連日大跌，黑色系板塊市場情況有變？

近期，鋼材商品連續(xù)三個(gè)交易日大幅下挫，之前表現(xiàn)堅(jiān)挺的鐵礦石期貨價(jià)格也見頂回落 “從近三年的走勢看，盡管12月為傳統(tǒng)的鋼材需求淡季，但在本月的重要會(huì)議之前，盤面價(jià)格總體表現(xiàn)偏強(qiáng)，主要因?yàn)橛姓哳A(yù)期的支撐今年鋼材商品價(jià)格下跌主要是因?yàn)橐苽}換月加快了市場資金流轉(zhuǎn)目前螺紋、熱卷主力合約均已經(jīng)切換至遠(yuǎn)月合約，市場對(duì)明年一季度的需求持觀望態(tài)度，美國新總統(tǒng)就職之后的關(guān)稅政策也是不確定因素”東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說。

原料

Mysteel：鐵礦領(lǐng)跌黑色系 鋼價(jià)開啟探底之路？

自今年5月黑色系觸底反彈以來，一直呈現(xiàn)“礦強(qiáng)材弱”的運(yùn)行態(tài)勢，黑色系主線行情一直圍繞需求“負(fù)反饋”邏輯展開，而國慶長假前后的黑色系表現(xiàn)似乎出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，鐵礦反而弱于成材價(jià)格走勢，這是否意味著黑色正式迎來了成材與鐵礦石之間的強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換，而鐵礦石價(jià)格走低能否開啟新一輪的黑色探底行情？ 從鐵礦石基本面來看，鐵礦石價(jià)格不具備大幅下跌基礎(chǔ)，無論從國慶假期的日均鐵水產(chǎn)量來看（國慶期間247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為247.01萬噸，同比增7.07萬噸），還是從國內(nèi)鐵礦石的到港（上周中午45港鐵礦石到港總量減少358萬噸至2035萬噸）及全球鐵礦石發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)（上周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量下降17%至2895萬噸）看，都無法支撐鐵礦石價(jià)格大幅下跌，加之鐵礦石期貨主力合約價(jià)格大幅貼水現(xiàn)貨價(jià)格，若市場未出現(xiàn)明顯的預(yù)期反轉(zhuǎn)，鐵礦石價(jià)格仍有較強(qiáng)支撐。

主編視角

Mysteel早報(bào)：黑色系夜盤低位運(yùn)行 預(yù)計(jì)今日全國焊管價(jià)格或繼續(xù)下跌

目前市場宏觀交易邏輯反復(fù)切換，四月份價(jià)格走勢市場存在分歧，近期期貨市場價(jià)格連續(xù)走跌，需求受到抑制，下游采購觀望預(yù)計(jì)今日國內(nèi)主流焊管市場價(jià)格或繼續(xù)下跌 表2：今日主流市場管材市場價(jià)格預(yù)測 【樣本說明】 1.焊管、鍍鋅管均采取4寸*3.75mm價(jià)格 2.鐵礦石采取62%鐵礦石指數(shù) 3.焦煤采取沙河驛主焦煤價(jià)格 4.帶鋼采取唐山355前一日收盤價(jià) 5.熱軋板卷采取4.75mm價(jià)格 。

每日分析

廣發(fā)期貨：鋼材維持區(qū)間震蕩走勢，參考區(qū)間3600-4200

現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，建材成交放量，當(dāng)前臨近淡旺季轉(zhuǎn)換，需求有季節(jié)性改善預(yù)期，同時(shí)價(jià)格下跌后1月合約貼水較大，在需求回暖預(yù)期下，期貨或向上修復(fù)基差鋼廠產(chǎn)量雖持續(xù)上升，但按照需求季節(jié)性上升的幅度，短期依然有去庫預(yù)期關(guān)注后期需求改善程度，價(jià)格預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩走勢，參考區(qū)間3600-4200策略上單邊需謹(jǐn)慎，考慮到焦煤供應(yīng)逐步上升，鐵礦石供應(yīng)偏低，關(guān)注多鐵元素空碳元素策略

