廣發(fā)期貨：避險情緒等使資金繼續(xù)流向黃金推高價格

【市場回顧】 主席鮑威爾在內(nèi)的美聯(lián)儲官員密集發(fā)聲，鮑威爾在最新的演講中表示利率“仍有適度限制性”，面臨通脹上行和就業(yè)下行的兩面風(fēng)險；重申通脹路徑所面臨的不確定性仍然偏高，合理預(yù)期是關(guān)稅一次性推升價格，稱要確保關(guān)稅不會持續(xù)影響；未暗示下月會否支持降息，在問答環(huán)節(jié)他說從許多指標看股票估值“相當(dāng)高”美聯(lián)儲理事鮑曼表示，隨著勞動力市場走弱，決策者正面臨落后于形勢的風(fēng)險，有必要果斷行動下調(diào)利率，還警告稱聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）可能需要在未來幾個月更快降息以應(yīng)對勞動力市場活力下降和正在顯露的脆弱跡象。

機構(gòu)

透視7月金融數(shù)據(jù)：信貸資金流向了哪些領(lǐng)域？

中國人民銀行8月13日發(fā)布了7月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)一系列金融政策落地見效，推動信貸總量平穩(wěn)增長、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化信貸資金主要流向了哪些領(lǐng)域？如何理解主要數(shù)據(jù)變化？ 支持實體經(jīng)濟有力有效 中國人民銀行當(dāng)日發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月末，我國人民幣貸款余額268.51萬億元，同比增長6.9%；社會融資規(guī)模存量為431.26萬億元，同比增長9%；廣義貨幣（M2）余額329.94萬億元，同比增長8.8%。

聚焦

廣州市發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于組織開展氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金2025年燃料電池汽車示范運營補貼申報工作的通知》

9月30日，廣州市發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于組織開展氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金2025年燃料電池汽車示范運營補貼申報工作的通知》 二、補貼標準 （一）對于數(shù)據(jù)接入國家、省、市燃料電池汽車示范應(yīng)用相關(guān)信息化平臺的燃料電池車輛按照不同車型進行補貼，補貼標準如下： 1.輕型氫燃料電池車輛（總質(zhì)量小于4.5噸），在每個自然年內(nèi)行駛里程最高按0.5元/公里予以運營補貼，不足1公里的按1公里計算，每年每車最高補貼額為2萬元。

政策匯總

國家發(fā)改委下達今年第四批690億元超長期特別國債支持消費品以舊換新資金

國家發(fā)展改革委已會同財政部，向地方下達了今年第四批690億元超長期特別國債支持消費品以舊換新資金，至此，全年3000億元中央資金已全部下達下一步，各有關(guān)部門將進一步組織地方合理把握工作節(jié)奏，完善資金使用計劃，均衡有序支出補貼資金，加強產(chǎn)品質(zhì)量和價格監(jiān)管，嚴厲打擊騙補套補等違法違規(guī)行為，平穩(wěn)有序?qū)嵤┫M品以舊換新政策，推動補貼資金用到實處、見到實效

國內(nèi)

Mysteel日報：湖南建筑鋼材價格小幅下跌 節(jié)前資金偏緊

一、市場總結(jié) 9月29日湖南建筑鋼材價格小幅下跌，截止收盤，長沙市螺紋鋼主流成交價格在3070元/噸左右今日期螺偏弱震蕩運行，早盤現(xiàn)貨報價持穩(wěn)，但貿(mào)易商出貨意愿較強，繼續(xù)議價促銷，銷售價格小幅下跌成交方面，目前仍以終端剛需采購為主，節(jié)前資金偏緊，備貨積極性不高 二、區(qū)域價差 統(tǒng)一為理計單位后，武漢高于長沙1元/噸，價差不變；南昌低于長沙10元/噸，價差擴大1元/噸；杭州高于長沙41元/噸，價差不變；廣州高于長沙61元/噸，價差不變。

日報

央行維持呵護投放，跨季窗口下資金利率跳升的概率不大

人民銀行29日開展2886億元7天期逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平；鑒于當(dāng)日有2405億元7天期逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈投放481億元 上周（9月22日-26日）央行公開市場凈投放6406億元，MLF凈投放3000億元周一央行開啟7天、14天逆回購雙重呵護，合計凈投放2605億元，且14天逆回購操作改為多重中標，但周二起暫停開展14天期逆回購操作并轉(zhuǎn)為小額凈回籠資金，周中資金面收斂但幅度相較以往跨季也并未顯著收緊。

國內(nèi)

