瑞達(dá)期貨：鉛價(jià)接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴(kuò)大

滬鉛夜盤下跌0.45%宏觀面：20年期美債標(biāo)售需求疲軟，20年期與30年期美債收益率均升至5%以上，美股承壓大跌穆迪將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)至Aa1，同時(shí)將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從“負(fù)面”調(diào)整為“穩(wěn)定”供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價(jià)格不明朗影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價(jià)接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴(kuò)大，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調(diào)開工率昨日1#鉛價(jià)格跌100元/噸，報(bào)16625元/噸，多數(shù)煉企廢電瓶?jī)r(jià)格降幅50-500元/噸。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鉛終端消費(fèi)處于淡季疲軟狀態(tài)

鉛：供需雙弱狀態(tài)不改，鉛價(jià)或區(qū)間震蕩 原料方面，廢電瓶維持貨源緊張狀態(tài)，回收商表示貨量少、沒利潤(rùn)，多持惜售情緒，結(jié)構(gòu)性矛盾下預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格維持堅(jiān)挺供需方面，再生鉛煉企仍面臨著原料緊張和明顯虧損問題，減產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大；鉛終端消費(fèi)處于淡季疲軟狀態(tài)，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，游電池廠開工率多為50%-60%，市場(chǎng)成交維持剛需采購綜合而言，鉛基本面延續(xù)供需皆弱，社會(huì)庫存積累，不過廢電瓶成本支撐仍堅(jiān)挺，短期鉛價(jià)上下空間皆有限，運(yùn)行區(qū)間參考16500-17000元/噸。

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廣州期貨：鉛價(jià)或區(qū)間震蕩

鉛：供需雙弱狀態(tài)不改，鉛價(jià)或區(qū)間震蕩 原料方面，廢電瓶維持貨源緊張狀態(tài)，回收商表示貨量少、沒利潤(rùn)，多持惜售情緒，結(jié)構(gòu)性矛盾下預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格維持堅(jiān)挺供需方面，再生鉛煉企仍面臨著原料緊張和明顯虧損問題，減產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大；鉛終端消費(fèi)處于淡季疲軟狀態(tài)，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，游電池廠開工率多為50%-60%，市場(chǎng)成交維持剛需采購綜合而言，鉛基本面延續(xù)供需皆弱，社會(huì)庫存積累，不過廢電瓶成本支撐仍堅(jiān)挺，短期鉛價(jià)上下空間皆有限，運(yùn)行區(qū)間參考16500-17000元/噸。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤下跌0.71%

滬鉛夜盤下跌0.71%宏觀面：穆迪將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)至Aa1，同時(shí)將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從“負(fù)面”調(diào)整為“穩(wěn)定”供應(yīng)端原生鉛煉廠受到鉛價(jià)格不明朗影響，開工率下滑，產(chǎn)量下滑鉛價(jià)接連下跌，致使再生鉛虧損壓力擴(kuò)大，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調(diào)開工率昨日1#鉛價(jià)格跌50元/噸，報(bào)16725元/噸，部分企業(yè)廢電瓶?jī)r(jià)格調(diào)整20~50元/噸需求端看，市場(chǎng)成交整體偏淡，對(duì)鉛價(jià)的支撐較為有限。

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廣州期貨：鉛價(jià)或窄幅震蕩

鉛：供需雙弱狀態(tài)不改，鉛價(jià)或窄幅震蕩 原料方面，廢電瓶維持貨源緊張狀態(tài)，回收商表示貨量少、沒利潤(rùn)，多持惜售情緒，結(jié)構(gòu)性矛盾下預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格維持堅(jiān)挺供需方面，再生鉛煉企仍面臨著原料緊張和明顯虧損問題，減產(chǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大；鉛終端消費(fèi)處于淡季疲軟狀態(tài)，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，游電池廠開工率多為50%-60%，市場(chǎng)成交維持剛需采購庫存方面，截止5月15日全國(guó)主要市場(chǎng)鉛錠社會(huì)庫存為5.6萬噸，較5月12日增加0.81萬噸，較5月8日增加0.84萬噸。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛價(jià)格短期可能受到去庫影響小幅反彈

滬鉛夜盤下跌0.06%宏觀面：中美雙方出了具體的進(jìn)展，雙方均展開了較大讓步，但是此次協(xié)定只是初步的，后續(xù)還有更多談判，市場(chǎng)緩和基本面：供應(yīng)端原生鉛煉廠此前基本恢復(fù)生產(chǎn)，開工率上漲，產(chǎn)量上漲隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調(diào)開工率需求端看，市場(chǎng)成交整體偏淡，對(duì)鉛價(jià)的支撐較為有限，昨日1#鉛價(jià)格漲50元/噸，報(bào)16800元/噸，部分煉企廢電瓶?jī)r(jià)格上調(diào)30~150元/噸。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤上漲0.62%

