廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌日照港PB粉-7至753元/噸，金布巴粉-6至700元/噸 【基差】夜盤基差走弱PB粉和金布巴粉倉(cāng)單成本分別為797.5元和799.3元PB粉夜盤基差31元/噸左右 【需求】近期鋼廠即時(shí)利潤(rùn)回落明顯，復(fù)產(chǎn)持續(xù)，但上周鐵水產(chǎn)量增幅較小，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+1.28至234.36萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.48至87.99%，高爐開工率+0.89至81.68%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】 現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌日照港PB粉-8至772元/噸，金布巴粉-9至708元/噸 【基差】 夜盤基差收斂PB粉和金布巴粉倉(cāng)單成本分別為818.4元和807.9元PB粉夜盤基差25.9元/噸左右 【需求】 近期鋼廠利潤(rùn)持續(xù)回升，鋼廠復(fù)產(chǎn)有加速跡象，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+5.1至233.1萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.9至87.51%，高爐開工率+1.22至80.79%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】 現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌日照港PB粉-1至768元/噸，金布巴粉持平至705元/噸 【基差】 夜盤基差收斂PB粉和金布巴粉倉(cāng)單成本分別為814元和804.7元PB粉夜盤基差21元/噸左右 【需求】 近期鋼廠利潤(rùn)持續(xù)回升，鋼廠復(fù)產(chǎn)有加速跡象，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量+5.1至233.1萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.9至87.51%，高爐開工率+1.22至80.79%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石建議投資者注意頭寸管理

【現(xiàn)貨】現(xiàn)貨價(jià)格跟隨盤面上漲日照港PB粉和金布巴粉分別+13至719元和+13至665元每噸 【基差】基差小幅走弱PB粉和金布巴粉倉(cāng)單成本分別為760.1元和750.8元截止下午收盤，PB粉夜盤基差41.6元每噸左右 【需求】近期鋼廠利潤(rùn)持續(xù)回升，鐵水延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，247家日均鐵水產(chǎn)量+1.03至224.86萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.39至84.45% 【供給】供應(yīng)增量明顯，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-8月進(jìn)口鐵礦石8.15億噸，同比增加5.1%（+3990.9萬(wàn)噸）。

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹(jǐn)慎追漲

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，偏強(qiáng)震蕩近期黑色板塊整體交投氛圍偏強(qiáng)，政策預(yù)期與期待較為濃厚即使從基本面來(lái)看，下游需求未出現(xiàn)明顯的進(jìn)一步惡化成材供需維持相對(duì)健康，傳導(dǎo)至鋼廠環(huán)節(jié)的鐵水產(chǎn)量也未出現(xiàn)明顯的持續(xù)下降，尤其在需求淡季背景之下，下游開工剛需為鐵礦價(jià)格提供一定有效支撐雖然短期情緒偏強(qiáng)，但中長(zhǎng)期我們對(duì)于供需總量矛盾的擔(dān)憂并未解除，觀點(diǎn)趨于謹(jǐn)慎，建議投資者謹(jǐn)慎追漲

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹(jǐn)慎追漲

鐵礦石：宏觀情緒再迎提振，價(jià)格拉升前期價(jià)格在一波流暢下跌過(guò)后再度進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩上一輪的大幅回調(diào)對(duì)于鐵礦基本面的總量矛盾有所反映，從目前估值的高度和驅(qū)動(dòng)去看，價(jià)格的直接影響主要來(lái)自供需邊際量的變化最近兩周區(qū)間震蕩的背后是：一方面，雖然海外主流礦發(fā)運(yùn)維持高位運(yùn)行，但隨著下游開工數(shù)據(jù)再度環(huán)比上揚(yáng)，港口庫(kù)存也有階段性觸頂跡象，基本面邊際并未出現(xiàn)進(jìn)一步惡化；另一方面，宏觀面的進(jìn)一步刺激效果隨著短暫政策真空期的持續(xù)而變得逐漸有限。

機(jī)構(gòu)

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石建議投資者謹(jǐn)慎追漲，以高位震蕩反復(fù)對(duì)待

