【南非鐵合金大會系列新聞 -深度解讀】硅錳期貨劇烈波動，基本面表現(xiàn)如何

導(dǎo)言：Mysteel我的鋼鐵網(wǎng)與當(dāng)?shù)卣?、礦山、合金廠、港口、金融機(jī)構(gòu)等有關(guān)部門合作，茲定于2024年9月3日至9月13日組織赴南非錳鉻礦山與港口并和非洲以及全球領(lǐng)先的錳鉻礦企業(yè)座談交流，并攜團(tuán)出席南非鐵合金大會。

日評

Mysteel周報(bào)：硅錳硅鐵期貨技術(shù)面分析（2.13-2.17）

指標(biāo)分析：本周硅錳期貨MACD整體雖仍處于弱勢，但短期空方動能開始緩慢衰減，指標(biāo)綠柱在緩慢縮短，多空強(qiáng)弱即將完成短期轉(zhuǎn)換，但前期的大幅下跌使合約中期走勢較弱，DIFF和DEA均位于0軸之下 硅鐵期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主連走勢圖進(jìn)行分析） 硅鐵期貨周評： 本周硅鐵期貨周五收盤：7822本周價(jià)格較上周收盤價(jià)7930變化：-108，漲跌幅：-1.36% 本周硅鐵期貨周初開盤跳空低開，現(xiàn)貨市場需求較弱，成交清淡，期貨價(jià)格跌幅較大，隨后幾天，成交量依舊低迷，價(jià)格在相對低位弱勢盤整。

周評

Mysteel周報(bào)：硅鐵硅錳期貨評述（3.20-3.24）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主連走勢圖進(jìn)行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價(jià)格：7328，本周價(jià)格較上周收盤價(jià)7340變化：-12，漲跌幅：-0.16% 本周錳硅期貨主力合約周初開盤在上周五的反彈帶動下繼續(xù)上行，但上行幅度略有放緩，成交量也在減少，持倉縮減，反彈仍由前期的空單平倉帶動。

周評

Mysteel周報(bào)：硅鐵硅錳期貨評述（3.6-3.10）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主連走勢圖進(jìn)行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價(jià)格：7356，本周價(jià)格較上周收盤價(jià)7482變化：-126，漲跌幅：-1.68% 本周錳硅期貨主力合約周初價(jià)格沒有延續(xù)上周的反彈走勢，在拋盤的影響下，價(jià)格快速下跌，形成跳空缺口，隨后價(jià)格在周二開始縮量震蕩偏弱運(yùn)行，拋盤雖然在減少，買盤依舊沒有進(jìn)場的跡象，本周貨幣政策偏緊，市場較清淡，周四午盤，在價(jià)格接近前期關(guān)鍵位后，當(dāng)日減倉反彈，空單平倉導(dǎo)致價(jià)格開啟反彈行情，周五，價(jià)格向上接近周一形成的缺口底部，但隨即被拋盤打壓，整體趨勢依舊偏弱，向上拐點(diǎn)當(dāng)前階段尚未形成。

周評

Mysteel周報(bào)：硅鐵硅錳期貨技術(shù)面分析（2.6-2.10）

錳硅期貨一周走勢圖 （本文引用期貨主連走勢圖進(jìn)行分析） 錳硅期貨周評： 本周錳硅期貨周五收盤價(jià)格：7392，本周價(jià)格較上周收盤價(jià)7430變化：-38，漲跌幅：-0.51% 本周錳硅期貨在上周大幅下跌后于本周周初縮量震蕩，拋盤在上周基本消耗殆盡，買盤尚未進(jìn)場，直至本周三價(jià)格在尾盤突然漲速加快，成交量增加，鋼招即將啟動帶動盤面情緒，周四延續(xù)周三的尾盤上行行情，快速上漲，整體趨勢向好。

周評

中信建投期貨：硅鐵空單繼續(xù)持有，硅錳短期觀望等待反彈做空

【鐵合金】偏空 【市場焦點(diǎn)】前日期貨市場悲觀情緒集中爆發(fā)，盤面價(jià)格大幅下跌鋼廠減產(chǎn)范圍擴(kuò)大需求下滑，鐵合金行業(yè)將面臨更大的壓力然而，硅鐵企業(yè)減產(chǎn)決心不足，產(chǎn)量下降比較緩慢，需求難以改善的情況下，生產(chǎn)利潤難以保持，價(jià)格偏弱運(yùn)行為主雖然硅錳企業(yè)減產(chǎn)幅度巨大，供給端已經(jīng)帶來了好轉(zhuǎn)的希望但是，上游積累的大量庫存需要時(shí)間解決，成本端也有明顯的下降空間，價(jià)格難以明顯好轉(zhuǎn) 【操作建議】硅鐵空單繼續(xù)持有，硅錳短期觀望等待反彈做空。

