Mysteel晚餐：貿(mào)易商冬儲(chǔ)心理價(jià)位調(diào)研，鐵礦石到港量增加

◎當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月17日下午，國家主席習(xí)近平乘專機(jī)抵達(dá)里約熱內(nèi)盧，應(yīng)巴西聯(lián)邦共和國總統(tǒng)盧拉邀請，出席二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第十九次峰會(huì)并對巴西進(jìn)行國事訪問。

資訊

Mysteel解讀：市場認(rèn)為9月鐵礦石62%指數(shù)均價(jià)位于100-110美元

本次調(diào)研結(jié)論顯示： 針對9月份價(jià)格指數(shù)的看法，調(diào)研樣本企業(yè)中95%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為，9月份均價(jià)與8月份（截止8月30日月均價(jià)99美元）相比上漲，4%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為看跌，僅有1%的企業(yè)認(rèn)為9月份均價(jià)與8月份基本持平。

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦石整體高位震蕩，當(dāng)前價(jià)位不建議追多

62%鐵礦石指數(shù)133.05美元/噸，環(huán)比+0.75美元/噸隨著礦價(jià)大幅上漲，鋼廠補(bǔ)庫意愿一般，成交小幅回落鐵礦石內(nèi)外礦供應(yīng)量較前期均有所回落，澳礦偏緊，鋼價(jià)明顯拉漲帶動(dòng)鋼廠鋼廠小幅補(bǔ)庫，總庫存延續(xù)下降鐵礦石供需較前期改善是本輪上漲的主因，但盤面大幅上漲，卡拉拉基本平水盤面，終端表觀需求環(huán)比走弱，后期鐵礦石有跟隨成材走弱風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)鐵礦石整體高位震蕩，當(dāng)前價(jià)位不建議追多 現(xiàn)貨:昨日港口現(xiàn)貨價(jià)格變化范圍-5至4元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦整體高位震蕩，當(dāng)前價(jià)位不建議追多

62%鐵礦石指數(shù)132.3美元/噸，環(huán)比+1.35美元/噸鐵礦石內(nèi)外礦供應(yīng)量較前期均有所回落，澳礦偏緊，鋼價(jià)明顯拉漲帶動(dòng)鋼廠利潤回升，限產(chǎn)放松背景下，鋼廠小幅補(bǔ)庫，總庫存延續(xù)下降鐵礦石供需較前期改善是本輪上漲的主因，但盤面大幅上漲，卡拉拉基本平水盤面，終端表觀需求環(huán)比走弱，后期鐵礦石有跟隨成材走弱風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)鐵礦石整體高位震蕩，當(dāng)前價(jià)位不建議追多 現(xiàn)貨:昨日港口現(xiàn)貨價(jià)格下跌-3至9元/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦當(dāng)前價(jià)位不建議追多

62%鐵礦石指數(shù)129.5美元/噸，環(huán)比+1.2美元/噸鐵礦石到港量較前期回落，鋼價(jià)明顯拉漲，鋼廠利潤回升、限產(chǎn)放松背景下，需求明顯改善，疏港量環(huán)比回升，總庫存環(huán)比延續(xù)微降，支持現(xiàn)貨走強(qiáng)但盤面大幅上漲，卡拉拉基差收斂至偏低水平，終端表觀需求環(huán)比走弱，預(yù)計(jì)短期鐵礦石跟隨成材高位震蕩，當(dāng)前價(jià)位不建議追多 現(xiàn)貨:上周五港口現(xiàn)貨價(jià)格變化范圍-1至8元/噸全國主港鐵礦累計(jì)成交100.5萬噸，環(huán)比下降30%(其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為70萬噸，環(huán)比下降30%)；本周平均每日成交134.5萬噸，環(huán)比上漲0.8%；本月平均每日成交135.8萬噸，環(huán)比下降0.7%。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦震蕩運(yùn)行，當(dāng)前價(jià)位不建議追多