鐵礦石：宏觀預(yù)期支撐，高位震蕩宏觀層面，萬(wàn)億國(guó)債的落地大幅提振市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)需求（尤其基建端）的預(yù)期，黑色板塊整體估值迎來(lái)上修產(chǎn)業(yè)層面，隨著宏觀預(yù)期迎來(lái)大幅改善，成材的終端和投機(jī)需求量均有所上揚(yáng)，最近一期鋼廠高爐產(chǎn)能利用率也順勢(shì)止跌回升，主要鋼種產(chǎn)量亦出現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)，這些從產(chǎn)業(yè)需求端發(fā)力推動(dòng)鐵礦估值的上移此外，港庫(kù)累計(jì)速度目前較慢，絕對(duì)水平處同期低位，對(duì)鐵礦價(jià)格同樣形成支撐但展望后市，鋼廠的利潤(rùn)情況仍將制約鐵礦價(jià)格的絕對(duì)高度，因此進(jìn)一步向上的驅(qū)動(dòng)較為有限，建議投資者謹(jǐn)慎追漲，以高位震蕩反復(fù)對(duì)待。

周報(bào)回顧

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石建議投資者輕倉(cāng)操作、謹(jǐn)慎追漲

上周在國(guó)內(nèi)宏觀政策利好預(yù)期不斷升溫、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)偏好有所轉(zhuǎn)變的幫助下，鐵礦期價(jià)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，周上漲幅度高達(dá)6%以上從宏觀層面來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于政策端可能釋放的刺激性信號(hào)再次抱有較高期待，這也大大提振了鐵礦的盤面交易情緒從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)看，此次鐵礦價(jià)格的反彈也確實(shí)存在一定基本面上的支撐：最新數(shù)據(jù)顯示，五大鋼種表需周環(huán)比仍呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢(shì)，材端整體表現(xiàn)略好于預(yù)期，也使得市場(chǎng)對(duì)于鐵水產(chǎn)量后期變化表現(xiàn)出較大的分歧。

周報(bào)回顧

大商所：9月2日起合格境外機(jī)構(gòu)投資者參與鐵礦石、棕櫚油等期貨交易

大連商品交易所9月2日發(fā)布公告稱，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意，自9月2日起，合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者可以參與大連商品交易所以下商品期貨、期權(quán)合約的交易： 一、黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期貨合約 二、黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、棕櫚油、鐵礦石、線型低密度聚乙烯期權(quán)合約 同日，大連商品交易所還發(fā)布關(guān)于做好合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者參與商品期貨、期權(quán)合約交易有關(guān)事項(xiàng)的通知。

聚焦

左手期貨右手股票，兩棲投資者圍獵鐵礦石

新華財(cái)經(jīng)北京8月26日電 作為一名股票、期貨兩棲投資者，聶先生從今年7月下旬開始了新一輪的“狩獵”——做空鐵礦石期貨，買入鋼鐵股如今回憶起來(lái)，他對(duì)自己的投資甚為滿意今年下半年以來(lái)國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨經(jīng)歷了一輪快速下跌，目前較5月份最高點(diǎn)的累計(jì)跌幅接近40%此輪鐵礦石價(jià)格大幅下跌，也使得國(guó)內(nèi)鋼廠享受到降本增效的紅利 兩棲投資者幸?！奥浯?“當(dāng)時(shí)感覺鐵礦石期貨的空頭趨勢(shì)已經(jīng)形成，就下決心做一個(gè)中期的布局。

爐料

浙商期貨：鐵礦建議投資者觀望為主

礦石方面，供應(yīng)方面，巴西發(fā)貨減少，澳洲發(fā)貨增加，全球總發(fā)貨微降，國(guó)內(nèi)到港減少庫(kù)存方面，45港庫(kù)存持續(xù)下降，低于去年同期水平，鋼廠庫(kù)存微累需求方面，鐵礦需求有所下滑，但整體還在高位基差方面，隨著近期期貨價(jià)格的持續(xù)上漲，鐵礦01合約按照最低可交割品卡拉拉計(jì)算貼水已經(jīng)較低鐵礦石基本面尚可，但資金推動(dòng)也較為明顯交易所連續(xù)提示風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者觀望為主

