【周報】瑞達期貨—國內(nèi)鎳礦供應緊張，價格延續(xù)漲勢

國內(nèi)鎳礦供應呈現(xiàn)緊張格局，鎳礦價格延續(xù)漲勢，并且印尼鎳礦內(nèi)貿(mào)價格繼續(xù)上調(diào)，使得鎳鐵冶煉成本進一步提升；同時下游不銹鋼產(chǎn)量維持高位，需求較好帶動庫存小幅下降，對鎳價形成支撐不過美國新一輪刺激方案依然缺乏進展，并且全球新冠病例持續(xù)增加，避險情緒令美元回升；印尼鎳鐵新投產(chǎn)能持續(xù)釋放，鎳鐵回國量逐漸增加；疊加進口窗口重新打開，也將刺激海外貨源流入，對鎳價造成部分壓力展望下周，預計鎳價震蕩偏強，鎳礦緊張價格上漲，不銹鋼廠維持高產(chǎn)。

期貨觀點

Mysteel：關稅緩和難破僵局，不銹鋼市場短期仍陷震蕩困局

一、鎳鐵價格承壓走弱，不銹鋼成本支撐下移 受前期宏觀情緒沖擊，滬鎳期貨盤面大幅走跌后逐步反彈修復而下游不銹鋼行情低迷，需求疲軟導致壓力傳導至原料端，鎳鐵價格持續(xù)走跌，議價區(qū)間不斷下移臨近月底，部分鋼廠陸續(xù)入場采購鎳鐵，成交價主要集中在970、980元/鎳（艙底含稅） 4月22日，Mysteel高鎳鐵國內(nèi)出廠價下調(diào)5元至980-985元/鎳；國內(nèi)到廠價下調(diào)5元至985-995元/鎳；印尼高鎳鐵艙底含稅價格下調(diào)5元至970-990元/鎳，印尼鎳鐵FOB價下調(diào)1美元至116美元/鎳。

不銹鋼頭條

Mysteel調(diào)研：對下周不銹鋼市場趨勢調(diào)查（20250424）

36%的鋼貿(mào)商認為下周價格會下跌，主要原因為價位不穩(wěn)了，大家說提不動貨，一潭死水的行情昨天宏觀情緒緩和了，雖然實質(zhì)上出口貿(mào)易不確定性還很大，只是電子盤象征性漲了一下，現(xiàn)貨價格還暗跌了，市場看暗跌成交不了也只能明跌了；現(xiàn)在宏觀和需求成為不銹鋼行業(yè)的痛點，制約他們的上行空間，很多貨都是有價無市，雖然低價大家會接一點，但是不會有什么好處的，后面價格只會越來越低；現(xiàn)在的需求疲軟現(xiàn)貨價格已經(jīng)偏低了，期貨接單價更低，讓利促銷現(xiàn)象增多；印尼鎳鐵供應恢復、國內(nèi)高排產(chǎn)延續(xù)、庫存消化緩慢及出口都是利空因素。

情緒調(diào)查

Mysteel解讀：5月鋼招再漲500，鉻市企穩(wěn)之下仍存隱患

背景：4月22日，青山集團2025年5月高碳鉻鐵長協(xié)采購價為8095元/50基噸（現(xiàn)金含稅到廠價），環(huán)比上漲500元，天津港收貨價格減150元/50基噸4月美國所謂“對等關稅”對不銹鋼產(chǎn)業(yè)造成較大宏觀面沖擊，滬鎳及不銹鋼期貨主力合約大跌使現(xiàn)貨行情走軟，下游利潤空間受擠壓，情緒低迷，而鉻鐵因存在缺口價格支撐力較強，疊加此次鋼招上抬將繼續(xù)穩(wěn)定信心 一、鉻鐵增產(chǎn)緩于下游，供弱需強促進鉻市堅挺 前期國內(nèi)鉻鐵跌勢持續(xù)至春節(jié)，疊加過年期間鐵廠開工率較低，至3月才進入復產(chǎn)階段，但當月鉻鐵產(chǎn)量增幅仍較有限，環(huán)比增長5.3%達60.55萬噸，而下游粗鋼產(chǎn)量節(jié)后產(chǎn)量增速明顯大于原料，3月不銹鋼總產(chǎn)量超過350萬噸。