機(jī)構(gòu)

中信建投期貨：鐵合金可空硅鐵多硅錳套利繼續(xù)持有

【鐵合金】偏空 【市場焦點(diǎn)】市場氛圍悲觀，期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)下跌，短期跌勢難以扭轉(zhuǎn)上周陸續(xù)多家鋼廠公布減產(chǎn)安排，預(yù)估減產(chǎn)量在5%左右，疊加市場對未來粗鋼減產(chǎn)政策落地的預(yù)期，鐵合金需求有望下移對6月下旬開展的新一輪招標(biāo)不利現(xiàn)階段，供給端較遠(yuǎn)月需求略顯富余硅鐵在高利潤的刺激下，產(chǎn)量仍在高位，價(jià)格尚有向下的空間硅錳第一階段減產(chǎn)后，再次增產(chǎn)，供需基本面壓力依然較大但考慮到硅錳期貨價(jià)格已經(jīng)貼近生產(chǎn)成本，短期下方空間相對有限。

機(jī)構(gòu)

中信建投期貨：硅鐵嘗試短線空單，硅錳短期觀望

【鐵合金】偏空 【市場焦點(diǎn)】高爐日均鐵水產(chǎn)量再次下降，鐵合金中線需求下移黑色系市場明顯轉(zhuǎn)弱，硅鐵加倉下跌，硅錳稍強(qiáng)硅鐵企業(yè)生產(chǎn)積極性沒有明顯轉(zhuǎn)弱，生產(chǎn)率依然偏高，雖有部分企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)，但減產(chǎn)比例略顯不足硅錳企業(yè)已經(jīng)積極減產(chǎn)，壓力有望緩解，但需求端的風(fēng)險(xiǎn)依然存在新一輪鋼廠招標(biāo)價(jià)格未定，市場各方多謹(jǐn)慎，招標(biāo)價(jià)或不及預(yù)期盤面價(jià)格有再次下跌風(fēng)險(xiǎn)，特別是硅鐵 【操作建議】硅鐵嘗試短線空單，硅錳短期觀望。

機(jī)構(gòu)

中信建投期貨：空硅鐵多硅錳套利逢低減倉

【鐵合金】偏空 【市場焦點(diǎn)】期現(xiàn)震蕩偏弱，市場多謹(jǐn)慎操作鋼廠減產(chǎn)計(jì)劃逐步擴(kuò)大，初步預(yù)期鐵水產(chǎn)量回落至235萬噸/日附近，鋼廠、貿(mào)易商采購偏謹(jǐn)慎，整體需求表現(xiàn)不足合金生產(chǎn)企業(yè)暫無明顯減產(chǎn)計(jì)劃，對當(dāng)前需求下降應(yīng)對不足供需基本面尚未重構(gòu)至均衡水平，價(jià)格企穩(wěn)尚需時(shí)日硅鐵盤面價(jià)格下行至主流地區(qū)生產(chǎn)成本附近，硅錳更是在生產(chǎn)成本之下雖然下行方向尚未逆轉(zhuǎn)，但考慮到前期空單獲利頗豐且臨近生產(chǎn)成本，建議謹(jǐn)慎為主。

機(jī)構(gòu)

中信建投期貨：鐵合金可空硅鐵多硅錳套利逢低減倉

【鐵合金】偏空 【市場焦點(diǎn)】下游多觀望，采購偏謹(jǐn)慎鋼廠減產(chǎn)計(jì)劃逐步擴(kuò)大，初步預(yù)期鐵水產(chǎn)量回落至235萬噸/日附近，鋼廠、貿(mào)易商采購偏謹(jǐn)慎，整體需求表現(xiàn)不足合金生產(chǎn)企業(yè)暫無明顯減產(chǎn)計(jì)劃，對當(dāng)前需求下降應(yīng)對不足供需基本面尚未重構(gòu)至均衡水平，價(jià)格企穩(wěn)尚需時(shí)日硅鐵盤面價(jià)格下行至主流地區(qū)生產(chǎn)成本附近，硅錳更是在生產(chǎn)成本之下雖然下行方向尚未逆轉(zhuǎn)，但考慮到前期空單獲利頗豐且臨近生產(chǎn)成本，建議謹(jǐn)慎為主。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：硅鐵盤面升水較高，硅錳價(jià)格區(qū)間震蕩為主