研究報(bào)告

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)暫穩(wěn)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 8月5日，全國(guó)主港鐵礦石成交100.70萬(wàn)噸，環(huán)比增10.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.01萬(wàn)噸，環(huán)比持平 每日鋼市：鋼坯漲30元，焦煤期貨大漲6.9%，鋼價(jià)偏強(qiáng)震蕩 詳情>> 上半年上海市重大交通工程建設(shè)完成投資483.9億元 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3218元/噸，期現(xiàn)價(jià)差32元/噸。

早評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：天津地區(qū)鋼絞線價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行

從成本傳導(dǎo)鏈條看，當(dāng)前呈現(xiàn) "上游強(qiáng)、中游穩(wěn)、下游弱" 的格局這種上漲未能有效傳導(dǎo)至終端：一方面，鋼絞線企業(yè)庫(kù)存持續(xù)處于 1000 噸以上高位，部分商家為回籠資金甚至出現(xiàn)批量?jī)?yōu)惠；另一方面，下游需求受房地產(chǎn)后周期疲軟影響顯著，基建投資增速也呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)，期貨市場(chǎng)的分化行情加劇了市場(chǎng)觀望情緒今日原料價(jià)格下調(diào)后市場(chǎng)成交提升有限，成品廠商更傾向于維持報(bào)價(jià)等待轉(zhuǎn)機(jī) 展望明日，震蕩格局仍將延續(xù)：原料供應(yīng)充足但成本存在上漲潛力（鐵礦石庫(kù)存持續(xù)下降），與成品庫(kù)存增長(zhǎng)、需求不足形成對(duì)沖。

每日分析

[PVC]：隆眾早訊-周五版

跌幅方面，鐵礦石跌超1%，菜粕跌近1% 兩部門：鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大鄉(xiāng)村振興資金投放 有望應(yīng)用于高端乘用車領(lǐng)域 全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程提速 海南封關(guān)運(yùn)行 打開中國(guó)外資外貿(mào)新通道 央行上?？偛孔钚掳l(fā)布！個(gè)人住房貸款需求回升 外資對(duì)境內(nèi)股票投資回暖 美國(guó)房貸利率小幅下降 30年期貸款利率降至6.74% 期貨沉淀資金總量創(chuàng)歷史新高 “百億元級(jí)”品種增至19個(gè) “零容忍、出重拳”！我國(guó)對(duì)戰(zhàn)略礦產(chǎn)走私出口始終保持嚴(yán)查嚴(yán)打高壓態(tài)勢(shì) “八連降息”后歐洲央行如期停下腳步 后續(xù)政策走向堪稱一團(tuán)亂麻 。

早間提示

黑色期貨早報(bào)：全部上漲，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏強(qiáng)

中共中央政治局常委、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)出席開工儀式，并宣布工程正式開工雅魯藏布江下游水電工程將建設(shè)5座梯級(jí)電站，總投資約1.2萬(wàn)億元 數(shù)據(jù)：7月20日，中天鋼鐵出臺(tái)7月下旬價(jià)格：螺紋、線材、盤螺上調(diào)100元/噸現(xiàn)華東螺紋3430元/噸，線材盤螺3680元/噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)7月21日18家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏強(qiáng)，鐵礦石震蕩偏強(qiáng)。

期評(píng)

下半年鐵礦石延續(xù)震蕩格局

在此情況下，鐵礦石價(jià)格預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)從估值角度來(lái)看，如果期貨價(jià)格運(yùn)行在780元/噸上方，鐵礦石將處于估值偏高的狀態(tài)；如果價(jià)格運(yùn)行在630元/噸下方，鐵礦石將處于估值偏低的狀態(tài)投資者需要持續(xù)關(guān)注海外礦山發(fā)生突發(fā)事件和鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策變化

原料

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)下跌，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

