瑞達期貨：國內(nèi)氧化鋁及預(yù)焙陽極價格弱勢運行

夜盤AL2307合約跌幅0.19%宏觀上，美聯(lián)儲暫停加息，這是美聯(lián)儲本輪加息周期中首次暫停加息,市場情緒提振，不過美聯(lián)儲 FOMC 6 月點陣圖顯示還會有兩次加息 基本面上，國內(nèi)氧化鋁及預(yù)焙陽極價格弱勢運行，電解鋁成本支撐下移；云南地區(qū)水量增加下，電解鋁供應(yīng)持續(xù)增加；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比小幅上行，行業(yè)訂單向大廠轉(zhuǎn)移，帶動開工率略漲，后期仍受到傳統(tǒng)消費淡季影響，需求疲軟，訂單不足顯現(xiàn)，開工率或持續(xù)下行。

期貨公司評論

瑞達期貨：國內(nèi)氧化鋁及預(yù)焙陽極價格弱勢運行

夜盤AL2307合約漲幅0.88%宏觀上，市場對美聯(lián)儲6月停止加息的預(yù)期較大，在下周美國最新通脹數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲利率決定落地前，宏觀情緒保持回暖 基本面上，國內(nèi)氧化鋁及預(yù)焙陽極價格弱勢運行，電解鋁成本支撐下移；云南地區(qū)水量增加下，電解鋁有復(fù)產(chǎn)預(yù)期；需求端，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率周環(huán)比持平，鋁線纜大型企業(yè)交貨期臨近，企業(yè)排產(chǎn)增加，開工率錄得上漲，但企業(yè)新增訂單均下滑，其余各版塊受到傳統(tǒng)消費淡季影響，需求疲軟，訂單不足顯現(xiàn)，開工率或持續(xù)下行。

期貨公司評論

云鋁股份：公司當(dāng)前氧化鋁自供率約為27%、陽極炭塊自供率約為90%

云鋁股份11月10日在互動平臺表示，以在產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能計算，公司當(dāng)前氧化鋁自供率約為27%左右、陽極炭塊自供率約為90%左右，根據(jù)公司生產(chǎn)經(jīng)營情況會有相應(yīng)變化

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個基點 有色金屬多數(shù)收漲

一季度，美國鋁業(yè)氧化鋁產(chǎn)量環(huán)比下降1%，至235萬噸鋁業(yè)務(wù)板塊產(chǎn)量環(huán)比下降1%，至56.4萬噸，主要原因是期內(nèi)生產(chǎn)天數(shù)減少兩天在氧化鋁部門，第三方氧化鋁出貨量環(huán)比下降8%，主要是由于出貨時間和交易量減少在鋁方面，總出貨量環(huán)比下降5%，主要原因是沒有Ma 'aden的承購量和發(fā)貨時間 ◎4月12日，易門銅業(yè)第一爐陽極銅順利出爐，陽極精煉節(jié)能減排項目投料帶負(fù)荷試車成功。

有色聚焦

Mysteel朝聞鋁市：特朗普向美聯(lián)儲主席施壓 預(yù)計鋁價短期維持區(qū)間震蕩

4月17日，天山鋁業(yè)披露2024年年報，公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入280.89億元；凈利潤44.55億元，同比增長102.03%報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)經(jīng)營取得佳績，電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、自發(fā)電量、鋁箔產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高全年電解鋁產(chǎn)量117.59萬噸，同比增加約1%；氧化鋁產(chǎn)量227.89萬噸，同比增加7.55%；公司自發(fā)電機組運行良好，全年發(fā)電超138億度，同比增加約2.5%；陽極碳素產(chǎn)量54.89萬噸，同比減少8.35%；加工板塊方面，高純鋁產(chǎn)量2.81萬噸，同比減少34.35%；鋁箔及鋁箔坯料產(chǎn)量4.61萬噸，同比增加超4000%。

