Mysteel：美聯(lián)儲降息下，不銹鋼“供給收縮、庫存下降”格局難破

前言：不銹鋼市場在九月上旬呈現(xiàn)出“供給收縮、庫存下降、價格堅挺”的復(fù)雜格局，宏觀需求未能完全跟上供應(yīng)調(diào)整的步伐，市場正在尋找新的平衡點，整體采購需求仍然較為謹(jǐn)慎。

不銹鋼頭條

Mysteel：不銹鋼國慶收假開門紅，庫存到底漲沒漲？

10月8 日國慶收假第一天，沉寂了幾天的鎳及不銹鋼期貨盤萬眾矚目，8日不銹鋼期貨盤高開，開盤價20590，較節(jié)前收盤價漲840。

不銹鋼頭條

Mysteel月報：10月不銹鋼供強需弱，成本支撐偏強下價格偏弱震蕩

2、預(yù)計10月不銹鋼價格維持偏弱震蕩態(tài)勢 高鎳鐵和高碳鉻鐵價格偏強，不銹鋼成本支撐較強10月不銹鋼排產(chǎn)有所增加，不過在“反內(nèi)卷”式競爭的大背景下，供應(yīng)增幅或收窄鋼廠節(jié)后陸續(xù)發(fā)貨，市場到貨或有增加態(tài)勢，部分商戶庫存或有壘庫風(fēng)險考慮到商戶拿貨成本較高，加之市場對利好政策能刺激需求釋放仍有期待，預(yù)計10月不銹鋼價格維持偏弱震蕩態(tài)勢。

月報

Mysteel數(shù)據(jù)：佛山市場不銹鋼庫存調(diào)查統(tǒng)計（20250930）

其中冷軋不銹鋼庫存總量193459噸，周環(huán)比減4.84%，熱軋不銹鋼庫存總量83995噸，周環(huán)比增7.55% 佛山市場200系庫存總量85998噸，周環(huán)比增3.93%其中200系冷軋周環(huán)比減1.42%，200系熱軋周環(huán)比增8.65%200系冷軋節(jié)前待假情緒達頂峰，商家出貨心態(tài)全面停滯，多數(shù)已完成前期按需散單備貨的交付，重心轉(zhuǎn)向核對賬目、確認庫存等收尾工作，調(diào)價意愿趨近于零需求基本停滯。

市場庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：全國主流市場不銹鋼庫存調(diào)查統(tǒng)計（20250930）

本周200系庫存呈現(xiàn)增量，以熱軋資源增加為主佛山市場冷軋商家待假情緒濃，出貨停滯，完成前期備貨交付后忙收尾；熱軋商家同樣出貨停滯忙收尾，對到貨等資源去化動力弱，庫存因供應(yīng)慣性明顯上升 無錫市場本周冷熱軋均有增量，周內(nèi)華南、福建鋼廠少量到貨，臨近假期，節(jié)前交貨加工訂單陸續(xù)減少，疊加月底鋼廠結(jié)算，代理商庫存多有增量 300系方面，不銹鋼庫存總量61.71萬噸，周環(huán)比下降0.99%本周300系庫存呈現(xiàn)降量，以冷軋資源消化為主。

市場庫存

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （9月22日-9月26日）

但鋼材供需壓力依然較大，鋼廠利潤持續(xù)收縮，10月中下旬鐵水產(chǎn)量或面臨下降，焦炭繼續(xù)提漲空間受限 從供需角度鋼材市場還存在較大壓力，國慶期間庫存或?qū)⒚黠@累積節(jié)前鋼廠原料補庫已接近尾聲，后續(xù)補庫動力將大幅減弱，若節(jié)后鋼材持續(xù)累庫，可能會有負反饋減產(chǎn)的壓力，原料價格易跌難漲值得注意的是，近期宏觀擾動頻繁，需關(guān)注宏觀利好政策的影響 二、不銹鋼及其原料價格運行情況 不銹鋼：周初不銹鋼期貨震蕩運行，現(xiàn)貨報價多持穩(wěn)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：節(jié)前備貨較為清淡，華南市場不銹鋼價格主穩(wěn)運行