分季度看，一季度GDP同比增長(zhǎng)5.4%，二季度增長(zhǎng)5.2%上半年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)2.8%，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資下降11.2%6月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.8%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)4.8% 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)7月16日19家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩偏強(qiáng)，焦煤、焦炭震蕩運(yùn)行。

期評(píng)

Mysteel鐵礦石月報(bào)——7月鐵礦石過(guò)渡至供應(yīng)寬松格局，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格偏弱震蕩

其中鐵礦石價(jià)格方面，青島港PB粉價(jià)格跌幅大于62%澳粉指數(shù)大于新交所掉期主力合約大于鐵礦石期貨主力合約62%指數(shù)均價(jià)自月初的95.75美元/干噸短暫反彈至96.05美元/干噸后，隨后回落至93.6美元/干噸，月中跌至新低91.95美元，月末有所回彈6月均值93.83美元/噸，環(huán)比下跌5.24美元/噸月內(nèi)鐵礦基差、月差收縮，內(nèi)外價(jià)差走擴(kuò) 6月中美倫敦談判收效甚微，美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議下調(diào)明年降息次數(shù)，并充分表達(dá)未來(lái)的不可預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通縮繼續(xù)，固定資產(chǎn)投資增速回落，內(nèi)需仍體現(xiàn)出走弱風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)端，基本面成材需求仍有韌性、鐵水產(chǎn)量維持高位，鐵礦整體去庫(kù)；自身基本面來(lái)看，6月鐵礦進(jìn)入季節(jié)性發(fā)運(yùn)沖量階段，全球海漂庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，推動(dòng)到港進(jìn)入持續(xù)增加趨勢(shì)，同時(shí)國(guó)內(nèi)高爐小范圍年中檢修，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)三周小幅減產(chǎn)，鐵礦庫(kù)存窄幅波動(dòng)。

月報(bào)

宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)周期雙弱背景下 黑色系價(jià)格突圍邏輯在哪？

2021年年中以來(lái)，黑色系期貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢(shì)，價(jià)格重心逐步下移以螺紋鋼為例，主力合約價(jià)格從高點(diǎn)6000元/噸附近回落至當(dāng)前的3000元/噸左右，鐵礦石、焦煤、焦炭等品種也經(jīng)歷了不同程度的下跌（跌幅分別高達(dá)50%、81%、71%）這一趨勢(shì)背后，既受到全球貨幣政策收緊、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩等宏觀因素的壓制，也源于鋼鐵行業(yè)供需格局的轉(zhuǎn)變——房地產(chǎn)投資持續(xù)低迷、基建托底力度有限，而鐵礦石和焦煤供應(yīng)端則維持寬松。

主編視角

Mysteel:“DCE產(chǎn)業(yè)行”——信相聚·黑金匯，鐵礦石產(chǎn)融交流會(huì)

其他地區(qū)城市化程度的提高和能源轉(zhuǎn)型的推動(dòng)，可能成為未來(lái)鐵礦石需求的增長(zhǎng)動(dòng)力同時(shí)指出，自2016年以來(lái)，標(biāo)普GSCI鐵礦石指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于其他主要GSCI大宗商品指數(shù)，作為一種投資產(chǎn)品具有使用價(jià)值，且因鐵礦石遠(yuǎn)期曲線的持續(xù)貼水結(jié)構(gòu)，具有一致的展期回報(bào) 會(huì)議的最后，是由中信期貨日照分公司產(chǎn)業(yè)客戶二部負(fù)責(zé)人李強(qiáng)主持，中信寰球商貿(mào)黑色事業(yè)部總經(jīng)理陳軼欽、中信期貨黑色商品事業(yè)部產(chǎn)業(yè)專家唐運(yùn)、山東福聯(lián)國(guó)際貿(mào)易有限公司期貨部經(jīng)理王志新共同參與，通過(guò)圓桌討論的方式，為本次“DCE·產(chǎn)業(yè)行——信相聚·黑金匯鐵礦石產(chǎn)融交流會(huì)”畫上了圓滿的句號(hào)。

會(huì)議報(bào)道