鉻頭條

Mysteel周報：周內(nèi)不銹鋼價格震蕩偏強，全國庫存年后首降（2.17-2.21）

其中200系和300系冷軋、400系熱軋庫存降量相對明顯上期所不銹鋼倉單庫存大幅去化，提振期貨行情 2、預計下周不銹鋼價格維持窄幅震蕩 本周鎳鐵市場情緒升溫，鎳鐵議價抬升，鎳鐵價格偏強運行，國內(nèi)到廠價暫穩(wěn)至970-980元/鎳。

周報

不銹鋼市場核心觀點

本周市場到貨正常，成交表現(xiàn)好于上周，下游與加工終端用戶多按需提貨，資源有一定消化，全國不銹鋼社會庫存小幅下降其中200系和300系冷軋、400系熱軋庫存降量相對明顯上期所不銹鋼倉單庫存大幅去化，提振期貨行情 預計下周不銹鋼價格維持窄幅震蕩，上周鎳鐵市場情緒升溫，鎳鐵議價抬升，鎳鐵價格偏強運行，國內(nèi)到廠價暫穩(wěn)至970-980元/鎳不銹鋼成本端支撐仍較強近期鋼廠雖有檢修減產(chǎn)但供應壓力仍偏大，終端用戶剛需低價零散采購為主，需求表現(xiàn)仍偏弱。

分析報告

Mysteel日報：印尼鎳礦升水上漲，鎳鐵價格偏強運行

成本端，印尼鎳礦升水拉漲，鎳礦Ni:1.6% CIF價格拉漲至45美元/濕噸，鎳鐵底部價位支撐有力供應端，節(jié)前國內(nèi)鐵廠檢修，國產(chǎn)鎳鐵減產(chǎn)明顯，鎳鐵整體報價堅挺需求端，不銹鋼現(xiàn)貨價格拉漲，鋼廠對后市行情多持觀望態(tài)度后續(xù)還需關注印尼鎳礦價格以及鎳鐵供需雙方心理價位 【不銹鋼】304方面，不銹鋼期貨延續(xù)強勢，佛山市場采買尚未恢復，商家多交付節(jié)前訂單，且因春節(jié)期間資源到貨明顯，庫存增幅明顯，但增量暫符合市場預期。

日報

Mysteel：多因素推動不銹鋼價格前行路

成本端印尼鎳礦升水拉漲，鎳鐵底部價位支撐有力供應端節(jié)前國內(nèi)鐵廠檢修，國產(chǎn)鎳鐵減產(chǎn)明顯，鎳鐵整體報價堅挺需求端不銹鋼現(xiàn)貨價格拉漲，鋼廠對后市行情多持觀望態(tài)度，后續(xù)對印尼鎳礦價格以及鎳鐵供需雙方心理價位 2月6日，Mysteel印尼鎳鐵艙底含稅指數(shù)價945元/鎳，較5日持平；高鎳鐵出廠含稅指數(shù)價940元/鎳，較5日持平；高鎳鐵到廠含稅指數(shù)價954.3元/鎳，較5日持平 【成交端：期貨盤面偏強運行，實際成交表現(xiàn)一般】 近日不銹鋼盤面偏強運行，各市場陸續(xù)開始復工，多數(shù)企業(yè)在籌備開工事宜，報價意愿不高。

不銹鋼頭條

Mysteel日報：鎳礦價格維持弱穩(wěn)運行，鎳鐵價格弱穩(wěn)運行

供應端，國產(chǎn)鎳鐵持續(xù)虧損，部分鐵廠停產(chǎn)；印尼鎳礦供應寬松，印尼鎳鐵產(chǎn)量增產(chǎn)明顯，仍需警惕印尼鎳鐵回流對國內(nèi)鎳鐵市場的沖擊風險需求端，臨近春節(jié)，鋼廠計劃減產(chǎn)檢修，對鎳鐵的需求轉弱，對原料采購維持壓價心態(tài)，但供方報價堅挺，市場成交有限目前鎳鐵供需雙方相互博弈，后續(xù)還需關注鎳鐵成交動態(tài)以及印尼鎳礦供應情況 【不銹鋼】304方面，受不銹鋼期貨盤面走強帶動，日內(nèi)現(xiàn)貨價格漲幅有所擴大，現(xiàn)階段現(xiàn)貨期貨部分規(guī)格有隨行情上探接單，商家有趁二次調(diào)漲前按規(guī)格需求完成備庫，目前市場資金壓力有一定釋放，庫存壓力也在消化當中。