62%鐵礦石指數(shù)128.3美元/噸，環(huán)比+1.05美元/噸鐵礦石到港量較前期回落，在成材快速去庫，鋼廠利潤回升、限產(chǎn)放松背景下，需求明顯改善，疏港量環(huán)比回升，本周總庫存環(huán)比延續(xù)微降，支持現(xiàn)貨走強(qiáng)但盤面大幅上漲，卡拉拉基差收斂至偏低水平，終端表觀需求環(huán)比走弱，預(yù)計(jì)短期鐵礦石跟隨成材震蕩運(yùn)行，當(dāng)前價(jià)位不建議追多 現(xiàn)貨:昨日港口現(xiàn)貨價(jià)格上漲3至12元/噸全國主港鐵礦累計(jì)成交143.5萬噸，環(huán)比上漲32.5%(其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為100萬噸，環(huán)比上漲42.9%)；本周平均每日成交143.1萬噸，環(huán)比上漲7.2%；本月平均每日成交138.4萬噸，環(huán)比上漲1.2%。

機(jī)構(gòu)

鐵礦當(dāng)前價(jià)位不建議追多

62%鐵礦石指數(shù)121.9美元/噸，環(huán)比+0.15美元/噸隨著礦價(jià)大幅上漲，鋼廠利潤明顯收縮，政策風(fēng)險(xiǎn)加大，交易所修改鐵礦石期貨業(yè)務(wù)細(xì)則，將新增楊迪粉及卡拉拉精粉作為可交割品，直接影響相對有限本期鐵礦石到港量偏高，澳礦到貨量環(huán)比明顯增加，但近期澳巴礦發(fā)貨低位，后期到港量將逐步下降，終端旺季需求釋放將帶動(dòng)鐵礦石需求回升，疏港量創(chuàng)新高45港口鐵礦石總庫存微降，澳礦庫存降幅明顯支持礦價(jià)走強(qiáng)操作：當(dāng)前價(jià)位不建議追多，I2101前期低位多單逢高適當(dāng)減倉，警惕政策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步升溫。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：期貨夜盤飄紅 今日無縫管價(jià)格或趨強(qiáng)運(yùn)行

2025年公司產(chǎn)量計(jì)劃為，生鐵3339萬噸，粗鋼3189萬噸，鋼材2896萬噸，釩渣26萬噸 ◎央行公告，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2025年4月25日，將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期 ◎本周，全國鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存總量為9073.03萬噸，環(huán)比增20.11萬噸；當(dāng)前樣本鋼廠的進(jìn)口礦日耗為301.39萬噸，環(huán)比增3.29萬噸，庫存消費(fèi)比30.1天，環(huán)比減0.27天。

每日分析

中州期貨：鐵水產(chǎn)量大幅增加，礦價(jià)震蕩運(yùn)行

中國央行公告，2025年4月25日（周五），中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期本周，鋼材總庫存量1534.27萬噸，環(huán)比降50.41萬噸其中，鋼廠庫存量450.84萬噸，環(huán)比降9.01萬噸；社會(huì)庫存量1083.43萬噸，環(huán)比降41.40萬噸鐵水日均產(chǎn)量244.35萬噸，周環(huán)比增加4.35萬噸大商所發(fā)布2025年勞動(dòng)節(jié)假期調(diào)整措施，自4月29日結(jié)算時(shí)起：鐵礦石漲跌停板幅度10%、保證金12%；焦炭漲跌停板9%、保證金不變；焦煤漲跌停板9%、保證金13%等。

機(jī)構(gòu)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石建議震蕩偏多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

隔夜I2505合約震蕩偏強(qiáng)宏觀面，央行公告稱，3月25日將開展4500億元MLF操作，期限為1年期；自本月起中期借貸便利（MLF）將采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展操作供需情況，本期中國47港鐵礦石到港總量2639.6萬噸，環(huán)比減少355.4萬噸，緩解鐵礦石供應(yīng)壓力；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)，且增幅擴(kuò)大鋼價(jià)反彈提振市場情緒技術(shù)上，I2505合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

