“權(quán)”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

如果未來礦價(jià)上漲，看跌期權(quán)不行權(quán)，看漲期權(quán)則鎖定了最高買價(jià)，企業(yè)可以在950元/噸左右的價(jià)格采購(gòu)，并按照市價(jià)銷售獲益相反，如果礦價(jià)下跌，看漲期權(quán)不行權(quán)，看跌期權(quán)則鎖定了最低賣價(jià)，企業(yè)相當(dāng)于以940元/噸～950元/噸的價(jià)格賣庫存最終，期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的期貨價(jià)格跌至830元/噸，企業(yè)買入的看跌期權(quán)相當(dāng)于為庫存提供了約120元/噸的保險(xiǎn)，彌補(bǔ)了銷售價(jià)格下降導(dǎo)致的超過10萬元損失 在張銀看來，隨著鐵礦石定價(jià)機(jī)制逐步市場(chǎng)化，企業(yè)需要主動(dòng)應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而期權(quán)工具可以幫助企業(yè)從“被動(dòng)應(yīng)對(duì)”轉(zhuǎn)向“主動(dòng)管理”。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理新支點(diǎn)

如果未來礦價(jià)上漲，看跌期權(quán)不行權(quán)，看漲期權(quán)則鎖定了最高買價(jià)，企業(yè)可以在950元/噸左右的價(jià)格采購(gòu)，并按照市價(jià)銷售獲益相反，如果礦價(jià)下跌，看漲期權(quán)不行權(quán)，看跌期權(quán)則鎖定了最低賣價(jià)，企業(yè)相當(dāng)于以940~950元/噸的價(jià)格賣庫存最終，期權(quán)到期時(shí)，標(biāo)的期貨跌至830元/噸，企業(yè)買入的看跌期權(quán)相當(dāng)于為庫存提供了約120元/噸的保險(xiǎn)，彌補(bǔ)了銷售價(jià)格下降導(dǎo)致的超過10萬元的損失 在張銀看來，隨著鐵礦石定價(jià)機(jī)制逐步市場(chǎng)化，企業(yè)需要主動(dòng)應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)工具可以幫助企業(yè)從被動(dòng)應(yīng)對(duì)轉(zhuǎn)向主動(dòng)管理。

鋼材

黑色期貨早報(bào)：各品種上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

截至7月26日9點(diǎn)30分，黑色期貨市場(chǎng)各品種上漲，硅鐵漲超2%，螺紋鋼、鐵礦石、熱卷、錳硅漲超1%，焦煤、焦炭上漲 熱點(diǎn)：國(guó)家發(fā)展改革委、財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的若干措施》，其中提到：（1）降低超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金申報(bào)門檻，不再設(shè)置“項(xiàng)目總投資不低于1億元”要求支持中小企業(yè)設(shè)備更新；（2）統(tǒng)籌安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新；（3）對(duì)按照《汽車以舊換新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則》要求，報(bào)廢舊車并購(gòu)買新車的個(gè)人消費(fèi)者，購(gòu)買新能源乘用車和燃油乘用車補(bǔ)貼分別提高至2萬元和1.5萬元。

期評(píng)

“DCE·鋼鐵原燃料季”活動(dòng)在太原舉辦

”李海蓉說 企業(yè)的期貨、期權(quán)套保周期從2021年年初到8月中旬從結(jié)果看，期現(xiàn)合并計(jì)算后，該企業(yè)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)沖并額外獲益94.7萬元，有效規(guī)避了鐵礦石原料庫存貶值的風(fēng)險(xiǎn) 實(shí)際上，在華遠(yuǎn)陸港跨境電子商務(wù)有限公司黑色負(fù)責(zé)人馬俊華看來，在當(dāng)時(shí)市場(chǎng)背景下，企業(yè)采取以期權(quán)為主、期貨為輔的套保策略，買入偏虛值的鐵礦石看跌期權(quán)并配合少量鐵礦石期貨賣出套保，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下可以有效避免價(jià)格突然下跌造成庫存貶值。

鋼材

基差貿(mào)易助力礦貿(mào)商服務(wù)再升級(jí)