日報

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價下跌，預計近期鋼價震蕩偏弱（10.21-10.25）

現(xiàn)貨市場看跌氛圍濃郁，低價資源頻出，成交氛圍偏冷；周四午后不銹鋼期貨拉漲，現(xiàn)貨市場氛圍有所回暖，因市場可流通資源有限，部分資源跟隨小幅探漲，但整體成交有限，難以刺激后續(xù)行情拉漲，多穩(wěn)價出貨本周下游詢購偏謹慎，資源消化速度放緩，社庫小增，以400系熱軋增量為主原料方面，國內(nèi)高鎳鐵到廠價暫穩(wěn)至1040-1045元/鎳，鎳礦價格小跌但鎳鐵供方報價堅挺，不銹鋼廠暫難接受過高價格，成交冷清多觀望不銹鋼廠挺價對現(xiàn)貨價格存在支撐，供應過剩壓力下，商戶延續(xù)謹慎備庫心態(tài)，現(xiàn)貨市場成交氛圍受不銹鋼期貨表現(xiàn)影響明顯，臨近月末市場將以促成交謹慎運行的心態(tài)為主導，預計下周不銹鋼價格震蕩偏弱。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （10月21日-10月25日）

現(xiàn)貨市場看跌氛圍濃郁，低價資源頻出，成交氛圍偏冷；周四午后不銹鋼期貨拉漲，現(xiàn)貨市場氛圍有所回暖，因市場可流通資源有限，部分資源跟隨小幅探漲，但整體成交有限，難以刺激后續(xù)行情拉漲，多穩(wěn)價出貨本周下游詢購偏謹慎，資源消化速度放緩，社庫小增，以400系熱軋增量為主原料方面，國內(nèi)高鎳鐵到廠價暫穩(wěn)至1040-1045元/鎳，鎳礦價格小跌但鎳鐵供方報價堅挺，不銹鋼廠暫難接受過高價格，成交冷清多觀望不銹鋼廠挺價對現(xiàn)貨價格存在支撐，供應過剩壓力下，商戶延續(xù)謹慎備庫心態(tài)，現(xiàn)貨市場成交氛圍受不銹鋼期貨表現(xiàn)影響明顯，臨近月末市場將以促成交謹慎運行的心態(tài)為主導，預計下周不銹鋼價格震蕩偏弱。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：盤面震蕩運行，預計短期不銹鋼價格主穩(wěn)運行

10 月上半月價格上漲明顯，主要是受到期貨價格上漲、國內(nèi)經(jīng)濟性政策發(fā)布、鋼水和鎳鐵價格上調(diào)等因素的共同帶動國慶節(jié)假期前一交易日，不銹鋼期貨主力單日漲幅達 3.61%，國慶假期間，鎳外盤期貨漲后維持高位震蕩，對不銹鋼現(xiàn)貨市場的帶動作用較強 后期上漲動力不足：雖然前期價格上漲，但隨著期貨盤面高位回調(diào)，以及節(jié)后市場整體補庫節(jié)奏逐步告一段落，后期價格上漲動力略顯不足，行情出現(xiàn)分化 庫存有所回升：2024年10月24日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存103.09萬噸，周環(huán)比上升1.13%。

不銹鋼頭條

Mysteel晚報：滬鎳小幅回升，市場觀望氛圍濃

今日鎳鐵市場報價堅挺，鎳鐵價格維穩(wěn)運行成本端，菲律賓雨季將至，國內(nèi)鐵廠進入原料備庫期，鎳礦價格持穩(wěn)；印尼鎳礦11月FOB價格上漲1-2美元左右，印尼工廠多想維持成本趨穩(wěn)，預計11月鎳礦升水將走跌供應端，供方報價堅挺，多在1030-1050元/鎳（出廠含稅），短期難降需求端，不銹鋼期貨弱勢，現(xiàn)貨市場成交一般部分鋼廠對后市行情信心不足，對當前過高原料價格接受意愿不高，多持觀望態(tài)度目前供需雙方相互博弈，后續(xù)還需關注印尼鎳礦審批情況以及鎳鐵成交動態(tài)。