總結(jié)與后市展望 今日華南市場不銹鋼卷板運行平穩(wěn)，價格持穩(wěn)與成交清淡并存，主因國慶假期臨近導(dǎo)致市場待假情緒濃厚，商家以穩(wěn)價出貨和收尾工作為主供應(yīng)端壓力仍存，9月不銹鋼粗鋼排產(chǎn)雖環(huán)比略減，但同比增4.7%，節(jié)后可能面臨庫存累積風(fēng)險。

日報

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價漲跌互現(xiàn)，預(yù)計下周鋼價承壓運行（9.22-9.26）

但鋼材供需壓力依然較大，鋼廠利潤持續(xù)收縮，10月中下旬鐵水產(chǎn)量或面臨下降，焦炭繼續(xù)提漲空間受限 從供需角度鋼材市場還存在較大壓力，國慶期間庫存或?qū)⒚黠@累積節(jié)前鋼廠原料補庫已接近尾聲，后續(xù)補庫動力將大幅減弱，若節(jié)后鋼材持續(xù)累庫，可能會有負反饋減產(chǎn)的壓力，原料價格易跌難漲值得注意的是，近期宏觀擾動頻繁，需關(guān)注宏觀利好政策的影響 不銹鋼：周初不銹鋼期貨震蕩運行，現(xiàn)貨報價多持穩(wěn)。

鋼材指數(shù)評述

徽商期貨：不銹鋼下方支撐較強

庫存方面，9月社會庫存迎來“四連降”，但降幅逐漸收窄截至9月18日當(dāng)周，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存為98.71萬噸，環(huán)比下降2.51% 值得注意的是，7月冷軋不銹鋼產(chǎn)量在連續(xù)下降后止跌回升，根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，7月全國冷軋不銹鋼產(chǎn)量為146.25萬噸，環(huán)比增長3.11%，8月產(chǎn)量為148.29萬噸，環(huán)比增長1.39%同時，排產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，9月全國冷軋不銹鋼預(yù)計排產(chǎn)151.56萬噸，其中300系預(yù)計排產(chǎn)78.45萬噸，供應(yīng)小幅增長。

鋼材

Mysteel周報：印尼鎳礦事件擾動 鎳價沖高回落

精煉鎳方面，需求問題凸顯壓制鎳價現(xiàn)貨方面，節(jié)前未見明顯備貨需求，精煉鎳現(xiàn)貨交投整體一般需求一般導(dǎo)致鎳價上方受限，內(nèi)外庫存持續(xù)增加壓制鎳價但目前成本端支撐依舊，短期破位下跌可能性較小，短期維持震蕩內(nèi)外價差窄幅波動，短期內(nèi)外價差難有走闊跡象，外盤壘庫壓力凸顯中長期隨著印尼新增產(chǎn)能繼續(xù)投產(chǎn)，內(nèi)外或難有驅(qū)動，波動空間明顯收窄鎳鐵方面，市場價格漲勢有所放緩下游不銹鋼價格偏弱，旺季預(yù)期或難兌現(xiàn)，鎳鐵整體上方空間受限。

周報

Mysteel日報：電解錳保持堅挺 觀望鋼招定價指引

供需雙方多保持謹(jǐn)慎操作的態(tài)勢，節(jié)前鋼招陸續(xù)入場，招標(biāo)價格漲跌不一，短期市場或延續(xù)穩(wěn)價為主的格局運行，還需持續(xù)觀望實際節(jié)前備貨需求指引 200系不銹鋼方面，與前一交易日完全持平節(jié)前待假情緒已達頂峰，商家出貨心態(tài)全面停滯，多數(shù)已完成前期按需散單備貨的交付，今日重心完全轉(zhuǎn)向核對賬目、確認庫存等收尾工作，調(diào)價意愿趨近于零201LH/2B 佛山鋼廠價格市場報價7300元/噸（到廠含稅基價），環(huán)比9月28日價格持平，市場將進入國慶休市期，節(jié)前無任何變動可能。