【市場焦點(diǎn)】陜西神木將對蘭炭企業(yè)節(jié)能整改工作進(jìn)行現(xiàn)場審查驗(yàn)收、某上市硅鐵企業(yè)產(chǎn)能置換，兩則消息沖擊下硅鐵期貨價(jià)格明顯上漲本周北方局部地區(qū)再次封閉式管理，或沖擊鋼廠復(fù)產(chǎn)，影響硅鐵需求硅鐵盤面升水較高，近月交割利潤明顯優(yōu)于貿(mào)易利潤硅錳小幅探漲高價(jià)錳礦逐漸到港，硅錳成本支撐下降幅度有限小部分生產(chǎn)企業(yè)開始主動減產(chǎn)，但體量有限，硅錳供給端依然充裕高庫存低利潤狀態(tài)下，硅錳價(jià)格區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：硅鐵前期多單逢高逐步離場，硅錳擇機(jī)賣保

市場焦點(diǎn)：硅鐵現(xiàn)貨平穩(wěn)，期貨減倉小幅反彈，盤面偏弱陜西蘭炭生產(chǎn)政策遲遲不落地，硅鐵仍存操作空間，期貨價(jià)格不排除短期回調(diào)后繼續(xù)上漲此外，下游需求隨著復(fù)產(chǎn)及招標(biāo)節(jié)奏加快而增加，基本面表現(xiàn)偏強(qiáng)但是，盤面升水較高，交割利潤明顯優(yōu)于貿(mào)易利潤豐厚硅錳基本面弱于硅鐵，成本高位利潤偏低，而供給充足庫存偏高，近期價(jià)格上下兩難，預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主 操作建議：硅鐵前期多單逢高逐步離場，生產(chǎn)企業(yè)逢高賣保鎖定利潤；硅錳關(guān)注9000-9300元/噸附近壓力，擇機(jī)賣保。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：硅鐵短期仍有支撐因素，硅錳上行空間有限

【市場焦點(diǎn)】發(fā)改委明確表示2022年粗鋼產(chǎn)量同比去年要下降，引發(fā)黑色系跳水今年1季度粗鋼產(chǎn)量較去年下降10%左右，受壓減粗鋼產(chǎn)量政策影響，剩余時(shí)間粗鋼產(chǎn)量增長空間有限，預(yù)計(jì)鐵合金總需求下移，元月09合約偏空硅鐵短期仍有支撐因素，包括生產(chǎn)企業(yè)低庫存、鋼廠復(fù)產(chǎn)等等，但期貨盤面升水現(xiàn)貨，賣交割利潤不錯(cuò)硅錳生產(chǎn)企業(yè)低利潤，下方成本支撐較強(qiáng)，但高庫存高產(chǎn)量狀態(tài)下，價(jià)格上行空間有限。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：硅鐵前期多單逢高逐步離場，硅錳前期買保逐步離場

市場焦點(diǎn)：硅鐵現(xiàn)貨小幅抬升，期貨大幅減倉下行，盤面明顯轉(zhuǎn)弱前期內(nèi)蒙環(huán)保問題引發(fā)市場擔(dān)憂，疊加陜西蘭炭生產(chǎn)政策遲遲不落地，硅鐵價(jià)格大幅上漲雖然下游需求隨著復(fù)產(chǎn)及招標(biāo)節(jié)奏加快而增加，基本面偏強(qiáng)但是盤面升水嚴(yán)重，交割利潤豐厚硅錳基本面弱于硅鐵，成本高位利潤偏低，而供給充足庫存偏高，預(yù)計(jì)價(jià)格震蕩運(yùn)行為主 操作建議：硅鐵前期多單逢高逐步離場，生產(chǎn)企業(yè)逢高賣保鎖定利潤；硅錳關(guān)注9000-9300元/噸附近壓力，前期買保逐步離場，關(guān)注賣保機(jī)會。

機(jī)構(gòu)

中信期貨：硅鐵生產(chǎn)企業(yè)逢高賣保鎖定利潤，硅錳擇機(jī)賣保

市場焦點(diǎn)：國常會提出“適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具”，再次燃起市場對寬松的預(yù)期陜西蘭炭生產(chǎn)政策遲遲不落地，硅鐵仍存操作空間，期貨價(jià)格不排除短期回調(diào)后繼續(xù)上漲此外，下游需求隨著復(fù)產(chǎn)及招標(biāo)節(jié)奏加快而增加，基本面表現(xiàn)偏強(qiáng)但盤面升水較高，交割利潤明顯硅錳增量信息較多南非德班港受暴雨影響，預(yù)計(jì)短期錳礦發(fā)運(yùn)受限；另外內(nèi)蒙古區(qū)域受環(huán)保檢查影響，個(gè)別廠家生產(chǎn)略受影響但高庫存低利潤狀態(tài)下，硅錳價(jià)格區(qū)間震蕩運(yùn)行為主。

機(jī)構(gòu)

