勢(shì)，預(yù)計(jì)仍在14800-15200元/噸區(qū)間運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：原生鉛成交有限（9.10-9.16）

需求端：本周鉛價(jià)格反彈，下游電池廠周初低價(jià)拿貨積極，大量備庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較好，隨著鉛價(jià)持續(xù)上漲，下游詢價(jià)詢價(jià)意愿減弱，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期落空 北方市場(chǎng)散單貨源稍緊 周內(nèi)國(guó)產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對(duì)期貨盤面報(bào)價(jià)有小幅收窄，天津市場(chǎng)呼倫鉛報(bào)在10-200附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提價(jià)格報(bào)均價(jià)貼水50~25附近供應(yīng)端：冶煉廠及貿(mào)易商周內(nèi)散單出貨情況尚可，持貨商反映散單貨源稍緊需求端：周內(nèi)下游電池廠詢價(jià)積極，逢低補(bǔ)庫(kù)剛需，整體市場(chǎng)成交一般。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：原生鉛成交轉(zhuǎn)弱（9.3-9.9）

北方市場(chǎng)散單貨源稍緊 周內(nèi)國(guó)產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對(duì)期貨盤面報(bào)價(jià)有小幅收窄，天津市場(chǎng)呼倫鉛報(bào)在10-200附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提價(jià)格報(bào)均價(jià)貼水50~25附近供應(yīng)端：冶煉廠及貿(mào)易商周內(nèi)散單出貨情況尚可，持貨商反映散單貨源稍緊需求端：周內(nèi)下游電池廠詢價(jià)積極，逢低補(bǔ)庫(kù)剛需，整體市場(chǎng)成交一般 【下周預(yù)測(cè)】 周內(nèi)鉛價(jià)低位運(yùn)行，下游低位拿貨情緒轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨成交冷清疊加恰逢交割周，庫(kù)存到貨對(duì)鉛價(jià)存在一定壓力。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：原生鉛市場(chǎng)成交氛圍回暖（8.27-9.2）

需求端：本周價(jià)格低位運(yùn)行，下游電池廠拿貨積極，大量備庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較好 北方市場(chǎng)散單成交較好 周內(nèi)國(guó)產(chǎn)鉛錠貿(mào)易商對(duì)期貨盤面報(bào)價(jià)有小幅擴(kuò)大，天津市場(chǎng)呼倫鉛報(bào)在10-250附近，河南地區(qū)冶煉廠廠提價(jià)格報(bào)均價(jià)貼水50~100附近供應(yīng)端：冶煉廠及貿(mào)易商周內(nèi)散單出貨情況較好，但均為高貼水需求端：周內(nèi)下游電池廠接貨情況較好，逢低積極補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)整體交投氛圍較上周有明顯改善。

周報(bào)