日評

Mysteel解讀：8月鉻鐵進口延續(xù)低位，鉻鐵價格向上動力不止

一、中國鉻鐵八月進口繼續(xù)下降，國內(nèi)供需缺口仍存 2025年8月中國進口高碳鉻鐵總量為15.91萬噸，環(huán)比減少29.9%，同比減少43.4%；其中自南非進口的高碳鉻鐵6.09萬噸，環(huán)比減少43.9% 外鐵進口降量明顯，對鋼廠外鐵收購有一定影響，前期庫存消耗，擴大國內(nèi)需求，支撐價格上移 二、10月鋼廠采購價漲200，下游采購存一定壓力 在前期鉻鐵零售價格看漲氛圍火熱的不斷帶動下，市場看漲鋼招較多，此次200漲勢低于部分工廠預(yù)期，主要由于不銹鋼價格走勢并未受到金九帶動而出現(xiàn)明顯利好漲勢，且同作為不銹鋼原料的鎳鐵價格這段時間以來也出現(xiàn)漲勢，導(dǎo)致不銹鋼采購承壓，對原料漲勢有一定壓制，因此此次采購價格緩漲。

鉻頭條

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （9月15日-9月19日）

本周不銹鋼社會庫存迎來四連降，降幅收窄200系、400系庫存降量明顯200系熱軋因到貨不多，貿(mào)易商積極出貨，庫存降量明顯；鋼廠檢修減產(chǎn)，400系熱軋到貨減少，揭陽市場庫存連續(xù)四周下降 鎳鐵周內(nèi)詢單冷清，價格主穩(wěn)運行；鉻鐵價格維持強穩(wěn)運行，不銹鋼成本支撐較強鋼廠控制發(fā)貨量，加之部分鋼廠減產(chǎn)，市場到貨偏少，社會庫存現(xiàn)四連降，商戶庫存壓力并不大拿貨成本較高疊加社會庫存持續(xù)下降，對現(xiàn)貨價格有一定的支撐。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價小幅上漲，預(yù)計下周鋼價震蕩運行（9.15-9.19）

盤面套利下降，倉單注銷增加美聯(lián)儲降息符合市場預(yù)期，由于利好情緒已提前消化，所以對市場提振作用有限鉬鐵價格持續(xù)回落，鋼廠采購價下移原料成本下降后，加之市場需求不佳，含鉬不銹鋼周內(nèi)價格下調(diào)100-200元/噸，跌價后成交仍顯乏力 本周不銹鋼社會庫存迎來四連降，降幅收窄200系、400系庫存降量明顯200系熱軋因到貨不多，貿(mào)易商積極出貨，庫存降量明顯；鋼廠檢修減產(chǎn)，400系熱軋到貨減少，揭陽市場庫存連續(xù)四周下降。

鋼材指數(shù)評述

不銹鋼市場核心觀點

盤面套利下降，倉單注銷增加美聯(lián)儲降息符合市場預(yù)期，由于利好情緒已提前消化，所以對市場提振作用有限鉬鐵價格持續(xù)回落，鋼廠采購價下移原料成本下降后，加之市場需求不佳，含鉬不銹鋼周內(nèi)價格下調(diào)100-200元/噸，跌價后成交仍顯乏力本周不銹鋼社會庫存迎來四連降，降幅收窄200系、400系庫存降量明顯200系熱軋因到貨不多，貿(mào)易商積極出貨，庫存降量明顯；鋼廠檢修減產(chǎn)，400系熱軋到貨減少，揭陽市場庫存連續(xù)四周下降。

分析報告

Mysteel周報：不銹鋼價格先揚后抑，社會庫存迎來四連降（9.15-9.19）

鉬鐵價格持續(xù)回落，鋼廠采購價下移原料成本下降后，加之市場需求不佳，含鉬不銹鋼周內(nèi)價格下調(diào)100-200元/噸，跌價后成交仍顯乏力 本周不銹鋼社會庫存迎來四連降，降幅收窄200系、400系庫存降量明顯200系熱軋因到貨不多，貿(mào)易商積極出貨，庫存降量明顯；鋼廠檢修減產(chǎn)，400系熱軋到貨減少，揭陽市場庫存連續(xù)四周下降。