捷豹路虎據(jù)悉尋求20億英鎊緊急資金

據(jù)報道，塔塔汽車旗下捷豹路虎已向全球銀行尋求20億英鎊（27億美元）緊急資金，以緩解網(wǎng)絡(luò)攻擊帶來的財務(wù)緊張局面此前的網(wǎng)絡(luò)攻擊事件迫使該公司停產(chǎn)未具名知情人士稱，渣打、花旗集團和三菱日聯(lián)金融集團已同意提供緊急信貸額度，隨后將把債務(wù)出售或打包出售給一個更大的銀團該公司表示，這項為期18個月且已承諾提供擔(dān)保的貸款安排，預(yù)計將證明捷豹路虎擁有足夠的流動性來彌補收入損失這筆資金與此前一家商業(yè)銀行提供、由英國出口金融公司擔(dān)保的15億英鎊貸款不是同一安排，該汽車制造商將在五年內(nèi)償還這項15億英鎊的貸款。

汽車

Mysteel快訊：國慶長假資金減倉離場 超預(yù)期供應(yīng)令現(xiàn)貨承壓

【Mysteel市場觀察】CBOT大豆期貨圍繞1010附近窄幅震蕩，阿根廷憑借臨時免稅窗口搶占出口份額，削弱美豆的出口需求另外，美國大豆收割率9%，不及市場預(yù)期的12%，面臨季節(jié)性收割壓力，美豆期價缺乏反彈動力，短期預(yù)計維持底部震蕩為主巴西大豆貼水報價整體持穩(wěn)，阿根廷和烏拉奎升貼水價格大幅低于巴西，進口完稅成本相差250元/噸 國內(nèi)連粕M01反彈乏力，疊加臨近國慶長假，資金減倉離場，短期維持2930-2970區(qū)間震蕩。

日評

Mysteel早報：資金長假前交易謹慎 連棕或維持震蕩運行（20250929）

一、 市場回顧 昨日夜盤馬棕休市 上一交易日國內(nèi)棕櫚油24度基差報價情況：其中天津P01+120元/噸，穩(wěn)定；日照P01+40元/噸，穩(wěn)定 ；張家港P01-40元/噸，穩(wěn)定；東莞P01-100元/噸，穩(wěn)定。

市場提示

中斷兩年多后恢復(fù)，伊拉克北部原油重新流向國際市場

在中斷逾兩年后，伊拉克于本周六清晨正式恢復(fù)了北部地區(qū)的石油出口，為全球油市增加了新的供應(yīng) 伊拉克石油部聲明稱，在一項臨時協(xié)議打破僵局后，出口作業(yè)于當(dāng)?shù)貢r間周六上午6時正式啟動，節(jié)奏迅速、流程順暢，沒有出現(xiàn)明顯的技術(shù)問題原油將通過輸油管道輸送至土耳其杰伊漢港 據(jù)伊拉克石油部長哈揚·阿卜杜勒·加尼介紹，此次重啟初期即可向國際市場額外釋放19萬桶/日的供應(yīng) 全球石油市場普遍預(yù)計將面臨供過于求的局面，國際能源署(IEA)預(yù)測，隨著歐佩克+聯(lián)盟持續(xù)增產(chǎn)，明年可能出現(xiàn)創(chuàng)紀錄的供應(yīng)過剩。

聚焦

百年建筑周報：節(jié)前資金承壓，供需博弈下安徽砂石發(fā)貨量增長乏力（9.19-9.26）

一、價格分析 合肥市場天然砂中砂為121元/噸，周變化平，環(huán)比平；機制砂中砂均價為103元/噸，周變化平，環(huán)比平；16-25mm碎石為102元/噸，周變化平，環(huán)比平。

周報

香港金管局：自10月9日起推出“人民幣業(yè)務(wù)資金安排”

9月26日，香港金管局表示，自10月9日起推出“人民幣業(yè)務(wù)資金安排”，取代現(xiàn)有“人民幣貿(mào)易融資流動資金安排”第一階段參加行可以更低利率使用人民幣業(yè)務(wù)資金安排，計算基準是SHIBOR上海銀行間同業(yè)拆放利率，免去此前附加的25基點溢價；第二階段由12月1日起，特定人民幣資本支出及營運資金定期貸款將納入合資格業(yè)務(wù)范圍；第三階段自2026年2月2日起，將引入CMU的第三方回購服務(wù)安排

國內(nèi)

Mysteel鋼廠訊:永興特鋼：鳳凰涅槃 助力中部地區(qū)鋼鐵產(chǎn)業(yè)崛起

Mysteel鋼廠訊：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)脫胎換骨，全面實現(xiàn)“由普轉(zhuǎn)優(yōu)”，在經(jīng)歷了一場鳳凰涅槃的變化后，沙鋼集團安陽永興特鋼有限公司步入“優(yōu)鋼時代”，一鼓作氣勢不可擋 十八年浴火淬煉，永興特鋼充分運用沙鋼集團在工藝裝備、科技人才、新品研發(fā)、融資平臺等各方面的綜合優(yōu)勢，開啟轉(zhuǎn)型升級加速度。