滬鉛夜盤上漲0.62%宏觀面：中美雙方出了具體的進(jìn)展，雙方均展開了較大讓步，但是此次協(xié)定只是初步的，后續(xù)還有更多談判，市場(chǎng)緩和基本面：供應(yīng)端原生鉛煉廠此前基本恢復(fù)生產(chǎn)，開工率上漲，產(chǎn)量上漲隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調(diào)開工率需求端看，市場(chǎng)成交整體偏淡，對(duì)鉛價(jià)的支撐較為有限，昨日1#鉛價(jià)格持平，報(bào)16750元/噸，廢電瓶?jī)r(jià)格企穩(wěn)。

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廣州期貨：鉛市供需雙弱，成本支撐較強(qiáng)

鉛：延續(xù)供需雙弱，成本支撐較強(qiáng) 宏觀方面，中美貿(mào)易摩擦緩和，美國(guó)4月通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，降息預(yù)期升溫原料方面，廢電瓶市場(chǎng)流通貨源偏緊，回收商反饋收貨難， 并且利潤(rùn)微薄狀態(tài)下具有惜售情緒，預(yù)計(jì)廢電瓶將繼續(xù)為鉛價(jià)提供較強(qiáng)成本支撐供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，Mysteel預(yù)計(jì)5月原生鉛產(chǎn)量較4月增加1.29萬噸，再生鉛煉企在原料緊張和虧損擴(kuò)大情況下減停產(chǎn)幅度擴(kuò)大需求方面，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，下游電池廠開工率下滑，對(duì)精鉛以逢低剛需采購為主。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤上漲0.18%

滬鉛夜盤上漲0.18%宏觀面：中美雙方出了具體的進(jìn)展，雙方均展開了較大讓步，但是此次協(xié)定只是初步的，后續(xù)還有更多談判，市場(chǎng)緩和基本面：供應(yīng)端原生鉛煉廠此前基本恢復(fù)生產(chǎn)，開工率上漲，產(chǎn)量上漲隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調(diào)開工率需求端看，市場(chǎng)成交整體偏淡，對(duì)鉛價(jià)的支撐較為有限，昨日鉛錠現(xiàn)貨價(jià)格較前日持平報(bào)16750元/噸，下游維持剛需接貨為主。

期貨公司評(píng)論

2025年5月13日期貨交易所鉛倉單報(bào)告

SHFE

2025年5月13日期貨交易所鉛期貨行情

SHFE

2025年5月13日上海期貨交易所會(huì)員鉛成交及持倉排名表

成交評(píng)述

廣州期貨：鉛市消費(fèi)情況不佳

鉛：延續(xù)供需雙弱，成本支撐較強(qiáng) 原料方面，廢電瓶市場(chǎng)流通貨源偏緊，回收商反饋收貨難， 并且利潤(rùn)微薄狀態(tài)下具有惜售情緒，預(yù)計(jì)廢電瓶將繼續(xù)為鉛價(jià)提供較強(qiáng)成本支撐供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，Mysteel預(yù)計(jì)5月原生鉛產(chǎn)量較4月增加1.29萬噸，再生鉛煉企在原料緊張和虧損擴(kuò)大情況下減停產(chǎn)幅度擴(kuò)大需求方面，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，下游電池廠開工率下滑，對(duì)精鉛以逢低剛需采購為主綜合而言，鉛市消費(fèi)情況不佳，再生鉛減停產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，基本面呈現(xiàn)供需雙弱，而廢電瓶在貨源偏緊狀態(tài)下價(jià)格預(yù)計(jì)堅(jiān)挺，為鉛價(jià)帶來較強(qiáng)成本支撐，預(yù)計(jì)鉛價(jià)上下空間皆有限，在16500-17200區(qū)間震蕩為主。

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瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤下跌0.03%

滬鉛夜盤下跌0.03%宏觀面：中美雙方會(huì)談取得階段性進(jìn)展，市場(chǎng)情緒有所修復(fù)昨日1#鉛價(jià)格漲125元/噸，報(bào)16750元/噸，廢電瓶?jī)r(jià)格穩(wěn)中有漲，部分企業(yè)上調(diào)20~150元/噸隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調(diào)開工率需求端看，市場(chǎng)成交整體偏淡，對(duì)鉛價(jià)的支撐較為有限庫存方面，海外庫存去庫，但幅度較小，需求受到關(guān)稅影響明顯；國(guó)內(nèi)庫存小幅增加，但是海外價(jià)格壓制國(guó)內(nèi)價(jià)格上行空間。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤上漲0.54%