周報

Mysteel調(diào)研：2025年9月廣東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報告

其中約100噸供應(yīng)自有衛(wèi)浴企業(yè)，其余主要銷往華南市場企業(yè)采取低庫存運營策略，成品庫存維持在200噸左右，并控制期貨操作以保障現(xiàn)金流當(dāng)前工廠開工率約為65%，上半年同比略有提升 未來預(yù)期：從需求端看，美國租賃市場中銅制衛(wèi)浴產(chǎn)品使用率較高，因其耐用性和健康屬性更受青睞，當(dāng)?shù)匦l(wèi)浴產(chǎn)業(yè)對美出口占比達50%然而受貿(mào)易摩擦影響，外部訂單有所減少；同時國內(nèi)地產(chǎn)工程訂單收縮，衛(wèi)浴行業(yè)面臨不銹鋼等材料替代壓力，黃銅產(chǎn)品整體消費表現(xiàn)疲軟。

主編視角

Mysteel晚報：鋼招小幅上漲，鉻礦市場平穩(wěn)運行

節(jié)前囤貨意愿不強市場成交活躍度不高，維持剛需成交為主的局面庫存去化速度放緩無錫市場日內(nèi)高碳鉻鐵采購價繼續(xù)上調(diào)，不銹鋼成本支撐強勁，節(jié)前商家出貨心態(tài)偏濃，早間期價再度探漲，但交投情況未能支撐價格進一步走強，盤面回落低位，現(xiàn)貨價格多數(shù)持穩(wěn)，終端入場多尋求低價資源，日內(nèi)讓利成交尚可201佛山市場201J1與J2等材質(zhì)規(guī)格報價維持穩(wěn)定受臺風(fēng)天氣影響，市場商家出貨心態(tài)明顯放緩，將工作重心轉(zhuǎn)移至極端天氣前夕的收尾工作，優(yōu)先處理急單資源，提前安排發(fā)貨。

晚報

Mysteel：美聯(lián)儲降息落地，預(yù)期結(jié)束下不銹鋼價格回歸基本面

截至9月12日，無錫和佛山300系社會庫存47.8萬噸，周環(huán)比減1.03萬噸，去庫幅度收窄，反映終端需求復(fù)蘇未達預(yù)期期貨庫存持續(xù)回落，9月15日至17日總庫存從96349噸降至95265噸，周均值95786.33噸，但降速較前期放緩，江蘇和廣東庫存同步減少，交割壓力減輕但未根本緩解倉單數(shù)量趨勢性下降，9月11日庫存97554噸，周環(huán)比減2189噸，但去庫節(jié)奏弱于產(chǎn)量增幅，供需寬松格局未改 市場展望 短期不銹鋼市場偏強區(qū)間震蕩，今日美聯(lián)儲確定降息25個基點，符合市場預(yù)期，但又由于前期市場已交易該預(yù)期導(dǎo)致今日多數(shù)商品盤面以下跌為主，隨著美聯(lián)儲降息消息的確定，后續(xù)短期內(nèi)不銹鋼盤面應(yīng)會回歸基本面，在12800-13000區(qū)間窄幅震蕩。

不銹鋼頭條

Mysteel：9月19日佛山市場不銹鋼卷板晚評

304方面，不銹鋼期貨盤面震蕩飄綠，日內(nèi)現(xiàn)貨價格承壓下行，期貨價格偏低吸引部分采購，期貨成交優(yōu)于現(xiàn)貨，現(xiàn)貨成交量級不大201方面，目前商家庫存壓力不大，市場出貨心態(tài)平穩(wěn)，部分實單暗降以促周轉(zhuǎn)，剛需成交為主430方面，周內(nèi)冷軋資源呈現(xiàn)小幅降庫，低價資源逐步消化，部分報價上移50元/噸，成交表現(xiàn)平平熱軋窄帶方面，高價資源報價回調(diào)，貿(mào)易商讓利幅度擴大，下游管廠采購意愿低，收貨現(xiàn)象不多

快訊