行情簡評

天山鋁業(yè)：2024年凈利潤44.55億元，同比增102.03%

4月17日，天山鋁業(yè)披露2024年年報，公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入280.89億元；凈利潤44.55億元，同比增長102.03% 報告期內(nèi)，公司生產(chǎn)經(jīng)營取得佳績，電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、自發(fā)電量、鋁箔產(chǎn)量均創(chuàng)歷史新高全年電解鋁產(chǎn)量117.59萬噸，同比增加約1%；氧化鋁產(chǎn)量227.89萬噸，同比增加7.55%；公司自發(fā)電機組運行良好，全年發(fā)電超138億度，同比增加約2.5%；陽極碳素產(chǎn)量54.89萬噸，同比減少8.35%；加工板塊方面，高純鋁產(chǎn)量2.81萬噸，同比減少34.35%；鋁箔及鋁箔坯料產(chǎn)量4.61萬噸，同比增加超4000%。

國內(nèi)資訊

一季度西部水電已高標(biāo)準(zhǔn)完成26臺電解槽升級改造

一季度，西部水電持續(xù)深化電解槽工藝革新，大力推行“1+N”工藝管控模式和全石墨陰極升級改造項目，已高標(biāo)準(zhǔn)完成26臺電解槽升級改造同步推進設(shè)備設(shè)施自動化升級改造，建成二期澆筑站自動化系統(tǒng)、電解槽自動加料系統(tǒng)及陽極自動測高系統(tǒng)等關(guān)鍵裝置，構(gòu)建起“操作自動化、生產(chǎn)智能化、崗位集約化”的現(xiàn)代化生產(chǎn)體系，顯著提升生產(chǎn)效率和安全保障水平技術(shù)改造成效突出，截至目前，鋁液綜合交流電耗同比降低118千瓦時/噸，氧化鋁單耗環(huán)比降低2千克/噸，原鋁產(chǎn)量同比增加1.1萬噸，圓滿完成一季度生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)。

國內(nèi)資訊

云鋁股份：2024年凈利潤44.12億元，同比增長11.52%

報告期內(nèi)，公司圍繞價值創(chuàng)造，做強做專氧化鋁、綠色鋁、鋁合金核心主業(yè)，做優(yōu)做精陽極炭素、石墨化陰極配套產(chǎn)業(yè)，做細(xì)做實廢鋁回收、赤泥利用、鋁灰利用、電解鋁危廢利用等資源綜合利用產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建“綠色鋁一體化”高質(zhì)量發(fā)展格局 據(jù)對形勢的客觀分析判斷，結(jié)合公司實際，2025 年公司主要生產(chǎn)目標(biāo)為：氧化鋁產(chǎn)量約 141 萬噸，電解鋁產(chǎn)量約 301 萬噸，鋁合金及加工產(chǎn)品產(chǎn)量約 128 萬噸，炭素制品產(chǎn)量約 78 萬噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.4.1）

報告顯示，2024年云鋁股份圍繞“增產(chǎn)、合規(guī)、提質(zhì)”工作主線，堅持黨建引領(lǐng)，踔厲前行、奮勇而上，全面推進質(zhì)的有效提升和量的合理增長，營業(yè)收入達544.5億元，首次突破500億元大關(guān)，同比增長27.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤44.12億元，同比增長11.4%，創(chuàng)出歷史最好經(jīng)營成果2024年，電解鋁產(chǎn)能利用率達96.7%，實現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)模效益最大化，為近四年來最好水平，原鋁產(chǎn)量同比增加22.5%，創(chuàng)歷史新高；氧化鋁、陽極炭素產(chǎn)能利用率分別較行業(yè)高16%、23%，鋁產(chǎn)品、合金產(chǎn)品銷量分別同比增加21.5%、2.6%，均創(chuàng)歷史新高。

日報

十部門：到2027年力爭國內(nèi)鋁土礦資源量增長3%-5%

加快建設(shè)有色金屬行業(yè)綠色低碳公共服務(wù)平臺，支持開展綠色鋁產(chǎn)品認(rèn)證（國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、國務(wù)院國資委按職責(zé)分工負(fù)責(zé)） 12.實施清潔能源替代鼓勵企業(yè)參與光伏、風(fēng)電等可再生能源和氫能、儲能系統(tǒng)開發(fā)建設(shè)推進氫氧化鋁焙燒、鋁用陽極焙燒環(huán)節(jié)實施清潔能源替代原則上不再新增自備燃煤機組，支持電解鋁企業(yè)自備燃煤機組實施清潔能源替代支持企業(yè)通過綠色電力交易、購買綠色電力證書、投資清潔能源發(fā)電項目等方式，提升清潔能源使用比例。