晚報

Mysteel日報：鎳礦價格暫時維穩(wěn)，鎳鐵價格維穩(wěn)運行

成本端，菲律賓雨季將至，國內(nèi)鐵廠進入原料備庫期，鎳礦價格持穩(wěn)；印尼鎳礦11月FOB價格上漲1-2美元左右，印尼工廠多想維持成本趨穩(wěn)，預計11月鎳礦升水將走跌供應端，供方報價堅挺，多在1030-1050元/鎳（出廠含稅），短期難降需求端，不銹鋼期貨弱勢，現(xiàn)貨市場成交一般部分鋼廠對后市行情信心不足，對當前過高原料價格接受意愿不高，多持觀望態(tài)度目前供需雙方相互博弈，后續(xù)還需關注印尼鎳礦審批情況以及鎳鐵成交動態(tài)。

日報

Mysteel日報：鎳礦價格弱勢運行，鎳鐵價格弱穩(wěn)運行

成本端，菲律賓雨季將至，國內(nèi)鐵廠進入原料備庫期，鎳礦價格持穩(wěn)；印尼鎳礦11月FOB價格上漲1-2美元左右，印尼工廠加大對鎳礦壓價力度，預計11月鎳礦升水下跌5美金左右供應端，供方報價暫未松動，多在1030-1050元/鎳（出廠含稅）需求端，現(xiàn)貨價格跌幅較大，部分鋼廠在生產(chǎn)和消費壓力下，暫難接受過高原料報價，多持觀望態(tài)度目前供需雙方相互博弈，后續(xù)還需關注印尼鎳礦11月鎳礦升水變動以及鎳鐵成交情況 【不銹鋼】304方面，佛山市場貿(mào)易商與代理價格午后隨行情回暖而有上探，市場報盤略顯凌亂，市場反饋午后采購補庫情況略有增多，貿(mào)易商備貨信心也有所提振，部分商家出貨有所活躍，信心轉強后，存在暫停報盤操作；無錫市場盤面翻紅，市場氛圍有所轉好，剛需觀望訂單下單增加，本周300系冷熱軋均呈降量，以期貨訂單交貨降量為主。

日報

Mysteel日報：鎳礦價格企穩(wěn)，鎳鐵價格大幅拉漲

成本端，菲律賓蘇里高地區(qū)雨季將至，國內(nèi)鐵廠備庫，礦端挺價出貨；印尼鎳礦10月升水多在22-23美元/濕噸，鎳礦價格持穩(wěn)，印尼鎳鐵成本高企供應端，受市場情緒影響，供方報價堅挺，報價多上漲至1030-1040元/鎳（出廠含稅）需求端，不銹鋼盤面波動，部分鋼廠對后市行情信心不足，對過高原料價格接受度低，多持觀望態(tài)度目前供需雙方相互博弈，后續(xù)還需關注印尼鎳礦審批情況以及鎳鐵成交動態(tài) 【不銹鋼】304方面，不銹鋼期貨盤面飄紅，華南鋼廠新一輪鎳鐵招標價格走高，疊加華南鋼廠開盤再次調(diào)漲，上午市場交投尚可，佛山市場冷熱軋現(xiàn)貨價格隨勢上調(diào)，午后下游采購熱度有所降溫，日內(nèi)成交仍以剛需采購為主，保留讓利空間；無錫市場低價出卷商家寥寥，同時平板成交偏淡，卷平板價差進一步縮小，午后成交轉弱，市場觀望為主。