點(diǎn)價(jià)時(shí)對(duì)應(yīng)盤面價(jià)格自1131元/噸到1155元/噸不等，最終平均結(jié)算價(jià)為1286.2元/噸作為賣方的鑫澳礦業(yè)則在買方點(diǎn)價(jià)時(shí)買入鐵礦石現(xiàn)貨的同時(shí)根據(jù)基差波動(dòng)情況擇機(jī)在期貨盤面進(jìn)行空單套保，備貨的同時(shí)完成對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的套保，利用期貨盤面的對(duì)沖有效平抑了鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，完成客戶需求的同時(shí)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)進(jìn)行了有效對(duì)沖，最終實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)綜合收益合計(jì)4.2萬元作為買方的永鋒鋼鐵通過點(diǎn)價(jià)有效鎖定了采購(gòu)成本，最終鐵礦石采購(gòu)價(jià)為1286.20元/噸，價(jià)格低于點(diǎn)價(jià)日當(dāng)日港口鐵礦石價(jià)格，每噸節(jié)約成本173.8元。

爐料

南鋼股份：利用期貨實(shí)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)精細(xì)化管理

在此背景下，南鋼股份在2019年2月接某船廠18000噸固定價(jià)船板訂單，需要在2019年6月到10月分批交付經(jīng)過前期套保，截至7月底，該訂單的套保鐵礦石和焦炭期貨實(shí)現(xiàn)平倉(cāng)加浮動(dòng)盈利約440萬元，按原定方案，套保頭寸應(yīng)持有至現(xiàn)貨排產(chǎn)才對(duì)應(yīng)平倉(cāng)套保執(zhí)行部門認(rèn)為期現(xiàn)價(jià)格短期不利變化會(huì)影響套期保值效果，便申請(qǐng)參與“大商所企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”的場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)，若后期商品價(jià)格繼續(xù)上漲，買入看漲期權(quán)來對(duì)沖現(xiàn)貨采購(gòu)成本上升風(fēng)險(xiǎn)，若價(jià)格短期大幅下跌，現(xiàn)貨端采購(gòu)成本降低，買入看漲期權(quán)只需要付出一定的權(quán)利金成本，且該成本已被前期對(duì)沖盈利所覆蓋。

聚焦

南鋼股份：守正出奇，利用期權(quán)助力精細(xì)化管理

經(jīng)測(cè)算，該筆訂單的套保持倉(cāng)截至7月底，鐵礦石和焦炭期貨實(shí)現(xiàn)平倉(cāng)加浮動(dòng)獲利439.86萬元，現(xiàn)貨端預(yù)計(jì)成本上升285.37萬元相關(guān)業(yè)務(wù)部門開會(huì)后，公司預(yù)測(cè)后期鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)較大回調(diào)的可能性較大經(jīng)與業(yè)務(wù)部門商議后，套保團(tuán)隊(duì)決定使用鐵礦石期權(quán)替代部分鐵礦石期貨套保頭寸 南鋼股份最終付出了33.32元/噸的權(quán)利金買入平值看漲期權(quán)替代原有鐵礦石期貨多頭套保頭寸在剩余的1個(gè)月內(nèi)鐵礦石價(jià)格上漲，持有買入看漲期權(quán)可以對(duì)沖現(xiàn)貨采購(gòu)成本的上漲；若鐵礦石價(jià)格下降，現(xiàn)貨端采購(gòu)成本降低，買入看漲期權(quán)只損失權(quán)利金。

鋼材

衍生品助力鋼鐵市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)

今年五一長(zhǎng)假后，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲考慮到如果鐵礦石高位回調(diào)，勢(shì)必造成鐵礦石庫存價(jià)值縮水為此，銀河期貨向唐山德龍鋼鐵和新天鋼集團(tuán)提供了一份10萬噸鐵礦石庫存的保值方案企業(yè)買入1300-1100元/噸熊市價(jià)差期權(quán)，同時(shí)賣出1400元/噸看漲期權(quán)，用不超過10元/噸的權(quán)利金成本（總保險(xiǎn)費(fèi)約100萬元）做1個(gè)月庫存保值當(dāng)期貨跌至1300—1100元/噸區(qū)間時(shí)，企業(yè)可以獲得最高200元/噸的價(jià)格保護(hù)。

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