國內(nèi)資訊

Mysteel：2月電解鋁行業(yè)重回100%盈利 全年有望實現(xiàn)持續(xù)高利潤

圖5 電解鋁成本構(gòu)成變化趨勢 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后勢來看，2025年3月電解鋁行業(yè)加權(quán)平均電價穩(wěn)中微降，氧化鋁價格繼續(xù)下跌，陽極價格大幅上漲，從三者的波動幅度對比來看，3月電解鋁成本中電力成本比重持穩(wěn)，氧化鋁成本比重將繼續(xù)回落，陽極成本比重將明顯上升。

熱點分析

Mysteel：燒堿及氧化鋁早讀（2025.3.20）

投資項目是共分5期建設(shè)的電解鋁項目，是華通線纜國內(nèi)產(chǎn)能、產(chǎn)線轉(zhuǎn)移的重要舉措，首期年產(chǎn)12萬噸的項目計劃于2025年開始投產(chǎn)安哥拉鋁工業(yè)園建設(shè)項目已完成70%的執(zhí)行進度整個工程預(yù)計將于2027年全面竣工，除了電解鋁外，該廠還將生產(chǎn)陽極碳，預(yù)計90%的產(chǎn)品將用于出口 4、3月18日，包頭市土默特右旗人民政府發(fā)布內(nèi)蒙古新冶鋁基材料有限公司（二期）年產(chǎn)350萬噸氧化鋁項目環(huán)境影響評價信息公示（第一次）。

日報

中國宏橋：2024年凈利潤223.7億元，同比增95.2%

集團鋁合金加工產(chǎn)品銷量約76.6萬噸，較去年同期增加約32.1%，鋁合金加工產(chǎn)品平均銷售價格較去年同期上升約2.5%至約20324元/噸(不含增值稅) 報告期內(nèi)，公司股東應(yīng)占凈利潤約為223.7億元，同比增長95.2%，主要是由于本集團鋁合金產(chǎn)品和氧化鋁產(chǎn)品銷售價格較二零二三年同期上漲，且銷售數(shù)量亦有所增加；同時，本集團主要原材料煤炭和陽極炭塊的采購價格較二零二三年同期下降受益于該等積極因素，本集團前述產(chǎn)品毛利較二零二三年同期實現(xiàn)大幅增加。

國內(nèi)資訊

Mysteel朝聞鋁市：關(guān)稅沖擊美元指數(shù)短線轉(zhuǎn)跌 預(yù)計鋁價短期寬幅震蕩

天山鋁業(yè)阿拉爾市南疆碳素新材料公司計劃今年生產(chǎn)鋁用預(yù)焙陽極炭塊29萬噸，第一季度預(yù)計總產(chǎn)量達7.2萬噸 目前，田東百礦三田碳素有限公司60萬噸預(yù)焙陽極碳素項目正在加班加點進行工程施工，工程建設(shè)已完成20%，預(yù)計在2025年12月完成項目建設(shè)并投入試生產(chǎn)正式投產(chǎn)后，可進一步完善百色市的鋁產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)預(yù)焙陽極的自給自足同時可為西南地區(qū)提供優(yōu)質(zhì)商品預(yù)焙陽極 據(jù)Mysteel了解，2月26日貴州地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨成交0.3萬噸，成交價格為3465元/噸，氧化鋁廠出電解鋁廠，流向川渝。

行情簡評

Mysteel朝聞鋁市：關(guān)稅威脅抬升美元 預(yù)計鋁價短期寬幅震蕩

據(jù)Mysteel了解，中鋁（上海）碳素有限公司2025年3月份預(yù)焙陽極銷售定價環(huán)比上漲1381元/噸，各區(qū)域銷售價格為：西北地區(qū)：5868元/噸；華北地區(qū)：5818元/噸；西南地區(qū)：5918元/噸；華南地區(qū)：5918元/噸 廣西防城港港口鋁產(chǎn)業(yè)鏈項目總投資200億元，項目依托特變電工自有的幾內(nèi)亞高品質(zhì)鋁土礦資源，規(guī)劃建設(shè)2條年產(chǎn)120萬噸氧化鋁生產(chǎn)線，并配套建設(shè)動力車間、赤泥堆場及輸送管線等。