日報

Mysteel日報：鎳礦價格支撐尚存，近期鎳鐵情緒回升

成本端，菲律賓蘇里高地區(qū)雨季將至，國內(nèi)鐵廠備庫，礦端挺價出貨；印尼鎳礦10月升水多在22-23美元/濕噸，鎳礦價格持穩(wěn)，印尼鎳鐵成本高企供應端，成本支持有力，供方報價多上漲至1030元/鎳（到廠含稅）附近需求端，受盤面波動影響，部分鋼廠對后市行情信心不足，在原料采購上多持觀望態(tài)度，主流鋼廠心理采購價位下移至1010元/鎳（到廠含稅）附近后續(xù)還需關注印尼鎳礦審批情況以及鎳鐵情緒上的波動 【不銹鋼】304方面，日內(nèi)不銹鋼期貨盤面震蕩運行，由于下游商家在前期上漲行情有短暫補單，當前少有進場采購，商家為回籠資金積極出貨套現(xiàn)，現(xiàn)貨各規(guī)格價格承壓下行，實際接單量偏低；無錫市場多穩(wěn)價觀望，隨著華南鋼廠采取卷價限價，平板不限價的措施，現(xiàn)貨商家陸續(xù)跟調(diào)價格，日內(nèi)市場以節(jié)前期貨及節(jié)后首日成交訂單陸續(xù)交貨為主，整體成交氛圍一般，市場仍以促成交為基礎延續(xù)挺價心態(tài)為主。

日報

Mysteel日報：鎳礦報價持穩(wěn)運行，鎳鐵價格重回一千關口

成本端，菲律賓蘇里高地區(qū)雨季將至，國內(nèi)鐵廠備庫，礦價挺價出貨；印尼鎳礦10月升水多在22-23美元/濕噸，鎳礦價格持穩(wěn)，印尼鎳鐵成本高企供應端，受市場看漲情緒影響，供方紛紛抬高報價，國內(nèi)鐵廠和貿(mào)易商報價多上漲至1020元/鎳（到廠含稅）往上需求端，受盤面波動影響，部分鋼廠對后市行情信心不足，在原料采購上多持觀望態(tài)度，暫難接受過高原料報價后續(xù)還需關注印尼鎳礦審批情況以及鎳鐵情緒上的波動 【不銹鋼】304方面，不銹鋼期貨盤面震蕩運行，早間期貨盤面趨強運行，代理及貿(mào)易商以穩(wěn)價出貨為主，采購端提貨積極性一般，午后盤面下行，現(xiàn)貨市場實單存有讓利，部分下游商家借機補貨，出貨交付較為穩(wěn)定；無錫市場早間開盤維持弱勢，市場觀望情緒濃，部分冷軋商家下探現(xiàn)貨價格，午后成交依舊較淡，冷軋商家下調(diào)現(xiàn)貨價格，周內(nèi)庫存整體呈增量，主要受節(jié)中到貨較多及國慶期間銷售停滯影響，庫存增量較為明顯。

日報

Mysteel晚報：鎳礦價格弱穩(wěn)運行 精煉鎳現(xiàn)貨升貼水整體持穩(wěn)

目前精煉鎳產(chǎn)量仍處高位，且年內(nèi)預計還有聚泰以及偉明項目的新投產(chǎn)能釋放，供應端壓力仍大但國內(nèi)精煉鎳維持凈出口態(tài)勢，一定程度上緩解供應壓力近期國內(nèi)精煉鎳壘庫偏緩，成本支撐加之國內(nèi)利好政策頻出，短期鎳價走勢堅挺然而宏觀情緒逐漸消退后，基本面預計將重新施壓鎳價回落 ◎ 鉻礦：鉻礦行情弱穩(wěn)為主，買賣多等待節(jié)后 價格方面：9月29日，天津港南非40-42%精粉現(xiàn)貨價格在58.5-59.5元/噸度左右，期貨價格270美元/噸。

晚報

Mysteel：國慶節(jié)后國內(nèi)鎳礦預計偏弱運行

截至9月26日，Ni:0.9%低鋁礦38美元/濕噸，Ni:1.3%鎳礦40美元/濕噸，Ni:1.5%鎳礦52-54美元/濕噸，Ni:1.8%鎳礦73-78美元/濕噸 加之印尼鐵廠也多開始維持在印尼內(nèi)貿(mào)基準價升水+22-23美元/濕噸接貨，不再高價采購，礦端報價逐漸松動；菲律賓北部礦山開啟10月期貨招標，F(xiàn)OB價格有所下行，Ni1.4%至46-47美元/濕噸同時，海運費價格受臺風影響幾度調(diào)漲，國內(nèi)工廠因鎳鐵行情不佳，對于鎳礦觀望情緒主導。

鎳頭條