結(jié)構(gòu)鋼

永興特鋼：鳳凰涅槃，助力中部地區(qū)鋼鐵產(chǎn)業(yè)崛起

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)脫胎換骨，全面實現(xiàn)“由普轉(zhuǎn)優(yōu)”，在經(jīng)歷了一場鳳凰涅槃的變化后，沙鋼集團安陽永興特鋼有限公司步入“優(yōu)鋼時代”，一鼓作氣勢不可擋 時間回到2007年秋天，一邊是國內(nèi)最大的民營鋼企江蘇沙鋼集團，一邊是河南省最大的民營鋼企安陽永興鋼鐵有限責(zé)任公司，雙方簽訂重組協(xié)議，開啟全國民營鋼鐵企業(yè)跨地域重組的先河 十八年浴火淬煉，永興特鋼充分運用沙鋼集團在工藝裝備、科技人才、新品研發(fā)、融資平臺等各方面的綜合優(yōu)勢，開啟轉(zhuǎn)型升級加速度。

鋼材

百年建筑數(shù)據(jù)：國內(nèi)樣本建筑工地資金到位率（20250923）

據(jù)百年建筑調(diào)研，截至9月23日，樣本建筑工地資金到位率為59.54%，周環(huán)比上升0.15個百分點。

數(shù)據(jù)

2025中外知名企業(yè)四川行活動舉行，項目投資金額2630.6億元

2025中外知名企業(yè)四川行活動22日至24日在成都舉行活動期間，簽約投資合作項目340個，投資金額2630.6億元 據(jù)悉，此次活動以“共建產(chǎn)業(yè)生態(tài)共贏新質(zhì)未來”為主題，突出科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，助力四川“15+N”重點產(chǎn)業(yè)建圈強鏈、提質(zhì)升級，以高質(zhì)量招引服務(wù)四川高質(zhì)量發(fā)展 作為本次四川行的主體活動，2025中外知名企業(yè)四川行投資推介會暨項目合作協(xié)議簽署儀式23日舉行。

基建

央行時隔8個月重啟14天期逆回購操作，時點提前呵護資金面

9月22日，央行時隔8個月重啟14天期逆回購操作央行9月22日公告：以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展了3000億元14天期逆回購操作；以固定利率、數(shù)量招標方式開展了2405億元7天期逆回購操作業(yè)內(nèi)專家表示，央行宣布啟動14天期逆回購操作提前投放跨節(jié)資金，展現(xiàn)出適度寬松的貨幣政策取向近年來，央行通常在國慶節(jié)和春節(jié)長假前啟動14天期逆回購操作，啟動時間根據(jù)節(jié)假日安排和機構(gòu)需求靈活調(diào)整，以提前為機構(gòu)提供跨節(jié)資金，保持流動性充裕。

國內(nèi)

李云澤：5年來銀行業(yè)保險業(yè)為實體經(jīng)濟提供新增資金170萬億元

金融監(jiān)管總局局長李云澤9月22日在國新辦舉行的“高質(zhì)量完成‘十四五’規(guī)劃”系列主題新聞發(fā)布會上介紹，5年來，銀行業(yè)保險業(yè)通過信貸、債券、股權(quán)等多種方式，為實體經(jīng)濟提供新增資金170萬億元，融資主渠道作用有效發(fā)揮，重點領(lǐng)域投放精準有力，民生保障顯著增強，金融服務(wù)再上新臺階據(jù)介紹，5年來，科研技術(shù)貸款、制造業(yè)中長期貸款、基礎(chǔ)設(shè)施貸款年均增長27.2%、21.7%、10.1%目前普惠型小微企業(yè)貸款余額36萬億元，是“十三五”末的2.3倍，利率下降2個百分點。

國內(nèi)

央行重啟14天逆回購護航跨季跨節(jié)資金，流動性壓力預(yù)計邊際緩解

人民銀行22日開展2405億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%同時，以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展了3000億元14天期逆回購操作當(dāng)日有2800億元逆回購到期 上周（9月15日-19日）央行公開市場凈投放5623億元，同時周一開展6000億元6M買斷式逆回購，全月凈投放3000億元周初買斷式逆回購操作落地，但受稅期與政府債繳款等因素影響資金邊際收斂，此后逆回購持續(xù)凈投放但規(guī)模有限，稅期走款疊加北交所打新規(guī)模創(chuàng)新高的擾動，周四DR001一度升至1.51%，直到周五資金才明顯轉(zhuǎn)松。

國內(nèi)

一德期貨：資金面上黃金配置資金顯著回流

上周五外盤金銀同時反彈，后者基本收復(fù)此前高位，Comex金銀比價顯著回落VIX、原油、美債回落，美股、美元收漲 消息面上，中美元首通話，雙方在重要的問題上深入交換了意見，據(jù)美總統(tǒng)社交媒體透露，他將于韓國舉辦的亞太經(jīng)合組織領(lǐng)導(dǎo)人非正式會議期間舉行會晤，同時計劃在明年初訪問中國美聯(lián)儲理事米蘭表示，由于沒有看到關(guān)稅造成的任何實質(zhì)性通脹，且當(dāng)前政策利率相當(dāng)具有限制性對就業(yè)市場不利，預(yù)計接下來幾個月將繼續(xù)降息。

機構(gòu)