滬鉛夜盤上漲0.54%宏觀面：中美雙方會(huì)談取得階段性進(jìn)展，市場(chǎng)情緒有所修復(fù)基本面：供應(yīng)端原生鉛煉廠此前基本恢復(fù)生產(chǎn)，開工率上漲，產(chǎn)量上漲隨著二季度進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，電池替換需求減少，再生鉛后續(xù)提產(chǎn)難度加大，整體再生鉛供應(yīng)增量有限在此情況下，再生鉛煉廠受虧損及原料制約，被迫下調(diào)開工率需求端看，市場(chǎng)成交整體偏淡，對(duì)鉛價(jià)的支撐較為有限庫存方面，海外庫存去庫，但幅度較小，需求受到關(guān)稅影響明顯；國(guó)內(nèi)庫存小幅增加，但是海外價(jià)格壓制國(guó)內(nèi)價(jià)格上行空間。

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宜豐萬國(guó)礦業(yè)擬建宜豐新莊銅鉛鋅礦90萬噸改擴(kuò)建工程

江西省宜豐萬國(guó)礦業(yè)有限公司宜豐新莊銅鉛鋅礦90萬噸改擴(kuò)建工程環(huán)境影響報(bào)告書的擬受理公示，公示期為2025年05月08日-2025年05月21日（10個(gè)工作日） 宜春市礦產(chǎn)資源規(guī)劃方案中規(guī)劃的新莊銅鉛鋅礦建設(shè)目標(biāo)為 100 萬 t/a礦山以 10 萬 t/a 采選規(guī)模起步，經(jīng)過 2 輪改擴(kuò)建，現(xiàn)已達(dá)到 60 萬 t/a 的采選規(guī)模，本次擴(kuò)建采選規(guī)模至 90 萬 t/a，符合規(guī)劃建設(shè)目標(biāo)要求，體現(xiàn)了礦山步步為營(yíng)、穩(wěn)扎穩(wěn)打的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

廣州期貨：高成本與弱需求交織下，短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏弱

鉛：短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏弱 原料方面，五一節(jié)前廢電瓶回收商在避險(xiǎn)情緒下積極出貨，再生鉛煉企原料到貨情況邊際好轉(zhuǎn)，但鑒于產(chǎn)廢淡季廢電瓶貨源偏緊結(jié)構(gòu)性問題難改，加上回收商出貨后庫存較少，廢電瓶仍然易漲難跌供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，供應(yīng)整體較穩(wěn)定，而再生鉛原料緊張問題緩解程度有限，加上虧損抑制復(fù)產(chǎn)意愿，預(yù)計(jì)再生鉛延續(xù)減產(chǎn)需求方面，鉛市處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，鉛錠節(jié)前備貨情況不佳，關(guān)注節(jié)后電池廠補(bǔ)庫情況。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：預(yù)計(jì)再生鉛延續(xù)減產(chǎn)

鉛：短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏弱 原料方面，五一節(jié)前廢電瓶回收商在避險(xiǎn)情緒下積極出貨，再生鉛煉企原料到貨情況邊際好轉(zhuǎn)，但鑒于產(chǎn)廢淡季廢電瓶貨源偏緊結(jié)構(gòu)性問題難改，加上回收商出貨后庫存較少，節(jié)后廢電瓶仍然易漲難跌供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，供應(yīng)整體較穩(wěn)定，而再生鉛原料緊張問題緩解程度有限，加上虧損抑制復(fù)產(chǎn)意愿，預(yù)計(jì)再生鉛延續(xù)減產(chǎn)需求方面，鉛市處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鉛蓄電池成品庫存繼續(xù)積累，鉛錠節(jié)前備貨情況不佳，關(guān)注節(jié)后電池廠補(bǔ)庫情況。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量小幅下滑

滬鉛外盤假期時(shí)間下跌2.25%宏觀面：美國(guó)4月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI終值預(yù)期51.2，公布值50.8，不及市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)4月ISM制造業(yè)PMI錄得48.7，高于預(yù)期的48美國(guó)至4月26日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得24.1萬人，為2025年2月22日當(dāng)周以來新高后續(xù)市場(chǎng)預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩，基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量小幅下滑，電解鉛產(chǎn)量小幅下滑，供應(yīng)端均出現(xiàn)下跌表現(xiàn)節(jié)前1#鉛價(jià)格較昨日持平，報(bào)16775元/噸，廢電瓶?jī)r(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏弱

鉛：短期鉛價(jià)或窄幅震蕩偏弱 五一期間倫鉛震蕩偏弱原料方面，五一節(jié)前廢電瓶回收商在避險(xiǎn)情緒下積極出貨，再生鉛煉企原料到貨情況邊際好轉(zhuǎn)，但鑒于產(chǎn)廢淡季廢電瓶貨源偏緊結(jié)構(gòu)性問題難改，加上回收商出貨后庫存較少，節(jié)后廢電瓶仍然易漲難跌供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，供應(yīng)整體較穩(wěn)定，而再生鉛原料緊張問題緩解程度有限，加上虧損抑制復(fù)產(chǎn)意愿，預(yù)計(jì)再生鉛延續(xù)減產(chǎn)。

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