[PVC]：隆眾早訊-周二版

國內(nèi)電石市場持穩(wěn)運(yùn)行，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格穩(wěn)定在2700元/噸 山東液氯價(jià)格不動(dòng)，執(zhí)行補(bǔ)貼+1元出廠；當(dāng)前供需邏輯尚未有大幅變化，供應(yīng)仍顯寬裕，非鋁需求維持剛需節(jié)奏，臨近月底各區(qū)域采購價(jià)格將陸續(xù)公布，市場多存觀望心態(tài)山東氯堿利潤714元/噸 大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)上漲玻璃漲超2%，鐵礦石、苯乙烯等漲超1%，焦煤、菜粕等小幅上漲；玉米、白糖等小幅下跌 有關(guān)擴(kuò)內(nèi)需 財(cái)政部最新明確：支持全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求 大力提振消費(fèi) 新催化劑可將甲烷高效轉(zhuǎn)化為乙醇 證券時(shí)報(bào)評論文章：機(jī)器人稅 降低失業(yè)率的社會(huì)策略之一 前兩個(gè)月財(cái)政支出提速 部分行業(yè)稅收同比大增 MLF操作改為多重價(jià)位中標(biāo) 政策屬性完全淡出 央行最新調(diào)整！MLF將不再有統(tǒng)一中標(biāo)利率 業(yè)內(nèi)人士：政策屬性完全退出 鋼企業(yè)績分化 業(yè)內(nèi)建議建立產(chǎn)能治理新機(jī)制 高盛：預(yù)計(jì)在未來12個(gè)月內(nèi)布油在70美元/桶上方 特浪普：將在未來幾天宣布涉及汽車、制藥等產(chǎn)品關(guān)稅 特浪普稱或給很多國家提供關(guān)稅優(yōu)惠但需“對等” 特浪普宣布對從委內(nèi)瑞拉購買石油和天然氣的國家征收25%關(guān)稅。

早間提示

【北方貿(mào)易商A】2025年鐵礦石咋暖還寒

展望2025年，雖然2024年9月份以來國家出臺了一系列化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和兩新政策的利好，但是利好落地轉(zhuǎn)換成需求尚需時(shí)日鐵礦石內(nèi)部來看，港口庫存沒有有效去化，國外高供應(yīng)沒有受到價(jià)格抑制，大型貿(mào)易商在2024年經(jīng)歷了一波去庫存后持貨意愿大幅降低，價(jià)格沒有達(dá)到心理價(jià)位前投機(jī)需求難以恢復(fù)，所以1季度仍應(yīng)以防風(fēng)險(xiǎn)為主，操作上宜保守不宜激進(jìn) 。

鐵礦石市場大家說

Mysteel解讀：鋼廠進(jìn)口鐵礦石低庫存策略或存反噬

鋼廠進(jìn)口礦庫存：指樣本鋼廠的進(jìn)口礦存放在鋼廠廠內(nèi)以及離開港口在途的進(jìn)口鐵礦石鋼廠港口庫存：指樣本鋼廠存放在港口的進(jìn)口礦庫存；鋼廠海漂庫存：指鋼廠已裝船駛離發(fā)運(yùn)港口但未抵達(dá)目的港以及抵達(dá)港口的進(jìn)口鐵礦石 三、低庫存策略動(dòng)因 1、鋼廠利潤收縮，按需少量多批次采購 面對鋼鐵行業(yè)效益下滑、原料采購市場高價(jià)位走勢等不利因素，鋼廠不斷調(diào)整采購與生產(chǎn)節(jié)奏的匹配，現(xiàn)貨采購上傾向于少量多批次采購。

主編視角

Mysteel日報(bào)：全國建筑鋼材價(jià)格多數(shù)持穩(wěn)運(yùn)行 成交量刷新近期低位

2、央行：為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2024年12月人民銀行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展了14000億元買斷式逆回購操作 3、12月31日，午后唐山遷安普方坯資源出廠含稅下調(diào)10元，報(bào)3040元/噸 4、12月30日，中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量15604.03萬噸，較上周一下降9.4萬噸；45港庫存總量14904.03萬噸，環(huán)比增加30.6萬噸。

日報(bào)

Mysteel：鋼價(jià)反彈所需的兩個(gè)時(shí)間條件

相較而言，鐵礦的表現(xiàn)或強(qiáng)于焦炭，從季節(jié)性規(guī)律及衛(wèi)星監(jiān)測來看，短期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少，鐵水產(chǎn)量高位下鐵礦價(jià)格韌性仍存不過鐵礦自身的壓力在于其47港港口庫存絕對值處于三年內(nèi)的同期高位，且從市場行為來看，雖然部分貿(mào)易商看好鋼廠冬儲(chǔ)，投機(jī)需求有所改善，但鋼廠冬儲(chǔ)的心理價(jià)位在90-95美金/干噸，與目前價(jià)格仍有一定差距 故從原料端負(fù)反饋動(dòng)向來看，鐵礦的窄幅震蕩疊加焦炭的四輪提降預(yù)期，或使成材價(jià)格短期仍會(huì)處于弱勢調(diào)整的觀望期內(nèi)。