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材臨近旺季，跟蹤需求改善程度

5日國產(chǎn)礦停產(chǎn)影響鐵礦石領(lǐng)漲黑色，黑色金屬止跌上漲當(dāng)前臨近淡旺季轉(zhuǎn)換，需求有季節(jié)性改善預(yù)期，同時(shí)價(jià)格下跌后1月合約貼水較大，在需求回暖預(yù)期下，期貨或向上修復(fù)基差鋼廠產(chǎn)量雖持續(xù)上升，但按照需求季節(jié)性上升的幅度，短期依然有去庫預(yù)期價(jià)格預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩走勢，參考區(qū)間3600-4200.策略上單邊需謹(jǐn)慎，關(guān)注多熱卷空焦煤策略

策略研究

期貨要聞簡訊：黑色多數(shù)上漲，滬銅跌逾2%

雙方就鐵礦石期貨合約優(yōu)化、提升交割便利性、共同推動(dòng)期貨工具更好服務(wù)鋼鐵行業(yè)等交換了意見 背景3：1月25日，Mysteel調(diào)研華中地區(qū)180家建筑鋼材貿(mào)易商結(jié)果顯示，對(duì)于春節(jié)后行情走勢，三省約55%貿(mào)易商選擇看漲。

期評(píng)

國內(nèi)外價(jià)格倒掛 5月鐵礦難現(xiàn)深調(diào)

從成交情況看，4月鐵礦石期貨日均成交量為434092手，環(huán)比3月下降18.42%隨著盤面不斷創(chuàng)新高，市場節(jié)交投情緒趨于謹(jǐn)慎持倉方面，4月末鐵礦石期貨各合約持倉總計(jì)為818591手，環(huán)比3月末增加5.53%總體看，4月鐵礦石期貨端呈現(xiàn)出縮量增倉上行的走勢 二、基差和價(jià)差 基差方面，鐵礦石主力合約在4月切換至09合約，05合約走基差修復(fù)邏輯，持續(xù)上行向現(xiàn)貨端靠攏。

爐料

【華聯(lián)期貨 孫偉濤】預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格仍有走高空間

對(duì)于春節(jié)后走勢仍持偏多看法，首先在供需方面，節(jié)后復(fù)工帶來的需求回升以及海外受季節(jié)性因素影響帶來供應(yīng)減少，供應(yīng)仍較為緊缺；其次是國內(nèi)鋼鐵行業(yè)置換產(chǎn)能對(duì)鐵礦石品位要求提高，結(jié)構(gòu)性矛盾對(duì)價(jià)格也有支撐；最后是05合約的大幅貼水也可能進(jìn)行修復(fù)，因此節(jié)后鐵礦石價(jià)格仍有走高空間，預(yù)計(jì)910附近是較強(qiáng)支撐，建議逢低做多為主但是需要警惕以下風(fēng)險(xiǎn)因素：1、節(jié)后會(huì)不會(huì)因?yàn)閷?duì)疫情防控需要導(dǎo)致開工延緩；2、工信部壓減粗鋼政策會(huì)不會(huì)快速出臺(tái)； 公司介紹：華聯(lián)期貨有限公司，簡稱“華聯(lián)期貨”，成立于1993年4月，是國內(nèi)首批取得期貨業(yè)務(wù)經(jīng)營許可權(quán)的期貨公司之一。

鐵礦石

亮哥說鋼鐵丨期鋼跌破4300，需求下降明顯，鋼價(jià)繼續(xù)跌（音頻）

原料端來看，鐵礦石近期能看到的影響基本上都是短期的， 不影響大趨勢，所以是個(gè)僵持的走勢，但是焦炭不太一樣，之前支撐上漲的主因是去產(chǎn)能，但是按照我們統(tǒng)計(jì)的新置換上來的產(chǎn)能計(jì)劃，一季度末估計(jì)就可以把之前的產(chǎn)量缺口補(bǔ)上大半，所以價(jià)格支撐是明顯減弱了，節(jié)后或許在市場需求驅(qū)動(dòng)下仍有一漲，但是前期的強(qiáng)勢上漲不會(huì)有了，期貨盤面一月初的高點(diǎn)大概率就是最高點(diǎn)了，現(xiàn)貨市場的第十四輪提漲也很有可能是最后一漲了，大家要注意把握節(jié)奏。

觀點(diǎn)