行情簡評

云鋁股份1月份主要產(chǎn)品產(chǎn)量均超額完成計劃

近日，云鋁股份召開1月份經(jīng)濟活動分析會會議指出，1月份，云鋁股份主要產(chǎn)品產(chǎn)量實現(xiàn)滿產(chǎn)、成本指標(biāo)完成動態(tài)考核目標(biāo)、電解鋁成本競爭力實現(xiàn)提升，實現(xiàn)“成色十足”的首月“開門紅”云鋁股份在2025年1月份的主要產(chǎn)品產(chǎn)量均超額完成計劃其中，鋁土礦、電解鋁、氧化鋁、陽極炭塊等主要產(chǎn)品產(chǎn)量分別完成月計劃的108.15%、100.26%、101.12%、100.04%

國內(nèi)資訊

趙正勇代表：提升園區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)鏈集群發(fā)展核心競爭力

2025年，面對即將召開的六盤水市兩會，趙正勇表示，將圍繞“提升園區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)鏈集群發(fā)展核心競爭力、助推地方經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”的內(nèi)容提出建議，其目的就是要縮小電力價格成本存在的區(qū)域性差異；做好“富礦精開”資源優(yōu)勢、充分利用煤炭和鋁土礦石資源，延伸與氧化鋁和陽極炭塊生產(chǎn)企業(yè)的合作與發(fā)展；加強與設(shè)計院、科研院校合作，增強科技創(chuàng)新力度，在智能、綠色、數(shù)據(jù)化等新技術(shù)控制上進行提升和應(yīng)用

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：中國1月金融數(shù)據(jù)開門紅 有色金屬多數(shù)收跌

首批陽極銅板的順利產(chǎn)出，不僅是中色股份“大市場、大業(yè)主、大項目”理念在印尼市場的實踐證明，也是對標(biāo)行業(yè)一流的重要標(biāo)志性成果 ◎2月14日，挪威海德魯公司（Norsk Hydro）公布2024年第四季度報告報告顯示，2024年第四季度，海德魯鋁土礦產(chǎn)量為291.8萬噸，同比增加5%，環(huán)比增加29%；氧化鋁產(chǎn)量為151.6萬噸，同比減少4%，環(huán)比增加4%；原鋁產(chǎn)量為51.5萬噸，同比略微增加1000噸，環(huán)比增加1%。

有色聚焦

Mysteel朝聞鋁市：國內(nèi)宏觀政策利好頻發(fā) 預(yù)計短期鋁價區(qū)間寬幅震蕩

廈門國貿(mào)石化有限公司：廠庫簡稱、廠庫代碼、聯(lián)系人、聯(lián)系方式、倉單額度和原提貨點保持不變新增提貨點：東營市赫邦化工有限公司（山東省東營市河口區(qū)港北一路9號），雙方另有約定的除外日最低發(fā)貨量：300噸/天，升貼水：0元/噸 2025年，面對即將召開的六盤水市兩會，趙正勇表示，將圍繞“提升園區(qū)鋁產(chǎn)業(yè)鏈集群發(fā)展核心競爭力、助推地方經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”的內(nèi)容提出建議，其目的就是要縮小電力價格成本存在的區(qū)域性差異；做好“富礦精開”資源優(yōu)勢、充分利用煤炭和鋁土礦石資源，延伸與氧化鋁和陽極炭塊生產(chǎn)企業(yè)的合作與發(fā)展；加強與設(shè)計院、科研院校合作，增強科技創(chuàng)新力度，在智能、綠色、數(shù)據(jù)化等新技術(shù)控制上進行提升和應(yīng)用。

行情簡評

沁陽炭素年產(chǎn)50萬噸預(yù)焙陽極項目落戶硯山

2月10日，云南省硯山縣人民政府與沁陽市碳素有限公司正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，總投資超8億元的年產(chǎn)50萬噸預(yù)焙陽極項目落戶硯山項目位于硯山綠色鋁創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)園，項目采用國際領(lǐng)先的自動化生產(chǎn)線，配套煅燒、成型、焙燒等核心工藝，并集成智能控制系統(tǒng) 硯山縣作為云南“中國綠色鋁谷”核心區(qū)，已聚集魏橋、神火等電解鋁龍頭企業(yè)，2024年原鋁產(chǎn)能突破400萬噸此次簽約的預(yù)焙陽極項目將完善“鋁土礦—氧化鋁—電解鋁—鋁加工”全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，推動區(qū)域鋁產(chǎn)業(yè)降本增效。

國內(nèi)資訊