中信建投期貨：鐵合金建議硅鐵賣保單繼續(xù)持有，硅錳平倉離場

觀點(diǎn)：偏空 【市場焦點(diǎn)】前日黑色系明顯下跌，鐵合金盤面價(jià)格跟跌，長線偏空趨勢未改現(xiàn)貨價(jià)格有所下跌，但仍維持近1000元/噸的高利潤，硅鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)保持高位遠(yuǎn)月需求受粗鋼減產(chǎn)政策限制重心下移，硅鐵價(jià)格偏悲觀硅鐵多數(shù)成本在8000元/噸一線，價(jià)格仍有一定下跌空間硅錳價(jià)格已經(jīng)跌至成本附近雖然成本有下移預(yù)期，但硅錳快速下跌的階段已經(jīng)過去此外，行業(yè)號召開展自救，未來的供給變數(shù)較多 【操作建議】硅鐵賣保單繼續(xù)持有，偏空趨勢未變；硅錳平倉離場。

機(jī)構(gòu)

中信建投期貨：硅鐵建議賣保單繼續(xù)持有，硅錳平倉離場

觀點(diǎn)：偏空 【市場焦點(diǎn)】受宏觀利好影響，黑色系出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，鐵合金盤面價(jià)格小幅反彈但反彈利潤仍顯偏弱陜西蘭炭政策仍有不確定性，但考慮到蘭炭產(chǎn)能利用率不足50%，停產(chǎn)或拆除設(shè)備對蘭炭供給影響不大硅鐵多數(shù)成本在8000元/噸一線，現(xiàn)階段基本面偏弱，價(jià)格仍有一定下跌空間硅錳價(jià)格已經(jīng)跌至成本附近雖然成本有下移預(yù)期，但硅錳快速下跌的階段已經(jīng)過去此外，行業(yè)號召開展自救，未來的供給變數(shù)較多。

機(jī)構(gòu)

中信建投期貨：硅鐵賣保單繼續(xù)持有，硅錳逐步逢低離場

觀點(diǎn)：偏空 【市場焦點(diǎn)】硅鐵期現(xiàn)聯(lián)動下跌，本周累跌超500元/噸，盤面下破9000元/噸一線，下跌動能仍在釋放現(xiàn)貨貿(mào)易悲觀，情緒仍待釋放，價(jià)格短期難見明顯好轉(zhuǎn)本輪下跌始于政策對需求的壓制，長期來看硅鐵需求重心下移風(fēng)險(xiǎn)大鋼廠招標(biāo)價(jià)格環(huán)比上周明顯下跌，企業(yè)庫存有累庫風(fēng)險(xiǎn)，上游心態(tài)偏悲觀 硅錳成本支撐明顯，期現(xiàn)跌幅小于硅鐵生產(chǎn)利潤不高，廠家挺價(jià)明顯焦炭高位回落，成本小幅下移，但高價(jià)錳礦逐漸到港，成本下移空間有限。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：硅錳硅鐵期貨跌幅較大 現(xiàn)貨市場“處變不驚”

硅錳期貨今日出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，Mysteel匯總現(xiàn)貨基本面情況，以供各方參考 一、【硅錳】 期貨：硅錳主力09合約收盤8472，幅度-4.79%，單日減倉3024手 現(xiàn)貨（點(diǎn)價(jià)）：受盤面價(jià)格下滑較多影響，今日采購方點(diǎn)價(jià)成交居多，部分集中在8500盤面價(jià)格點(diǎn)價(jià)，按盤面減300-400不等，內(nèi)蒙豐鎮(zhèn)庫及寧夏區(qū)域庫有8100附近成交。

研究報(bào)告

中信期貨：硅鐵期現(xiàn)價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢，硅錳價(jià)格上行受限

【市場焦點(diǎn)】硅鐵期現(xiàn)價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢，創(chuàng)年后以來新高硅鐵企業(yè)庫存偏緊，成為近期硅鐵基本面最強(qiáng)有力支撐，企業(yè)報(bào)價(jià)普遍偏高鋼廠復(fù)產(chǎn)通道下，招標(biāo)價(jià)格水漲床高近月合約價(jià)格高于招標(biāo)價(jià)，賣交割成為企業(yè)可選銷售方式內(nèi)蒙電價(jià)有調(diào)整傳言，疊加硅錳企業(yè)處于盈虧平衡線附近，挺價(jià)意愿偏強(qiáng)錳硅價(jià)格小幅松動，但對成本沖擊有限硅錳企業(yè)高庫存，價(jià)格上行受限 【操作建議】硅鐵生產(chǎn)企業(yè)逢高賣保鎖定利潤；硅錳關(guān)注9000-9300元/噸附近壓力，擇機(jī)賣保。

機(jī)構(gòu)