主編視角

Mysteel早報(bào)：遼寧建筑鋼材早盤價(jià)格或偏弱運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 1、Mysteel就冬儲(chǔ)情況調(diào)研了七大區(qū)域不同規(guī)模的主流鋼廠和貿(mào)易商，在鋼廠心理價(jià)位方面，目前鋼廠心理價(jià)位在3200元/噸以下的數(shù)量陡增，占比31.68%，相對于第一次調(diào)研環(huán)比增長28.95個(gè)百分點(diǎn)詳情>> 2、11月11日-11月17日，中國47港鐵礦石到港總量2905.9萬噸，環(huán)比增加415.7萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2782萬噸，環(huán)比增加455.0萬噸。

早評

Mysteel：需求轉(zhuǎn)弱市場博弈冬儲(chǔ)，鋼廠唯有減產(chǎn)控產(chǎn)才能支撐鋼價(jià)

疊加近期鐵水產(chǎn)量環(huán)比回升，鐵水見頂預(yù)期加強(qiáng)，后期鐵礦需求存在下降預(yù)期，因此預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格亦有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)這也將導(dǎo)致原料負(fù)反饋繼續(xù)影響成材端 最后，進(jìn)入四季度的中后期，冬儲(chǔ)將逐漸提上日程根據(jù)我網(wǎng)調(diào)研，7大區(qū)域樣本貿(mào)易商冬儲(chǔ)心理價(jià)位在3100元/噸以下占比最高，樣本鋼廠冬儲(chǔ)心理價(jià)位在3200元/噸以下比例較高按照當(dāng)前的現(xiàn)貨價(jià)格，離冬儲(chǔ)預(yù)期價(jià)格仍有空間，同時(shí)，廠商的心理價(jià)位也將跟隨實(shí)際價(jià)格變化而調(diào)整。

主編視角

Mysteel日報(bào)：全國建筑鋼材價(jià)格漲跌互現(xiàn) 南北方差異明顯

1-10月全國一般公共預(yù)算支出221465億元，同比增長2.7% 2、11月11日-11月17日，中國47港鐵礦石到港總量2905.9萬噸，環(huán)比增加415.7萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2782萬噸，環(huán)比增加455.0萬噸 3、Mysteel就冬儲(chǔ)情況調(diào)研了七大區(qū)域不同規(guī)模的主流鋼廠和貿(mào)易商，貿(mào)易商冬儲(chǔ)的心理價(jià)位在3100元/噸以下占比依舊最大，約占42.67%，相比第一次環(huán)比增加6.67個(gè)百分點(diǎn)。

日報(bào)

每日鋼市：期鋼上漲，鋼坯漲20元，鋼價(jià)跌勢或放緩

貿(mào)易商冬儲(chǔ)心理價(jià)位有所下調(diào)，心態(tài)偏謹(jǐn)慎，主動(dòng)補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)下游建筑企業(yè)按需采購，多數(shù)資金環(huán)比改善程度一般周初鐵礦石期貨領(lǐng)漲黑色系，緩解市場悲觀情緒，宏觀面有一定支撐，短期鋼價(jià)跌勢或?qū)⒎啪?/p>

觀點(diǎn)

黑色期貨早報(bào)：全線上漲，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

另外，2024年新增地方政府專項(xiàng)債券已基本發(fā)完，財(cái)政部正在制定提前下達(dá)部分2025年新增專項(xiàng)債券限額工作方案 數(shù)據(jù)：Mysteel就冬儲(chǔ)情況調(diào)研了七大區(qū)域不同規(guī)模的主流鋼廠和貿(mào)易商，在鋼廠心理價(jià)位方面，目前鋼廠心理價(jià)位在3200元/噸以下的數(shù)量陡增，占比31.68%，相對于第一次調(diào)研環(huán)比增長28.95個(gè)百分點(diǎn)詳情>> 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)11月19日12家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行，雙焦震蕩運(yùn)行。

期評